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铁矿石价格再创两年新高 钢价后市看涨
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.22 丨 6891原材料价格再创新高。 2月21日，大连商品交易所铁矿石主力IM再创历史新高，开盘报716，报收732，涨幅3.83%。同时，包括铁矿石1711合约(涨幅4.7%)，铁矿石1710合约(涨幅4.41%)，铁矿石1704合约(涨幅4.21%)等，均获暴涨。而焦炭1710合约(涨幅8.33%)，焦炭1706合约(涨幅5.65%)等也均获大涨。 Mysteel钢铁网数据也显示，铁矿石相对价格指数已经达到97.6，达到了2014年8月以来的新高。铁矿石价格飞涨的背后是下游钢铁行业的强劲复苏。 在国金证券对钢铁行业*新的实地调研显示，目前包括山东、浙江等地都在经历新一轮的房建到基建的项目转变，主要包括地铁、铁路、高铁等。而在目前已经发布业绩预告的32家钢铁企业中，有28家宣布预盈，占已上市公司的八成。一位北京私募基金人士对21世纪经济报道记者表示：“从目前上市公司的公告来看，钢铁行业在这两年的供给侧结构性改革下正在迎来盈利的曙光，多数小钢厂的关闭，地条钢整顿行动也使得供给再度缩紧。虽然铁矿石的上涨对钢铁行业造成利润挤压，但是预计此后钢企也会对钢价进行再次上调。” 2月21日，Mysteel钢铁网数据显示包括柳钢、沙钢、鄂钢等全国18家钢铁企业再度上调螺纹钢钢价，调整幅度在50元/吨-200元/吨之间。 铁矿石价格创两年新高 在中国钢铁工业协会2017年1月的铁矿石报告中显示，1月份铁矿石市场震荡上行，并于月末突破去年*高价达83.95美元/吨，1月全国到港量居高不下，1月中上旬平均周到港量达2226.7万吨，环比约有100万吨的增量。 Mysteel钢铁网数据也显示，铁矿石相对价格指数已经达到97.6，达到了2014年8月以来的新高。同时，中国海关公布统计数据显示，中国1月铁矿石进口9200万吨，同比增长12%，创下纪录第二高点，环比涨幅为2.39%。 上述私募基金人士对21世纪经济报道记者表示：“铁矿石需求转好来自两个方面的动力，一方面是季节性的开工需求回升，另外一方面是开年以来全国多个地方基建投资加码，例如新疆2017年固定资产投资目标增速就高达50%以上，这些都直接刺激了基建钢铁行业，而相关*上游的铁矿石等原材料则更是受此影响价格走强。” 28家上市钢企宣布预盈 工信部2月17日披露的数据显示，2016年我国钢铁行业实现利润同比增长2.02倍，亏损企业亏损额同比下降51%。目前已经发布业绩预告的32家上市钢铁企业中，有28家宣布预盈，占上市钢企的八成，其中17家为扭亏为盈，钢铁行业大为好转。 即便是以此前*大的钢企亏损王重庆钢铁(601005.SH)为例，在其*新的2016年年报预告中净亏损为43.75亿元，而2015年则是达到59.87亿元，亏损额度减少16.12亿元。21世纪经济报道记者采访获悉，重庆钢铁集团公司*近下发了《关于进一步做好2017年厂情教育工作的通知》，强调2017年是重庆钢铁集团深化企业改革、全力扭亏为盈的攻坚年，集团公司还提出了盈利1亿元的奋斗目标。 钢铁行业的集体向好主要是供给侧结构性改革与基建投资的双重促进。 此前新疆公布其2017年固定资产投资目标为1.4976万亿，而2016年其固定资产投资为9984亿元，增速达到50%以上。同样2017年固定资产投资目标增速较高的还有西藏(20%以上)、贵州(18%)、云南(16%以上)、福建(15%左右)等省。目前已明确公布2017年固定资产投资目标的省份有23个，累计投资目标超40万亿元。其中，2017年固定资产投资占2016年GDP比重超100%的有16个省份。 与此同时，工信部在2月初发布了第一批拟撤销规范公告的35家钢铁企业名单，这是自2012年启动开展钢铁行业规范管理工作以来，名单首次由“加法”变“减法”，意味着化解钢铁行业过剩产能力度将进一步加强。 而地方上打击钢铁行业违规新增产能、严厉打击“地条钢”行动也是层层加码。2月20日，湖南省经信委等部门联合发布，清查出益阳中源钢铁有限公司等9家生产“地条钢”企业，目前这9家企业的275万吨落后产能已全部关停退出。而包括辽宁、山东、四川、湖北等地也均在开展打击“地条钢”行动。光大证券分析师王招华认为，目前钢铁行业核心投资逻辑是去中频炉和违规高炉，估计将减少全国钢产量10%。详细信息 - 22 2017-02
