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新冠疫情为钢铁行业兼并重组提供契机？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.24 丨 4632“随着积极扩大有效投资，实施老旧小区改造，加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资，主要用钢行业将加速复工复产，国内钢材需求逐步恢复，预计二季度环比将明显增长。”在4月22日中国钢铁工业协会(下称中钢协)召开的一季度信息发布会上，何文波如是表示。 证券时报记者了解到，钢铁消费主要有三个流向，一是流向建筑行业，大概占下游行业用钢的比例为55%；二是流向制造业，占比45%左右；三是有一部分钢材用于出口，但占比很小，绝大部分用于国内消费。 何文波指出，年初中钢协了解到的情况是，今年铁路、公路、轨道交通等基建项目投资额约3.5万亿元；住建部近期公布今年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，大规模的基建投资将为钢铁需求提供有力支撑。钢铁需求下降只是阶段性的，后期将比一季度有明显的上升。 证券时报记者注意到，在发布会上，中钢协提出了钢铁行业下一阶段的几项重点工作，其中之一就是要有条不紊地加快兼并重组的步伐，打造不同层级的优势企业集团，培育具有全球影响力、区域号召力、专业影响力的龙头企业。 当前，新冠疫情是否为钢铁行业的兼并重组提供了一定契机？对此，何文波指出，资源保障、产能布局、集中度是中国钢铁行业目前的三大短板。推动兼并重组、提高产业集中度是中国钢铁工业过去、现在和将来较长时间内的重要发展战略之一。 事实上，近年来，钢铁行业兼并重组已取得了多项实质性进展。例如，中国宝武成立后接连重组马钢、重钢，建龙集团先后重组山西海鑫等六家钢铁企业，德龙集团以司法重整方式重组渤海钢铁，中信特钢重组青岛特钢，沙钢重组东北特钢。 但从产业集中度数据来看，中国钢铁产业还有很大提升空间。例如，2019年粗钢产量排名前10位企业占全国比重36.6%，比2015年提高了2.4个百分点；与此同时，欧美日韩等国家和地区产量排名前4位企业占比均已超过60%。 何文波认为，适度的产业集中度有利于钢铁企业在资源掌控能力等方面开展协同合作，有利于资源配置的市场化，也有利于钢铁企业更好的开展行业自律，形成合力共同应对市场变化。 他进一步表示，钢铁行业要加快兼并重组步伐，打破不利于钢铁行业跨区域、跨所有制兼并重组的体制机制障碍，切实减少企业数量，实现钢铁产能减量优化，提高有效供给水平。(证券时报)详细信息 - 23 2020-04
十大关键词 回应您关注的钢铁热点问题
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.23 丨 44514月22日，中国钢铁工业协会通过视频会议召开2020年一季度信息发布会。在会上，围绕当前钢铁行业备受关注的热点问题，钢协党委书记、执行会长、疫情应对领导小组组长何文波，副会长、疫情应对领导小组成员、稳投资工作组组长迟京东，副会长、疫情应对领导小组成员、稳经营工作组组长屈秀丽，副会长、疫情应对领导小组成员、稳市场工作组组长骆铁军进行了详尽解答。这其中，中国冶金报、中国钢铁新闻网记者选取了十大关键词，让大家快速了解目前当前钢铁行业的运行情况、面临的形势和下一阶段的发展路径。 关键词一：复工复产 2月下旬后，随着交通运输逐步恢复和国家支持企业复工复产政策的落实，钢铁企业基本恢复正常生产。4月19日，钢协监测的191家企业中，在产企业178家，因疫情影响停产或暂未复产企业13家。此外， 从监测的主要生产装备看，钢协重点监测的136家会员企业炼铁高炉情况，截至4月19日，在产达到87.4%。其中未恢复生产高炉主要是因疫情影响主动停限产，或在环境敏感区实施秋冬季停限产因疫情没有恢复，环保停限产措施为钢铁行业应对疫情影响发挥了积极作用。一季度，全国累计生产粗钢23445万吨、同比增长1.2%，日均产量为257.64万吨、同比增长0.09%。 关键词二：钢铁需求 疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击，对钢铁需求造成了较大影响，从国家统计局公布的一季度主要用钢行业的指标情况来看，下降比较明显。但是，钢铁需求下降只是阶段性的。后期，国家稳经济、保民生政策不断落地，将为行业发展提供较好的外部环境，预计钢铁需求将比一季度有明显的上升。今年初，钢协预测全年钢铁需求增长2%，2月份根据国内新冠疫情形势预测调低到了-0.5%，目前正在根据国际疫情影响对需求做进一步的修订。 关键词三：兼并重组 资源保障、产能布局、集中度是中国钢铁行业目前的三大短板。推动兼并重组、提高产业集中度是中国钢铁工业过去、现在和将来较长时间内的重要发展战略之一。