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需求难持续 铁矿石期价上涨空间有限
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.19 丨 6196国庆节后，黑色系期货价格在焦炭和焦煤期货的带领下，持续走高。虽然有22个城市出台房产限购新政，但焦炭和焦煤期货价格依旧继续创新高。在“双焦”的带动下，铁矿石期货主力合约价格再次来到前期高点附近。与8月份的高点相比，此次铁矿石期货主力合约价格没有旺季预期的支撑，需求端预期远不及8月份。与4月份的高点相比，当前货币宽松预期与人民币贬值预期并不占优，同时下游钢厂的利润也远不及4月份。从这个角度看，笔者认为，后市铁矿石期货价格突破前期高点的概率较小，上涨空间有限。原料价格涨幅大于钢价涨幅，挤压钢厂利润，叠加10月份去产能的影响，铁矿石需求见顶、价格回落的概率较大。同时，铁矿石进口量持续高位和港口库存高企，将抑制价格上涨。 人民币贬值抬升进口矿成本 海关总署10月13日发布的数据显示，9月份，我国进出口总值为3270.27亿美元，同比下降6.6%。其中，出口同比下降10%，为近5个月来*大降幅。截至9月末，中国外汇储备规模为3.166万亿美元，连续第三个月出现下降，且降至近年来的*低值。无论是外贸还是外汇储备的压力，均增大了人民币贬值的压力。同时，美联储加息也是重要原因。美国联邦公开市场委员会(FOMC)10月13日发布的9月份会议纪要显示，只要增长指标不出现大幅恶化，美联储12月份将加息。目前，美联储年底加息的概率升至68%，高于此前的60%。 目前，人民币远期汇率已经向6.8靠近。按进口矿价格为50美元/吨、国庆节前人民币汇率为6.68计算，如果汇率为6.8，那么每吨铁矿石的人民币折算价大约相差7元/吨。此外，陆运物流政策的调整直接导致汽车运输单位成本上升，使得矿价被动抬升。 钢厂利润下降抑制铁矿石需求 今年铁矿石价格重心持续上抬的一个主要原因是下游钢厂需求尚可。今年初以来，除了1月份、2月份之外，3月~6月份，我国粗钢日均产量均达到历史同期*高水平。7月、8月份，由于环保督察和去产能力度加大对在产中频炉的冲击，粗钢产量不及2014年同期水平，但高于2015年同期水平。1月~8月份，我国粗钢产量累计同比仅下降0.1个百分点。粗钢产量较高支撑铁矿石价格走强。 不过，9月份，螺纹钢期货主力合约跌幅为6.98%，铁矿石期货主力合约跌幅为2.65%，而焦炭主力合约上涨7.38%。原料价格上涨而成材价格下降，使钢厂利润空间被压缩。以日度价格计算，当前，钢厂虚拟利润已经处于负值区间。由于原材料库存存在周期，钢厂实际盈利反应相对滞后。近期，由于利润持续被挤压，各地钢厂纷纷上调出厂价。但截至10月中旬，螺纹钢期货主力合约仍然“跑输”原料期货变动幅度。截至10月14日，全国盈利钢厂数量占比下滑至57.06%，环比下降23.31个百分点。 钢厂盈利情况会影响当期和下一期产量。9月中旬，钢厂盘面利润开始转负。中国钢铁工业协会的*新数据显示，9月下旬，重点钢企粗钢日均产量为172.09万吨，旬环比减少5.33万吨，下降3%。此外，之前河北去产能进度滞后，10月份产能退出较为集中，涉及的14座高炉中含10座在产产能。政策冲击叠加钢厂盈利转差，短中期粗钢产量回落的概率较大。由此来看，铁矿石需求短中期见顶，矿价上涨的基础较为脆弱。 铁矿石价格上涨的基础脆弱 焦炭价格持续上行，促使钢企偏爱选用高品位铁矿石来降低焦比，这使得高品位矿价格居高不下，进而导致铁矿石主力合约基差处于高升水。这是目前铁矿石期货价格难以大幅下跌的重要原因。随着需求走软，后期高品位矿价格维持高位的难度将越来越大。 从终端需求来看，从9月30日夜间起到10月8日，上海、南昌的政策落地，我国共22个城市出台楼市新政，调控房地产市场。央行行长周小川10月6日在G20财长和央行行长华盛顿会议上表示，中国会对信贷增长有所控制。这意味着房贷在贷款额度和利率优惠等方面将会受到影响，购房成本将上升。作为前置6个月~9个月的指标，房地产销售下滑预示着后期终端需求将出现回落。 整体来看，在焦炭和焦煤的带动下，铁矿石成本端的变化被放大，价格快速上涨，接近前期高点。但由于钢厂10月份产量将收缩，铁矿石需求见顶回落，且终端需求远期偏空，价格上涨的基础较为脆弱，谨防大涨后大跌。详细信息 - 18 2016-10
