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钢市“金九”旺季将至 行情筑底反弹在即？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.30 丨 2576近日有关金融机构对货币信贷形势的分析认为，国内经济恢复仍需保持信贷平稳增长，要以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，服务乡村振兴也需要进一步增强政策合力，运用再贷款再贴现、存款准备金率等货币政策工具，为金融机构提供资金支持。7月实施全面降准后，近日央行会议接连表态综合运用多种货币政策工具，引导贷款合理增长。在经济复苏动能转弱、稳增长压力显现的情况下，业界普遍认为，货币政策稳中偏松的信号比较明显，后期再次降准的可能较大。在此大背景下，钢材流通市场资金面偏紧的状况能否得到改善？钢市传统的“金九”旺季即将到来，是否会带来一波强劲行情？矿价止跌趋稳 市场有反弹可能作为上游板块，近期铁矿石市场的有关数据值得注意。有关数据显示，8月23日-8月27日，进口铁矿石价格指数实现止跌趋稳。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月27日，58%澳粉指数121美元/吨，较上周上涨3美元/吨；61.5%澳粉指数138美元/吨，较上周上涨4美元/吨；62%澳块指数178美元/吨，较上周下跌2美元/吨。“十四五”时期，钢铁行业要增强资源保障能力。近日，自然资源部在答复关于加强铁矿勘查提高资源安全保障的提案中提到，将进一步加强基础地质工作，加大矿业权出让力度，促进市场主体加大找矿投入；推动修改矿产资源法，完善矿业权、储量管理和权益金制度；创新找矿激励机制，探索对提供区块建议并成功出让区块的单位给予激励；深化地勘单位改革，在地质找矿中发挥地勘单位作用。从市场行情看，7月份以来，铁矿石价格持续下跌，61.5%澳粉指数价格跌幅超30%，但近期钢厂减产节奏放缓，铁矿石需求暂时稳定，本周矿价止跌企稳。兰格钢铁研究中心王静认为，压减粗钢产量背景下，铁矿石供需格局依然偏弱，价格重心将继续下移，但短期内，经过大幅调整，减产预期带来的市场风险充分释放，且钢厂的铁矿石库存处于相对低位，随着旺季到来，有一定补库需求，对价格形成支撑，市场有震荡反弹的可能。货币政策对基建将有提振王静认为，疫情发生以来，国内货币政策保持了独立性，没有大规模宽松，近几个月主要金融数据指标增速回落，流动性偏弱，一方面由于实体经济扩张放缓，融资需求较弱，一方面则是对基建的约束和房地产融资的限制。由于资金无法注入房地产、基建领域，并通过购销链条传导和流通，使钢材市场感觉资金偏紧。虽然目前个别房地产企业现金流极为紧张，但政策面对房地产调控放松的可能性不大，部分银行房地产行业贷款不良率上升，银行在对房地产企业贷款方面会更加谨慎，意味着宏观流动性仍难以注入房地产领域。但目前情况有所变化。财政部近日发布上半年中国财政政策执行情况报告表示，将适度提速地方政府专项债券发行，用好地方政府专项债券资金，指导地方加强项目储备，推动今年底明年初形成实物工作量。支持扩大有效投资，保障重点项目建设资金需求，优化政府投资安排方式，增强投资增长后劲。她预计，货币政策将与财政政策相配合，通过降准等方式，以适度流动性支持地方政府专项债发行提速，基建领域有望获取更多资金注入。“经济复苏放缓的背景下，货币政策稳中偏松，支持实体经济，维持流动性平稳，对房地产仍将限制，对基建将有提振，同时更多资金流向中下游行业的中小微企业，整体有利于钢材需求稳定和资金面的改善，对钢材市场形成利好。”王静说。她还谈到，需要注意目前正在召开的全球央行年会。“作为全球主要央行政策拐点的风向标，需关注其释放的政策信号以及预期影响。”“金九”能否筑底上行兰格钢铁研究中心葛昕介绍，2021年第35周(2021.8.23-8.27)兰格钢铁全国绝对价格指数为5711元，较上周上升0.30%，较去年同期上升39.72%。其中，兰格钢铁长材绝对价格指数为5351元，较上周上升0.47%，较去年同期上升37.55%；兰格钢铁型材绝对价格指数为5679元，较上周上升0.58%，较去年同期上升44.91%；兰格钢铁板材绝对价格指数为5975元，较上周上升0.15%，较去年同期上升40.96%；兰格钢铁管材绝对价格指数为6211元，较上周上升0.08%，较去年同期上升39.30%。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2021年第35周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类43个规格(品种)的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格震荡盘整，与上周相比，上涨品种有所增加，持平品种有所增加，下跌品种明显减少。其中17个品种上涨，较上周增加14种；16个品种持平，较上周增加12种；10个品种下跌，较上周减少26种。国内钢铁原料市场震荡上涨，铁矿石价格上涨10-25元，焦炭价格上涨240元，废钢价格小幅震荡，钢坯价格上涨70元。