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从基本面角度浅析钢价后市情况
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.12 丨 7753据Mysteel统计，截止至2017年9月8日,Myspic普钢绝对价格指数已达4394.1，同比增长64.8%；与此同时全国20mm螺纹钢均价也在9月8日达到4285元/吨的价位，同比增长60.6%。在国内供给侧改革的背景下，钢价迎来了一个稳步回升的阶段。但就在大家为之欣喜的同时也同样存在一定疑惑，在钢价接近12年高位的水平、钢厂吨钢利润超千元的情况下，市场是否存在回调的风险呢？因此从基本面各个角度去观察市场究竟处于何种水平显得尤为重要。图1：2012-2017年全国20mm螺纹钢均价情况数据来源：钢联数据目前市场存在一些声音，部分业内人士认为钢价实际上不具备如此的上涨空间，当下的价格是不合理的，因此回调理所应当。就此，笔者对2012-2017年部分品种全年的均价做了个对比。从表中可以发现，虽然现在市场价格已经达到2012年的高位水平，但从均价角度发现，其实2017年不论是螺纹、热卷或是中厚板的全年均价，与2012年全年均价对比均有400元/吨左右的差距。因此从均价的角度来看，价格或许并未到达大家想象中高到必须要回调的地步了，另一方面，单就价格来评判后市行情也是不客观的。表1：部分品种2012-2017年均价对比数据来源：钢联数据从供应的角度考虑，据Mysteel统计，9月8日*新一期统计结果显示全国163家高炉企业产能利利用率为82.97%，同比下降3.70%；高炉企业开工率为80.52%，同比下降4.54%；且从历史数据来看，目前无论是高炉企业的产能利用率还是开工率都处于历史低位。自六月份“中频炉”一刀切事件过后，供应端面临更大的压力，且近期因“本钢高炉爆炸事件”所引发的全国性质的高炉大检查不可避免。故在供给侧改革以及环保限产高压的背景下，供应端持续偏紧的情况仍将维持不变。图2：Mysteel全国钢厂高炉生产情况数据来源：钢联数据据Mysteel统计，2017年9月8日国内主要钢材社会库存为906.38万吨，环比增加18.52万吨，增幅为2.1%，同比减少0.93万吨，降幅为0.1%。自8月中旬以来，全国钢材社会库存从底部开始回升，“金九银十”到来，商家陆续的补库，库存在短期仍将有上升空间，但由于目前库存处于低位水平，短期内对钢价难以形成较大压力。图3：国内主要钢材社会库存情况数据来源：钢联数据在传统旺季中，需求若能如约释放将是近期价格维持高位的主要支撑。据Mysteel调研数据显示9月1日，全国237家主流贸易商成交量为22.3万吨，较上一交易日增加了3.8万吨。9月初成交放量，迎来开门红，给贸易商的信心带来了一定提振作用。反观8月中国钢铁业新订单指数为55.4，前值为53.6，增加0.8，作为钢铁行业的先行指标，也一定程度上反映了今年国内钢材需求表现良好。图4：国内建材主流贸易商成交量情况数据来源：钢联数据综上所述，国内高炉企业产能利用率及开工率目前处于着较低的水平，且在供给侧改革和环保高压的背景下，供应偏紧的情况将成为常态。钢材的社会库存目前虽在逐步回升，但就目前的水平来看，仍不足以造成太大压力，另一方面需求的表现并不差，新订单指数维持着较好的数据。因此钢价虽已接近2012年高位水平，但就基本面而言，钢市处于一个较好的“环境”中，国内钢材市场整体“紧平衡”的状态将继续维持，因此笔者认为在“金九银十”中，钢价并不具备大幅下跌的基础，短期的行情仍可期。详细信息 - 12 2017-09
钢材后市“慢牛”行情
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.12 丨 7132连续2年多来，中国钢材市场持续升温，价格行情出现较大幅度上涨。展望钢材后市趋势，基于长、短期利好的共同支持，消费需求继续旺盛，同时过剩产能逐步出清助力长期供求关系平衡，形成钢材市场新的上升周期。另一方面，随着偏低价格水平向合理价位的“补涨”阶段的大体结束，并由于诸多因素抑制，下一阶段钢材市场将会进入“慢牛”格局。所谓“慢牛”格局：一是钢材市场继续升温，价格总水平依然上涨，全年平均价格高出上年，而非下降，否则就非牛市而是熊市。二是价格上涨呈现温和态势，而非暴涨。比如年度价格涨幅在3%左右。“慢牛”行情是中国钢材市场进入新的上升周期的一种重要形态，或者是新形态。“慢牛格局”当然首先是牛市，它主要来自于一些长周期因素的支撑。比如国内外经济企稳复苏刺激消费旺盛增长，新技术革命显著提高需求强度，消除地区差别产生需求增长的巨大时空潜力，过剩产能逐步出清助力供求关系平衡，连续数年投资剧减削弱未来供应能力等。其中*为重要的是新技术革命显著提高钢材需求强度和过剩产能逐步出清，由此促成长期供求关系改善，产生钢材价格稳定扬升的长周期基础。近几十年来，新的技术革命不断涌现，现今钢结构建筑逐步取代砖木结构建筑，高速交通取代普通铁路和乡村土路，城市地下轨道交通的普遍兴建等，都使得钢材需求强度跳跃式增加。