钢市淡季不淡 四季度或喜忧参半
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.18 丨 6172钢价经过5~6月份的调整后，自7月以来国内价格延续涨势，截至8月14日，Myspic普钢螺纹钢绝对价格指数2557.85元/吨，较7月初上涨239.93元/吨，涨幅约10.35%。唐山限产、钢厂推涨、环保督察组调查等因素叠加发酵，推动钢价在需求淡季仍有所上涨。对此，资深分析师指出，目前，由于下半年去产能加码以及低库存常态化继续支撑钢价等利好因素的存在，近几年钢市旺季不旺的僵局或将被打破，但同时也存在着经济下行压力较大、需求提前释放、钢厂加速复产等不利因素，这为四季度钢价的走势增加了些许不确定性。鉴于此，四季度钢价大涨大跌的可能性不大，但受期货及钢坯影响，现货呈现窄幅震荡态势将变得更为频繁。首先，此轮上涨的重要推手是钢厂。自7月份以来，多数钢厂强势推涨出厂价，如沙钢、永钢共出台5次调价，均以上调为主，其中螺纹钢累计上调370元/吨，盘螺上调220元/吨，高线上调260元/吨，其余钢厂如华南地区的柳钢、北方的河钢以及山西的诸多钢厂多数以推涨为主。在环保限产炒作及期货大幅拉涨等因素配合下，使需求淡季下的钢材市场行情得以延续。其次，本轮淡季不淡行情离不开唐山限产政策。7月11日，唐山市出台《7月12~31日一般强化措施及7月25~31日重点强化措施》政策之后，黑色系期货品种价格全线上涨。今年以来，钢材的几次行情都离不开环保炒作，无论是唐山召开世园会还是唐山地区环保限产亦或G20峰会带动的钢厂限产，每一轮限产政策的提出都能带动现货市场的上涨热情。再次，中央环保督察组陆续进驻各个省市开展环境保护督察工作，环保之风再起。目前涉及到的省份是内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏8个省(自治区)。随着督察工作的全面开展，多数企业以停产规避风险，近段时间停产、减产的钢厂在陆续增加。由于此次调查涉及的区域广，多数区域借此机会顺势拉涨价格，钢铁消费淡季下的钢材价格反而有着不俗的表现。综合上述分析，钢价在需求淡季走出一波像样的行情，与唐山限产、钢厂推涨及环保督察等利好因素叠加影响有关。伴随着需求淡季的结束，四季度钢价走势能否得以延续？吴建华分析认为，喜忧参半。去产能成效显著粗钢产量大幅下降今年以来，去产能成为我国推进供给侧结构性改革的首要任务。国家化解钢铁行业过剩产能的文件，明确了2016年要确保完成压减粗钢产能4500万吨左右的目标，彻底退出不符合有关法律法规和产业政策的过剩产能，坚决淘汰400立方米及以下高炉、30吨及以下转炉或电炉等落后产能，并将地条钢全部清出市场。虽然目前我国去产能中的部分产能在一定程度上是原来闲置的、没有进入实际生产过程的产能，但从上半年情况来看，钢铁业去产能、去库存效果较为明显，钢价重心上移，在社会供需总体相对平衡的情况下，钢市向上的行情或将在四季度得以延续。从库存数据来看，今年以来，除春节前后五大品种库存数据达到1267.9万吨的峰值之后，市场进入加速去库存阶段。截至8月12日，五大品种总库存量为912万吨，与上周相比增加14.69万吨，增幅为1.64%。近期低需求状态下的库存小幅回升多半是由于前期环保督察组离开之后，多数钢厂进入加速复产所致。但从*近几年的数据来看，钢材库存量出现了波浪式下降的趋势，这在每种程度上缓解了市场的销售压力。从长期来看，在需求旺季到来之后钢材库存总量仍然会继续下降，进而对钢价形成支撑。中钢协*新数据显示，2016年7月下旬会员钢铁企业粗钢日均产量162.08万吨，较上一旬下降4.08%。钢协预估，2016年7月全国粗钢日均产量222.51万吨，环比下降3.91%。7月份，传统需求淡季钢材需求走弱，但伴随着唐山限产、杭州G20峰会，钢企限产、减产及检修增加，钢厂的生产热情有所下降。