葛昕认为，国内钢材市场已经临近传统的“金九”旺季，但下游需求回暖态势并不明显，市场成交时好时坏，而且由于前期钢厂利润有所恢复，也使得钢厂的生产积极性有所增强，从而促使8月中旬大中型钢铁企业的产量有所回升。他表示，进入下半年以来，下游需求的情况并不如预期，房地产行业被政策压制但依然保持韧性，但基建行业却远未达到预期，由此可见“金九”旺季市场需求的恢复能否如期到来依然存在不确定性。“但近日财政部表示将加快下半年预算支出和地方政府债券发行进度，这将传统需求旺季带来了一定提振效应。短期来看，国内钢市将呈现震荡筑底上行的局面。”据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，下周(2021.8.30-9.3)国内钢材市场价格将震荡上涨，长材市场价格将小幅上涨，型材市场价格将稳中上涨，板材市场价格稳中趋强，管材市场价格将震荡上涨。葛昕表示，2021年第36周(8.30-9.3)，兰格钢铁全国绝对价格指数预计在5725元，上涨14元；其中，兰格钢铁长材绝对价格指数为预计维持在5398元，上涨47元；兰格钢铁型材绝对价格指数预计在5699元，上涨20元；兰格钢铁板材绝对价格指数预计在5979元，上涨4元；兰格钢铁管材绝对价格指数预计在6226元，上涨15元。详细信息 - 30 2021-08
粗钢减产效果初显，行业景气周期拉长
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.30 丨 2514新华财经北京8月28日电（记者董添）今年上半年，国内钢企受钢铁市场供需紧张，价格持续高位影响，盈利状况明显向好。下半年以来，粗钢减产效果初步显现，市场供给减少叠加铁矿石等原材料大幅调整，吨钢利润再次回升。业内人士预计，“材强矿弱”格局将持续，全年盈利高点不会仅停留在三季度，行业景气周期将被拉长。净利大幅攀升中钢协*新统计数据显示，上半年，全国重点钢铁企业营业收入34594亿元，同比增长51.5%；利润总额2268亿元，同比增长2.2倍；销售利润率6.56%，同比上升3.47个百分点。截至8月27日收盘，A股共有29家上市钢企披露2021年半年报。上述29家钢企营业收入均值为287.36亿元，相比上年同期的184.59亿元，增长55.67%；实现归属于上市公司股东的净利润约15.99亿元，相比上年同期的5.11亿元，增长212.92%。毛利率均值为13.24%，相比上年同期的12.19%，增加1.05个百分点。上半年，在国民经济持续稳定恢复的有利环境下，钢铁行业运行态势良好，总体呈现出产销两旺、效益提升的局面。多数钢企上半年业绩取得高速增长。山东钢铁半年报显示，上半年，公司实现营业收入588.34亿元，归属上市公司股东净利润为21.03亿元，同比分别增长46.54%、508.69%。不少钢企上半年提质增效，吨钢成本出现明显缩减。以包钢股份为例，公司上半年共实现营业收入394.37亿元，同比增长41.09%；实现归属于上市公司股东的净利润约27.64亿元，同比增长3188.14%。上半年，公司吨钢制造成本为2798.49元/吨，同比降低158.49元/吨，同比下降5.36%。粗钢减产压力大日前，中国钢铁业协会发布的《2021年8月中旬重点统计钢铁企业产存情况》显示，2021年8月中旬，粗钢日产213.79万吨，环比增长4.6%，同比下降1.07%；生铁日产187.15万吨，环比增长2.12%，同比下降1.82%；钢材日产206.12万吨，环比增长7.59%，同比下降0.32%。本月全国累计来看，粗钢日产277.82万吨，环比下降0.77%，同比下降9.19%；生铁日产233.4万吨，环比下降0.68%，同比下降7.88%；钢材日产353.37万吨，环比下降1.31%，同比下降8.05%。从库存量看，8月中旬重点统计钢铁企业钢材库存量1493.42万吨，比上一旬增加31.22万吨，增长2.13%；比上月底增加112.06万吨，增长8.11%；比年初增加331.32万吨，增长28.51%；比去年同期增加120.91万吨，增长8.81%。建信期货研报显示，2020年，我国粗钢累计产量共计约10.53亿吨，2021年1-6月，我国粗钢产量共计56333万吨。按照粗钢控制要求，下半年粗钢产量不得超过4.9亿吨，同比不得超过-11.61%。预计下半年对于粗钢的压减将主要集中在山东和江苏等地区。从各地落实情况看，安徽省要求2021年实际产量不得超过2020年。据此测算，预计2021年下半年粗钢产量同比需压减约350万吨，日均减产约1.9万吨。国家统计局公布的数据显示，7月我国粗钢日均产量279.97万吨，为2020年4月份以来的*低值，环比下降10.53%。业内人士预测，随着钢铁行业限产持续推进，铁矿石价格不断下跌，目前进口62%粉矿到岸价格为每吨170美元左右，比6月每吨230美元的高点回落了60美元，钢铁企业的生产成本骤降。随之而来的是钢材毛利的大幅增加，“材强矿弱”格局将持续，全年盈利高点不会仅停留在三季度，行业景气周期将被拉长。详细信息 - 30 2021-08
专家说市—8月30日