尤其是在西南地区高山峻岭间修筑高速通道，全部为高架，隧道连接高桥，百公里道路建设所需要的各类钢材，将是过去修筑盘山砂石公路的数十倍，甚至数百倍。此外，机器人取代人工，其实就是“金属体”代替“肉体”的过程。据有关资料，近五年中国机器人产业规模增速保持在20%以上，2017年1-7月全国工业机器人产量7.1万台，同比增长57%，目前中国已经占据全球工业机器人市场比例1/3，成为全球*大机器人应用市场。从生产一般商品的机器人生产线，一直延伸到生产机器人的机器人生产线，加工制造业单位产值所累积消耗的钢材等金属量，也将是先前传统人工操作消耗金属量的数十倍或者数百倍，从而显著提高单位GDP的金属消费强度。这就告诉中国有限公司，今后中国所要达到的钢铁年度消费峰值，将会显著高出西方发达国家曾经有过的水平。初步估算，未来中国粗钢年度需求峰值(含直接出口)将超过10亿吨，甚至达到12亿吨，而不是像美国、日本等国家，粗钢产量达到1、2亿吨后就走上了下坡路。又因为诸如上述新技术革命的方兴未艾，由此所带动了各项投资建设的持续进行，不会在短时期内结束。按照规划，到2020年全国城市轨道交通线路有望达到6000公里，规划建设线路里程将超过10000公里，比较2015年末全国28个城市所拥有轨道交通线路3730公里，分别增长6成多和近3倍。到2025年，全国将建成“八纵八横”高速铁路网，高速铁路总里程将达到4.5万公里，也比2016年增加一倍。现在有关部门又在研发时速达到4000公里的“飞行列车”。另外，全国数亿农民进城，“棚改”规模巨大与长期进行。所有这些，势必产生巨量需求，推动钢材牛市周期。上一轮钢材及黑色系列商品牛市行情中，高额利润吸引大量投资，刺激了产能急剧扩张。比如全球铁矿石产能的巨大膨胀、中国煤炭、焦炭和钢铁冶炼能力的迅速增长等，出现了较为严重的产能过剩，成为钢铁及黑色系列商品进入“熊市”的重要因素。为了实现产需平衡，近些年来中国决策部门开始了钢铁过剩产能的逐步出清，包括彻底取缔“地条钢”等，目前已经取得了较大成效。粗略估算，迄今为止全国钢铁实际去产能应该有2亿多吨。此外，全国还关闭了一大批煤炭、铁矿石、焦炭等方面的落后企业。受其影响，全国钢铁及黑色系列商品供求关系明显改善，部分产品甚至出现供应偏紧，从而推动了价格谷底回升。预计下一阶段主管部门将会巩固去产能成果，采取措施防范关闭产能死灰复燃；同时“铁腕”环保将接力去产能，极大抑制落后产能释放。在这个大的政策环境影响下，中国钢铁及黑色系列商品产能，特别是落后产能的逐步出清，将会长期保持下去，助力与实现供求关系长期性平衡，进一步夯实钢铁及黑色系列商品市场“牛市”新周期基础。与此同时市场机制也在发挥平衡效应。主要表现为此前钢铁及黑色系列商品市场深陷数年“寒冬”，销售价格普遍“腰斩”，行业利润急剧萎缩，有些还出现大面积亏损。受其影响，国内外相关行业投资大幅下降。据联合国贸发会议资料，2016年全球铁矿石勘探预算为68500万美元，比2015年下降40%，比2012年高峰期时的近40亿美元下降了83%，这是连续第四年下降。国内煤炭、铁矿石及钢铁冶炼行业投资也是连年下降。据统计，2015年全国采矿业固定资产投资比上年下降8.8%，2016年下降20.4%，2017年前7月再降6.1%；2014年全国煤炭开采和洗选业固定资产投资比上年下降9.5%，2015年下降14.4%，2016年下降24.2%，2017年前7个月虽然小幅增长1.6%，但投资依然处于较低水平；2014年全国黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资比上年下降5.9%，2015年下降10.9%，2016年下降2.2%，2017年前7个月再降11.8%。全国采矿、煤炭、钢铁等行业投资的连续数年大幅缩减，肯定会抑制未来产能，有利于较长时间的供求关系平衡。 近3年黑色金属冶炼和压延加工业投资下降曲线图上述几个方面，奠定了今后中国钢铁的继续牛市基础。另一方面，随着连续两年钢铁及黑色系列商品价格较大幅度上涨，前期过低价格向合理价位的“补涨”阶段也大体结束，今后其价格涨速与涨幅都会放缓，总体态势较为温和，因此进入牛市周期中的“慢牛阶段”，与此相对应，相关商品的现货市场、期货市场、股票市场也将同步进入“慢牛”局面。这是中国有限公司今后所面临的市场基本形态的第二个特征。今后钢铁及黑色系列商品市场所以进入“慢牛”阶段，价格涨幅与涨势相对温和，首先是因为价格经过较大幅度补涨，其对比基数有了很大提高。在这种情况下，即便今后市场价格进一步上涨，比如明年9月上海螺纹钢期货吨价达到4200元，也只比现今4000元/吨价位上涨5%，远低于现今钢材价格同比5成以上的涨幅水平。其次是全球经济复苏的脆弱性，贸易保护主义抬头，针对中国出口的贸易摩擦加剧；国内房地产市场前景不明朗，地方政府和企业债务负担沉重，“去杠杆”增加部分企业压力，由此产生需求的不稳定性。再次是今年内美联储缩表与继续加息，产生全球资金分配与流动变数。还有是全球铁矿石、钢铁等黑色系列商品供应过剩，国内已经关闭落后产能“死灰复燃”。*后是弥漫市场的“恐高”心理，担忧价格出现“高台跳水”，价格涨幅越高，这种恐高氛围越是浓烈。受其影响，贸易商快进快出，消费者少留或者不留库存，致使流通需求与库存需求萎缩。所有这些，都会形成中国钢铁及黑色系列商品牛市掣肘，抑制其市场升温热度。虽然今后钢铁市场进入“慢牛”阶段，平均价格涨幅温和，但上述市场基本面利多与利空因素并存，市场两大对立力量继续激烈博弈，各种热点炒作题材不断，因此今后钢材市场仍然演绎“短周期”行情，价格走势的“过山车”或者“V型”反转，并不会因为钢材市场的“慢牛”格局而完全消失。因此，今后钢材市场的“慢牛”格局，同样伴随着巨大震荡，这也是需要警惕的。这就要求市场参与者们，把握市场购买节奏，不忘“恐高”，继续快进快出。(兰格专家陈克新原创文章）详细信息 - 11 2017-09