近年来，钢铁行业兼并重组取得了实质性进展，下一步钢铁行业要加快兼并重组步伐，坚持市场化运作手段，按照市场经济规则，打破不利于钢铁行业跨区域、跨所有制兼并重组的体制机制障碍，在平等协商、依法合规的基础上深化内部整合，切实减少企业数量，实现钢铁产能减量优化，提高有效供给水平；构建分工协作、有效竞争、共同发展的创新格局，在不同层级打造优势的企业集团。4月9日，中共中央、国务院发布了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，为推动钢铁行业兼并重组提供了更好的政策环境。 关键词四：供给侧结构性改革 我国钢铁产能严重过剩问题已经基本得到解决。目前，产能释放按照市场变化进行调整，因疫情影响出现了产量与实际消费间的阶段性错位现象，但已不是原来意义上的产能严重过剩矛盾的问题。同时，目前钢铁产能处于与我国经济社会发展消费需求相适应状态。防范再次出现产能严重过剩矛盾一直是我国钢铁产业高度关注的风险点。从行业发展面临的挑战来看，受疫情影响，应特别防范阶段性产能释放与实际消费恢复不及预期间错位矛盾而发生的风险。钢铁行业必须清醒地认识到，钢铁去产能只是供给侧结构性改革的突破口，不是终点。行百里者半九十，深化供给侧结构性改革的任务仍然十分紧迫，不能有丝毫懈怠。 关键词五：钢材出口 一季度，我国累计出口钢材1429万吨，同比下降16.0%，而2019年全年为下降7.3%，降幅进一步扩大。3月份以来，国际疫情持续蔓延，海外钢铁需求骤减，钢铁产品出口接单困难。同时，机械、汽车、家电、造船等行业出口下降，钢材间接出口也受到较大冲击。受海外疫情影响，国外钢材需求大幅下降，主要出口企业3月及4月新接订单量环比大幅减少。3月底以来，海外订单要求推迟交货的情况较为普遍，同时也存在一些要求减少订单数量、甚至取消订单的情况，对我国钢材出口造成不利影响。从3至4月新接及推迟订单量情况看，第二季度中国钢材出口同比仍将有较大幅度下降，环比第一季度也未出现改善迹象。 关键词六：企业效益 一季度，钢协重点统计会员企业销售收入8916亿元，同比下降5.6%；利润总额183亿元，同比下降50.8%；销售利润率为2.05%，同比下降1.89个百分点。其中，3月份实现利润58亿元，环比有所增长。一季度利润下滑在预料之中，但超过预期。从一季度的企业实际结算价格看，长材价格同比下降136元/吨，降幅3.89%；板材价格同比上涨47元/吨，涨幅1.28%。长材价格降幅大于板材，主要是由于基建及房地产启动延后，导致建筑用钢材销量和价格下降。随着疫情得到有效控制，复工复产加快推进，预计二季度宏观经济运行态势将明显好于一季度，钢材需求形势有望进一步好转，钢材价格有望趋稳回升，行业效益也会有所好转。总体来看，如果钢材价格趋稳回升、成本小幅下降，再加上企业加大对标挖潜、降本增效的力度，效益保持3月份的水平或略有回升是有希望的。 关键词七：钢材库存 今年，钢材库存峰值大幅提高。虽然库存从3月中旬开始下降，但截至3月末，钢厂库存和社会库存分别为1807万吨和1906万吨，仍高于往年同期水平。库存持续高位，影响后市平稳运行。如果企业生产强度超过市场需求，去库存的过程将十分艰难，高库存可能成为今年钢材市场的常态。同时，高库存占用大量资金，影响企业资金周转。在当前的形势下，维护市场稳定是钢铁行业共同的愿望。一方面，呼吁钢铁企业要对市场形势保持清醒认识，加强行业自律，按需组织生产，形成维护市场稳定的合力；另一方面，加强与上下游行业沟通，秉持互利共赢、相互支持的理念，加强产业链协同，共同维护公平、公正、公开的铁矿石和钢铁市场秩序。 关键词八：铁矿石 一季度，我国进口铁矿石2.6亿吨，同比增长1.3%；进口平均价格为90.59美元/吨，同比上涨11.7%。同期，钢材价格同比下跌5.7%。从巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、必和必拓、FMG等企业反馈的情况看，他们为疫情防控采取了各种必要措施，目前矿山生产系统没有受到疫情实质性影响。疫情发生以来，钢材价格大幅下降，铁矿石价格保持高位，二者相背而行，钢铁企业在盈亏边缘艰难运行。这与现行定价机制过分依赖铁矿石指数有关，但钢协注意到指数走势越来越明显与供需基本面和现货市场偏离。重大的经济危机往往孕育着重要市场规则和机制的调整。钢协将继续与国外矿山加强沟通，推动建立更加合理的铁矿石定价机制。 关键词九：国际产能合作 总的来看，疫情对我国钢铁对外投资影响还是比较大的。因恐慌情绪蔓延，防疫措施影响叠加效应明显，人员、货物流动受到抑制，建设项目无法全力推进，部分项目被迫停工。收购和已建成企业目前生产基本正常，但都面临着较大的销售压力，经济效益受到很大影响。为推动钢铁行业积极参与“一带一路”建设、开展国际产能合作，2017年3月份，经国家发改委办公厅批准，钢协联合全联冶金商会及主要钢铁及相关企业共同发起成立了“中国钢铁行业国际产能合作企业联盟”。据联盟统计，截至2019年底，建成和在建的海外综合钢厂项目合计粗钢产能为1590万吨。