2017年钢铁去产能的路径在哪里？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.22 丨 68182016年，我国钢铁行业超额完成了4500万吨的去产能目标任务，成效显著。2017年，在全面取缔生产“地条钢”的中频炉、工频炉产能，推动“僵尸企业”应退尽退等重要关口取得进一步突破，则是钢铁行业必须完成的任务。 根据各省和央企在2016年底对压减产能完成情况的公示，全年压减过剩产能和淘汰落后产能总量合计达到9888万吨，经国家核实，保守估计，2016年实际压减钢铁产能6500万吨。在中国钢铁工业协会2017年初的理事(扩大)会议上，国家发展改革委副主任林念修表示，要力争在3年内完成化解过剩产能的5年任务，即到2018年基本完成去产能任务。由此预计，2017年和2018年钢铁行业去产能目标任务不会低于4500万吨。 2016年，对比钢铁和煤炭两个主要产能过剩行业去产能的思路和效果，可以发现，煤炭行业主要是以调整排产来调节产量，从而直接导致煤炭价格大幅快速拉升；钢铁行业则以压减和关停过剩产能为主，从而提高在产优质产能的产能利用率，进而通过钢材价格的表现来市场化地调节产量。那么，2017年，钢铁行业去产能的路径在哪里？一句话概括，仍将是政策引导产能，市场调节产量，做到标本兼治。 在政策层面，中国有限公司可以预见到的主要路径和措施包括加大对“地条钢”的打击和查处力度、将环保督察行动常态化、对债务风险较大的企业进行重点关注等。 全部清除“地条钢”指日可待 从重视程度来看，李克强总理亲自过问此事，并要求派出督察组查处追责，各级政府高度重视。 从操作方式来看，打击“地条钢”没有采取各省上报名单的方式，而是由督察组直接进行暗访，*终执行也不是仅以调查组暗访提供的名单为准，还增加了一些从其他名录上发现的企业。因此，此次行动并不是以“查封XXX万吨”为目标，而是以全面打击并查封所有“地条钢”生产设备为目标。 各级政府的重视彰显着信心，扎实的行动则预示着效果。2017年6月30日前全部清除“地条钢”，值得期待。 环保督察行动将常态化 2015年初新环保法开始执行以来，环保已经成为限制钢铁生产的重要法律手段。环保限产、环保督察和环保执法等行动，都不同程度地影响着钢铁产量和产能。 通过绘制2015年和2016年全国粗钢日均产量的变化曲线，可以发现，在每个日均产量的阶段性低点，都有环保限产、减产行动发挥作用。随着中国北方大范围的严重污染天气出现，基于大气污染治理的环保限制手段将有所增加。同时，中央环保督察行动覆盖的范围也将有所扩大。2016年，中央环保督察覆盖了约15个省份，2017年，计划实现所有省份的全覆盖。因此，2017年的环保限产减产将在更大范围和更大力度的环保督察下成为常态。 根据2016年9月份环保部门的通报信息，全国各级环境保护部门一共对1019家钢铁企业进行现场检查，发现共有173家企业存在环境违法行为。但目前，针对上述企业的处理方式主要是限制生产、停产整治和罚款，仅有3家企业责任人被实施行政拘留。未来，我国对钢铁行业的环保执法将进一步升级，处罚力度将有所加大，从而对去产能起到支持作用。 重点关注债务风险较大的企业 除了常规意义上的去产能之外，部分企业因资金链紧张面临债务违约等情况，被迫进行破产重组、兼并重组，甚至直接退出行业，也对去产能产生了重要作用。 中国有限公司对我国钢铁上市公司的债务违约风险进行了分析，采用2016年扣除非经常性损益的净利润(扣非)来表征上市公司的盈利能力，扣非利润+净资产来表征上市公司的现金流情况，筛选出5家资产负债率超过85%、扣非+折旧为负值的钢铁上市公司，综合考虑母公司的经营情况，其中3家企业的债务违约风险较大。 这些企业如果被认定为“僵尸企业”，则有可能退出市场；如果没有被认定为“僵尸企业”，则可能通过债转股等方式逐步化解风险。 在市场层面，去产能效果并不直接和钢产量挂钩，却对调节市场基本面起到了一定的作用，捋顺了产量影响价格的传导路经。这也是为什么在总产量同比仍然小幅增长的情况下，2016年钢铁行业可以扭亏为盈的关键因素。 通过对市场价格、企业盈利情况和钢铁企业生产决策的相关性进行分析，可以发现，钢材价格和产量基本实现同步变化。在价格下降周期，价格曲线要领先于产量曲线的变化，但在价格上涨的时间节点，两条曲线的变化基本同步，表明企业会在价格反弹时迅速做出增产的决策。与此同时，企业利润在产量的变化中具有一定的先导性作用，表明钢铁企业已经基本做到以效益作为制订中期排产计划的主要依据。这无疑可以视作去产能中的又一个积极变化。 2017年，钢材价格和利润水平仍将是影响产能释放的主要因素。钢铁企业将主要以利润来制订中期排产的策略，而以价格的变化来进行短期增产或减产的决策。 综合来看，2017年钢铁去产能，要在仍然困难的行业形势下持续推进。上下同欲者胜。在去产能的攻坚之年，中国有限公司尤其需要使市场在资源配置中起决定性作用，同时更好地发挥政府作用。而钢铁企业则应摆脱短期利益诱惑，着眼大局布局谋篇，在坚定不移去产能的进程中真正实现转型升级。详细信息 - 21 2017-02
去产能任务目标公布在即 将运用综合标准严格执法
