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压减产量与保供稳价并行，未来钢价走势将震荡偏强
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.06 丨 2689进入7月份，随着江苏省和山东省钢铁减产细则公布，减产大幕拉开。这也是近期钢材价格盘整走强的重要推手。在需求淡季下，未来钢价如何演绎？减产和保供稳价并行又将如何影响市场？压减产量逐步落地，利多成材进入下半年，多地区陆续传出停限产细则。据市场报道，江苏省各钢企已接到今年产量不超去年的明确指标，控产措施陆续推出。山东省下发通知明确要求，今年粗钢产量不超过7650万吨。国家统计局数据显示，2021年6月份全国粗钢产量为9387.52万吨，同比增长1.5%。1月~6月份，全国累计产量为56332.65万吨，同比增长11.8%。从全国范围看，假设今年总量不超去年，以今年1月~6月份粗钢产量5.63亿吨和2020年全年粗钢产量10.65亿吨为基数，则下半年产量为5.02亿吨，月均产量为8367万吨，较上半年月均下降1016万吨，降幅为10.83%。笔者预计在减产大背景下，市场可能显现存在原料弱、钢材强的特征。未来库存对价格影响有限目前已进入全年降雨*集中时间段，今年降雨涉及面积大、雨势强、持续时间长，对多行业造成实质影响，其中也包括房地产和基建。7月23日~7月29日当周，螺纹钢表观需求量为330.90万吨，周环比下降20.29万吨，同比下降26.74万吨；与之对应的是螺纹钢总库存为1133.51万吨，周环比下降2.03万吨，同比下降84.28万吨。表观需求量低于2019年和2020年同期水平，且高库存特征较明显。今年螺纹钢的库存高点为1831.77万吨，低于2020年，但显著高于之前年份。在春季去库存阶段，2020年的周去库存均值为87.25万吨，而今年仅为65.78万吨，低25%左右，导致夏季库存累积初期库存总量完成了对去年的反超。高库存在需求淡季会对钢价的上涨带来阻力，但下半年整体影响不大。一是市场关注的是库存变量，根据2020年情况，若秋季去库存迅速，不会对价格构成压力；二是减产是下半年的核心，当减产遇到需求季，库存成为了供应端的蓄水池，库存消化情况有望提速。利润回升、产量下降，压产逐步展开由于近期钢材强、铁矿弱，钢厂利润从盈亏边缘快速回升。截至7月16日~7月23日当周，唐山市10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3760元/吨，平均钢坯含税成本为4722元/吨，钢厂平均毛利润为478元/吨，连续4周回升；同期18家独立电弧炉钢厂平均成本为4946元/吨，平均利润为316元/吨，谷电利润为413元/吨，连续3周回升。目前的吨钢利润虽然较*高时的利润仍有较大差距，但趋势向上且走势更稳。利润是驱动企业生产的原动力，利润上升意味着吸引企业增产。值得肯定的是，全国钢厂高炉开工率未随利润的上升而走高，在6月26日~7月2日降至55.53%的极值后，7月3日~7月9日迅速回到77.61%的正常水平；此后高炉开工率呈小步下降趋势，7月17日~7月23日当周降至75.20%，为今年的较低值。这一点从周度产量得到佐证，截至7月29日，螺纹钢周度产量为328.87万吨，较6月中旬（6月11日~6月17日）下降13.46%。其利润上升的同时产量下降，充分说明了压减产量正从预案进入落地阶段。“回头看”和保供稳价并进，钢价稳中有升自5月份开始，高层在两个方向传递声音。一是“回头看”。7月26日，中央生态环境保护督察办公室表示将持续开展第2轮例行督察，重点关注推动高质量发展、严格控制“两高”项目盲目上马和去产能“回头看”落实情况等，对中央生态环境保护督察及“回头看”发现问题整改落实情况进行重点核查，进一步压实生态环境保护政治责任。二是保供稳价。自5月份至今，国家发展改革委、工信部多次表态，坚决打击囤积居奇、恶意炒作、哄抬价格的行为。建筑钢材下游涉及房地产、基建等社会民生工程，价格暴涨或大幅波动都会对实体经济带来负面影响。钢材价格不具备5月份及之前那种暴涨暴跌的可能，或以偏温和的形式向上运行。综上所述，全国粗钢压减产量任务从预期走向落地，下半年钢铁供应端整体收紧。目前正值需求淡季，高库存短期限制钢价的上涨，但后续去库速度或加快，整体对价格影响不大。虽然钢厂利润已从盈亏边缘回升，螺纹钢产量不增反减，进一步印证了压减产量正在展开。2021年钢铁去产能“回头看”检查工作和保价稳供同步推进，框定了钢材价格的运行中枢。未来，钢材价格将运行于压减粗钢产量和保供稳价之间，呈震荡偏强运行，可重点将做多螺矿比纳入下半年的操作策略。详细信息 - 05 2021-08