开展国际产能合作还有很大空间，中国钢铁企业还将积极参与、支持海外各国钢铁工业发展，满足当地经济发展需求。 关键词十：抗风险能力 近几年，中国钢铁行业按照中央要求积极推进“三去一降一补”取得了明显成效，抗风险能力增强。2015年，全行业资产负债率71.04%；今年3月底，全行业资产负债率降到了63.81%。 钢铁产业抵抗重大风险的能力比较强，也源于其自身的特点和优势：一是产业链相对比较完整，二是市场化程度相对比较高，三是钢铁的技术自主性比较强。 当然，中国有限公司还存在一些问题，但这些问题不会对钢铁产业发展构成致命的影响。总体来看，当前钢铁行业的生产经营比较稳定，虽然效益不尽如人意，钢铁产业有能力、有信心应对当前的风险、维护产业安全。(中国冶金报)详细信息 - 21 2020-04
新老基建双轮驱动 钢材需求正在恢复
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.21 丨 4406财政部20日召开的一季度财政收支情况新闻发布会透露，近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度。分析人士认为，地方政府专项债将助力积极的财政政策更加积极有为，进一步撬动基建投资。此次新增1万亿元资金，预计将有较大比例流入基建相关领域。 作为稳增长重要抓手，基建投资力度正持续加码。中国证券报记者了解到，关于推动基础设施高质量发展的意见及新型基础设施发展的有关指导意见将加快出台。业内人士认为，未来“新老基建”将双轮驱动，在“赤字率提升+专项债扩容+特别国债发行”合力之下，二季度基建投资增速将显著反弹。 传统基建投资上演“加速度” “*近钢材需求明显比上个月要好。工业用材方面，只要不是出口的，现在需求非常好，比如管桩，工厂的订单都排得很满，主要是工地用的，说明工地需求确实在恢复。”从事钢材生意的王先生说。 “目前，建筑工地陆续复工，需求起来得很快。沈阳钢材大市场从3月底以来每天出库都在万吨以上，即使清明假期也在9000吨左右，*高峰单日出库高达1.4万吨，好于去年。”王先生深有感触地说，需求好转的一大原因就是基建项目多起来了。 “西安的基建项目就没停过，甚至还出现了一定程度的赶工。”西安一位从事钢材贸易的人士表示，目前的钢材需求基本上都是刚需，特别对于房地产项目工地来说，基本上都是随用随采。 水泥市场需求也持续回升。“上海这边项目复工复产情况较好，混凝土需求量随之回升，搅拌站出货量基本恢复至去年水平，日均出货量1000-2000方左右，目前水泥、砂石等原料消耗较快，行情止跌持稳。”一位上海地区混凝土企业人士表示。 建材市场回暖的背后是铁路交通等基建项目的提速。 “今年以来，国家发改委项目批复速度有所加快。截至4月10日，国家发改委累计批复金额4103亿元，接近2019年的一半。同时，今年审批类项目申报情况也大幅增加，目前也已接近去年的一半。”华创证券首席分析师张瑜认为，从项目施工情况来看，3月的挖掘机销售进一步超预期，螺纹钢、水泥行业开工率持续上行，预计基建投资增速在二季度有望明显上行。 新基建顶层设计将加快出台 除了传统基建项目投资跑出“加速度”，新基建也正大步向前。 “下一步将加强顶层设计，研究出台推动新型基础设施发展的有关指导意见。”国家发改委创新和高技术发展司司长伍浩4月20日表示，要优化政策环境，以提高新型基础设施的长期供给质量和效率为重点，修订完善有利于新兴行业持续健康发展的准入规则。此外，抓好项目建设。加快推动5G网络部署，促进光纤宽带网络的优化升级，加快全国一体化大数据中心建设。稳步推进传统基础设施的“数字+”“智能+”升级。同时，超前部署创新基础设施。 伍浩介绍，新型基础设施包括3个方面，一是信息基础设施。如5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。 二是融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施。三是创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施。 4月以来，浙江、福建、山东、四川等地出台新基建建设投资指导意见，重庆、广西、贵州、湖南等地纷纷集中开工一批新基建项目，安徽、广东、浙江、山东等地新基建项目库或投资计划相继出炉。 华泰证券数据显示，截至4月12日，全国31个省、市、自治区2020年计划完成投资额的规模达66958亿元，其中新基建预计投资额达15631亿元，约占2020年投资额的23%。 基建项目资金来源充足 从资金来源看，随着财政政策、货币政策持续发力，基建投资项目资金来源充足，有望推动二季度投资增速明显反弹。 “后续一个月将进入政策逐步落地的窗口期，财政政策主导，货币政策配合，政策加力的方向是内需。”方正证券首席策略分析师胡国鹏认为，专项债有望扩容至3.5万亿至4万亿元，投向基础设施建设的比例将较去年明显提升。 星石投资总经理杨玲认为，预计今年全年专项债规模有望提高到3.5万亿左右，其中大概会有50%至60%用于基建投资。此外，特别国债、提高财政赤字率等方式也能够为基建投资提供充足的“弹药”。 “随着重大项目落地、专项债加快对接基建、施工强度逐渐回升，到二季度末，基建投资累计同比有望转正。”浙商证券首席经济学家李超预计，全年基建投资有望增长10%至15%。详细信息 - 20 2020-04