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.21 丨 71732017年钢铁行业去产能的重点是出清“地条钢”、对违法违规产能严格执法、处置僵尸企业三个方面。 随着地方2017年去产能目标的相继出台，2017年全国去产能的目标任务有望在近日公布。 根据21世纪经济报道记者对各省2017年政府工作报告等文件的梳理，截至目前，已有河北、山东、山西、内蒙古、青海、辽宁、河南、浙江、贵州、云南、宁夏等十余省份设置了各自2017年的去产能目标。 而在2月18日的第二届中国焦化行业科技大会暨六届四次会员(理事)大会上，工信部产业政策司副司长辛仁周表示，今年钢铁煤炭化解产能过剩的任务很快将会发布，今年去产能的任务仍然繁重。 辛仁周表示，在钢铁领域的去产能主要集中在“地条钢”、僵尸企业、违法违规产能三个领域。 他表示，此前由于地方的不配合，“地条钢”的摸底调查“查一次一个数”，中央下定决心在上半年彻底出清数千万吨“地条钢”产能；同时工信部联合十几个部门制定的《关于利用综合标准推动落后产能退出的意见》已在会签中，即将印发各地的这一文件要求各部门运用能耗、环保、安全、质量等标准，严格执法，力促不合规产能退出。 2017年去产能任务仍然很重 参加上述大会前不久，辛仁周刚刚参加了关于去产能的大督查，他表示，去年的4500万吨的钢铁去产能目标已经提前超额完成，今年政府工作报告将给出*终数据。 辛仁周表示，钢铁行业制定了“十三五”期间去除1.5亿吨产能的目标，原计划将在头三年完成大部分的去产能任务，今年将是去产能的攻坚之年，任务仍然很重。 国家发展改革委主任徐绍史年前也曾表示，2017年去产能的要求会更高，压力也会更大，发改委正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案。 从目前已公布去产能目标的十余省份来看，2017年去产能的任务仍然很大。比如，河北明确要求：“去”字为先、钢铁为重，决不违规新增一吨钢铁，年内压减炼钢产能1562万吨、炼铁1624万吨，完成4家“僵尸企业”出清，同时压减煤炭产能742万吨、水泥110万吨、平板玻璃500万重量箱。 根据山西省去产能目标，2017年将实施减量置换、减量重组、提高单产、减人增效，关闭退出煤炭产能2000万吨左右，退出钢铁产能170万吨。 此外，根据国资委的部署，2017年中央企业要化解钢铁过剩产能595万吨、化解煤炭过剩产能2473万吨。在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作。还将完成300户“僵尸企业”处置任务，完成500户特困企业专项治理。 彻底出清“地条钢” 辛仁周在上述会议上表示，2017年钢铁行业去产能的重点是出清“地条钢”、对违法违规产能严格执法、处置僵尸企业三个方面。 作为无牌照、无资质的违规产能，地条钢是指使用劣质废钢铁，经过感应炉等熔化、没有连铸连轧，浇铸在地面成型的炼钢产能，这种产能不能有效地进行成分和质量控制，存在着严重的质量隐患。 关于“地条钢”的产能总量，官方尚未给出具体数目。全联冶金商会原名誉主席赵喜子此前告诉21世纪经济报道记者，目前“地条钢”产能在8000万吨左右，2016年“地条钢”产量大概在5000万吨，2017年将有望“消灭”这5000万吨“地条钢”产能。 辛仁周参加了去年底国务院派出的对河北地区“地条钢”的调查组，根据他的观察，“地条钢”首先要解决的是各地的认识问题。 辛仁周介绍，从去年9月份开始，去产能部级联席会议就要求中钢协等部门到江苏等地去摸底“地条钢”的数量。“由于有些方面不配合，一直难以摸清，查一次一个数，再查就又冒出来一些企业。” “这是因为地方政府对地条钢问题的认识严重不到位，没有国家整体利益的大局意识，只要能为地方带来一时的经济增长和财政收入就纵容甚至保护地条钢。地条钢查了很多年，发了很多文，一直难以彻底打掉，甚至越打越多。”他说。 辛仁周表示，今年6月底前将彻底出清这数千万吨产能。 工信部副部长徐乐江2月17日也重申要在今年6月30日以前，彻底出清“地条钢”等落后产能。 “执法要严” 辛仁周表示，钢铁去产能的第二个重点是，综合运用能耗、环保、安全、质量、标准，严格执法。 “目前已经有了多项规定和标准，*重要的是执法要严，今年不论企业规模有多大，强制性标准前面一律平等，只要有不合规范标准的，必须停下来改造，停改后仍不达标者，则予以关停。”他说。 他透露，工信部联合十几个部门制定的《关于利用综合标准依法依规推动落后产能退出的指导意见》目前正在会签中，完成后将印发各地。其大体内容也是要求各个相关的执法部门严格执行国家的法律、规范和标准，切实使不达标的产能退出。 根据此前工信部公布的该文件的征求意见稿，将以钢铁、煤炭、水泥、电解铝、平板玻璃等行业为重点，通过完善综合标准体系，加严常态化执法和强制性标准实施，推动建立法治化、市场化产能退出机制，争取到2020年再退出一批产能。 值得注意的是，钢铁行业的规范管理正在向“有进有出”的动态管理方向转变。 自2012年启动开展钢铁行业规范管理工作以来，工信部共分三批公布了304家规范企业，约占全国粗钢总产能的90%。多位受访专家表示，这一名单将是区分钢铁落后产能的重要依据，不过此前这一名单一直是“只进不出”的状态。 然而，2月9日，工信部发布了第一批拟撤销规范公告的35家钢铁企业名单。据悉，结合去产能工作，规范企业的动态调整将形成三类名单，包括撤销规范公告企业名单、需整改企业名单和符合规范条件企业名单。 其中对存在违法违规行为，发现国家明令淘汰装备，将列入去产能任务整体退出，环保、质量、安全、能耗等执法监管中责令停业关闭及以上处罚，停产超过1年以上等情形的企业，予以撤销规范公告。对存在环保、质量、安全、能耗等执法监管中责令整改等的企业，列入整改企业名单。对列入整改名单的企业，如果下一年度再出现需整改类情形，直接撤销规范公告。 辛仁周表示，第三个重点是处置僵尸企业。根据其调查，很多企业处于停产或是偶尔生产的状态，其产能仍在，但企业连年亏损，负债率非常高，其维持不死的主要输血来源是地方财政和银行信贷。 “这需要各个相关方的极大配合，现在*大的问题是，没有人愿意让这些企业退出，地方政府不愿意，银行不愿意，投资者股东不愿意，企业经营者不愿意，企业职工也不愿意。今年将尽*大努力解决这些僵尸企业的问题。”他说。详细信息 - 21 2017-02