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.30 丨 5052我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡趋强。首先现阶段的供应层面对于市场暂未造成压力，价格波动反馈多受情绪方面及成交影响导致。其次，市场库存资源整体表现继续小幅下降，即便价格向下传导带动需求困难，但整体筑底效果仍相对较强。综合预计，本周（2021.8.30-9.3）国内钢材市场价格依旧受需求拖累，价格表现或保持震荡运行。钢之家：从近期市场看，国内钢材市场供应基本平稳，需求逐步回升但低于预期，政策扰动对市场影响较大。一是供应基本平稳，中钢协公布的中旬粗钢产量环比有所回升，钢之家调查的高炉开工率和电炉产能利用率基本平稳，预计8月份粗钢产量与上月基本持平或略低；二是金融对实体经济的支持有望加强，金融机构货币信贷形势分析座谈会提前三个月召开，反映出高层对需求偏弱的担忧，释放出积极的信号；三是当前处于下游需求由淡向旺转换的季节，随着国内疫情逐步好转以及汛期过后的重建工作，需求有望回升，但回升力度可能不及预期。总体看，预计本周（2021.8.30-9.3）国内钢材市场价格将继续以震荡运行为主。兰格：国内钢材市场已经临近传统的“金九”旺季，但下游需求回暖态势并不明显，市场成交时好时坏，而且由于前期钢厂利润有所恢复，也使得钢厂的生产积极性有所增强，从而促使8月中旬大中型钢铁企业的产量有所回升。进入下半年以来，下游需求的情况并不如预期，房地产行业被政策压制但依然保持韧性，但基建行业却远未达到预期，由此可见“金九”旺季市场需求的恢复能否如期到来依然存在不确定性，但近日财政部表示将加快下半年预算支出和地方政府债券发行进度，这将传统需求旺季带来了一定提振效应。短期来看，国内钢市将呈现震荡筑底上行的局面。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，本周（2021.8.30-9.3）国内钢材市场价格将震荡上涨，长材市场价格将小幅上涨，型材市场价格将稳中上涨，板材市场价格稳中趋强，管材市场价格将震荡上涨。唐宋：本周钢材需求进入“金九”阶段，建材市场需求必将表现明显回升。虽然上周库存数据表现并不理想，也引发市场对后市需求释放的担忧，但随传统需求旺季的临近，市场贸易需求或有提高，成交将进一步的释放。供应方面，钢企压产暂缓，钢材供应稳定。预计主要钢材品种社会库存、总库存降幅或有所扩大。但考虑前期带动黑色期货上涨的双焦品种将受到政策性打压，双焦期货价格冲高回落，钢材价格上涨支撑力减弱。预计本周（2021.8.30-9.3）内钢价格震荡坚挺运行为主。中钢网：进入8月尾声，钢价震荡调整为主。根据中钢网数据显示，上周螺纹钢均价周涨30，热卷均价周涨15，中板均价周涨6。宏观方面近期缺乏有效利好提振，但值得关注的是，随着国家卫健委宣布我国本轮疫情得到有效控制，包括北京、四川、江苏、河南等多地陆续宣布解封，下游施工将逐步好转，交通运输受阻情况缓解，因此，需求端有回升动力，但临近月末，市场资金受限，短期提振空间不大。产量方面，进入9月传统旺季，钢厂减产动力下降。预计本周钢价小幅探涨后震荡调整运行。乐动手环app官网集团副总经理韩卫东：中国有限公司对当前的市场要充满信心，但又不要有贪心。中国疫情马上就要过去，金秋旺季己经来临，如果对市场没有信心，一旦错过，就是整个秋季，既使市场有回调，但仍然不影响后面还会起来，无非就是多些耐心等待了！而不要有贪心，是因为现在处于高价区，包括期货主力合约是淡季，向上大幅上涨缺少预期空间。今年需求同比下降的情况是以前除了2008年和去年上半年特殊情况从没遇到的，值得警惕。还有就是旺季过去就是淡季和冬储，有一个很大的跌价预期……所以中国有限公司要处理好当前的“好”和未来的“差”的关系。秋天到了，只有手中的这杯绿茶，告诉中国有限公司已经过去的春天的故事，中秋节快到了，只有到这个时候，才会从忙碌的工作中疏理一下自己的亲朋好友！详细信息 - 27 2021-08
李新创：发展碳金融 助力中国钢铁打造绿色低碳未来
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.27 丨 27012021年8月26日，冶金工业规划研究院党委书记、总工程师，俄罗斯自然科学院外籍院士李新创应邀赴中信投资控股有限公司，作题为《低碳统领钢铁工业高质量发展》的“双碳”专题讲座。中国钢铁工业发展特征及趋势我国钢铁工业发展具有支撑国家经济快速发展、属典型技术密集型产业、让世界更美好、是国内*具全球竞争力产业、将长期引领世界钢铁工业发展五大主要特征。当前，我国钢铁工业正在向高质量时期低碳阶段演进，将以低碳重塑发展新格局，形成新的供需平衡、推动新的技术进步、打造新的产业格局、建成安全的供应链、构建繁荣的生态圈。基于行业运行现状以及经济形势、投资拉动、下游主要用钢行业发展等影响因素，综合预判短期内钢材需求将高位徘徊；但在碳达峰、碳中和目标引领下，钢材中长期消费将缓慢下降。