钢铁短期需求强势持续 成本支撑逐步企稳
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.20 丨 4347本周螺纹需求再创历史新高，预计二季度螺纹下游需求都将保持较强韧性。在原料端的支撑基本企稳后，钢材供应的爬坡仍也将对利润修复空间形成限制。 一、投资要点： 需求阶段性爆发，但高库存仍压制利润。本周是需求观察窗口期的第二周，螺纹钢表需仍然强劲，继续创出475万吨的历史新高。连续2周的强势需求表明今年旺季将是快速去库的路径。现在螺纹钢库存比去年同期高75%，到5月底旺季结束时，预计库存会比去年高30%-40%，高库存在后期仍将是常态。值得注意的是，高库存显然压制了钢材利润的上行空间。过去两年如果出现当前的这种供需结构，螺纹钢利润会轻松突破500元，但目前螺纹钢利润仍是被压制在300元附近，还是处于不高的水平。热卷和冷卷的利润则是从年初持续走低，中途只经历过2次100元左右的小幅反弹。按照当前价格，热卷基本没利润，普通冷卷则处于亏损区间。总的来说，在阶段性供需错配和高库存压制共存的情况下，继续维持螺纹钢在二季度利润小幅扩张的观点，上限为500元左右。 警惕钢铁需求大周期顶部拐点的出现。当前螺纹钢需求强劲，但今年的阶段性强势需求不能线性外推至全年，中国有限公司对后期钢铁需求依然谨慎。地产用钢需求有较大可能在今年出现顶部拐点，已经出现的一些信号值得关注。自2016Q1，地产开启一轮超级去库周期，2020Q1则首次出现库存的明显拐头，地产可能逐渐进入供大于求的阶段。从短期逻辑来看，地产商有充分的动力在旺季大量推盘来弥补1-2月的销售缺失，使得阶段性供给达到甚至超越去年旺季的水平。但整体购房需求难回去年水平，当前30城大中城市商品房成交面积还趴在过去10年的底部。疫情催化下，地产供大于求的矛盾被提前激化，在居民收入下降，又没有居民信贷政策充分松绑下，三四线城市的购房需求将开启下行，地产供大于求的累库拐点会从今年开始。过去两年，三四线城市的棚改透支了部分需求，地产累库矛盾将对三四线城市房价形成压力，进而形成对地产销售、新开工规模的负反馈循环。长期来看，地产新开工有持续下行压力，地产用钢需求也将开启缓慢下行周期。 风险因素：海外疫情持续发酵，国内逆周期调控力度不及预期。 投资建议：在全球钢铁需求下滑的基础上，预计黑色系商品价格中枢将低于去年。但中国有限公司认为对钢铁企业的利润也不必过于悲观，在2月份需求停滞、库存巨幅累积的巨大压力下，长流程企业螺纹钢利润*低也有150-200元/吨，已充分反映电炉对长流程钢厂底部利润的支撑。中国有限公司预计在阶段性供需错配下，二季度螺纹钢利润环比有一定上行空间。若后期逆周期调控力度超预期，料长材类钢企和抗周期性较强的钢企仍有阶段性上行机会，建议关注方大特钢、三钢闽光、南钢股份。 二、钢材基本面：螺纹需求再创新高，产量爬坡过程持续 本周库存数据一览：本周钢材总库存去化192.63万吨，降幅继续扩大；螺纹总库存去化131.49万吨，降幅继续扩大；热卷总库存去化22.99万吨，降幅较上周略微扩大。五品种钢材表需1204.98万吨，比农历去年同期高11.7%；螺纹表需474.93万吨，比农历去年同期高26.8%；热卷表需332.31万吨，比农历去年同期持平。 需求阶段性爆发，但高库存仍压制利润。本周是需求观察窗口期的第二周，螺纹钢表需仍然强劲，继续创出475万吨的历史新高。连续2周的强势需求表明今年旺季将是快速去库的路径。现在螺纹钢库存比去年同期高75%，到5月底旺季结束时，预计库存会比去年高30%-40%，高库存在后期仍将是常态。值得注意的是，高库存显然压制了钢材利润的上行空间。过去两年如果出现当前的这种供需结构，螺纹钢利润会轻松突破500元，但目前螺纹钢利润仍是被压制在300元附近，还是处于不高的水平。热卷和冷卷的利润则是从年初持续走低，中途只经历过2次100元左右的小幅反弹。按照当前价格，热卷基本没利润，普通冷卷则处于亏损区间。总的来说，在阶段性供需错配和高库存压制共存的情况下，继续维持螺纹钢在二季度利润小幅扩张的观点，上限为500元左右。 三、黑色产业链利润变化：需求大幅提升的同时利润上升幅度有限 本周螺纹利润上涨幅度较大。据利润模拟模型，与前周相比螺纹吨毛利上涨18.22元/吨至312.18元/吨，热轧吨毛利上涨9.37元/吨至40.06元/吨。冷轧吨毛利上涨11.14元/吨至-193.13元/吨，中厚板吨毛利下降11.87元/吨至150.68元/吨。 警惕钢铁需求大周期顶部拐点的出现。