钢铁业加快兼并重组 专家:短期内不会大规模重组
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.11 丨 7411随着去产能的深入推进，钢铁行业脱困发展转型升级效果和积极影响不断显现。整个钢铁行业的集中度仍然分散，有待进一步兼并重组来改善。 接受第一财经记者采访的多位专家表示，兼并重组是钢企加强资源整合、化解过剩产能、调整优化结构的重要途径。短期来看，钢铁业重组新窗口尚未开启，不会出现大规模重组潮，但市场化的兼并重组、区域整合在稳步推进。 “大吃小”是重组主要方式 近日，政策层面频频释放出加快钢铁行业兼并重组的信息。国资委改革局局长白英姿8月30日在国资委央企重组整合情况媒体通气会上表示，稳妥推进装备制造、电力、钢铁、航运、建材、旅游等领域企业重组，集中资源形成合力，减少无序竞争和同质化经营。 中钢协副秘书长王颖生日前在深圳举行的“2017(第六届)中国煤焦矿产业大会”上表示，兼并重组是钢铁行业下一步的重点任务，未来行业重组会逐步提高。 发改委网站也撰文称，钢铁行业下阶段重点工作之一是大力推动企业兼并重组。完善政策环境，鼓励有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组。推动重点地区钢铁企业加快兼并重组，力争取得新的突破。 企业重组专家、安永合伙人顾智浩接受第一财经记者采访时表示，目前钢铁产能较为分散，在市场化、法制化的原则下实施兼并重组，一方面可以提高整个行业的经济效益，另一方面也能更好地落实环保要求。 顾智浩表示，“大吃小”是目前钢铁行业兼并重组的主要方式，年产能500万吨左右钢厂的是第一轮并购对象，而年产能1000万吨及以上的钢厂将是第二轮，产业集中度将进一步提高。 中国企业研究院首席研究员李锦对第一财经记者表示，重组的目的在于提高资源配置效率减少内耗，促进企业转型升级，提高企业经济效益，同时不断增强国有经济的活力、控制力、影响力、竞争力和抗风险能力。 2016年底出台的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》明确，到2020年钢铁行业的产业集中度达到60%。国务院印发的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》中也指出，到2025年，中国钢铁产业60%-70%的钢产能要集中在10家左右的大钢铁集团中。 重组新窗口尚未开启 宝钢集团和武钢集团重组合并已经完成，中国宝武钢铁集团2016年12月正式揭牌，资产总额近7300亿元，产钢规模将位居中国第一、全球第二，年营业收入将达3300亿元。 宝武钢合并之后，新一轮钢铁业兼并重组尚未开启。北京交通大学中国企业兼并重组研究中心执行主任张金鑫对第一财经记者表示，目前钢铁业产业政策的主题仍是去产能，而当前去产能*有效的手段之一是环保限产。本轮环保政策执行的力度空前，再加上压缩产能的督查力度也前所未有，可以预期去产能会取得前所未有的成效。这在客观上降低了兼并重组政策在当下的重要性。 “西方历史上发生的大规模的钢铁业兼并重组，内在的一个经济逻辑是规模经济。但是现在的产业政策对总量扩张的控制非常严，很可能兼并重组之后马上就面临着落后产能的淘汰，相应产生设备处置和人员安置的包袱，可能效益难显现，但麻烦马上到，这种预期导致企业重组的动力不足。”张金鑫说。 8月31日，中物联钢铁物流专业委员会发布的8月份钢铁行业PMI指数为57.2%，较上月回升2.3个百分点，连续4个月处在50%以上的扩张区间。随着去产能的力度不断加大，钢铁行业的复苏愈发强劲，即便在传统淡季的8月份，也能交出不错的成绩单。 张金鑫告诉第一财经记者，研究发现，中国的产业重组在行业普遍亏损的情况下更容易推进。而当行业盈利状况好转时，则阻力重重。原因在于，钢铁企业都不愿意被兼并，只有当难以为继时，才会接受被兼并的选项。得益于供给侧结构性改革成效，钢铁企业的盈利状况改善超乎预期，所以产业重组的*佳窗口期已经错过。只能等下一次产业经营的低潮期到来，才会迎来钢铁业兼并重组的高潮。 区域整合稳步推进 工信部曾表示，宝钢、武钢的合并，为钢铁行业兼并重组起到了示范作用，宝武钢铁集团深度整合的经验，将有利于完善企业实施兼并重组的政策环境。 