进入“十四五”新发展阶段，我国钢铁工业高质量发展指导意见和产业政策、环保政策、贸易政策等均进行了相应调整，对行业后续发展提出新的更高要求，全行业还将面临碳排放强度的“相对约束”、碳排放总量的“绝对约束”以及严峻的“碳经济”挑战。在全球低碳发展大势下，谁先实现低碳转型，谁就能在未来竞争中占据主动，越来越多的国家相继提出“绿色新政”、明确低碳目标。我国国家层面高度重视低碳发展，提出碳达峰、碳中和重大决策部署，并陆续出台有关低碳政策，推出贯彻落实举措，加快碳交易市场建设，统筹推进各项工作扎实有序开展。“双碳”目标下钢铁行业机遇与挑战我国“3060”目标的提出是党中央经过深思熟虑作出的重大战略决策，事关中华民族永续发展和构建人类命运共同体。在绿色低碳高质量发展新形势下，钢铁行业作为我国落实碳减排的重要领域，机遇与挑战并存。从机遇来看，低碳发展将助推我国钢铁行业构建更高水平供需动态平衡、优化工艺流程结构、推动技术革命、促进智能化升级、加快多产业协同、协同促进环保治理、深化产品全生命周期理念，并将助力行业低碳标准化工作。从挑战来看，我国钢铁行业低碳转型时间紧、任务重，须在较短时间内实现达峰及降碳工作；大多企业处于低碳发展初级阶段，技术、人才等基础能力薄弱；不同企业发展水平参差不齐，低碳发展水平不同，降碳空间也不同；短流程占比差距较大，电炉钢成本竞争力总体偏弱，工艺流程结构优化仍面临障碍；而且绿色设计产品覆盖不足。钢铁行业低碳发展路径与实践钢铁行业落实碳达峰、碳中和既急不得，也慢不得，应科学统筹谋划，分阶段合理有序推进。对应国家“双碳”工作节点，我国钢铁行业须经历碳排放达峰、稳步下降、较大幅度下降、深度脱碳四个阶段。总体分析，我国钢铁行业碳达峰及降碳路径可重点考虑六个方面：一是推动绿色布局；二是节能及提升能效；三是优化用能及流程结构；四是构建循环经济产业链；五是应用突破性低碳技术；六是强化制度建设和政策体系支撑。为保障“双碳”目标实现，我国钢铁行业应做好顶层设计，着力解决发展不平衡、不充分问题。具体来看，应拓宽存量潜力，加快创新技术工业化实践；夯实政策及技术支撑体系，完善标准体系；提高技术创新研发水平，不断降低减排成本；完善管理体制机制，不断夯实专业化基础能力建设。碳金融引领低碳未来碳金融市场即金融化的碳市场，是我国碳市场的发展方向。发展碳金融市场，能够进一步完善碳市场机制，保证碳价的有效性和权威性，提高碳市场的资源配置效率和运行效率，同时为企业开展碳资产管理提供必要的金融工具；能够为建立和完善基于环境成本核算与环境收益评估的绿色金融体系奠定坚实基础，还可以为传统金融市场和投资者丰富金融产品种类，增加金融市场的深度和厚度。而且，通过发展碳金融市场争取国际碳定价权，具有越来越重要的现实意义。实现“双碳”目标是非常艰巨的任务，既需要产业转型，也需要长期稳定的资金供给。金融机构可以通过加大对绿色产业、绿色项目以及绿色科技的支持力度，在清洁能源、绿色建筑、绿色交通等领域，通过资金支持推动绿色产业的发展。为更好贯彻落实国家“双碳”政策，建议中信投资控股有限公司一方面大力发展绿色金融，助力实体经济低碳发展；另一方面，构建与碳达峰、碳中和相适应的投融资体系，建立完善碳资产管理体系。详细信息 - 26 2021-08
铁矿石后市走向何方
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.26 丨 24862021年，铁矿石市场价格波动异常剧烈，虽整体处于振荡格局，但上下近500元/吨的宽幅振荡格局在历史长河中也是极为罕见的，此轮振幅高达70%以上的宽幅振荡行情中包含着急涨急跌的加速性反复行情。今年3月末至5月上旬，铁矿石期货2201合约从790元/吨涨至1240元/吨，青岛港PB粉从1100元/湿吨涨至1650元/湿吨，PB粉和超特粉的价差随之从185元/湿吨一路扩大至445元/湿吨。5月中旬至5月末，铁矿石期货2201合约又用10个交易日迎来了约340元/吨的快速回调，现货PB粉也出现了377元/湿吨的调整幅度。第二轮快速下跌是从7月下旬至8月中旬末，铁矿石期货2201合约下跌约380元/吨，跌幅近34%，现货PB粉也向下调整约460元/湿吨，跌幅达31%，PB粉和超特粉价差则从446元/湿吨快速收敛至300元/湿吨。8月份以来，包括铁矿石在内的大宗商品市场的偏弱势格局，与宏观经济关系难脱关系。大宗商品指数是实体经济的同步指标，与我国PPI指标高度相关，本轮实体经济繁荣高点在2021年5月，对应着大宗商品的第一个顶部即政策顶。7月份PMI指标也显示当前处于被动累库阶段，结合7月30日的中央政治局会议信号，以及7月份社融数据下滑一定程度上也确认了中国经济的下行压力，因此从宏观周期来看可认为大宗商品处于构筑第二个顶部即市场顶的阶段。而铁矿石相对顺畅的下跌行情，除了在宏观面呈现的经济下滑预期和市场炒作美联储货币政策边际收紧相组合的特征之下维持系统性调整以外，自然也离不开其供需基本面格局逐步宽松的驱动，内外共同作用下使其成为黑色系中*弱的品种。供给端方面，在我国将推进国内铁矿资源开发作为国家战略的大背景下，铁矿石内矿供应存在长期方向指引，短期虽然受制于开发周期过程影响可能难有实效，但是在没有矿山事故的前提下，保持国产矿供应的平稳将是大概率事件。外矿供给端本身在下半年天气带来的制约性因素减少的影响下，澳洲巴西外矿发运的季节性节奏将会逐渐凸显。