当前螺纹钢需求强劲，但今年的阶段性强势需求不能线性外推至全年，中国有限公司对后期钢铁需求依然谨慎。地产用钢需求有较大可能在今年出现顶部拐点，已经出现的一些信号值得关注。自2016Q1，地产开启一轮超级去库周期，2020Q1则首次出现库存的明显拐头，地产可能逐渐进入供大于求的阶段。从短期逻辑来看，地产商有充分的动力在旺季大量推盘来弥补1-2月的销售缺失，使得阶段性供给达到甚至超越去年旺季的水平。但整体购房需求难回去年水平，当前30城大中城市商品房成交面积还趴在过去10年的底部。疫情催化下，地产供大于求的矛盾被提前激化，在居民收入下降，又没有居民信贷政策充分松绑下，三四线城市的购房需求将开启下行，地产供大于求的累库拐点会从今年开始。过去两年，三四线城市的棚改透支了部分需求，地产累库矛盾将对三四线城市房价形成压力，进而形成对地产销售、新开工规模的负反馈循环。长期来看，地产新开工有持续下行压力，地产用钢需求也将开启缓慢下行周期。 四、焦炭基本面变化：供需结构向好，价格以稳为主 从全国市场来看，上周焦炭现货价格为1650元/吨，环比持平。上周期货09合约价格由前周的1617元/从全国市场来看，上周焦炭现货价格为1650元/吨，环比持平。上周期货09合约价格由前周的1731元/吨下降至1718元/吨。焦炭吨毛利为-33元/吨，环比持平。从本周的结果看，焦炭的提涨声音基本消失。需求端高炉开工持续回升下，焦炭供需格局向好，预计后续价格以稳为主。 五、铁矿基本面变化：短期供需偏强格局仍有支撑 本周铁矿石主力期货价格上涨至613.5元/吨。港口库存上升26.43万吨至11635.78万吨。短期来看铁矿在高炉开工持续高位的情况下供需结构仍然偏强，但中期在海外冲击下的需求下行将导致铁矿供应更多流入中国。详细信息 - 17 2020-04
钢铁行业：下游需求超预期 库存加速去化
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.17 丨 4613下游需求超预期，钢材库存加速去化。上周五大品种钢材社会库存下降106.31万吨，降幅环比上周增加23.25万吨，结合产量情况来看，钢材下游需求超预期，钢材社会库存去化维持高速；五大品种钢厂库存下降75.94万吨，降幅环比上上周增加9.78万吨，钢材厂库快速去化。上周截至到4月9日每日建材成交均值为23.17万吨，较上上周成交均值上升5.04万吨。中国有限公司测算上周钢材表观消费量1165.57万吨，创2016年以来的历史新高，其中螺纹钢表观消费量444.01万吨，创出2016年以来单周消费量的新高。从表观消费量上看，目前下游需求旺盛，中国有限公司认为随着下游需求的持续回升，钢材库存将持续去化。 热卷产量低位上升，螺纹钢产量恢复到往年平均水品。上周五大品种钢材产量合计983万吨，较上上周上升46.77万吨，钢材产量持续回升；但上周钢材产量较2016-2019年4年同期产量均值低9.43万吨，钢材产量基本恢复到往年平均水平。分品种看，热卷由于钢企检修的结束，上周周产量310.04万吨，环比上升13.58万吨，但仍处于往年同期的绝对低位；螺纹钢产量恢复到往年平均水平。上周由于废钢价格的下跌，电炉在利润好转的情况下开工率快速上升，预期后期电炉产量继续释放的弹性较小，钢材总产量难以继续上升。 中国有限公司认为钢铁板块已进入重要战略配置期。判断在此次疫情结束之后，一方面是需求端未来2-3年的需求周期可能因为地产和基建发生变化，中国有限公司相对乐观。同时中长期看产业格局向好，集中度提升，龙头议价权提升，竞争格局优化。钢铁板块目前处于低预期、低估值阶段。同时，随着湖北特别是武汉市的解封，集中的复工和赶工需求将持续推高需求，在钢材库存去化的背景下，需求不足导致的铁元素过剩逻辑走弱，钢价大概率将反弹。中国有限公司认为当前国内疫情逐渐结束的情况下，增持钢铁板块的机会已经出现。后续下游赶工需求、叠加政策预期的逐步强化将成为板块大幅反弹的催化剂。详细信息 - 16 2020-04
四月钢材出口还会增长吗？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.16 丨 44413月份我国钢材进出口均呈现增长趋势。4月14日，海关总署发布数据显示，2020年3月我国出口钢材647.6万吨，同比增长2.4%；1-3月，我国出口钢材1428.6万吨，同比下降16%。3月份，我国进口钢材113.7万吨，同比增长26.5%；1-3月，我国进口钢材317.8万吨，同比增长9.7%。积压订单集中交付是3月份钢材出口增长主因2月份我国钢铁行业物流运输受阻，运输成本大幅上升，钢材出口集港通关受到严重影响，使得前期钢材出口订单积压现象凸显。3月份以来，随着国内各行业复工复产全面展开、物流畅通明显恢复，加上外贸稳增长政策效应逐步显现，前期因延期复工及物流受阻影响的积压钢材出口订单得以在3月份集中交付，使得我国钢材出口呈现增长态势。疫情对境外钢铁业冲击显现当前，疫情对于全球经济的影响逐渐显现。