加上6月挖掘机的销量同比增速达到7.0%，创近10年新高，基础设施建设在持续好转；6月发电量同比增速达到2.1%，7月上中旬累计增速也达到2.3%，工业企业活动并没有转弱，而钢材的社会库存却创了历史新低，降至853.2万吨，钢厂库存同比下降20%以上。负面因素依然存在经济下行压力较大7月份宏观经济数据显示，2016年1~7月，全国固定资产投资(不含农户)311694亿元，同比名义增长8.1%，增速比1~6月回落0.9个百分点。1~7月，全国房地产开发投资55361亿元，同比名义增长5.3%，增速比1~6月回落0.8个百分点。其中房屋新开工面积92944万平方米，同比增长13.7%，增速回落1.2个百分点。7月主要经济数据低于预期，尤其是基建投资大幅放缓，继续拖累固投加速下行，工业产出也出现小幅回落。国内经济仍具有较大的下行压力，将会对钢价后期走势形成制约。从全国成交量指数来看，8月12日，全国237家流通商成交量总计159674吨，较上一交易日增加24329吨，增幅18.0%，周环比增33.4%，年同比降6.9%。从成交量指数10日移动平均线来看，8月11日全国成交量指数10日移动平均值为67.0，与7月初相比降7.8，降幅达到10.42%。自4月份以来，全国237家流通企业成交量有所趋弱，尤其在7、8月淡季，成交量指数数据回落明显。当前供需关系仍是影响钢材价格走势的关键因素，尽管在成交日见趋弱的情况下，钢价仍能延续涨势，但下游支撑力度却略显不足。四季度需警惕利好提前透支而引起现货市场的高位回落。随着中央环境保护督察组从江苏、河南、内蒙古、云南及广西等地撤离，前期因环保而停产的中频炉钢厂目前多已恢复生产，后期供应量将会陆续上升。同时，由于全国各地多数钢厂有利可图，金九银十旺季钢铁生产企业主动性减产动力不足。另外，伴随着现货上涨，近期期货及钢坯价格均上涨10%~15%，且期货螺纹钢1610主力合约从原来的深度贴水到目前的高升水状态，临近交割之际缺乏上涨动力。而近期期货及钢坯走势变化无常，这将增加现货市场频繁波动的态势。总而言之，目前现货走势受期货市场、钢坯走势及环保炒作影响，将会变得更加频繁波动。吴建华分析认为，10月国庆小长假后的需求将会短暂释放，钢价或继续走高，但涨势难以维持，四季度后期钢价重回理性的概率较高。由于当前国内产能严重过剩问题仍然存在，去产能任重道远，钢市大环境依然严峻。详细信息 - 18 2016-10
铁矿石 长周期内走势偏空
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.18 丨 6240需求持续萎缩，减产力度有限钢材终端需求走弱叠加供给侧改革导致钢材产量下降，钢材产量下降导致铁矿石需求萎缩，铁矿石需求萎缩持续而供应端减量有限意味着供应过剩格局不改，这是看空未来铁矿石价格的主要依据。不过，人民币贬值、相关品种共振和主要供应商的发货节奏可能引发铁矿石市场的反弹。需求萎缩是看跌主因固定资产投资额下行。房地产行业与基础设施建设是钢材消费的主要领域，固定资产投资数据是加总房地产投资数据和基础设施建设投资数据的指标，能够较为贴切地反映钢材需求情况。数据显示，1—8月，我国固定资产投资额为366339亿元，较去年同期增长8.1%，这一增幅低于去年同期，表明钢材需求在萎缩。长周期看，国内钢材需求顶峰已过，终端需求继续萎缩是大概率事件。在钢材产能本身已经过剩的背景下，需求萎缩意味着去产能的压力加大。供给侧改革效果显现。供给侧改革的主要目的是解决产能过剩问题。年初，国务院、发改委等国家部门多次发文部署去产能工作，然而前7个月钢材去产能完成进度仅为47%。随后，工信部、环保部等相关部门多次开展专项督察行动。另外，李克强总理召开国务院常务会议，强调全年去产能任务必须完成。8月以来，去产能步伐加快，地方政府纷纷将去产能目标落实到企业。实际上，去产能对铁矿石的影响主要体现在长周期上，而短周期内钢材产量对铁矿石的影响更为直接。数据显示，1—8月，我国粗钢产量为53632万吨，同比下降0.1%，同期生铁产量为46916万吨，同比下降0.8%。也就是说，今年钢材生产中，对铁矿石的需求是下降的。去产能一旦进入去在产产能阶段，去产能就与去产量重合了。