财政政策发力将提振钢价
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.05 丨 2522逢低买入的安全边际较高在碳中和、碳达峰以及各种限产措施的背景下，钢材易涨难跌，逢低买入的安全边际较高，面对放量的急跌做好风险控制。生产企业也可以借助淡季议价空间较大的优势提前进行一定量的备货。7月30日，中共中央政治局召开会议，会议分析研究当前经济形势和经济工作，布置下一步工作重点，其中“纠正运动式‘减碳’”受到钢铁相关从业者的广泛关注。受此影响，螺纹钢主力价格当天夜盘急跌超过300元/吨，连续两个交易日钢价回调累计超500元/吨。然而，笔者基于对宏观和行业大趋势的判断，继续对钢价的走势保持较乐观的态度。钢价的金融属性不断增强自供给侧结构性改革以来，钢铁行业的期现结合紧密程度不断加深，期货价格的价格发现功能发挥效果显著，市场预期得以在盘面充分体现，且预期对价格的影响日渐加深。近年钢价的波动性和趋势性不错，吸引了许多投机资金进入这个市场，同时钢材期货为市场提供了风险管理工具，大量金融资本深度参与钢材期货和现货贸易，不仅仅是期货，现货的金融属性不断增强，套保者、期现套利者、投机者“三足鼎立”的局面改变了传统的定价模式，价格由预期主导。复杂的国内外宏观环境与高度敏感的市场氛围是价格快速波动的根本原因，这对传统钢贸、统计套利和期货单边交易都带来一些挑战。重视后续财政支出对钢价的影响正是因为钢价金融属性的不断增强，笔者加强了对货币政策和财政政策的研究，重点关注政策的逆周期调控和利率对大类资产的影响。“730政治局会议”被普遍认为是具有拐点意义的会议。高层对经济的定调发生了改变：“当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。”相对于“430政治局会议”上“稳增长压力较小”的表示有了明显的变化，因此货币政策和财政政策会有所反应。货币政策的调整较小，整体框架还是中性的总量政策+积极的结构政策，变化较大的可能是财政政策，会议表述是“积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层‘三保’底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，这意味着下半年政策重点从结构性转向总量——要提升总体效能。从政府的融资情况来看，今年上半年的政府债净融资一直不达预期，去年月均净发行在7000亿元，今年1—7月份月均在3868亿元，接近腰斩，下半年可能加大地方政府发债力度。7月份PMI已经回落至50.4的水平，财政政策加速对经济的托底是大概率事件，当前预算内的政府债净额是4.5万亿元，是去年8—12月份的1.14倍，“子弹”比较充足。另外，“推动今年底明年初形成实物工作量”的表述也为财政支出前置做了铺垫。因此，笔者认为，没必要对下半年的经济过于悲观，后续财政支出发力会带动信贷周期，可能看到超预期的社融数据，提升各行业的景气度，同时将提振钢材的需求。基本面支撑依旧较强与全球化大宗商品市场聚焦美联储货币政策担心加息不同，在国内政策的指引下，钢材近期走势明显强于铁矿石、有色金属及能源化工板块品种。从产量上看，虽然今年除河北以外其余各省份的粗钢产量均明显增加，但库存的累积情况和价格的持续性反映出市场的景气度和真实需求情况都是比较好的，虽然部分民营地产企业贷款受限，但是全球复苏背景下制造业回暖的动力也不可小觑。另外，焦煤、焦炭的供应一直处于相对偏紧的状态，虽然铁矿石价格近期出现了下跌，且现货市场成交较为冷淡，但笔者认为钢价成本支撑较强，跟随矿价下跌的概率是比较小的。对于钢价近期的快速回调，笔者更倾向于认为这是股市回调引起的，随着大盘企稳，钢价有望止跌回升。综合来看，笔者还是延续前期对钢价的中长期判断，在碳中和、碳达峰以及各种限产措施的背景下，钢材01合约易涨难跌，逢低买入的安全边际较高，面对放量的急跌做好风险控制。生产企业也可以借助淡季议价空间较大的优势提前进行一定量的备货。详细信息 - 05 2021-08