去年11月，国务院国资委企业改组局局长李冰在2016年钢铁行业多元产业发展会议上称，依据供给侧改革和国企改革要求，国资委对钢铁央企的规划一是把专业化的钢铁央企做优、做强、做大，二是促使条件合适的钢铁央企做一些区域性的整合，三是让涉及钢铁业务但主业并非钢铁的央企，逐步退出钢铁业务板块。 此前中钢协副会长迟京东在媒体上表示，目前钢铁行业优化布局、兼并重组的工作还仅局限于个别企业，没有形成整体突破，宝武合并只是钢铁业重大结构调整的一个开始，接下来，区域性的重组整合将拉开帷幕。 顾智浩分析，区域性的整合一定会发生，东北地区、云贵川以及京津唐都是整合的热点区域，事实上区域性的兼并重组也一直在推进。 业内人士分析，随着东北特钢的债转股方案落地通过，东北地区钢企整合有望先行一步，且未来不排除仍由鞍钢实现东北地区的钢企大整合。但整合时间表可能比较长，很难在下半年见到大规模的整合潮。 李锦告诉第一财经记者，鞍钢和本钢，首钢与河北钢铁都有很大可能参与新一轮钢企整合，但目前仍需要准备条件。 顾智浩认为，钢企兼并重组确实存在着很多难点。首先是人员安置问题，钢企自身的员工以及上下游产业链上的员工数量庞大，一旦处理不好很可能会影响社会稳定。二是债务问题，很多钢企债务高企，破产重整会对大型国有银行和地方商业银行造成很大的冲击。三是关于重组、兼并、破产的法规法条还不够完善，很多要依靠法院法官自身的素质能力去处理，这也造成了一些案件的反复。 兰格钢铁研究员徐莉颖在媒体上表示，钢铁行业兼并重组面临很大的阻力，这和其他制造业不太一样。钢铁企业承担着当地税收、就业等责任，重组又涉及包括不同的企业性质、所有制、投资主体，以及地方政府间区域权益等问题。详细信息 - 11 2017-09
国内钢市价格上涨成交偏弱 铁矿石市场稳中趋弱
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.11 丨 7353国内现货钢价虽然在上涨，但成交表现并未完全跟上，库存已在慢慢地回升。铁矿石市场相对稳定，但进口矿价有趋弱的迹象。据国内钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的*新市场报告，*近一周，国内现货钢价综合指数报收于１５５．７１点，一周上涨１．９２％。钢价的具体走势是先扬后抑，但整体较上一周大幅上涨。周初，受钢材期货强势走高的影响，现货钢价大幅跟涨，但成交表现并未跟进。随着期市的接连回调，现货钢价也随之松动。目前来看，主导钢厂还在继续积极挺价，成本支撑使得价格相对抗跌。库存水平已经连续４周回升，整体仍处于相对的低位。据分析，在建筑钢市场上，价格冲高后又回落，但总体上涨。杭州、济南、广州等地吨价一周上涨１０元至１１０元；仅上海市场价格略有下跌。市场内的人士说，在价格出现大幅上涨的情况下，成交马上变得乏力。在板材市场上，价格总体大幅上涨。热轧板卷价格先扬后抑，上海、杭州、广州等地吨价一周上涨２０元至２１０元。与之前相比，需求有较为明显的回落，使得市场心态趋弱，短期内价格还将宽幅震荡。中厚板价格冲高后盘整，上海、广州、武汉等地吨价一周上涨７０元至２５０元。同样的问题是：下游终端的采购趋弱，市场成交不畅，高价难以持续。不过，市场库存压力不大和钢厂积极挺价，依然对价格存在一定的支撑。铁矿石市场在保持稳定的同时也有趋弱的迹象。据“西本新干线”的*新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格基本稳定。目前，钢厂高炉达产率持续处于高位，对铁精粉的采购维持较高的积极性。进口矿价格先涨后跌。截至７日，普氏６２％品位铁矿石指数为每吨７４．７５美元，一周下跌２．３５美元。港口铁矿石库存继续下降，但库存降幅已明显收窄。随着海外矿山发货量增多，港口铁矿石库存由降转升的可能性较大。相关机构分析认为，目前国内钢材市场已进入“金九”的传统消费旺季，但终端需求旺季不旺，在一定程度上影响了市场的信心。不过，受环保、安全、采暖季限产等因素的影响，市场对供应收缩的预期依然较强，短期内国内钢价将延续区间盘整的走势。详细信息 - 08 2017-09
钢铁行业旺季来临 钢价或持续强势
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.08 丨 7873沉寂一段时间后，近期钢铁股卷土重来，一周来申万钢铁指数大涨7.72%，为同期市场中涨幅*高行业板块。 从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看，8月为57.2%，较上月回升2.3个百分点，并在7月基础上再创新高，表明钢铁行业继续扩张，景气状况进一步提升。 原材料方面，近期铁矿石价格小幅下降，同时港口库存连续六周下降，但仍处于相对高位。煤焦价格则受环保影响保持强势。钢企整体成本短期易涨难跌。平安证券分析师魏伟认为，总体看，国内钢材价格短期或将继续维持高位震荡走势。 广发证券分析师李莎认为，随着传统旺季到来，下游开工率逐步回升，终端需求将陆续释放。预计9月国内钢材市场供求呈现紧平衡状态，钢企库存或稳中有降，库存指数继续位于收缩区间。进入9月，环保持续高压限制钢厂产能释放，市场供应收缩预期进一步强化。 国泰君安证券预计，钢铁行业“金九银十”旺季即将来临，钢材需求将迎来季节性脉冲向上。在目前供给端已经打满且可能被压缩的背景下，需求的季节性上升给予钢价更强力的支撑，钢价或持续强势。 投资策略上，平安证券建议关注具有成本优势、成本管控能力较强以及业绩弹性较大的钢企。同时，继续看好供给侧结构性改革这条主线，尤其是重点关注国企改革龙头以及混合所有制改革概念股。天风证券则提出，9月起汽车生产量将有所提升，需求端的提振有望增加板材企业产品及利润空间，建议关注板材龙头企业。而随着“2+26”大气污染防治计划各地具体方案陆续公布，钢铁行业限产50%执行在即，建议重点关注紧邻河北省且主要销售区域为河北的上市钢企。详细信息 - 08 2017-09