金三月”需求偏暖 钢价撑起“小阳春”
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.21 丨 6713春节以来，钢铁价格出现快速上涨。随着“金三月”的临近，下游需求逐步释放，钢材社会库存水平环比大幅下降。业内人士表示，短期来看，钢价有望从供需两端得到支撑，并在一季度延续强势，从而大幅增厚上市钢企2017年一季度利润。不过，由于目前我国钢铁行业供过于求问题尚未得到根本解决，过剩问题仍较突出，钢企盈利基础不牢。今年钢铁行业去产能将进一步深入推进。 价格猛涨企业盈利向好 春节以来，钢铁价格出现快速上涨。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月17日，兰格钢铁综合价格指数为142.7点，比前一周涨3.49点；兰格钢铁长材价格指数为148.3点，比前一周涨5.29点；兰格钢铁板材价格指数为138.9点，比前一周涨1.91点。 “目前来看，期货是现货市场价格走向风向标，在需求尚未完全启动的情况下，现货市场将跟随期货价格被动涨跌。”兰格钢铁研究中心分析师马广慧告诉中国证券报记者，上周，在全球性货币政策宽松情况下，国际大宗商品明显上涨，国内大宗商品借力走高，黑色系期货价格随之暴涨。截至2月17日，上期所螺纹钢期货1705合约收于3473元/吨，比前一周涨145元。 同时，各大钢企纷纷挺价。2月16日，包钢出台建筑钢材2017年2月中旬订货价格政策，所有品种在1月基础上上调300元/吨。另外，首钢、武钢、河钢、八钢等出台了3月价格政策，除首钢冷、热轧价格平稳外，武钢上调100-260元/吨，河钢上调100-200元/吨，八钢上调50-100元/吨，其他钢厂均上小幅上调出厂价格。 在此情况下，上市钢企2017年一季度盈利状况有望在2016年基础上大幅增厚。工信部2月17日披露的数据显示，2016年我国钢铁行业实现利润同比增长2.02倍，亏损企业亏损额同比下降51%，全行业运行状况大为好转。从上市钢企看，截至目前，在32家已公布2016年度业绩预告的上市公司中28家预盈，占比逾八成。 长江流域某上市钢企负责人在接受中国证券报记者采访时表示：“2017年以来，随着钢铁价格快速上涨，前两个月钢铁行业盈利情况要明显好于去年四季度，且3月的盈利状况有望更上一层楼，不少钢铁上市公司一季报或超预期。” 去年四季度，虽钢铁价格出现大涨，但由于原料和燃料价格也显著走高，上市钢企的盈利被成本大幅“吃掉”。不过，春节过后，铁矿石价格出现快速上涨，但焦煤、焦炭价格却进入下行通道，在钢铁价格猛涨情况下，钢铁上市公司盈利状况相较于去年四季度大幅好转。 一方面，铁矿石价格在钢铁价格快速上涨带动下水涨船高。去年9月下旬以来，铁矿石价格快速上涨，62%品位铁矿石一度突破80美元/吨大关，今年2月14日，62%品位铁矿石价格突破90美元/吨大关，达到90.2美元/吨。另一方面，春节过后，随着煤矿不断复工，煤炭供应增加，焦煤、焦炭价格进入下行通道。上周山西二级冶金焦出厂价整体下跌30-80元至1430-1450元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦到厂价下跌50元至1600元/吨。 临近旺季需求或逐步释放 在钢铁价格快速上涨背景下，后市钢铁价格走势如何？马广慧认为，目前市场多空因素胶着，哪怕有一根轻微的稻草都可以使整个局面发生扭转。“国内钢市短期内上冲动力有限，在高库存、低需求背景下，价格有冲高回落风险，不排除出现震荡调整的可能。” 春节过后，钢材社会库存明显上升。兰格钢铁云商平台统计显示，节后首周，全国29个重点城市钢材社会库存量为1239.76万吨，与节前相比增加324万吨，环比上升35.35%，同比上升55.17%。其中，*具代表性的建筑钢材社会库存总量为831.3万吨，比节前增加280万吨，增幅达50.8%，与去年同期相比，大增103.32%。与之相呼应的是，1月粗钢日产量并未大幅上升。 “回到钢市本身，春节过后钢材社会库存明显上升，且目前钢厂订单爆满，正开足马力生产，按此态势，整体社会库存有再创新高的可能，相较于需求启动的滞后，这是个危险信号。同时，目前钢材市场基本面并未出现实质性改变，各地出货速度缓慢，市场存在空涨现象。且目前钢厂吨钢利润较高，部分品种利润高达五六百元，也为后市价格调整提供了窗口。”马广慧表示。 