钢价下半年将回归基本面运行
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.05 丨 2520回顾今年上半年我国钢铁行业运行走势，主要表现为以下特点：一是钢价同比大幅增长。2021年，钢价在春节后持续上涨，在5月中旬创下历史新高后迅速回落，于6月份小幅反弹并进入震荡调整行情。钢材品种价格同比涨幅大都在30%～50%。铁矿石、煤焦等原燃料价格同比、环比均大幅上涨。二是下游行业需求旺盛。在内需、外需的同步发力下，我国第一季度实现良好开局，各项经济指标向好。在宽松的货币政策和国内外需求的共同带动下，国内钢材需求高速增长。这一点从库存上就能看出来。春节过后，钢材总库存峰值*高达到3200万吨，在旺盛的需求下，钢材库存保持快速下降态势。今年3月份～6月份，钢材总库存下降1200余万吨，仅次于2020年同期。截至6月底，我国五大钢材品种库存降至2100余万吨。三是钢材产量大幅增长。在旺盛的需求和前期较高的利润刺激下，上半年粗钢产量大幅增长。国家统计局数据显示，今年上半年我国粗钢产量累计达到56333万吨，同比增长6432万吨，增幅达到11.8%。四是钢材出口需求强劲。尽管我国5月份取消了部分钢材的出口退税，但在国内外较大的价差下，我国钢材出口量仍大幅增长，上半年累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。进口方面，由于国外钢材供应偏紧，叠加国外钢价远高于国内，我国钢材进口明显放缓，上半年累计进口钢材734.9万吨，同比仅增长0.1%。五是原燃料价格大幅上升。第二季度，受飓风、暴雨等天气及港口泊位检修等因素影响，铁矿石全球发运量明显减少，铁矿石供给释放缓慢。我国第二季度铁矿石进口量同比回落666万吨。由于需求存在增量，第二季度铁矿石港口库存加快下降。在供给偏紧的状态下，铁矿石价格明显上涨。六是行业效益显著改善。在旺盛的需求和限产推动下，钢企利润明显回升，22家上市钢企上半年业绩大幅预增，多数钢企净利润增幅呈倍数增长。进入下半年，钢价将逐步回归基本面运行。这是因为全球通货膨胀压力较大，货币政策或提前收紧；国内钢材消费明显下滑。总体来看，市场基本面将表现出以下特点：一是限产趋严，市场供给或偏紧。上半年，整体限产力度并没有很大，钢企产量得到充分释放，下半年限产任务较重。据测算，如果要实现“全年粗钢产量同比下降”目标，下半年粗钢日均产量同比要减少35万吨。这样看来，仅靠河北唐山地区限产是远远不够的。二是国内需求整体趋弱，但不会断崖式下滑。下半年，为配合粗钢产量压减工作，需求侧改革将同步进行，部分非紧急的基建项目或将放缓施工，房地产将进一步受限，下游需求存在不确定性。三是限产利空原料，成本重心或下移。下半年，在压减粗钢产量政策下，各地高炉生产将受到影响，预计原燃料需求将明显回落，铁矿石供应将呈现宽松状态，焦炭供应偏紧格局也将缓解。在此背景下，钢材成本有望明显下降。四是优先保供国内，钢材出口将明显下滑。为配合粗钢产量压减工作、保证国内钢材供应，国家已于7月底再次调整钢材出口退税政策，预计下半年钢材出口量较上半年将减少1000万吨～1500万吨，全年钢材出口量将在5500万吨～5600万吨。详细信息 - 04 2021-08
中钢协：钢企降本增效压力逐步加大