根据钢铁资讯机构的调研数据，9—10月，河北省去产能计划中就有在产产能，其计划压缩炼铁和炼钢产能657万吨和533万吨。其中，有效产能为535万吨，占比达81.4%，且集中在10月。如果去产能计划严格执行，那么仅河北一省，10月就会减少800万吨以上的铁矿石需求，这势必打压铁矿石价格。供应端收缩力度有限年内进口量累计同比增幅逐月上升。进口量是反映国内铁矿石供应量的重要指标。海关数据显示，1—8月，我国累计进口铁矿砂及其精矿66965万吨，同比增长9.3%。绝对数量上，今年进口矿增量约5670万吨。从单月进口量变化看，今年以来，铁矿石进口量累计同比增幅逐月上升。国产矿减产力度下降。由于资源禀赋等方面的原因，国产矿成本远高于四大矿山。不过，在铁矿石价格反弹的背景下，国产矿的减产力度反而下降了。国家统计局的数据显示，1—7月，我国铁矿石原矿产量为70978万吨，较去年同期下降2.2%。绝对量上，国产矿减产的量为5120万吨。国产原矿与进口矿存在品位差异。如果将3吨国产原矿折算成1吨进口矿，则前7个月国产矿减产的量相当于1700万吨的进口矿。结合进口量和国产矿的产量变化考虑，今年国内铁矿石供应量较去年增加3000万吨以上。根据供需因素，中国有限公司确定了铁矿石价格长期走势偏空，但同时必须意识到市场存在一些扰动因素，这些因素可能提振短周期内的铁矿石价格。其一是钢厂减产的潜在利多效果。钢厂减产意味着铁矿石需求的下降，对铁矿石价格构成打压。但是，从另一个角度看，钢厂减产特别是较为明显的减产，可能意味着钢材资源供应偏紧，其会对钢价构成利多，进而刺激铁矿石价格上涨。其二，钢厂与矿山的博弈关系。在产业链中，矿山巨头一直处于强势地位，虽然近年来，铁矿石供大于求的格局导致矿山话语权被削弱，但其发货节奏仍对矿价构成重要影响。详细信息 - 17 2016-10
唐山去钢铁产能推重磅整合 丰南城区钢企搬迁新建380亿项目
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.17 丨 6242唐山市钢协人士向《每日经济新闻》记者透露，此次搬迁的相关事项早已确定，属于产能置换，联合重组也将进一步淘汰产能，推动产业升级。 作为钢铁重镇，唐山市在钢铁去产能、产业升级方面，打出一记重拳。 《每日经济新闻》记者从丰南区方面了解到，作为唐山钢铁行业标杆的唐山国丰钢铁有限公司（以下简称国丰钢铁)等城市钢铁企业将实施搬迁，在唐山丰南临港经济开发区建设800万吨精品钢铁及配套项目。 河北省政府网站信息显示，国丰钢铁将整合城区9家钢铁企业组建渤海钢铁公司，搬迁至渤海岸边，将城区现有1200万吨产能压缩到800万吨。 唐山市钢协人士向《每日经济新闻》记者透露，此次搬迁的相关事项早已确定，属于产能置换，联合重组也将进一步淘汰产能，推动产业升级。 不过，在一位钢铁分析人士看来，新建厂区将耗费大量资金，而不景气的大环境，极有可能让企业背负沉重债务，对企业来讲不一定就是好事。 值得注意的是，丰南区政府的招商方案中，该项目总投资概算380亿元，须于2016年底前开工建设，800万吨产能规模4年内建成投产。 对此，分析师向《每日经济新闻》记者表示，10月12日，国家发改委印发了发债融资的相关政策，或许此次搬迁能够予以借鉴。 丰南区城市钢企拟全部搬迁 在港中旅集团去年退出之后，国丰钢铁在布局方面，已有一次大调整。 10月10日，丰南区人民政府官方网站发布《唐山市丰南区人民政府关于唐山渤海钢铁有限公司（以下简称唐山渤海钢铁）联合重组暨城市钢厂搬迁改造项目的招商公告》。该公告内容主要为，对以国丰钢铁为主的当地多家城市钢铁企业实施搬迁，并在丰南临港经济开发区建设800万吨精品钢铁及配套项目。 值得注意的是，早在2008年，唐山渤海钢铁即在政府部门推动下成立，由唐山丰南区的12家民营钢企出资组成。其中，国丰钢铁持股占比为51%。 唐山市钢协人士向《每日经济新闻》记者表示，整合主要是通过技术改造、淘汰落后、进行等量或减量置换的形式开展，并在此基础上实现装备和产品的提升。 在“十二五”期间，唐山提出加快钢铁企业的兼并重组，唐山渤海钢铁尝试“联合入股”模式进行重组，该方案在2012年初正式得到工信部批复。 