中钢协：后期铁矿石价格呈波动运行走势
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.08 丨 7535中钢协消息，8月份，受钢铁去产能、全面清除“地条钢”、环保等政策措施持续发酵影响，市场预期进一步升高，钢材和铁矿石价格继续上升。受铁矿石市场总体供大于求制约，后期铁矿石价格难以大幅上涨，将呈波动运行走势。8月末，国产铁精矿含税价格为621.25元/吨，环比上升42.73元/吨，升幅为7.38%；进口粉矿到岸价格为75.41美元/吨，环比上升3.66美元/吨，升幅为5.10%；国产矿升幅比进口矿高2.29个分点。受京津冀“2+26”环保限产措施的影响，钢材市场预期持续升高，拉动铁矿石高位波动；但从总体供需形势看，铁矿石市场仍为供大于求态势，后期价格难以大幅上涨，将呈波动运行走势。1、钢材价格涨幅加大，钢铁生产保持较高水平8月末，中国钢材价格指数（CSPI）为115.30点，环比上升8.81点，升幅为8.27%，较上月升幅加大2.87个百分点，连续两个月升幅扩大。受钢价持续上行拉动，钢铁生产持续保持高水平。据钢铁协会旬报统计，8月中上旬，会员钢铁企业累计日产粗钢190.14万吨，推算全国日产粗钢238.62万吨，高于1-7月份平均日产水平。在钢铁生产保持较高水平的情况下，铁矿石价格需求强度未明显减弱。2、铁矿石港存维持高位，供求矛盾依然突出8月末，全国进口铁矿石港口库存量为1.34亿吨，环比下降5.71%，同比上升27.31%；1-7月份，全国生铁累计增量仅为1448万吨，而同期进口铁矿石增量为4368万吨，远超生铁增产需求。进入秋冬季节，海外铁矿山发货量将陆续增加，铁矿石市场依然呈供大于求的态势。3、钢企盈利有所好转，降本增效任务压力较大据钢铁协会统计，1-7月份，会员钢铁企业累计实现利润703亿元，销售利润率为3.41%，仍低于全国工业行业平均水平。8月末，CIOPI进口铁矿石价格环比上升5.10%，焦炭价格上升14.09%，炼焦煤价格上升4.92%，废钢价格上升5.07%。原燃材料价格的持续上涨，对钢铁企业降本增效形成较大压力。详细信息 - 07 2017-09
九月份国内钢铁市场继续震荡上行
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.07 丨 7755『 简要：2017年8月份，国内钢铁市场继续上涨；铁矿石和焦炭价格大幅上涨使得成本对后期钢价的支撑力度进一步增强；9月份国内钢铁市场进入需求旺季，而环保部从9月1日开始对“2+26“城市开展京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理攻坚行动强化督查，而由于本钢高炉事故也将导致9月份开展的安全生产大检查的力度加大，供需关系将有所好转，市场信心明显增强，预计9月份国内钢铁市场有望继续震荡上行。』 一、八月份国内钢铁市场继续上行8月份，国内钢铁市场在环保力度加大、各项督查开展的推动下，继续呈现震荡上行局面，涨幅较上月有所拉大。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为158.6，较上月末上升7.1%(涨幅较上月扩大1.9个百分点)，年同比上升47.8%。其中，建材价格指数为171.6，较上月末上升5.8%，年同比上升57.1%；板材价格指数为145.4，较上月末上升7.6%，年同比上升39.1%；型材价格指数为166.6，较上月末上升9.0%，年同比上升48.8%；管材价格指数为166.9，较上月末上升10.0%，年同比上升51.3%(详见图1)。从兰格钢铁区域价格指数来看，8月份，六大区域价格指数均较上月末有所上涨，其中华东地区涨幅*大，为8.7%；西南地区涨幅*小，为4.5%；其他区域涨幅在6.8%-7.8%之间。 图1 兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，截至8月31日，八个钢材品种均有所上涨，其中无缝管涨幅*大，为14.9%；三级螺纹钢涨幅*小，为5.0%；其他品种涨幅在7.3%-11.0%之间(详见表1)。8月份热轧卷板和三级螺纹钢价差继续缩小，由7月末的152元下降为8月末的63元。