主流矿山财报披露信息显示，必和必拓2021财年集团实现当期息税折旧及摊销前利润（EBITDA）373.79亿美元，同比增长69%，利润率达到64%；淡水河谷第二季度EBITDA为112.39亿美元，创新纪录；力拓上半年当期基本EBITDA为210亿美元，同比增长118%。在此情况下，本就存在的季节性发运增量叠加主流矿山财报披露的较大的利润增长情况，下半年供给增加预期增强。需求端方面，在碳中和引导的大趋势下，需求端的政策约束力仍是重点。7月30日的中央政治局会议定调要坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，但碳达峰、碳中和的目标不会变，因此从中期来看，限产减排仍将是主逻辑，只是节奏可能会更加缓和，但从全国几个产钢量比较大的省份前7个月完成的产量以及限产比例来估算，今年铁矿的内需缺口其实是相对确定的。目前我国在粗钢产量压减工作的指引下，仍保持着较严格的限产行为，钢厂整体需求并不高，疏港量已脱离了今年一季度的高位区间，钢厂库存也维持在中低位水平，钢厂及贸易商采购基本均以按需采购为主，整体心态同样不高，并且当前压港天数保持高位，压港数量较大，也反映出港口库存后期累积的压力较大，内需下移空间仍存。此外，从钢厂利润角度来看，虽然矿价已出现明显下移，但高炉冶炼的另一重要原料焦炭重心也在不断抬升，钢厂利润波动不大，且各省在压减粗钢背景下的生产规划在一定程度上也将减缓钢厂利润对铁水产量的刺激效应。需求端整体有望产生的增量主要集中在海外一端，全球高炉生铁产量整体仍保持在较高水平，北美、南美生铁产量同比增速较高且有扩张趋势。但全球确诊病例数居高不下，海外疫情的反复叠加美联储货币政策边际收紧的市场预期为海外高炉复产增量蒙上了一层阴霾，若难以得到有效控制，或将加重原本对于铁矿需求端缩量的预期，纵然其他地区经济有所复苏，但外需增量空间预计也将难以抵消国内需求缩量以及供应端增量。总体而言，短期矿价存在超跌反弹的情绪修复，外矿发运不及预期、压港延期释放以及钢厂的补库行为存在刺激矿价反弹的可能，但不改变铁矿石供应端整体持中性偏宽松的格局预估，以及需求端内需下行、外需中性的预估。铁矿石在供增需减的预期下，结构性矛盾仍有望得以进一步缓解，虽然高低品价差已出现明显收缩，但整体仍处于高位，超特粉基差也同样处于历史高位，仍存在继续收缩空间，矿价重心中期仍将承压。详细信息 - 26 2021-08
螺纹钢需求环比改善力度较弱
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.26 丨 25948月26日，螺纹钢周产量及库存数据显示，螺纹钢产量回升2.7万吨至327.38万吨，同比减少53.24万吨；社库环比减少4.95万吨至788.6万吨，同比减少89.48万吨；厂库环比减少7.35万吨至333.26万吨，同比减少47.38万吨。螺纹钢周产量连续第三周回升，总库存连续第三周下降，降幅较上周略有收窄。本周螺纹钢表观消费量环比回升2.28万吨至339.68万吨，同比减少16.48万吨。光大期货黑色系研究总监邱跃成告诉记者，当前钢厂限产还在继续，但没有进一步加码，部分区域随着限电缓解电炉有复产情况，螺纹钢产量连续小幅回升。需求方面，本周成交有所好转，需求继续改善，不过力度有限，本周一至周三我的监测全国建材日均成交量19.59万吨，较上周回升8.78%，杭州市场螺纹钢日均出库量为4.1万吨，较上周回升11.72%，杭州市场螺纹钢库存为91.1万吨。目前螺纹钢需求环比改善但爆发力不强，供应钢厂在减产但也没有明显加码，市场仍处于供需相持局面。短期螺纹钢盘面价格仍以反复振荡为主。详细信息 - 25 2021-08
短期内冷热轧卷板价格以稳为主
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.25 丨 2690自8月中上旬以来，经过前期震荡后，冷热轧卷板市场价格并未出现大幅波动，市场仍处在淡季，交易一般，钢贸商对后市普遍持谨慎心态。8月20日，上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双在接受《中国冶金报》记者采访时表示，预计短期内冷热轧卷板价格以稳为主。据李忠双介绍，近期，上海市场的冷热轧卷板价格涨跌互现，需求未有明显增长，钢材库存普遍增加，下游终端用户基本按需采购，备货较少。他特别提醒市场参与者要重点关注影响市场行情走势的因素，主要有以下方面：一是下游行业产销状况不景气。近期，汽车、家电行业的产销状况不景气。据中国汽车工业协会统计，今年7月份，我国汽车产量、销量分别达到186.3万辆、186.4万辆，环比分别下降4.1%、7.5%，同比分别下降15.5%、11.9%。家电行业因原料价格上涨，家电企业纷纷提价。今年上半年，国内彩电价格同比增长约35%，洗衣机价格同比增长约8.8%。同时，我国小家电零售额达到250.8亿元，同比下降8.6%；零售量达到11911万台，同比下降8.2%。李忠双认为，短期内，汽车、家电行业的产销状况难有明显好转。特别是“芯片荒”问题持续困扰汽车市场，多家车企因此减产。