《每日经济新闻》记者也注意到，该项目被列入国务院批准的《河北省钢铁产业结构调整方案》，是河北省钢铁产业结构调整重点项目。 当地业内人士向记者透露，这个项目的规划设计牵扯到丰南地区现有的产能，就是把现有的丰南产能进行关闭，转移到沿海建一个新的项目。 根据当地早前规划，唐山渤海钢铁的新厂址紧邻渤海湾，距丰南城区40公里之外，该项目分两期建设，其中，一期产能500万吨，2016年底建设完成。该项目一位负责协调的人士亦曾表示，“一期工程实施后，中国有限公司先将丰南的4家钢企整合为1家。之后，通过反收购的方式，逐步淘汰整合丰南的其他企业。” 不过，该项目的搬迁进展缓慢。2016年初，国金证券在研报称，唐山渤海钢铁因资金紧张而暂停建设，基于对未来景气判断,该项目2年内建成概率不大。 对此，分析师向《每日经济新闻》记者表示，因为民营背景，各家企业并不愿被整合，而近几年钢铁行业的严冬，也让国丰钢铁的资金压力与日俱增。 而在唐山市钢协人士看来，在宝武合并及供给侧改革背景下，丰南区政府发布招商公告，唐山渤海钢铁的搬迁可能会有实质性突破。 然而，在分析师看来，能否有实质性进展，还要看建设资金是否充裕，尤其是港中旅的退出，让国丰钢铁缺乏可仰仗的金主。 380亿投资或成掣肘 10月13日，在接受《每日经济新闻》记者采访时，丰南区政府相关人士透露，在港中旅退出后，已经影响到了国丰钢铁的投融资能力。 去年5月份，港中旅集团宣布，拟将所持的国丰钢铁58.49%的股份转让给唐山丰南区丰南镇经济发展总公司。后者是一家地方国有企业，持有国丰剩余41.51%的股份。 在港中旅退出后，一直想做大钢铁板块的北京建龙重工曾欲将国丰钢铁收入囊中。唐山市钢协人士表示，因相关条款未能达成一致，建龙入主的事情*终未能成行。 这也影响到了唐山渤海钢铁项目的推进。该人士表示，在唐山渤海钢铁项目中，国丰钢铁是主要实施方，港中旅退出后，政府希望引进战略投资者。 丰南区的招商公告显示，该项目总投资概算380亿元，主要对国丰钢铁等城市钢铁企业实施搬迁，在丰南临港经济开发区建设800万吨精品钢铁及配套项目。 丰南区政府也开出来合作条件，除了投资及建设能力，还要求项目须于2016年底前开工建设，800万吨产能规模4年内建成投产。 对此，分析师向《每日经济新闻》记者表示，条件有些苛刻，钢铁市场景气度并未完全回暖，即便有企业或机构投资，成本也难在短期内收回。 上述政府人士则透露，目前有意向合作的企业正和政府方面进行谈判，但考虑到可能影响谈判进程，所以具体细节还不便透露。 不过，在战略投资者引入上，国丰钢铁及丰南区政府或已经有了一定把握，因为国丰钢铁已开始关停部分产能。7月9日，国丰钢铁北厂区的3座450立方米高炉、2座50吨转炉和1座40吨转炉被彻底拆除。这些装备，是国丰钢铁北厂区的全部“家当”。 几乎同时，国丰钢铁牵头的退城搬迁再次提上日程。今年8月23日，河北省政府办公厅公开河北省六大钢铁集团重组搬迁改造项目产能置换方案，唐山渤海钢铁在列。 前述唐山市钢协人士向《每日经济新闻》记者表示，从产品结构来说，国丰钢铁的产品有一些“高不成、低不就”，搬迁建厂将对企业产能升级有推动作用。 值得注意的是，10月12日，国家发改委印发了《促进民间投资健康发展若干政策措施》，提出拓宽民营企业直接融资渠道，降低融资成本，支持符合条件的民营企业发行债券融资。 在分析师看来，唐山渤海钢铁的退城搬迁，涉及多个民营钢铁企业，从政策层面来看，新址建设资金，或许不必过分依赖银行，可以通过发债解决。详细信息 - 17 2016-10
国内钢价涨幅扩大 铁矿石市场略有上行
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.17 丨 6187国庆长假之后，国内现货钢价涨幅明显。虽然价涨之后成交略受影响，但是市场的支撑面尚可。铁矿石市场也在慢慢上行，矿石进口量创出单月的年内高位。 据国内知名钢铁资讯机构"我的钢铁"提供的*新市场报告，*近一周，国内现货钢价综合指数报收于100.16点，一周上涨2.37%.目前，黑色系期货品种的价格震荡走强，焦煤焦炭价格创下新高；钢坯吨价亦上涨至2160元。钢材现货价格整体震荡走强，涨幅明显扩大。在价格拉涨之下，周后期成交有所萎缩，价格上涨动力略显不足。 