不过，上述长江流域上市钢企负责人则认为，短期来看，一季度结束前钢铁价格有望延续强势。 一方面，随着“金三月”的临近，下游需求有望逐步释放。从钢材社会库存看，Mysteel统计显示，上周螺纹钢库存为873.68万吨，环比上涨6.42%；线材库存为252.46万吨，环比上涨2.21%；热轧库存为281.74万吨，环比上涨5.32%；冷轧库存为117.08万吨，环比上涨1.66%；中板库存为128.08万吨，环比上涨1.11%。钢材全部库存为1653.04万吨，环比上涨4.8%。 国金证券表示，上周钢材全部库存4.8%的环比增幅较前两周(22.7%、16.8%)出现明显下降。按往年来看，钢材库存节后一般有3周至4周继续增加趋势，2月底见顶回落，目前库存情况正向积极方向变化。随着2月底3月初需求旺季正式启动，后续旺季钢价值得期待。 兴业证券认为，3月初京津冀地区可能实行钢企环保限产，短期钢价仍有供需因素支撑。有消息称，为确保两会期间空气质量，京津冀部分地区可能*高限产50%。同时，自2月15日起，环保部赴北京、天津、河北、山西、山东、河南等有关省(市)开展第一季度空气质量专项督查。 同时，基建投资的放量有望从需求端对钢价形成支撑。从近期发布的各项经济数据可以看出，2017年1月，共审批核准的固定资产投资项目有18个，总投资1539亿元，这些项目主要集中在水利、交通、能源等领域。同时，目前已明确公布2017年固定资产投资目标的省份有23个，累计投资目标超40万亿元。其中，2017年固定资产投资占2016年GDP比重超100%的有16个省份。 “地条钢”成行业风向标 对于钢铁价格快速上涨，2月15日，发改委、工信部、质检总局、银监会、证监会五部委发布《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》(下称《通知》)指出，在多方努力下，钢材价格出现恢复性上涨，钢铁企业产销情况有所好转。但近期出现钢材现货和期货市场价格短期内较快上涨问题。需看到，目前我国钢铁行业供过于求问题尚未得到根本解决，综合分析我国经济发展趋势、钢材消费需求和钢铁企业供给能力等因素，钢铁行业过剩问题仍较突出。 “尽管2016年钢价大幅回升，但钢铁行业经济效益仍没有实质性恢复，还有不少钢企仍处于亏损状态，行业销售利润率刚过1%，远未达到全国工业平均水平，因此2017年去产能力度和决心不能动摇。”中国钢铁工业协会副会长李新创在接受中国证券报记者采访时表示，行业基本面来看，钢铁市场供大于求局面并未发生根本性改变，钢铁企业盈利基础仍不牢。 在此背景下，2017年钢铁去产能将进一步深化。2月9日，工信部本月初发布第一批拟撤销规范公告的35家钢铁企业名单，这是自2012年启动开展钢铁行业规范管理工作以来，名单首次由“加法”变“减法”，意味着今年化解钢铁行业过剩产能力度将进一步加强。 广发证券认为，2017年上半年下游需求虽不会明显降温，但考虑到补库存周期的存在，需求端弱于供给端是大概率事件，对于钢价的支撑力度有限，传统库存周期进入被动补库存阶段。得益于“地条钢”整治带来的供给端收缩，钢铁行业补库存周期相较于传统补库存周期有所延长，供需框架或支撑钢价震荡上行至二季度初或二季度中。 广发证券指出，此后，由于钢企补库存带动铁矿石价格跟进上涨，成本框架将接力供需框架支撑钢价，此时供需框架逻辑下的利空与成本框架逻辑下的利好叠加将使得钢价整体处于盘整偏强阶段。进入下半年，成本框架与供需框架对于钢价的支撑均将减弱，钢价大概率进入下行通道。预计全年钢价涨幅至少在10%以上，走势的关键因素在于“地条钢”出清对于其的支撑力度及时长。详细信息 - 20 2017-02
唐山环保限产文件执行评估及产量影响
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.20 丨 7398一、各地区独立焦企开工情况日期东北地区华北地区华东地区华中地区西北地区西南地区加权平均2016/12/2269.52%68.57%80.13%81.71%71.98%53.26%71.97%2016/12/2965.66%73.44%80.69%81.71%71.10%51.10%73.96%2017/1/576.37%71.95%84.38%82.04%73.29%48.11%74.63%2017/1/1278.36%80.47%81.65%76.01%77.16%48.11%77.99%2017/1/1984.14%75.95%80.48%81.04%75.70%48.78%75.90%2017/2/387.69%78.28%80.32%77.69%77.23%44.74%76.73%2017/2/987.69%79.21%80.48%76.01%73.29%44.74%76.52%2017/2/1690.06%77.68%79.54%76.01%76.21%46.42%76.14%较上周2.37%-1.54%-0.93%0.00%2.92%1.68%-0.38%分析说明：1、华北、华东地区焦企开工本周因环保、部分煤种短缺、自行调节等原因，开工较上周有所下降。