李忠双预计，这一局面至少将延续至明年。短期内，汽车、家电行业难以快速摆脱产销困境，进而对冷热轧卷板的需求难有大幅增加。二是长材、板材价差拉大，影响钢企生产资源的分配。当前，国内市场板材和长材的价差逐渐拉大。8月20日，上海市场的热轧卷板价格为5620元/吨，螺纹钢价格为5210元/吨，热轧卷板价格明显高于螺纹钢价格。钢企生产板材的利润明显好于长材，进而导致生产资源向板材倾斜。与此同时，进入今年下半年，压减粗钢产量的压力进一步加大。不少钢企通过实施检修，主动压减粗钢产量，已经取得了一定的成效。中国钢铁工业协会数据显示，8月上旬，重点统计钢企累积生产粗钢2043.94万吨，粗钢日均产量达到204.39万吨，环比下降2.97%，同比下降4.4%。李忠双预计，为了实现减产目标，不少钢企将把减产的重点品种放在螺纹钢、线材等盈利相对偏弱的品种上。三是在成本支撑下，钢企“挺价”意愿较强。自7月份以来，随着压减粗钢产量进入实质性推进阶段，进口铁矿石价格震荡下行。截至8月20日，62%品位铁矿石指数为139.1美元/吨，比今年5月份的高点233.1美元/吨回落了近90美元/吨。不过，当前，焦炭价格不断上涨，涨幅累计超过240元/吨。因此，钢价成本面依然有支撑，钢企在确定出厂价格时大都以“挺价”为主。这在一定程度上遏制了后期冷热轧卷板市场价格下跌。详细信息 - 25 2021-08
螺纹钢后市怎么走？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.25 丨 2553钢价自5月底以来的反弹势头在8月初戛然而止，2201合约一度跌至5000元/吨以下。虽然今年螺纹钢期价创下上市以来的新高，但是市场普遍反映价格节奏变化快，操作难度大，贸易商稍有不慎就可能要承受较大的浮亏，去年表现良好的商品CTA策略近期也业绩不佳。与去年资产集体走强有所不同，今年二季度以来，市场分化程度明显加剧，商品和股票走势分化、不同板块商品间走势分化、同一板块不同品种或上下游之间走势分化等。对于当下价格走势出现分化的原因，以及后期该选择怎样的经营和交易策略，笔者结合宏观面和基本面作出如下分析：从全球流动性来看，总量上货币政策边际收紧预期已经基本形成，而结构上关系恶化导致海外资金风险偏好变化，这都可能意味着资产价格上涨动力在减弱，短期进入“Rish-off”模式，这点在A股和大宗商品上已经有所反应。另外，从近期一系列宏观政策层面的会议内容来看，通胀压力似乎有所缓解，而经济增长压力已经逐步显现，国内高层把重心转移到共同富裕、缩小差距等长期目标上。而关于防范化解重大金融风险的工作部署也不禁让人联想到“恒大事件”可能给金融市场带来的系统性冲击，这将加剧金融市场的波动性。笔者认为，政策要兼顾的事情越多，风格切换的速度会加快，市场分化程度就越高，因此也需要通过更深入的研究去把握结构性的变化。黑色产业链内部分化表现也比较明显。一般情况下，成材和铁矿石、焦煤和焦炭价格相关性比较高，这跟成本结构、定价方式以及行业集中度有关系。今年煤炭供应偏紧导致煤焦价格不断上涨，但似乎对钢价的影响并不是很大，笔者认为这跟小钢厂被严格限产、而大钢厂多数都有煤企的长协合同有关。而铁矿石大部分是通过进口的，以指数月度定价和港口现货定价两种价格形势为主，因此钢价对铁矿石价格的变动更为敏感。从各个品种的产量还有库存情况来看，铁矿石无疑是*悲观的，一方面铁矿石相对于钢厂和煤矿供给端限制较小；另一方面，结合近期铁矿进口量减少而库存仍在持续累积的情况，铁矿石需求也受到了很大影响。前期传闻说有钢厂在出售长协矿，导致港口现货和盘面价格大幅下挫。然而，无论从市场交易情况还是从近期各部门的表态来看，钢厂限产短期并不会放松，铁矿石需求难以得到提振。值得关注的是，笔者研究发现，尽管从去年年中至今，巴西和澳大利亚发往我国青岛港的运费上涨了3至4倍，但螺矿比不但没有走弱反而有走强的迹象。从图形上看，螺矿比经过一年的振荡，于近期向上突破。这种变化的基本面支撑一方面来源于我国在不断提高铁矿石的自给能力，另一方面钢铁行业集中度在宝武钢铁的兼并动作下正在快速提升，铁矿石采购议价能力有望大幅提升，这或暗示着成材和原料中期强弱转变的序幕已经拉开，国内钢铁企业和海外铁矿巨头公司股票走势也正反映了这种变化预期。综合来看，在“碳中和、碳达峰”的大背景下，笔者对限产政策影响下的钢价并不悲观，把握结构性机会需要关注期现的绝对价格、螺矿相对价格以及下游资金面。预计后市螺纹钢高波动局面还将延续，建议现货企业结合期货工具灵活管理库存，期货投资者短期以振荡思路对待，快进快出。详细信息 - 24 2021-08