表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表单位：元/吨，%钢材品种8月末均价7月末均价涨跌额涨跌幅度(%)Φ6.5mm高线444840583909.6Φ25mm三级螺纹钢414239431995.05.5mm热轧卷板407937912887.61mm冷轧卷板469843803187.320mm中厚板395736832747.4200*200H型钢4182376641611.04寸焊管436740523157.8108*4.5无缝管5425472070514.9二、九月份国内钢铁市场继续震荡上行2017年1-7月，河北省压减纳入年度计划的炼铁产能1226万吨、炼钢产能1053万吨，分别完成年度任务的75.5%、67.4%；9月底前河北省将全部完成去产能任务，实现“6643”目标任务。《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》发布，提出的“2+26”城市实施工业企业采暖季错峰生产措施，根据《方案》要求，采暖季将加大重点城市钢铁企业限产力度。各地对钢铁企业进行分类管理，按照污染排放绩效水平，制订错峰限、停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力来计算，通过企业实际用电量来核实。环保、取暖限产、安全生产大检查将成为后期钢铁供给侧改善的重要因素。1、7月粗钢产量创历史新高 8月或继续冲高突破7月份我国粗钢产量上升，创历史新高，而日产水平有所下降。国家统计局数据显示，7月份，我国粗钢产量7402万吨，较上月增加79万吨，同比增长10.3%；我国钢材产量9667万吨，同比增长2.7%(详见图2)。1-7月，我国粗钢累计产量49155万吨，同比增长5.1%；我国钢材累计产量64856万吨，同比增长1.1%。就日产水平来看，7月份我国粗钢日产水平为238.8万吨，较6月份减少5.3万吨，降幅2.2%。8月份，由于钢企利润继续改善，高炉开工率保持高位。从兰格钢铁网统计的高炉开工率来看，8月份全国百家中小企业高炉开工率均值为90.52 %，较7月份上升了0.82个百分点。从中钢协统计数据来看，2017年8月中旬会员钢企粗钢日均产量191.71万吨，旬环比增加4.92万吨，增幅2.63%，创同口径历史新高；全国预估日均产量241.3万吨，旬环比增加5.4万吨，增幅2.28%。预计8月份产量释放极有可能超越6月份水平，粗钢日产和产量或再创新高。 图2 我国粗钢和钢材月度产量数据2、7月份我国钢材出口量环比略有回升 后期仍维持低位海关统计数据显示，7月份我国出口钢材696万吨，较上月增加15万吨，环比上升2.2%，同比下降32.4% (详见图3)；1-7月我国累计出口钢材4795万吨，同比下降28.7%。7月份我国进口钢材98万吨，较上月减少15万吨，环比同比均下降13.3%；1-7月我国累计进口钢材779万吨，同比增长2.6%。8月份钢铁出口形势有所加剧，韩国、墨西哥和哥伦比亚对中国镀锌钢丝、细焊丝、U型和L型钢铁型材发起反倾销调查，新西兰对中国螺纹钢和热轧卷板发起反倾销和反补贴调查；目前人民币升值加速，加上国内钢价仍持续高位，预计后期钢材出口仍将维持低位。 图3 我国钢材月度进出口情况3、钢材社会库存回升 建材回升板材略有下降8月份钢材社会库存有所回升，且呈现建材库存上升幅度加大、板材库存略有下降的态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，全国29个重点城市钢材社会库存量为805.4万吨，月环比上升2.8%，年同比下降0.5%。其中建筑钢材社会库存440.4万吨，月环比上升5.4%，较上月升幅扩大5.2个百分点，年同比上升3.8%；板材社会库存365.1万吨，月环比下降0.2 %，年同比下降5.1%(详见图4)。与钢材社会库存同样上升的还有钢厂库存，据中国钢铁工业协会统计数据，截至8月中旬，重点钢企产成品库存为1313.4万吨，较上月同期上升21.8万吨，反映8月份钢铁生产企业需求略弱、库存增加。 图4 国内每周钢材社会库存走势图4、8月份矿焦价格上涨 成本支撑作用继续增强8月份国内铁精粉价格、进口铁矿石价格均呈现大幅上涨态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月31日，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为715元，较上月末上涨60元，涨幅9.2%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为590元，较上月末上涨64元，涨幅为12.2%。8月份冶金焦价格也呈现大幅上行局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月31日，唐山地区二级冶金焦价格为2090元，较上月上涨260元，涨幅为14.2%。8月份由于铁矿石、焦炭价格的大幅上涨，成本对后期市场的支撑力度进一步增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用8月份购买的原燃料生产的普碳方坯平均成本价较7月份上涨170元，涨幅为7.8%。