建筑钢市场价格整体大幅上涨。上海、杭州、广州等地吨价一周上涨40元至360元，只有沈阳、哈尔滨市场价格略有下跌。在上海等市场可以看到，在期货价格和成本支撑线不断上行的情况下，市场的成交总体不错，商家积极拉涨，市场上的库存压力也不算太大。 板材市场上价格总体涨幅明显。热轧板卷价格整体上涨，上海、京津冀、沈阳等地吨价一周上涨10元至160元，仅济南市场价格有小幅的下跌。较为普遍的情况是：价格明显反弹之后，成交逐步有所萎缩，这使得商家的出货意愿变强，目前的关键是，库存压力不大，供需基本平衡，所以市场运行还是能够保持平稳。中厚板价格整体明显上涨，上海、杭州、长沙等地吨价一周上涨30元至170元。 铁矿石市场稳中小涨。据相关机构的*新报告，在国产矿市场上，节后河北地区铁精粉价格基本平稳，部分钢厂陆续实施"补库"计划。节后进口矿价小幅上涨，截至13日，62%品位铁矿石指数报收于每吨57美元，较节前上涨1.05美元。据海关统计，9月份我国铁矿石的单月进口量创出年内的新高。当前，国内钢厂尽管利润空间受到挤压，但资金情况普遍较前期好转，钢厂高炉开工率维持高位，对铁矿石采购依然积极。 相关机构分析认为，近期煤焦价格持续大幅上涨，以生产建筑钢等长材为主的企业，亏损加剧，钢厂由检修而安排的减产在逐步增多。此外，板材与长材的价差拉大，钢厂在排产方面向板材转移，长材供应已出现下降的趋势。短期内，国内钢价将呈震荡上涨的走势。详细信息 - 14 2016-10
四季度业内人士认为钢价料先扬后抑
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.14 丨 5828今年以来，钢材类期货是市场上的明星品种。据中国证券报记者统计，年初至今，螺纹钢期货累计上涨28%，热卷期货累计上涨30%，且期间均出现了趋势性的大幅上涨和下跌。展望四季度，业内人士认为，钢材类期货价格料先扬后抑。 中信期货研究员刘洁表示，首先，供应端有利好释放。从供应端来看，一方面，受各种事件影响，主要产地不时限产停产，四季度唐山地区还有重大活动，活动期间唐山地区烧结环节将会限产50%。此外，若四季度北方空气质量较差，唐山地区临时限产的可能性很大。 另一方面，在供给侧改革方面，今年上半年煤炭行业率先行动，钢铁行业去产能进度较慢。截至2016年7月底，钢铁去产能仅完成全年目标任务的47%，下半年钢铁去产能力度将加大。后期重点关注两个省份去产能执行情况。一是河北，河北今年计划去炼铁产能1726万吨、炼钢产能1422万吨，去化任务主要集中在下半年。从部分钢厂调研情况看，四季度河北地区去产能(产量)基本会按计划执行，预计影响产量250-350万吨。二是广东，虽然全年广东只计划淘汰240万吨产能，但近几个月其有新增淘汰产能，新增淘汰产能主要是中频炉，这也从一个侧面反映目前全国范围中频炉在未来的生存空间将越来越小。 其次，需求方面，四季度整体需求将由稳定转弱，其中主要是房地产需求转弱影响较大，其他板块需求变动不大。作为周期性行业，房地产行业已经结束上升周期，展开下降周期。房地产销售面积增速也已经见顶，后期将延续下降趋势。此外，对钢材需求影响较大的房地产新开工面积增速也连续下滑，截至8月增速下滑至3.26%。后期新开工和开发投资走势不乐观，将继续偏弱运行。因此，今年四季度房地产需求逐渐走弱，对钢材价格提振将削弱，随着时间的推移对价格形成压制。 基建需求上，四季度虽然有财政政策加大力度的预期，但项目实质落地和开工并不会马上兑现，无论从资金还是从潜力来看，基础设施建设投资额增长有限。因此今年基建投资增速会相对温和，基本在10%-20%之间，对钢材价格作用偏中性。总体而言，需求由稳转弱将使得黑色金属价格逐渐趋弱。 “四季度随着河北去产能(产量)的顺利推进，钢材产量会有一定程度减少，再加上其它因素支撑和提振，在初期需求相对比较稳定的阶段，钢价还有一涨。但后期随着需求趋弱，钢价也将随之趋于弱势。”刘洁说。 东证期货研究认为，市场将处于高波动环境下，内外部都存在严重打压钢铁需求预期的因素，年底市场很有可能会以非常动荡的形式收官。由于市场风险此起彼伏，不宜对冬储行情期待过高。