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.04 丨 26432日，中钢协公布上半年钢铁行业运行情况。中钢协称，上半年，在国民经济持续稳定恢复的有利环境下，钢铁行业运行态势良好，总体呈现出产销两旺、效益提升的局面。从月度变化看，用钢需求增速、粗钢平均日产、钢材价格指数、企业经济效益等指标都有升高回落的趋势，而铁矿石价格维持高位，显示出钢铁企业降本增效的压力在逐步加大。数据显示，上半年，全国累计生产粗钢5.63亿吨，同比增长11.8%，两年平均增长6.97%。从分月走势看，粗钢日产1—4月逐月环比上升，5—6月环比下降。上半年，全国累计生产生铁4.56亿吨，同比增长4.0%，两年平均增长6.24%；全国累计生产钢材6.98亿吨，同比增长13.9%，两年平均增长9.05%。从钢材品种产量看，上半年累计增量较多的钢材品种有：钢筋、中厚宽带钢、冷轧薄宽钢带、热轧薄宽钢带、棒材、线材（盘条）和镀层板（带）等。另外，上半年，我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。从分月走势看，钢材出口量总体呈现冲高回落的态势：3月、4月快速升至近800万吨；5月大幅降至527万吨，环比下降33.9%；6月回升至646万吨，环比上升22.6%。钢材出口量的变化，与5月1日起我国实施的取消部分钢材退税政策密切相关，也受合同执行周期、国内外钢材差价等因素影响。中钢协表示，总体来看，上半年的钢材库存从3月上旬达到高点后基本处于下降趋势，5月、6月下降速度减缓，近期有所回升。其中，钢厂库存起伏较大。6月下旬，中钢协监测的钢厂钢材库存为1376万吨，比去年同期增长1.1%，比年初增长18.5%；7月上旬升至1405.7万吨，比6月下旬上升2.1%。钢材社会库存近期小幅回升。6月下旬，中钢协监测的社会库存为1129万吨，比去年同期下降7.2%，较年初上升54.7%；7月上旬升至1166万吨，比6月下旬上升3.3%。从铁矿石供给看，上半年，我国生产铁矿石（原矿）4.91亿吨，同比增加15.9%；进口铁矿石5.61亿吨，同比增长2.6%。其中，6月进口铁矿石8941.7万吨，同比下降12%。截至7月16日，进口铁矿石港口库存1.255亿吨，比前一周增加94万吨，同比增加1504万吨。从铁矿石价格看，上半年一直保持上涨趋势。6月，进口铁矿石（海关）平均价格升至187.7美元/吨，同比上涨1.08倍。上半年，进口铁矿石平均价格为165.88美元/吨，同比上涨74.15美元/吨，涨幅80.84%，比同期钢价涨幅高44.28个百分点。上半年，重点统计钢铁企业营业收入34594亿元，同比增长51.5%；实现利税3036亿元，同比增长164.5%；利润总额2268亿元，同比增长2.2倍；销售利润率6.56%，同比上升3.47个百分点。展望后期，中钢协表示，从钢材市场需求看，由于去年以来促进经济恢复措施持续推行并逐步显效，国内各主要用钢行业普遍存在消费提前透支、基数逐步抬高的问题，下半年增速将放缓，用钢需求增长将相应减弱。随着政策调控效果的进一步显现，钢材出口量或将呈下降态势。从钢铁企业生产情况看，随着压产指标任务的落实、去产能“回头看”检查的深入、环保督察工作的推进，压减粗钢产量的面将会更广，效果会更明显。从钢铁企业盈利空间分析，钢材市场价格经历了5月的大起大落后，6月、7月窄幅波动。中钢协称，下一步如果供需相对平衡，钢价有望稳定在这一区间。但是，铁矿石价格仍继续升高、其他原燃料价格也普遍上涨，钢铁企业成本上升，盈利空间将受到挤压。钢铁企业要密切跟踪市场变化，进一步加强自律，警惕风险，优化结构，降低成本，尤其要降低原燃材料采购成本，努力保持钢材市场和生产经营的稳定。(期货日报)详细信息 - 04 2021-08
钢厂补库谨慎 铁矿石供应或逐步回升
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.04 丨 2537中期顶部已现5月铁矿石现货价格高点233.1美元/吨很可能是中期阶段性顶部，下半年，在供给扰动、钢厂高利润以及盘面高贴水作用下，铁矿石反弹仍可期。上半年，国内铁矿石期现价格表现强势，现货价格在5月中旬触及233.1美元/吨的历史高位，此后一直在190—220美元/吨的区间高位振荡。但7月中旬之后，受国内压减粗钢政策密集出台、库存持续累积等因素影响，价格出现大幅下挫。结合目前的基本面状况，中国有限公司认为，铁矿石价格中期顶部已经出现，但下半年仍有阶段性反弹的可能。钢厂补库谨慎6月下旬之后，各地压减粗钢产量政策密集出台，基本要求以平控为主，而山东地区则要求同比下降4.3%，政策力度明显超出市场预期。结合各省2021年上半年的产量，按照较2020年同比不增长估算，2021年下半年需要压减粗钢产量为5772.94万吨，对应生铁产量则需要减少2369万吨，所以预计四季度可能会出现减产政策集中落地的情况。