5、“金九银十”来临 9月钢铁需求将有所释放尽管7月份工业、投资等数据出现一定程度的放缓，但供给侧结构性改革成效凸显，转型升级和动能转换步伐加快，国民经济稳中有进、稳中向好的态势在向纵深发展。反映钢材消费力度的投资指标增速表现略有放缓，2017年1-7月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长8.3%，增速较1-6月份回落0.3个百分点；其中全国房地产开发投资同比名义增长7.9%，增速较1-6月份回落0.6个百分点；基础设施建设投资(不含电力)同比增长20.9%，增速较1-6月份回落0.2个百分点。目前基础设施在固定资产投资总额中的比例达到21.4%，创历史*高；而房地产所占比例为17.7%。基建投资对钢材需求的拉动已超过房地产行业，2017年基建投资将持续发挥对钢材需求的托底作用。而从制造业来看8月有转好局势。7月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，较6月份回落1.3个百分点。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2017年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，较上月回升0.3个百分点，表明中国经济运行呈稳中趋升态势，制造业用钢需求有转好趋势。从整体来看，钢铁行业需求主要来自于建筑行业和制造行业，从结构上看，其中建筑行业主要包括房地产和基建需求，占比约60%；制造行业包括机械、汽车、造船和家电，占比分别为20%、10%、2%和2%。9月份因气候因素，进入需求旺季，今年的各项重大工程将进入集中建设期，将带动整体需求的释放。综上所述，8月份由于铁矿石、焦炭价格的大幅上涨，成本对后期钢价的支撑作用继续增强；而目前库存虽有所回升，但仍处于较低水平；9月份进入需求旺季，加上环保、安全生产大检查力度的进一步加强，供需关系将有所好转；预计9月份国内钢铁市场有望继续震荡上行。详细信息 - 07 2017-09
去产能效应持续释放 钢铁行业上半年业绩“翻身”
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.07 丨 7429进入九月，市场持续关注的钢铁行业中报业绩已悉数发布，行业盈利丰厚态势确定。2017年上半年，在需求继续维持稳中向上态势的情况下，随着我国供给侧改革不断推进抑制行业供给，钢铁行业盈利持续好转，各上市钢企营业收入同比均大幅上升。“我相信这样的形势谁都没有预测到，”冶金工业规划研究院院长李新创对第一财经记者表示。从两年前“人见人弃”到如今业绩飘红，钢铁业打了一场痛快的翻身仗。2017年上半年，除*ST重钢继续亏损外，所有上市钢铁企业净利润均为正，行业盈利水平较2016年上半年同比继续大幅好转，平均毛利率同比上升1.88个百分点至11.68%，净利润率同比上升4.33个百分点至3.40%，平均期间费用率同比下滑2.58个百分点至7.18%。环比来看，二季度行业平均毛利率环比上升1.67个百分点至12.40%，平均净利润率环比上升1.51个百分点至4.02%，整体盈利水平在一季度基础上持续改善。作为钢铁行业的龙头，8月24日宝钢股份发布半年报显示，今年上半年，实现营收1699.3亿元，同比增长59.4%;净利润为61.7亿元，同比提高64.9%，继续蝉联上市钢企盈利榜首位。而作为钢铁行业两大央企整合后的宝武集团同样交出一份“1+1>2”的成绩单。第一财经记者从宝武集团官网查阅数据显示，2017年上半年，“宝武集团累计实现利润86.6亿元，经营性利润继续保持行业第一;粗钢产量同比增加11.5%，营业收入同比增长61%，利润同比增加一倍。”此次钢铁行业的整体回暖让曾经连年亏损的*ST华菱上半年也交出了难得的盈利成绩单，据该公司公告显示，上半年公司实现净利润9.6亿元，而去年同期则亏损9.5亿元。同比扭亏为盈的韶钢松山，也创下了上市以来的*好业绩。多位行业分析人士向第一财经记者表示，钢铁企业此次交出的亮眼成绩单主要是由于国家和各地方层面大力推进的供给侧改革促使钢铁行业上半年去产能力度加强，行业收缩效果凸显。从产能端看，产能的压缩刺激了钢铁行业过往产能过剩情况的反转。2016年全国压减了6500万吨粗钢产能，大幅超过年初提出的4500万吨的任务。2017年钢铁行业的去产能目标是5000万吨，到5月已经完成了4239万吨。同时今年6月30日是地条钢清理大限，中钢协披露上半年有约1.2亿吨的地条钢产能被清理出市场。盈利好转之下，钢铁企业短、长期偿债能力均有所改善。长江证券统计显示，2017 年以来，行业资产负债率呈持续下行态势，1 季度环比下降0.48 个百分点，29 家上市钢企中仅10 家资产负债率有所上升，其余19 家均出现不同程度回落。2017 年上半年，行业流动比率为近两年来相对高位，29 家钢企中仅7 家流动比率有所下降，其余22 家均有所回升。