走势出现分化，黑色系能否迎来金九银十？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.24 丨 26328月开始，煤焦钢矿期价走势分化，其中煤焦表现亮眼，23日更是在消息的提振下涨停，钢矿则悲观情绪尽显，尤其是铁矿石，20多天的时间内跌幅超过23%，创去年10月以来新低。究竟是什么原因导致黑色系走势分化？后期各品种又会如何演绎？对此，期货日报记者采访了行业相关人士。黑色系价格走向各异8月以来，铁矿石主力合约从*高960元/吨下跌至*低735元/吨，跌幅超过23%，粉矿现货降幅更是高达30%。与此同时，螺纹钢主力合约从*高5686元/吨下跌至4890元/吨，跌幅近14%；钢坯现货较7月末下跌390元/吨，跌幅为7.4%；上海螺纹钢现货下跌290元/吨，跌幅为5.35%；上海热卷现货下跌390元/吨，跌幅为6.5%。另外，焦炭和焦煤主力合约则分别上涨3.8%和8.9%。宝城期货黑色系研究员涂伟华告诉期货日报记者，受益于货源紧缺，焦煤价格8月继续强势攀升，近月合约和现货不断创出新高，唐山迁安沙河驿蒙煤价格收于2730元/吨，单月涨幅为240元/吨，年内累计涨幅高达1065元/吨。焦煤价格上涨推升焦炭成本，即便限产政策带来需求走弱预期，成本支撑下焦炭价格也同步上行，现货月内已经连续提涨5轮，天津港准*冶金焦累计上涨600元/吨，至3350元/吨。据了解，与煤焦价格走势并不一致，钢材价格则先涨后跌，8月中旬之前在限产逻辑的驱动下走强，之后国家统计局公布的7月宏观经济数据超预期下滑，引发市场对钢材需求的担忧，螺纹钢和热卷主力合约短短四个交易日的跌幅就超过500元/吨，上海螺纹钢（HRB400，20mm）和热卷(4.75mm)也分别录得290元/吨、390元/吨的跌幅。海通期货黑色系研究员邱怡宏认为，7月30日中央政治局会议提出纠正运动式“减碳”，钢厂减产力度趋弱情绪升温，8月第一个交易日，螺纹钢便以超过5%的跌幅收盘。随后，在对中央政治局会议正确解读及其导向下，市场情绪有所修复，钢价出现反弹。不过，天气情况逐渐稳定，钢材终端需求却始终不见起色，加之7月宏观数据表现不佳、全球疫情反复，钢价随大环境再度走弱。铁矿石跌势相对顺畅，除了系统性调整的影响外，外矿季节性供应增加和国内钢材减产严格也为其提供了下行助力。原料价格大幅波动，钢厂和焦化厂当前的利润如何？据涂伟华介绍，焦炭价格上涨，而钢材价格下跌，长流程钢厂利润确实有所收缩，但因铁矿石跌幅较大，生产利润整体维持在较高水平，主要品种仍有500—1000元/吨的利润。以华东地区钢厂为例，按即期成本核算，铁水成本下降近100元/吨，主要钢材品种现货录得90—390元/吨的跌幅，吨钢利润8月收缩幅度在140—270元/吨。此外，由于废钢价格仅小幅下跌，电炉成本并未有效压缩，短流程钢厂利润降幅更加明显。统计数据显示，截至8月20日当周，唐山地区样本钢厂钢坯平均含税成本为4587元/吨，周环比上升29元/吨；平均毛利为293元/吨，周环比下降239元/吨。同期调研的18家独立电弧炉企业平均成本为4887元/吨，周环比上升14元/吨；平均利润为373元/吨，谷电利润为471元/吨，周环比下降70元/吨。“尽管三四百元与5月时的千元水平有较大差距，但考虑到上半年钢厂盈利丰厚且目前仍有盈利，故生产计划会相对稳定。同时，在钢价向下跌至电弧炉成本时，成本支撑作用将逐步显现。”中钢期货黑色系研究员赵毅说。此外，据了解，尽管焦炭现货价格月内已经提涨5轮，但由于焦煤涨幅过大，焦化利润还是呈缩水状态，目前全国独立焦化厂利润仅有182元/吨，较上月减少97元/吨。其中，内蒙古、陕西等地焦化厂的生产甚至已处于盈亏平衡线。螺纹钢市场供需双降邱怡宏认为，虽然供应端没有频繁且强烈的限产消息发布，但主流钢厂的限产力度并未放松，且政策端也未出现明显松动迹象，碳达峰、碳中和的目标将贯穿中长期。国家统计局的数据显示，压减粗钢产量进一步落实。7月，全国粗钢产量为8679万吨，同比下降8.4%；7月，全国粗钢日均产量为280.0万吨，环比下降10.5%；1—7月，全国粗钢累计产量为64933.3万吨，同比增长8.0%。根据中钢协的数据，8月上旬，重点统计钢厂共生产粗钢2043.94万吨，日产204.39万吨，环比下降2.97%，同比下降4.4%。粗钢产量连续两个旬度同比下降，日产量也基本回到2019年的同期水平，较2021年5月的高点下降15.5%。“以上数据充分说明钢铁行业压减粗钢产量的政策正在稳步推进。鉴于上半年产量增幅较大，且全年要实现平控任务，未来粗钢供应进一步减少是大概率事件。”赵毅说。产量下降，需求又如何？国家统计局的数据显示，与建筑钢材直接相关的基建和房地产市场的表现疲软。1—7月，基建投资额同比增长4.6%，两年平均增长0.9%；全国房地产开发投资额同比增长12.7%，两年平均增长8.0%。房地产链条内的多项数据亦表现不佳，呈下行趋势，如1—7月房地产新开工面积同比下降0.9%，房屋施工面积同比增长9.0%，房地产开发资金来源同比增长18.2%。无论是土地投资额，还是涉及实际需求的新开工面积和施工面积，今年以来均持续放缓。宏观经济数据超预期下滑引发市场担忧。前期一直表现较好的房屋销售数据也出现下降。7月，房屋销售面积和销售额同比分别下降8.54%和7.08%，在连续14个月正增长后转而下行。基建投资增速同样不及预期，进一步引发市场对建筑钢材需求走弱的担忧，从而带动盘面自高位快速回落。不过，房地产用钢减少已然在钢材需求高频指标中有所体现。7月，建材表观需求量为2209.70万吨，同比下降4.43%。当月，全国主要贸易商建材成交量均值为18.74万吨/日，同比下降13.87%，与之对应的水泥磨机开工率和出库数据同比也明显下滑。“房地产数据超预期下滑除了季节性因素外，疫情和洪涝灾害也不可忽视。