2、西北在监测产能5200万吨左右，本周部分厂家节后开工复苏，开工继续增加的同时，库存也在增加，短期下行压力仍较大。3、西南、东北地区焦企因为地理位置，且受产能体量小、焦煤、运输等因素限制，可暂时不做考虑。 二、唐山地区环保文件执行及影响说明近期受钢市火爆、中央部委频发声及当地政府网上监测排放超标等因素影响，唐山政府部门今约谈部分企业法人代表，要求被约谈的工业企业认清形势、高度重视，算好政治、经济、生存账，针对本企业网格化监测点位的数据变化查明原因，主动减排。若执行48小时，究竟对唐山地区焦炭产量影响有多少？对双焦市场影响如何评估？ 唐山环保限产影响（单位 万吨/天）唐山焦化产能3600.00占比限产前产量48H后影响产量理论减少焦煤需求钢厂焦化2100.000.585.752.883.85独立焦化1500.000.424.112.052.75合计3600.001.009.864.936.61分析说明：1、唐山的环保限产发文，2017年初就存在且执行时间是1月1日到3月底两会召开结束后结束；在此期间，唐山政府会根据空气质量情况灵活执行此文件。2、目前环保部深入部分省份落实去产能摸排情况，各地政府对此比较重视，唐山政府目前表现较为主动，主动约谈当地企业，当地被点名企业及国企积极响应，民营企业响应中。3、若切实执行48小时，当地焦企理论影响*大产量4.93万吨/天，减少6.61万吨/天的焦煤用量（实际影响比理论值小）。 总结1、唐山政府发文限产评估要根据执行时间评估；执行期3天内的文件可不做考虑；2、唐山地区钢厂厂内库存可用天数多保持2周左右，当地限产对焦企利空影响大于对钢厂的压力，焦价短期仍有下行压力。 免责声明：Mysteel力求使用信息的准确、信息所述内容及观点的客观公正，但不保证其不会发生相应的变更。此信息仅供客户作为参考，并不构成对客户的直接决策建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户使用。未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。详细信息 - 20 2017-02
国内钢价大涨成交转弱 进口铁矿石处于上行通道
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.20 丨 6647节后第二个交易周，国内现货钢价可谓“强势拉涨”，但高价位上成交开始转弱。进口铁矿石价格也上冲到吨价90美元的“高*”价位，但港口库存量却创出了历史新高。 据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的*新市场报告，*近一周，国内现货钢价综合指数报收于135．22点，一周大涨4．06％。市场内的人士分析，钢价的大幅上涨，主要还是源于黑色系期货市场和钢坯价格的走强，唐山地区钢坯吨价一周大涨了250元。不过，在钢价快速拉涨的情况下，钢市的成交有所转弱，加之终端需求的释放缓慢，导致钢市的库存水平仍然在增长。 据分析，在建筑钢市场上，价格强势拉涨。上海、杭州、合肥等地吨价一周上涨100元至310元。在上海等地可以看到，终端需求在陆续回归，订单量在逐步释放，再加上螺纹钢期货价格在走强、钢坯价格大涨，所以现货建筑钢材市场量价齐升。随着终端用户开工面的进一步扩大，需求仍有一定的增量可能。 在板材市场上，价格也是普遍上涨。热轧板卷价格大幅上涨，上海、福州、广州等地吨价一周上涨20元至140元。不过，冲高回落的情况时有出现。有的地区，上半周在期货市场上涨的带动下，现货价格迅速反弹，商家拉涨意愿高涨。但在快速拉涨的情况下，成交转差，期市也在高位出现了震荡，钢价便马上随之展开了盘整。中厚板价格大幅上涨，上海、杭州、济南等地吨价一周上涨40元至230元。价涨之后的市场成交转差，在下游需求并未明显释放的情况下，商家对后市的看法较为谨慎。 铁矿石市场处于上行通道。*新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格出现上涨，吨价涨幅为20元至30元左右。钢厂普遍加大了对国产矿的采购，尤其是高品位的铁精粉，出现了供不应求的态势。进口矿价上半周大涨，下半周小幅回落。截至16日，62％品位铁矿石指数报收于每吨90．85美元，一周上涨4．25美元，自2014年8月以来再次上冲至吨价90美元关口的上方。目前，全国主要港口铁矿石库存量连续7周出现了攀升，再次刷新历史新高。 相关机构分析认为，当前，国内钢市在基本面上的预期良好。国家发改委明确6月底前全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能，环保部将对部分城市开展新一轮的环保督查，这都将进一步强化供应端向合理区间回归的预期，而需求端即将迎来传统旺季，这对稳定钢价都是有利的。详细信息 - 17 2017-02
全球钢铁业2017年更加艰难 低效钢厂关停加剧失业