在这样的预期下，钢厂补库存也会非常谨慎，截至7月末，全国247家钢厂进口矿库存为11223.07万吨，环比回落278.35万吨，创下年内低点。海外钢厂复产也不及预期，6月除我国外的其他生铁产量为3710.5万吨，与2019年相比下降3.32%，降幅较5月扩大2.1个百分点。同时，海外铁钢比年初至今已经下滑近5个百分点，也表明目前海外钢厂复产更多是以电炉为主，高炉复产力度总体有限。供应或逐步回升从发货和库存的角度来看，尽管7月澳洲巴西矿石发货量环比回落442万吨，但因需求减弱影响，矿石港口库存连续5周回升，7月*后一周小幅回落，*新数据为12813.42万吨，较6月底回升637.51万吨。同时MNP库存连续4周回升，累计上涨124.61万吨，比去年同期也高出20万吨，这表明，矿石总量和结构性矛盾均有所缓解。另外，根据四大矿山已经公布的二季报数据和其年度发运目标估算，下半年周均发货量要达到2279万吨，才能够完成全年发运目标，而7月市场发布的澳洲巴西矿石发货量均值为2175万吨，所以预计未来几个月发货量可能会进一步回升。从新增产能投放进度来看，今年全球铁矿石供应在1亿—1.5亿吨，其中主流矿增量主要为淡水河谷，大概在3500万吨，澳洲三大主流矿石均为置换产能，这些产能大部分会在下半年集中投放。非主流矿供应与铁矿石价格直接相关，1—7月，62%铁矿石价格指数均值已经达到188美元，比2020年同期高出近1倍，所以非主流矿下半年产量也会逐步恢复。补贴水行情展开下半年铁矿石依然存在阶段性反弹可能，一是供给扰动风险依然存在。7月下旬，海外矿山二季报相继公布，力拓在报告中预计全年矿石发运量将处于目标区间下限；英美资源将全年销售指引上限从之前的6750万吨下调至6650万吨；BHP也宣布未来3个月将对其主要矿石港口展开大型维护活动。二是经过7月铁矿石价格下跌之后，目前长流程钢厂利润再度回升至600—800元/吨的水平，若下半年压减产量政策推进、钢厂利润进一步走扩的话，则钢厂阶段性补库以及对高品矿偏好的提升均可能推动铁矿石价格反弹，具体可参照今年3月下旬唐山限产后的矿价走势。三是从基差角度看，目前铁矿石期货高贴水因素依然存在，2109合约贴水*低交割品超特90元/吨左右，2201合约贴水幅度则在200元/吨附近，补贴水因素也可能推动盘面阶段性反弹。综上所述，铁矿石中期将呈现供增需减格局，5月铁矿石现货价格的高点233.1美元/吨很可能是中期阶段性顶部，操作上，建议以逢高沽空为主。但下半年铁矿石也有阶段性反弹可能，主要是供给可能仍会有阶段性扰动，钢厂高利润以及盘面高贴水因素所致。（东海期货）详细信息 - 03 2021-08
国民经济持续恢复 用钢需求增速回落
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.03 丨 2582中国钢铁工业协会近日发布数据显示，上半年我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。考虑钢坯进口，上半年我国粗钢净出口2554.27万吨，净出口量已超去年全年。数据显示，5月取消部分钢铁产品退税后，中国钢材出口均价大幅走高，而进口均价涨势放缓，6月进出口价差快速收窄至3美元/吨。我国钢材继5月出口量显著回落后，6月再度回升。从进口来看，同期我国进口再生钢铁原料较2020上半年和下半年分别实现30倍和19倍的正增长，钢坯钢锭进口量较去年同期增长4%，其他品种则呈现不同程度回落。从总量来看，5月调整至零关税的初级钢铁产品总体进口量仍然较小。5月1日起，我国正式调整部分钢铁产品关税。旨在鼓励钢坯等初级钢铁产品进口，促进再生钢铁原料进口便利化，提高铁素资源供给，减少能源、铁矿石消耗。同时充分发挥进出口补充和调剂作用，调节改善国内钢铁产品供需。政策调整下，上半年我国钢铁业为何进口乏力，出口高位回调？中钢协报告分析称，中国钢铁需求保持强劲，但海外供应缺口更为严峻。此外，外贸利润高于内贸，贸易商内销转外贸明显增多。5月中旬起，包括黑色金属在内的国内大宗商品因保供稳价政策等因素回调，海外价格调整幅度明显不及国内。