预计铁矿石、螺纹钢和热轧卷板主力合约价格分别在300-480元/吨、1800-2600元/吨和2000-2800元/吨的区间波动，但承压下行的概率较大。 该机构认为，需求侧遭遇内外政策冲击的概率明显上升。钢铁下游需求分化明显，房地产是*大的亮点。一二线城市房地产市场高烧难退，被动紧缩模式有待启动。交运基建投资再度发力，但仅靠基建难以稳增长，钢铁内需有回落压力，钢铁外需面临系统性下滑压力。 同时，钢铁产量反弹后在高位震荡，去产能尚难以兑现到产量上。国内钢铁产能复产明显，唯有铁矿石产量低位徘徊。各地钢铁产量此消彼长，去产能绝非坦途。根本上来讲，去产能与压减产量并不是一个概念。看似淘汰产能取得了重大进展，但后期大体量的高炉投产产能会抵消掉一部分被淘汰的小体量高炉和电炉的产能。详细信息 - 14 2016-10
钢产量开始下降 铁矿石涨势将放缓
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.14 丨 5898近期，铁矿石市场面临多重利好因素：国内经济形势好转，投资止跌企稳；钢铁产量依然居于高位，钢厂对铁矿石的需求稳定；公路运费大涨，支撑现货铁矿石价格。因此，处于贴水状态的铁矿石期货持续反弹。但随着运费上升导致钢厂利润大减，钢产量开始下降。综合来看，短期铁矿石有望维持偏强格局，但涨速将放缓。 中国经济形势好转，投资止跌企稳 从8月的数据来看，中国经济形势正在好转。房地产、基建市场火热，以及去产能预期升温下的工业品价格普涨，带动8月的工业企业利润同比增速较7月大幅提高8.5个百分点，至19.5%。8月PPI同比下降0.8%，降幅连续第8个月收窄。更为重要的是，投资止跌企稳。1—8月，全国固定资产投资同比名义增长8.1%，民间固定资产投资同比名义增长2.1%，增速均与1—7月持平，结束连续多月的增速下滑态势。国庆长假后，现货铁矿石和钢材市场都开始好转，各地价格普遍小幅上涨。 1—8月，全国房地产开发投资同比名义增长5.4%，增速比1—7月小幅提高0.1个百分点，这是5月以来的首次环比正增长。但鉴于房价快速全面拉升，楼市调控力度有所加大，苏州、厦门、杭州、武汉、南京等城市纷纷出台限购、限贷政策。上海银监局要求银行立即终止与违规房地产中介的合作。南京在9月26日推出限购政策后，再发13条措施，要求增加土地供应等，以抑制房价过快上涨。范围日益广泛的调控政策会影响房地产企业后续的投资热情，不利于钢材价格的持续上涨。 公路运费提升，支撑现货价格 交通运输部发布的《超限运输车辆行驶公路管理规定》直接导致近期铁矿石、钢材、煤炭等商品的公路运输成本大幅提高。货车、司机短缺，汽运费用大幅上涨，对现货钢材和铁矿石价格产生支撑。 北方港口的进口澳大利亚PB粉目前在460元/吨左右，折合期货基准价格500元/吨，比铁矿石1701合约高72元/吨。9月以来，铁矿石期货一直处于大幅贴水格局，这对期货价格形成有力的支撑，也是推动铁矿石期货9月下旬以来展开反弹的重要力量。 钢铁产量仍居高位，但后期将有所减少 河北唐山为改善空气质量，宣布从10月10日至20日，未能完成烧结机改造的钢厂限产50%，环保治理达标企业不受影响。在经历多次检查后，多数企业都已达标，因此限产对实际的钢铁产量影响不大。 然而，不少钢厂因为运费提升、成本增加，从盈利转为亏损。9月下旬，上海钢联(300226,股吧)调研的163家国内主要钢铁企业的平均开工率为80.4%，盈利企业的比例从81%大幅下降至68%。运输困难对钢厂的销售带来压力，钢铁企业经营压力增加。考虑到离年底只有两个多月，为了完成钢铁行业本年度去产能目标，政府去产能力度可能加大，这将导致后期钢材产量减少以及铁矿石需求缩减。 综合来看，短期铁矿石期货有望维持偏强格局，但上涨步伐将放缓。详细信息 - 13 2016-10
人民币贬值利多中国钢材市场