联合国于4月1日表示全球经济今年可能因新型冠状病毒而萎缩近1%，与疫情前作出的2.5%的增长预测形成大逆转。4月14日，IMF也在*新的世界经济展望预计，2020年全球GDP增速为-3%，为上世纪30年代大萧条以来*糟的经济衰退，此前预期为3.3%。全球经济的下滑将对需求消费产生严重制约，对全球钢铁业形成巨大冲击。当前全球多个国家地区钢铁企业采取停减产措施应对下游需求下滑压力。巴西钢厂陆续关闭高炉、德国蒂森克虏伯公司进行钢铁减产，此外，亚洲的日本和印度部分钢厂也采取停产应对。据日本经济产业省(METI)4月9日发布*新预测称，今年第二季度日本粗钢产量将大幅下降26%，至1936万吨，为2009年同期以来的*低水平，也将比第一季度的2360万吨减少18%。而美国钢铁行业产能利用率进入3月份后缓慢下降，4月份急剧下降，上周已降至56.1%，为2009年9月份以来的*低水平。在欧洲，占欧盟钢铁总消费量的18%汽车业已停产20余天，欧洲钢铁业也正陷入大幅减产、钢厂关停、工人工作时间缩短甚至失业的困境。近期，欧洲钢铁工业联盟要求欧盟委员会立即审查现有的贸易保障措施，建议将钢材进口配额在6个月内减少75%，以使钢铁行业应对当前的困难局面；对超出配额的进口，可将关税税率降至25%以下。不过，其还建议实施与危机和安全有关的钢材进口限制。后期需要警惕各国对钢材进口限制措施升级及贸易摩擦提升的风险。后期钢材出口仍存下行压力今年以来我国钢铁企业出口订单持续下滑。2020年1月份，中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI新出口订单指数为49.7%；在连续下降两个月后，3月份仅为27.3%，较1月份下降22.4个百分点。随着原有订单集中交货过后，钢材新出口订单减少的问题将逐步显现，后期钢材出口将面临巨大下滑压力，特别是占全部钢材出口量的比例将近60%的板材产品。此外，板材下游行业的汽车、船舶、机电产品等出口也在不同程度减少，影响国内相关产业生产、需求释放，进而影响整体板材产品需求。当前境外疫情形势仍较为严峻，对全球经济和钢铁需求形成明显影响，如全球范围内汽车消费造成的需求下滑影响已波及到欧洲、美国及日本。尽管今年以来我国钢材出口报价逐月下调，但3月份以来国际市场钢价的大幅下跌，我国钢材出口价格优势渐失。以热轧卷板为例，3月底，我国热轧卷板FOB出口报价为442美元/吨，与独联体出口(FOB黑海)价格440美元/吨基本相当；但到4月13日，独联体报价已降至370美元/吨，较我国的412美元/吨低42美元/吨，价格优势缺失也会制约我国钢材出口的恢复。政策实施将在一定程度上缓解钢材出口下滑压力为应对外部环境的严峻形势，国家在外贸“稳增长”方面精准施策，在钢铁行业也有明显动作。3月17日，财政部、税务总局发布了关于提高部分产品出口退税率的公告，其中包括了海关编码72、73下共计122项钢铁及其制品，出口退税率上调至13%。其中72编码下有37种，涉及不锈钢、涂镀、合金钢等钢材产品；73编码下有85种，涉及无缝管、焊管及其他钢铁制品类产品。通过提升钢铁相关产品出口退税率，一方面将有效减轻企业负担，提升企业出口钢铁产品的积极性；另一方面，将会给出口企业提供一定降价空间，提高钢铁相关产品国际竞争力。整体来说，出口退税提高对于我国钢材出口来说形成利好，能够平抑部分国外形势的影响程度。(兰格钢铁研究中心王国清 原创文章，转载务必注明出处)详细信息 - 15 2020-04
库存高位 钢价缘何快速反弹
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.15 丨 44674月初以来，欧美疫情有拐点临近迹象，全球资本市场在大幅下挫后出现了反弹，钢价也由阶段性底部快速回升。但是随着利润的好转，钢材供应压力增加，而需求在疫情的影响下增长空间有限，因此高库存下钢价上涨空间有限，2010合约补基差完毕后，下跌的概率会增加。 吨钢利润出现好转，高炉和电炉开工率环比上升 从长流程钢厂利润来看，近2周随着钢价的上涨，吨钢利润上升了50元左右，目前达到250/吨上下。随着下游消费的逐渐恢复，近期高炉开工率连续7周环比上升。据调研数据，截至上周末，163家钢厂的高炉开工率由前周的66.99%上升至上周的68.09%，升幅1.64%。247家钢厂高炉开工率78.86%，较前周上升了1.51%，同比降3.2%；高炉炼铁产能利用率78.81%，环比增1.01%，同比降3.6%；日均铁水产量220.38万吨，环比增2.82万吨，同比降8.21万吨。 从电炉钢的生产利润来看，自3月中旬开始，随着废钢的价格快速下跌，“螺废差”快速拉大，由3月中旬的1000上升至目前的1400，电炉钢的利润大幅改善，部分地区的吨钢利润达300元。这无疑刺激了钢厂的生产积极性，从电炉钢开工率来看，去年同期的电炉钢开工率在70%左右，在利润的刺激下，电炉钢的开工率及产能利用率都有较大的上升空间。