2016 年国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，指出要积极稳妥降低企业杠杆率，对于钢铁行业目标杠杆率，据经济参考报报道称通过3-5 年去杠杆，钢铁行业杠杆率应降至60%以下。在当前行业盈利高企的格局下，行业去杠杆有望进一步加速。钢铁行业在2017年上半年跑出优异行情，这种态势是否可以延续?从去产能以及各项督查等综合来看，供给侧的改善将继续发挥效应，兰格钢铁研究中心主任王国清告诉第一财经记者，从需求端来看，下半年PPP及各项重大工程项目的推进，以及基建投资的托底作用，需求仍将平稳释放，因此市场基本面仍有改善的趋势，所以下半年钢市仍会有好的行情出现。具体来说，对于2017年下半年，钢铁价格*主要的推力可能还是来自于限产预期。第一财经记者获悉，8月21日，环保部、发改委、工信部等十六部委发布《京津冀及周边地区2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，明确在全面完成“大气十条”考核指标的基础上，今年10 月到明年3 月，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5 平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上，并将目标分解到各个城市。广发证券研究团队认为，环保高压或常态化，而环保持续高压不仅将限制钢厂的产量释放，还将使得环保不达标的钢厂逐步退出市场。兰格钢铁研究中心研究员徐莉颖告诉第一财经记者，采暖季“2+26”城市钢铁产能限产50%，如此强烈的限产预期，让后期给供给收缩产生了强烈的预期。而有钢贸商向第一财经记者表示，进入九月份，钢铁产品进入传统的消费旺季，钢铁供给需求端的收紧可能将会继续给钢铁企业带来较大的盈利预期。详细信息 - 06 2017-09
商品期货多品种创新高 钢价暴涨后调整压力加大
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.06 丨 7610昨日，商品期货市场多个品种创下阶段性新高，包括有色金属中的沪镍、沪铜、沪铝，化工品中甲醇、塑料、PP、PVC等。*受市场关注的依然是黑色系期货，钢材期货价格再创*近4年新高，其中螺纹钢开盘一度大涨超4%，逼近4200元/吨关口，随后高位回落，全天维持在4000元/吨上方大幅波动。 钢价拉涨后市场分化严重 钢材价格大幅拉涨背后，市场调整的压力开始加大。国泰君安期货分析师刘秋萍分析称，“黑色系期货周一盘面高位回落，主要是因为短期积累的大量获利盘兑现，调整后市场依然将偏强运行，但要警惕政策的变化。” 而在盘面上，螺纹钢、热卷等成材期货明显强于铁矿石、焦炭和焦煤等原料期货。昨日快收市时，焦煤、焦炭、铁矿石大幅下挫，市场分化明显。 南华期货研究所金属研究总监李晓东称，这主要是因为原料供应端紧张状况在近期有所缓解。比如焦炭，近期钢厂库存出现小幅回升，涨价节奏有所放缓；铁矿石近期港口高品位矿紧张程度缓解，海运供应逐渐回升。因此，叠加检修增加的预期，出现了较大的回调。 钢材价格连续上涨，钢厂在高利润刺激下，生产积极性高涨。但是，上周国内钢厂高炉却发生多起事故，引发市场对于安全检查升级以及钢厂集中安排检修的预期进一步增强。近日，鞍钢、天铁等钢厂又相继宣布将对大型高炉安排检修。 “周末钢厂事故接连发生，给钢厂敲响警钟。”李晓东说，“因为钢厂利润处于高位，钢厂生产积极性空前高涨，在此背景下难免有一些钢厂忽视生产安全。在全国安全督查背景下，后续钢厂检修预计有所增加，短期供应有一定收紧预期。” 李晓东称，目前钢材终端采购仍然偏弱，旺季仍未启动，加上环保督查对部分地区工地施工和钢材下游加工构成影响，实际需求是偏弱的。上周社会库存和钢厂继续回升，也表明了短期的供给处于高位，而需求相对低迷的短期矛盾。所以在现货矛盾尚不明显的拖累下，近期期价走强后，有可能进入短暂的调整。 环保治理加码市场偏强运行 日前，环保部联合10部委以及京津冀晋鲁豫六省市出台“1+6”方案强力治霾，力度和精细度前所未有。其中，出台的《督查方案》明确，2017年～2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动督查时间为2017年9月1日至2018年3月29日。 受环保影响，原材料的供给将面临较大冲击，尤其是电解铝、钢铁和水泥等行业。相关机构表示，环保治理的不断加码，市场对于采暖季北方钢厂限产将带来供应不足的预期强烈。在市场供应紧平衡的局面下，只要政策在去产能及环保治理方面不出现松动，钢价要想流畅下跌就会相当困难。 “尽管近期钢厂和社会库存出现一定幅度累积，但产业链库存水平仍处于低位，供需矛盾激化并不明显。在环保治理不断发力以及钢厂检修增加的情况下，市场供应收缩预期依然强烈，预计短期国内钢价仍将震荡趋高。”邱跃成表示。 李晓东表示，后期旺季需求可能逐渐释放，钢材库存预计将重回下降，仍将支撑钢价走强。伴随北方“采暖季”到来，环保限产预计逐渐进入落实期，供应紧缩的预期也显著利好钢价。钢价后市有可能会出现短期调整，但长期依然有上行的动力。详细信息