据中钢协监测，6月末中国钢材价格指数环比回落0.42%至143.47点，国际钢材价格指数环比上涨7.3%至323.1点，中国钢材出口价格优势持续凸显。8月1日起，我国再调钢铁产品关税，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税。同时，取消钢轨等23种钢铁产品出口退税。政策持续发力，我国钢铁产品进出口后势如何？中钢协报告分析称，展望后势，我国钢铁产品出口面临下行压力，全年进口总量难以大幅增长。从供应来看，海外粗钢产量已基本恢复至疫情前水平，对我国钢铁产品出口产生挤出效益；从成本来看，大宗原材料和物流成本大幅攀升，加之出口退税政策进一步调整，均推升国内钢铁产品出口成本；国际市场钢价涨势放缓等因素促使国内钢铁生产企业出口接单更为谨慎，目前新出口订单指数已经连续两个月回落至收缩区间，预示后期国内钢材出口形势存在较大下行压力。此外，随着海外需求持续复苏，国际市场钢价还将保持高位，进口资源成本显著提升，去年阶段性进出口价格倒挂不复存在，不利于钢铁产品进口高速增长。中钢协数据显示，上半年，全国累计生产粗钢5.63亿吨，同比增长11.8%，两年平均增长6.97%。在我国钢铁产能、粗钢产量“双控”政策下，下半年全国钢铁产量将下降较多。业内人士分析称，部分其他国家为优先满足国内钢铁需求，也已通过调整关税政策限制出口、鼓励进口。此次取消出口退税范围扩大，目的是优先满足国内需求，有利于提升国内钢铁资源保障能力，促进钢铁行业绿色低碳高质量发展。(新华社)详细信息 - 03 2021-08
上半年中国钢铁产品出口冲高 后期下行压力较大
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.03 丨 2428中国钢铁工业协会近日发布数据显示，上半年我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。考虑钢坯进口，上半年我国粗钢净出口2554.27万吨，净出口量已超去年全年。数据显示，5月取消部分钢铁产品退税后，中国钢材出口均价大幅走高，而进口均价涨势放缓，6月进出口价差快速收窄至3美元/吨。我国钢材继5月出口量显著回落后，6月再度回升。从进口来看，同期我国进口再生钢铁原料较2020上半年和下半年分别实现30倍和19倍的正增长，钢坯钢锭进口量较去年同期增长4%，其他品种则呈现不同程度回落。从总量来看，5月调整至零关税的初级钢铁产品总体进口量仍然较小。5月1日起，我国正式调整部分钢铁产品关税。旨在鼓励钢坯等初级钢铁产品进口，促进再生钢铁原料进口便利化，提高铁素资源供给，减少能源、铁矿石消耗。同时充分发挥进出口补充和调剂作用，调节改善国内钢铁产品供需。政策调整下，上半年我国钢铁业为何进口乏力，出口高位回调？中钢协报告分析称，中国钢铁需求保持强劲，但海外供应缺口更为严峻。此外，外贸利润高于内贸，贸易商内销转外贸明显增多。5月中旬起，包括黑色金属在内的国内大宗商品因保供稳价政策等因素回调，海外价格调整幅度明显不及国内。据中钢协监测，6月末中国钢材价格指数环比回落0.42%至143.47点，国际钢材价格指数环比上涨7.3%至323.1点，中国钢材出口价格优势持续凸显。8月1日起，我国再调钢铁产品关税，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税。同时，取消钢轨等23种钢铁产品出口退税。政策持续发力，我国钢铁产品进出口后势如何？中钢协报告分析称，展望后势，我国钢铁产品出口面临下行压力，全年进口总量难以大幅增长。从供应来看，海外粗钢产量已基本恢复至疫情前水平，对我国钢铁产品出口产生挤出效益；从成本来看，大宗原材料和物流成本大幅攀升，加之出口退税政策进一步调整，均推升国内钢铁产品出口成本；国际市场钢价涨势放缓等因素促使国内钢铁生产企业出口接单更为谨慎，目前新出口订单指数已经连续两个月回落至收缩区间，预示后期国内钢材出口形势存在较大下行压力。此外，随着海外需求持续复苏，国际市场钢价还将保持高位，进口资源成本显著提升，去年阶段性进出口价格倒挂不复存在，不利于钢铁产品进口高速增长。中钢协数据显示，上半年，全国累计生产粗钢5.63亿吨，同比增长11.8%，两年平均增长6.97%。在我国钢铁产能、粗钢产量“双控”政策下，下半年全国钢铁产量将下降较多。业内人士分析称，部分其他国家为优先满足国内钢铁需求，也已通过调整关税政策限制出口、鼓励进口。此次取消出口退税范围扩大，目的是优先满足国内需求，有利于提升国内钢铁资源保障能力，促进钢铁行业绿色低碳高质量发展。(新华社)详细信息 - 02 2021-08