根据调研数据，截至4月9日，全国53家电炉钢厂开工率54.48%，较前周增加7.42%；产能利用率49.59%，较前周增加2.45%。 随着下游工业企业的全面复工，钢厂的盈利也出现好转，钢厂有增产保供的动力，预计钢材的供应将继续环比上升，未来的供应压力将进一步增加。 线材及冷轧的吨钢利润下滑，螺纹的供应将增加 由于疫情在全球蔓延，我国作为全球制造业第一大国出口第一大国，工业制品的需求受到较大的影响，工业线材的销量下挫，利润不佳。从近2周的数据来看，螺纹钢的利润环比上升了50元/吨，而线材的利润却下滑了10元/吨。与此相似，冷轧的利润也在逐步恶化当中，近2周热轧的吨钢利润上升了40元，而冷轧的吨钢利润却环比下降了120元，冷轧的库存持续上升，冷轧和热轧的价差进一步缩小。从不同生产线的利润变化来看，未来螺纹钢的供应压力将加大，而热轧的需求动力将缩小，这对螺纹钢的价格不利。据了解，目前已经有钢厂由原来生产工业线材转为生产螺纹钢。 钢厂和贸易商库存环比下降，但绝对库存依旧高位 截至4月9日，贸易商库存在节后连续第周次下降，由前周的2348万吨下降至2241万吨，周降幅达4.53%，但与去年同期相比，由去年同期的1426万吨增至目前的2241万吨，同比增幅达57.15%。其中螺纹库存由去年同期的916.94万吨增至1211万吨，增幅达32%；热轧库存由去年同期的223.73万吨增至384.14万吨，增幅达71.69%。与此同时，钢厂库存连续5周环比下降。从数据可以看出，虽然库存环比出现下降，但目前钢材库存的整体水平比往年高很多，按照现在的消化速率，需要8周(也就是说到6月中下旬)才可以将库存降至1400万吨附近，而螺纹钢的降库速度相对较快，大概需要6周左右可以将库存降至去年同期水平。因此，今年高库存将成为常态，在高库存下，价格的压力依旧较大，反弹空间有限。 2005合约临近交割，2010合约上涨补基差 2020年1—4月，我国制造业受疫情影响出现下滑，房地产市场的投资增速出现下降，大型基建项目开工也较往年慢，钢价在高库存下压力较大。 本周以来，钢材期货价格快速反弹，中国有限公司认为主要原因有两个：一是欧美疫情拐点临近，叠加全球宽松货币及财政政策，市场风险偏好下降，商品价格由底部反弹；二是2005合约临近交割，2010合约的现货升水较高，在目前的市场情绪下，远期期货价格快速反弹使得基差收敛，截至目前10月合约现货升水由270跌至60。(期货日报)详细信息 - 14 2020-04
“四连降”后钢材市场去库存压力仍很大
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.14 丨 4415进入4月份，下游用钢行业复工率已经达到 90%以上，复工速度仍在不断加快。得益于“钢需”释放，我国钢材社会库存和钢厂库存连续4周出现“双降”(3月16日~4月12日)。但从总体来看，目前库存量依然较大，仍需较长的时间来消耗。考虑到后期复工率将趋于饱和、“钢需”增速将放缓，钢材去库存压力仍然很大。 本轮去库存或不少于6个月 从3月中旬开始，我国钢材社会库存和钢厂库存均开始下降，但总体降幅并不是特别大。 中国钢铁工业协会市场调研部*新统计数据显示，3月下旬，全国20个城市五大品种钢材社会库存达1906万吨，旬环比减少94万吨，降幅为4.7%；比去年12月份增加1224万吨，增幅为179.5%。 分地区来看，3月下旬，只有华中地区钢材库存旬环比略有增加，增量为2万吨，其他地区均呈小幅下降趋势。其中，西南地区降幅*大，旬环比下降10.6%。 分品种来看，3月下旬，全国螺纹钢库存达994万吨，旬环比减少62万吨，降幅为5.8%；比去年12月份增加719万吨，增幅为261.5%。热轧卷板库存达259万吨，旬环比减少11万吨，降幅为4.2%；比去年12月份增加149万吨，增幅为135.5%。冷轧卷板库存达158万吨，旬环比减少6万吨，降幅为3.8%；比去年12月份增加52万吨，增幅为49.1%。中厚板库存达113万吨，旬环比减少9万吨，降幅为7.6%；比去年12月份增加25万吨，增幅为28.4%。线材库存达382万吨，旬环比减少6万吨，降幅为1.5%；比去年12月份增加279万吨，增幅为270.9%。可以看出，五大品种库存环比均有所下降，其中螺纹钢减量*多，其他品种相对较少。 同时，钢厂库存也出现了下降。据统计，3月下旬，全国重点钢铁企业钢材库存达1806.66万吨，旬环比减少175.74万吨，降幅达8.87%；比今年初增加853.41万吨，增幅为89.53%。 目前，无论是社会库存还是钢厂库存，虽然继续保持下降趋势，但降速均出现了明显放缓，且库存量较去年同期依然偏高，后期去库存压力依然较大。 有业内人士预测，按照当前库存下降的速度计算，钢材市场在具备“后期需求较多”和“钢厂大幅减产”这2个关键条件后，或需6个月时间才能将库存消化完毕。 后期“钢需”增速将放缓 3月30日，国务院联防联控机制新闻发布会发布的数据显示，截至3月28日，全国规模以上工业企业平均开工率达98.6%，人员平均复岗率达89.9%；中小企业复工率达76%。