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.17 丨 7030即使在廉价塑料和微型芯片主导的世界，钢对世界经济的重要性也是毋庸置疑的：全球钢铁年产量仍高达16亿吨，价值9000亿美元。从轮船到摩天大楼，从汽车到烹饪厨具，钢依然是日常生活的必需材料。 但自从2007-2008年的金融危机以来，钢厂工人就一直处在水深火热之中。由于市场需求停滞不前，而且中国钢铁出口不断增加(当前全球钢铁产量一半来自中国)，钢材价格自2011年以来下跌了约三分之二。2016年，全球钢价跌至谷底，产业濒临崩溃，英国六分之一的炼钢工人失业。2016年4月，美国第二大钢企美国钢铁公司解雇了四分之一的职工。 鉴于当前全球钢铁库存较低，钢企和炼钢工人寄希望于2017年钢价和利润有所回升。这种乐观的情绪太天真。中国产能过剩问题没有改善迹象，其他国家钢企的日子只会越来越差。 钢满为患 问题的根源是产能过剩。全球的钢铁厂总产能达到每年24亿吨，而需求只有产能的三分之二。据咨询公司安永的估计，行业需化解大概一半的过剩产能才能持续盈利，这相当于关闭年产量总和为3.5亿-4亿吨的钢铁厂。 然而关闭低效钢铁厂的大部分压力将落在西方国家的肩上。2016年1月，中国政府承诺将在未来五年内减少高达1.5亿吨的钢产量，但直到目前仍未有行动迹象。大部分钢铁厂由地方当局管理和补贴，为了控制当地失业率，地方政府不希望看到钢铁厂关停。结果在2016年前八个月，中国钢产量仅同比下降了0.1%。作为回应，意大利和比利时等国补贴本国钢铁行业使其维持经营，这将进一步加重产能过剩、压低价格。 牛津大学的朱利安.奥尔伍德在调查报告中指出，即使全球钢铁需求有所增长，这些多余的钢铁厂也再无用武之地。随着经济发展，各国建造钢铁楼房和船只所需的全部钢铁量，平均到每个人头上怎么都不会超过12吨。与其为建筑项目购买新熔炼的钢铁，不如从拆除的建筑或废品回收站中循环利用。奥尔伍德表示，未来新增的钢铁需求都能通过这种方式得到满足。往后世界需要的钢铁产能不会增，只会减。 而在这轮出清后生存下来的钢铁厂，维持同等产能所需要的员工也会减少。美国钢铁行业的劳动生产率每隔约20年就会翻一番。机器人技术的进步预示着未来炼铁厂有望实现全自动化生产，完全无需人工。举个例子，塔塔钢铁公司位于英国南威尔士塔尔伯特港的工厂在1952年刚开业时雇佣了几百名工人滚压钢材，但随着自动吊车和电脑控制的发展，现在只需不到12人就可以保证24小时生产。 世界钢铁协会主席沃尔夫冈.埃德尔指出，为了生存下去，欧美钢铁厂需要生产能够制造汽车、飞机和铁路的特种钢，这种钢依然价格不菲。沃尔夫冈.埃德尔执掌的奥钢联集团是欧洲为数不多还在盈利的钢铁公司之一，其竞争对手之一安塞勒米塔尔是全球*大的钢铁公司，却在2015年亏损了80亿美元。安塞勒米塔尔将于2017年推出一系列轻型钢，希望借此扭亏为盈。相比于以前关注提高钢铁产量，钢铁行业的未来取决于提高钢铁质量。详细信息 - 17 2017-02
工信部拟动态调整钢铁规范企业 规范名单并非“护身符”
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.17 丨 6676工信部日前公示了一批拟撤销钢铁规范公告企业名单以征求意见，对已公告的钢铁规范企业实行动态调整。此次公示第一批名单，意味着后续将有第二批、第三批，可见企业进入规范名单不代表进入了“保险箱”。 事实上，钢铁规范企业动态调整的根本思路正是配合化解过剩产能，逐步压减钢铁企业数量，对不能继续遵守要求的企业不再列入公告名单，对新申请规范的企业严格把关，实现“有进有出”的动态调整。 工信部在2012年启动了钢铁行业规范管理工作，截至2015年共分3批公布了304家符合规范条件的企业，约占全国粗钢总产能的90%。2016年，工信部又对这304家企业实行了动态调整。此次公示的第一批拟撤销钢铁规范公告企业共35家，撤销原因主要是存在违法违规行为、已被列入2016年去产能任务整体退出、停产超过1年以上等。 2015年，工信部修订出台了《钢铁行业规范条件(2015年修订)》和《钢铁行业规范企业管理办法》。其中，《钢铁行业规范条件(2015年修订)》从产品质量、工艺与装备、环境保护、能源消耗和资源综合利用，安全、职业卫生和社会责任等方面提出了要求，但要求并不高，并非先进标准，只是钢铁企业应满足的基本条件。《钢铁行业规范企业管理办法》则是一种事中事后监管手段，不是审批行为，更不能成为企业的护身符。因此，开展钢铁规范动态调整，实现规范企业“有进有出”，就是要督促企业按照环保、质量、能耗、安全、技术等法律法规和政策标准，更好地持续实现规范生产经营。 据了解，企业存在以下情形将撤销规范公告资格。一是存在违法违规新增产能行为，二是发现存在国家明令淘汰取缔的装备，三是在环保、质量、安全、能耗等各类执法监管中被责令停业关闭及以上处罚，四是列入2016年去产能任务已整体退出，五是停产超过1年以上。 通过动态调整形成的并不只有“撤销规范公告企业名单”，还包括“整改企业名单”和“符合规范条件企业名单”。据了解，未来，执法部门在环保、质量、安全、能耗等执法监管中被责令整改的相关企业将先列入整改企业名单，若6个月内未整改到位或再出现需整改类情形，将直接撤销规范公告。 值得注意的是，被撤销规范公告资格的企业并不意味着这些企业不能再从事钢铁生产经营了，只是表示这些企业出现了违法违规行为或不能满足钢铁企业生产经营的*基本条件。一方面，这些企业要整改，规范生产经营；另一方面，各地也要将其列入监管重点，环保、质量、安全等执法部门要对其加大执法监管力度和频率，对经整改不能达到要求的企业，综合运用法律法规、经济和市场手段，推动其退出或转型发展。当然，整改到位并能持续保持规范生产经营的企业仍有“回归”名单的机会，自撤销公告之日起12个月后可重新提出申请。总体来看，钢铁行业加大动态调整频率、强化事中事后监管仍是大势所趋。详细信息 - 16 2017-02