中国经济继续保持恢复态势
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.02 丨 25367月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布7月份中国采购经理指数显示，PMI三大指数均有所回落，但仍连续17个月保持在扩张区间。7月份，中国制造业采购经理指数为50.4%，比上月回落0.5个百分点；非制造业商务活动指数为53.3%，比上月回落0.2个百分点，其中服务业商务活动指数为52.5%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为52.4%，比上月回落0.5个百分点。多重因素影响制造业扩张国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，7月份部分企业集中进入设备检修期，加之局部地区高温洪涝灾害等极端天气影响，制造业扩张力度较上月有所减弱，但大多数行业PMI仍保持在景气区间。7月份，制造业生产活动和市场需求总体有所放缓。生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.9%，比上月回落0.9个和0.6个百分点。从行业情况看，造纸印刷及文教体美娱用品、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业两个指数均位于55%以上，企业生产经营较为活跃，行业增长动力较强；石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等高耗能行业两个指数均低于临界点，产需有所减少。7月份，进出口景气小幅回落。新出口订单指数和进口指数分别为47.7%和49.4%，比上月下降0.4个和0.3个百分点。此外，大型企业景气保持平稳，中小型企业有所回落。中国物流信息中心专家文韬认为，本月我国东部和中部地区遭遇强降雨和台风，对经济运行多个方面影响有所显现。一是由于极端天气持续，对生产、运输等影响较大，基础原材料行业供需明显放缓；二是由于极端天气影响居民生活，市场不确定性上升，从而影响贸易商订货意愿。受此影响，7月份制造业反映市场需求不足的企业比重达36.4%，创年内新高；三是市场价格加快上涨。由于部分基础原材料供给偏紧，物流运输难度加大，原本增速有所放缓的原材料价格再次反弹。数据显示，7月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为62.9%和53.8%，高于上月1.7个和2.4个百分点。光大银行分析师周茂华认为，7月份制造业PMI扩张步伐略为趋缓，符合预期，主要是极端天气、全球疫情反复、大宗商品价格过度涨价，以及汽车芯片短缺等因素拖累。服务业景气度有所上升7月份，非制造业商务活动指数为53.3%，略低于上月0.2个百分点，仍持续位于临界点之上，表明非制造业总体保持平稳扩张。中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，7月份商务活动指数小幅下降0.2个百分点，连续2个月稳定在53%以上；新订单指数较上月小幅回升0.1个百分点，连续2个月在49%以上。供需变化显示，非制造业增长呈现缓中趋稳态势。在暑期消费等因素带动下，服务业商务活动指数较上月上升0.2个百分点至52.5%，显示出服务业恢复向好态势。从行业情况看，在调查的21个行业中，有18个行业商务活动指数位于扩张区间，较上月增加6个，服务业景气面有所扩大。其中，航空运输、住宿、餐饮、生态保护及环境治理等行业商务活动指数均较上月上升10个百分点以上，行业市场需求加快释放，业务总量快速增长。受高温多雨、洪涝灾害等不利天气因素影响，建筑业商务活动指数回落至57.5%，低于上月2.6个百分点，反映建筑业生产增长有所放缓。