其中，与钢铁行业相关的复工率也大幅提升，机械行业、汽车行业、重大水利工程、中小型水库、铁路、公路、机场建设项目等重点工程项目的开工率都超过了90%。 从基建领域来看，*近一段时间，全国地方政府推进基建项目落地的消息“铺天盖地”，基建总投资金额不断增加，市场各方对后期“钢需”充满期待。 不过，有业内人士表示，从整体数据上看，今年的基建投资情况与去年相比并没有出现大规模增长。根据各省份下发的2020年投资计划来看，目前已明确的基建投资增速仅达到4.4%。据不完全统计，当前已公布的基建项目总数将近1.5万个，较去年增加近800个；总投资额达到76862亿余元，较去年增加3295亿余元，这对体量庞大的基建领域来说并不能称为“大幅增长”。 此外，“新基建”也备受关注，按照用钢强度从高到低排序，分别包括城际高速铁路和城际轨道交通、特高压、新能源汽车充电桩、5G基站、大数据中心、工业互联网、人工智能等领域。 根据《国家铁路“十三五”发展规划》，今年全国铁路投资预计达8000亿元，投产新线有4000公里，其中高铁有2000公里，重点是补齐短板、加密网络，与2019年投资强度基本持平。在“新基建”拉动下，城际高速铁路和城际轨道交通将成为未来的建设重点。据了解，1亿元铁路投资需消耗钢材0.333万吨，1万亿元投资拉动钢材需求3333万吨。可以看出，轨道交通项目的钢材用量较为庞大。 总体来看，自国内疫情形势稳定以来，全国各行业铆足劲全力“夺”回前期损失的时间，大力推进复工复产，“钢需”增速加快。有业内人士曾表示，第二季度有出现钢材需求“井喷式”增长的可能。随着后期各行业逐渐恢复到正常、平衡的生产节奏，“钢需”增速也将不断放缓。考虑到当前钢材库存量依然较大，在需求增速放缓的情况下，预计后期去库存压力仍然很大。(中国冶金报)详细信息 - 13 2020-04
新基建中钢铁企业能有哪些机会？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.13 丨 45644月10日，在兰格钢铁网、中辉期货联合主办的钢铁市场走势线上研讨会上，冶金工业经济发展研究中心副主任郑玉春表示，新基建的含金量高、含铁量少。 郑玉春对界面新闻记者称，“含金量高”指得是新基建可以拉动上万亿投资，“含铁量少”指得是耗钢量较小。 今年3月4日，中共中央政治局常务委员会会议召开，强调加快七大领域新型基础设施建设进度。这七大领域包括5G基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网、新能源汽车充电桩、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通。 郑玉春预计，今年新建的5G基站约6万个。5G基站分为宏基站和微基站，宏基站的建设才需用到钢材。 郑玉春称，即便6万个新建5G基站全部是宏基站，也只需要约40万吨钢材。 对于新基建中的充电桩，郑玉春认为，其对钢材需求量的拉动也有限。 截至2019年12月，中国充电桩保有量达到121.9万台，其中公共充电桩51.6万台，私人充电桩70.3万台。同期，新能源汽车保有量约381万辆，车桩比约为3.4：1。 据中国汽车工程学会2018年发布的《汽车产业中长期发展规划八大重点工程实施方案》规划，2025年，中国新能源汽车年销量将达700万辆。 按照车桩比1：1的指标要求，2025年需建成700万个充电桩。以一个充电桩平均耗钢0.5吨计算，2025年，充电桩建设耗钢需求约350万吨。 郑玉春认为，相比于5G基建、大数据中心、人工智能和工业互联网，城际高速铁路、城际轨道交通和特高压实际仍属于传统基建。 城际高速铁路和城际轨道交通、特高压的吃钢量，高于5G基站和充电桩。 郑玉春预计，城际高速铁路和城际轨道交通地铁的建设，一年约需4500万吨钢材。 日前，国家电网有限公司(下称国家电网)将今年特高压投资规模从原计划的1128亿元升至1811亿元，增幅高达60.55%，这预计可带动社会投资3600亿元，整体规模5411亿元。 郑玉春称，特高压项目中的铁塔需要用钢，根据国家电网规划，平均一年钢材用量约85万吨。 “特高压项目带动的投资多，但耗钢量不是很大。”郑玉春说。 根据郑玉春给出的以上数据计算，5G基站、充电桩、城际高速铁路和城际轨道交通、特高压等新基建的一年钢材需求量不到5000万吨，仅约占全国钢材消费量的5%。 冶金工业经济发展研究中心数据显示，2019年，中国钢材表观消费量同比增长8.3%，为8.75亿吨。 中国钢材需求主要集中在建筑、机械两大领域。其中，建筑用钢占总体钢材消费的55%，机械行业占16%。 图片来源：冶金工业经济发展研究中心 郑玉春称，今年房地产的吃钢量与去年基本持平甚至略有增长，施工类机械行业用钢将实现增长。 据他估算，2020年，中国钢材需求量整体小幅增长，达到8.9亿吨，同比增长2%。详细信息