5部委发文严打"地条钢":严禁向产销企业提供授信
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.16 丨 69442月15日，山东省发改委网站信息显示，为巩固化解钢铁过剩产能成果，提高钢材有效供给水平，国家发改委、工信部、国家质检总局、中国银监会、中国证监会联合印发了《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》(以下简称“通知”)。 通知要求，对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的钢铁企业，落后产能和其他不符合产业政策的产能，坚决压缩退出相关贷款。严禁向生产销售“地条钢”的企业提供任何形式的授信支持。 一位钢铁行业研究人士对《每日经济新闻》记者表示，长期亏损的企业靠贷款“输血”才能活着，此次压缩退出相关贷款也是促使僵尸企业有序退出。实际上，银行一般也不会向这种规模小、不正规、从事地下生产的“地条钢”企业提供贷款，许多是通过中间商等地下渠道去融资。此次文件严禁提供任何形式的授信，体现出彻底清理“地条钢”的决心。 6月前全面取缔中频炉产能 根据国家质检总局作出的解释，“地条钢”是指以废钢铁为原料，经过感应炉等熔化，不能有效地进行成分和质量控制生产的钢及以其为原料轧制的钢材。 上述钢铁行业研究人士表示，早年国家就严令明确不得生产“地条钢”，但一些地方企业仍然偷偷利用中频炉生产“地条钢”。前些年，地方对“地条钢”问题的严重性认识不足，去年随着去产能程度的加深，才发现原来“地条钢”大量存在。今年去产能工作安排中，清查取缔“地条钢”也成为重点。 今年年初召开的中国钢铁工业协会2017年理事会议上，中钢协会长、宝武集团董事长马国强在会上报告表示：中央已经明确把淘汰落后产能，特别是彻底清理“地条钢”作为今年去产能工作的重要内容。 此次通知中也明确，严厉打击违法生产和销售“地条钢”行为，2017年6月底前依法全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能。 2月12日，方正证券举办了一场关于“中游崛起”主题的电话会议中指出，目前“地条钢”年产量约5000万吨以上，产能1亿吨以上。完全去掉如此巨大的落后产能，钢铁行业产能利用率将会大大提高，测算建材产能利用率将提高10个百分点，到85%左右。 从近期中央与地方的动作来看，整治“地条钢”的力度在加强。自去年12月5日以来，国家钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议办公室已连续下发3个通知文件，均是关于坚决遏制钢铁煤炭违规新增产能，打击“地条钢”，规范建设生产经营秩序。 鼓励上下游签订长期合同 地方近期也在密集部署清理“地条钢”的任务。例如，四川省在2月初发布关于进一步严厉打击违法违规生产销售“地条钢”的通知，特别是1月20日以后还在顶风违法违规生产销售“地条钢”的行为，一经查实，必须严肃问责，确保按国家要求全部拆除生产“地条钢”的相关设备。此外，云南、安徽、甘肃等地还专门设立打击“地条钢”生产企业举报电话，及时受理社会各界反映的线索并依法调查。 在加大“地条钢”整治力度的同时，通知强调，对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的钢铁企业，落后产能和其他不符合产业政策的产能，坚决压缩退出相关贷款。严禁向生产销售“地条钢”的企业提供过任何形式的授信支持。 上述人士表示，在坚决淘汰落后产能的同时，就要求不再向僵尸企业进行“输血”，贷款该收的要收，该停的要停，让僵尸企业有序妥善退出。 在坚决淘汰落后产能的同时，通知还指出，积极支持合法合规企业加强有效供给。引导支持合法合规的钢铁企业按照市场需求组织生产，不断提高钢材产品特别是建筑钢材有效供给质量和水平。鼓励合法合规的钢铁企业与上游煤炭企业，下游汽车、家电、建筑等用钢企业签订长期合同，建立稳定、诚信的合作关系。 上述人士认为，签订长期合同或与考虑去年煤炭价格大涨的情况有关。春节过后，钢铁期货现货价格的上涨，市场对是否会导致进一步上涨存在担心。“签订合同能够保证供货，以防价格一高就撕毁合同的情况。不能为眼前的利益而去损害下游的利益，甚至对经济的正常运行存在干扰。”上述人士说，签订长期合同后，能够稳固上下游供货与合作关系，对稳定市场、引导市场的健康运行具有良好作用。详细信息