房地产数据是否持续下降有待验证，而目前钢价快速下跌已经释放了宏观利空风险，待市场氛围回暖，钢价运行逻辑将重回自身基本面。”涂伟华说。期货日报记者了解到，现阶段螺纹钢供需格局边际向好，高利润下产量回升幅度有限，周环比增加3.6万吨，至324.68万吨，同比降幅为15.66%。此外，库存增量有限。7月以来，库存仅增加18.11万吨，而2020年、2019年同期分别增加145.61万吨和106.77万吨。涂伟华认为，近期，螺纹钢需求正在好转，周度表观需求已经连续两周回升，*新值为337.40万吨。受制于期价下行，投机需求减弱，但全国主要贸易商建筑钢材成交量周均值环比仅下降1.61%，水泥磨机开工率也延续回升态势。可见，随着旺季的临近，需求倾向于放量。整体上，房地产、基建数据超预期下滑引发市场对需求的担忧，导致钢价快速下跌，但旺季临近，需求边际向好，且限产政策下供应维持低位，后市螺纹钢价格走强依然可期。铁矿石基本面已改变“相较于其他黑色品种，铁矿石价格跌幅*大，已然是对粗钢限产的反应。”涂伟华说，钢厂生产仍有利可图，监测样本钢厂中盈利钢厂占77.91%，且按即期成本核算出的主要品种吨钢利润在500—1000元，尽管247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗再度下降，但相比利润的刺激，需求减量的驱动并不强。其实，4月起，国内铁矿石进口量就持续下滑。在全年压减粗钢产量的背景下，铁矿石需求偏弱，进口也受到抑制。不过，8月前两周，国内45港铁矿石到货5210万吨，预计8月整体到货情况较好，月度环比将有1500万吨的增量，同比也有微增。“为应对我国铁矿石需求缩减，国外主流矿山已经调整了生产发运相应措施，但当前铁矿石估值仍处于高位区间，其发运积极性尚可。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。根据四大矿山产运目标，结合季节性特点，邱怡宏认为，下半年力拓和必和必拓的产量同比很难明显增加，BHP甚至还会有约150万吨的减量，FMG同比约有130万吨增量，淡水河谷同比约有800万吨增量，四大矿山总体同比约有770万吨增量，供应增加对矿价造成的压力势必较上半年有所增强。期货日报记者在采访中获悉，在压减粗钢产量的指引下，多数钢厂或者选择降低高炉中废钢的使用比例，或者选择降低更有利于增产的块矿和球团矿的入炉比例，烧结矿入炉比例则从7月初的71.25%提高至目前的72.33%，且烧结矿的入炉品位也自6月下旬的55.96%下滑至目前的55.92%。“北方六港高品粉矿库存基本呈筑底态势，而低品粉矿库存呈筑顶态势，块矿溢价快速回落，目前已在同期平均水平之下。PB粉和超特粉的中低品价差以及综合成本差值都出现明显回落，尤其是综合成本差值已降至历史低位，显示出现实需求对低品粉矿的支撑增强，铁矿石需求的结构性矛盾正在缓解。”邱怡宏说。李海蓉认为，铁矿石需求已经受到压制，但四季度粗钢限产执行力度预计加大，未来需求可能进一步转弱。钢厂方面，补库意愿偏低，部分钢厂甚至出现主动抛库现象。港口方面，基于对后市的悲观预期，铁矿石成交清淡，库存高企并伴有累库迹象。上下游生产需要跟踪上述受访人士告诉期货日报记者，2021年黑色系市场是政策和宏观相结合的市场，下半年钢矿的关注重点依然集中于宏观预期和政策执行方面，主要包括国内限产政策以及疫情背景下国内外需求。“对于钢材市场，目前，限产未见加严或者放松迹象，一旦表观需求好转，势必带动钢价自低位反弹。上周钢价一度跌破5000元/吨平台，更多是悲观情绪的宣泄。待表观需求摆脱当前的淡季数据区间、金九银十到来，在限产政策的加持下，螺纹钢仍然具备逢低做多的价值。”徽商期货黑色系研究员刘朦朦说。排除情绪因素，邱怡宏认为，螺纹钢后市并不存在持续破位下跌的基础：其一，供应端限产减排未见放松；其二，当前需求表现的确偏弱，但房地产竣工链条数据整体保持高位，调控对钢材需求并不会产生立竿见影的效果；其三，前期受制于疫情反复和极端天气，施工进度放缓，但随着天气的好转以及对疫情的有效管控，多地施工进度明显加快，目前项目开工率为76.89%，较上一期提升18.48个百分点。鉴于对供需形势的预判，后期钢价存上涨动能。赵毅也认为，进入8月下旬，随着粗钢限产的推进，供应下降已是不争的事实，秋季至初冬需求能否兑现才是钢材价格演变的关键。也就是说，市场关注点正从供应端转向需求端。在供需双降之后，政府针对保供稳价的各项措施将更密集释放，目前看钢价不具备深跌基础。铁矿石尽管跌幅较大，但供应宽松趋势未变，价格仍承压。煤焦因供应未能有效释放，短期货源依旧紧张，价格偏强运行。在邱怡宏看来，铁矿石价格已经运行出上半年的宽幅振荡区间，下行态势将延续。下半年供应端本身就存在季节性发运增量，叠加主流矿山利润增长，下半年供应增加预期增强，加之我国将推进国内铁矿石资源开发，铁矿石供应势必宽松。在压减粗钢产量的指引下，铁矿石内需相对固定，需求端的不确定因素来自海外需求，而海外需求是基于全球经济和海外疫情状况，目前海外疫情反复导致铁矿石需求蒙上一层阴影。整体上，在供增需减的预期下，铁矿石市场结构性矛盾得到缓解，价格重心下移趋势将延续。详细信息