其中，以室外作业为主的土木工程建筑业商务活动指数回落较为明显，低于上月4.9个百分点，为54.4%。“综合来看，非制造业增速继上月明显回落后，本月走势基本稳定，整体呈现缓中趋稳走势。”中国物流信息中心专家武威表示。短期回落不改长期向好走势调查中部分中、小型制造业企业反映，近期原材料成本上涨、订单减少、回款压力加大等问题突出，企业生产经营承压。国务院发展研究中心研究员张立群认为，7月份PMI指数继续回落，但仍保持在荣枯线以上，表明经济继续保持恢复态势，但势头进一步趋缓。订单类指数全面回落，反映需求不足问题的企业增加，表明内需恢复滞后的问题进一步显现；未来生产经营活动预期、采购量、原材料库存等指数回落，表明企业对未来市场的预期偏向谨慎。“本月指数回落，短期因素有一定影响，但经济整体平稳向好运行基础没有发生改变。”文韬认为，结合1月份至7月份制造业PMI走势来看，我国经济中的积极变化较多，经济长期向好发展基础较好。一是我国经济以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局继续推进，国内市场对国民经济主导作用不断强化；二是经济高质量发展势头较好，高端制造业增速进一步加快，对经济增长的贡献持续上升；三是在政策支持下，小微企业增速加快回升，1月份至7月份小微企业PMI均值高于去年下半年均值。据文韬判断，预计下半年，在疫情和天气等外在因素不发生大变动的情况下，我国内需潜力将加快释放，带动市场供需继续上升，产业结构也将继续优化，就业延续稳中有增趋势。详细信息 - 02 2021-08
新一轮出口退税对钢材供需影响有限
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.08.02 丨 26962021年7月29日财政部税务总局发布取消钢铁产品出口退税有关事项公告。自2021年8月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。这是继2021年4月28日之后的又一轮钢铁产品出口退税政策调整。从政策表观来看，出口退税的进一步取消会压制相关钢材的出口需求，造成国内供应的相对上升，进而成为钢材价格限产预期下的上行阻力。但是，基于本次公告之于市场的实质边际作用来看，中国有限公司认为，本轮钢铁产品进出口税率的调整措施是低于市场预期的，出口退税取消的利空影响有限。1、本轮取消退税政策所覆盖的品种低于预期。在2021年5月1日开始，即上一轮出口退税公告之后，热轧类产品除钢轨、车轮、车轴外，均取消了出口退税。在本轮公告发布之前，市场已有相关讨论和猜测，并形成8月份中国取消冷轧类产品出口退税的同时将对热轧板卷征收10%-20%出口税的传言预期。而昨天的公告中并没有关于加收热轧板卷出口关税的政策，仅仅围绕冷轧、镀锌等品种取消出口退税。因此，政策出台的细则所覆盖的品种和实际的力度是低于市场预期的。2、本轮取消退税对相关品种的出口抑制作用低于预期。在本轮出口退税取消措施中，冷轧和镀锌是主要涉及品种。部分市场观点认为，出口退税的取消会造成此类产品的出口成本增加，从而抑制出口。但是从价格表现来看，即使取消冷轧等产品的出口退税，我国冷轧价格与其出口国家的价格相比依旧具有一定的优势。另外，出口成本的增加并不意味着出口亏损。对于冷轧等品种来说，取消出口退税，会造成他们出口的边际利润降低，但是边际利润依旧是正的。从企业经营角度来说，在有利可逐的情况下，边际利润的降低并不会成为其停止相关经济活动的原因。因此，本轮出口退税对相关品种的出口抑制作用是低于预期的。3、取消出口退税和生产限制是并行政策。即使后期随着海外价格走弱，出口边际利润转负，从而抑制出口利空国内价格，但是钢材严限产政策再度受到重视，各地压减粗钢产能的政策将对钢材形成支撑。综上，中国有限公司认为，新一轮出口退税对钢材供需影响有限，即使冷轧等品种之后面临出口成本的上升，但其在全球进出口市场上仍有较强的价格竞争力，短期内对于出口冲击有限，只有当后期海外价格走弱后，才可能会起到抑制国内出口的作用。另外，在出口退税政策调整落地后，后续市场将迅速演进各地压减粗钢产能政策落地的预期，对钢材价格形成明显支撑。（国泰君安期货）详细信息