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.13 丨 5948今年以来，人民币对美元汇率持续贬值。*近，人民币中间价失守6.7关口，刷新6年新低。迄今为止，人民币指数累计贬值幅度已经超过3%。由于中国经济增长减速、外汇储备下降，以及美联储继续加息预期影响，加之主管部门乐观其成，容忍更大范围的汇率波动，预计年内人民币还会有所贬值。 尽管并不存在人民币持续大幅贬值基础，尽管今后继续贬值幅度空间有限，尽管主管部门不会主动贬值本币，但陈克新认为，已经发生的人民币贬值，客观上却会对于中国钢材市场产生两大利多影响。 一是刺激钢材出口，提升中国总量钢材需求。已经发生的人民币贬值，将会使得中国新一年中国钢材出口，比较2016年更具有汇率优势。也就是说，在其它条件不变的情况下，2017年中国钢材出口价格会更加便宜，因此能够使得中国钢材出口，在一定程度上抵消贸易摩擦阻力。受其影响，陈克新预计，2017年中国钢材出口量继续过亿吨，保持较大的数量规模，甚至还可能有所增长，当然出口增速会有回落。不仅如此，人民币贬值，亦会提高中国汽车、船舶、机械、家用电器等机电产品的出口竞争力，促进中国钢材的间接出口。 二是提高铁矿石、能源等进口成本，形成国内钢材价格的有力支撑。铁矿石、焦炭、废钢铁及能源、动力，从来都是钢材生产的主要成本。今年以来，上述商品的国际市场价格，已经比较前期低点有了很大幅度扬升，平均涨幅应当在3成以上。而人民币的较大幅度贬值，相应提高了上述商品的进口价格，致使新一年内中国钢材生产和物流成本进一步扬升。陈克新因此认为，这种进口成本与价格的提高，不仅提升了中国钢材价格的成本底部，还会引发钢铁产业链企业既有库存的集体升值，产生新的利润基础。 值得注意的是，因为“买涨不买落”的市场法则，人民币汇率贬值引发国内铁矿石等冶炼原料价格上涨，势必刺激铁矿石等商品进口量增加，呈现继续强劲局面。陈克新预计2016年全国铁矿石进口量将达到10亿吨，比上年增长10%左右;预计2017年全国铁矿石进口量超出上年规模水平，甚至接近11亿吨，增长幅度在5%以上，有些月份进口量有可能突破亿吨整数关口。如果不出现大的意外，国际市场铁矿石价格将围绕50美元/吨上下窄幅波动，否则铁矿石价格有可能涨至70美元/吨。详细信息 - 13 2016-10
全球钢铁业危机缓解 今明两年需求将上升
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.13 丨 5986国际钢铁协会(Worldsteel)周二(10月11日)在迪拜召开的会议上称，眼下导致大型钢厂关闭和工人失业的全球钢铁行业危机正在逐步缓解，今明两年钢铁的需求料将增长。 该协会预计，2016年全球钢铁需求料上升0.2%至15.01亿吨，2017年需求较上年料增长0.5%至15.1亿吨。今年4月时，该协会曾预计今年需求下降0.8%。 国际钢铁协会表示，“因中国和俄罗斯前景好于预期，且除中国外的新兴亚洲国家成长强劲，全球钢铁需求正在度过本轮周期底部。” 根据钢铁咨询公司MEPS，全球钢铁需求2015年下降0.3%至14.99亿吨，价格则跌至2004年以来低点。此后钢铁价格已经反弹约30%。 MetalBulletinResearch研究主管AlistairRamsay表示，“国际钢铁协会的预测确实表明2017年钢价情况将会更好，但中国有限公司关注的一个重点是，该额外的需求中有多少将由中国供应商来满足。如果中国获得全部这些需求，那么钢价仍将承压。” 中国钢铁产量和消费占了全球钢铁的一半左右，其过剩产能估计达3亿吨。面对全球对中国廉价钢铁出口的抨击声浪，北京当局誓言2016年钢铁产能减少4500万吨，到7月底该目标已实现了47%。 然而，尽管已经削减了产能，但中国8月的粗钢产量已连续第六个月增加，而其出口也可能打破去年1.12亿吨的纪录水准。 国际钢铁协会4月时曾预估，中国钢铁需求今年可能减少4%；但该协会本周二表示，目前预计中国需求仅下降1%至6.656亿吨，其并预计明年中国钢铁需求下降2%至6.523亿吨。 国际钢铁协会指出，全球钢铁行业仍然容易受到地缘政治和经济不确定性的冲击。该行业被视为经济健康状况的衡量指标，每年的产值达到9000亿美元。 国际钢铁协会经济委员会主席T.V.Narendran称，“下行风险源自企业负债较高和中国房地产市场走势，同时还有英国脱欧带来的不确定性。” 另外，该协会预计，20016年俄罗斯钢铁需求料减少3.6%，而2017年强增加0.9%。俄罗斯是全球第六大钢铁消费国。详细信息
