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“雾里看花”元月钢市需谨慎
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.01.07 丨 4784从期货的“一片红”到板材吹响现货市场反弹的号角，再到钢材多品种联动反弹。万万没想到，在寒冬腊月，钢市会止跌反弹，在一片“涨势”中迎接新一年的到来。截至2015年12月30日，和2015年12月前期价格低点相比，国内板材市场价格累计涨幅为400元/吨，螺线价格也有150元/吨左右的涨幅。 就目前的情况来看，钢市呈现出局部大涨，整体向好的趋势。 2015年12月份钢市突然止跌反弹的原因有以下几个方面： 一是由于前期钢价持续下跌，钢企因亏损减产增多。 中国钢铁工业协会的*新统计数据显示，2015年1月~11月份，重点统计钢铁企业实现销售收入26664亿元，同比下降19.3%，亏损531.32亿元，2014年同期是盈利243.87亿元，销售收入利润率为-2%，2014年同期为0.74%。其中，2015年11月份，重点企业亏损146.27亿元，亏损企业62家，亏损企业亏损额为159亿元。为了应对困境，减小亏损压力，钢厂减产检修开始逐渐增多。以钢铁重镇唐山为例，截至2015年12月30日，当地72家钢厂高炉开工率为83.17%，创近期新低。这在一定程度上缓解了市场的供给压力，给了钢价调整的喘息机会。 二是部分终端行业向好，为钢价反弹提供了一定的需求支撑。 隆冬季节极大抑制了建材终端市场的需求释放，但是，这并不意味着钢市所有下游终端行业都陷入疲软当中。以汽车市场为例，2015年11月份，我国汽车产销量分别完成254.42万辆、250.88万辆，环比分别增长16.2%、12.9%，同比分别增长17.7%、20%。汽车产业的产销两旺极大地带动了汽车用钢需求，因此，板材市场价格率先反弹也在情理之中。 三是钢厂限价政策不断，挺价意图明显，对钢价形成提振作用。 除了供需层面的变化推动钢价在2015年12月份迎来反弹之外，其实钢厂的挺价意愿对于市场价格的走强也有一定支撑。以华北建材市场为例，为了稳定市场价格，河钢多次出台限价政策，力图稳定市场价格；福建市场方面，当地的主流钢企也曾出台类似政策。这表明，为了止住价格下跌的颓势，钢企在被迫减产的同时挺价意愿同样强烈，这对市场信心提振起到了一定作用。 虽然，钢市在一片“涨声”中迎接2016年元月的到来，但是，对于2016年1月份的钢市而言，市场存在太多的不确定因素，整个市场行情给人一种“雾里看花，终隔一层”的感觉。因此，笔者建议，对于元月的市场行情，厂商还是谨慎对待为好，不宜过分乐观。 之所以给出这样的建议，原因如下： 一是原料价格疲软，难为钢价走高夯实成本基础。 由于节日和需求疲软等方面原因，预计元月中国钢材产量会进一步下降。对于原料市场而言，这就意味着需求会进一步变差。因而，原料价格承压下降将成为大概率事件。特别是尽管当前铁矿石价格一路下跌，但是以必和必拓为代表的三大矿山并没有停下产能扩张的脚步，力图通过成本优势将更多的高价矿山淘汰出局。需求的下滑叠加铁矿石产能释放的增加，后市铁矿石市场产能过剩将更加严重，这使得短期内，铁矿石价格很难企稳反弹并为钢价持续走高提供成本方面的支撑。 二是钢厂复产热情点燃，后期市场资源供给压力骤增。 随着本轮钢价的反弹，钢厂的盈利状况有所好转。受此影响，企业的复产积极性有所提高。据唐山地区一家民营轧钢厂的负责人介绍，随着近期钢材价格上涨，该厂已经由原来只开一条产线变成了三条线全开，为的就是趁着涨价多出货，改善经营状况。由此看见，后期随着钢价的反弹，钢企的开工率必然会有所回升，这无疑会增加市场资源供给压力。在需求并未得到实质改善的大背景下，后期钢市基本面很可能因为钢企复产增多而进一步恶化，进而拖累钢价由反弹转向下行。 三是库存持续走低或为钢价再度反弹提供条件。 对于元月的钢市而言，也并非都是利空消息。从钢材库存方面来讲，市场库存依然处于低位，对于钢市而言，整体的去库存压力并不大。因此，低库存对于钢价还是有一定的支撑作用。 据笔者调研了解，截至12月30日，全国钢厂库存量为1434.04万吨，为2015年1月10日1363.7万吨以来的第二低，而社会库存更是降到了877.97万吨的历史新低。因此，短期内即使库存有所增加，对市场整体的压力也不大；换言之，一旦库存再度下降，不排除引发新一轮钢价反弹的可能。 四是钢厂调价涨跌互现，市场前景不明。 尽管近期市场钢价表现抢眼，但是对于后市走势，钢厂在调价方面依然存在分歧。其中，马钢选择在“12月28日马钢建筑钢材价格调整信息”的基础上进行了上调，合肥和马鞍山地区高线、螺纹钢、盘螺均上调30元/吨；萍钢长沙地区市场高线、螺纹钢、盘螺均上调40元/吨；贵阳地区高线、螺纹钢、盘螺均上调30元/吨；而华北地区的首钢长治则下调螺纹钢价格25元/吨。 由此可见，对于后期钢市的走势，钢厂层面存在分歧，加上回笼资金需要，竞价销售的可能性犹存。因此，钢市能否从钢厂获得挺价支撑依然还是个未知数。 对于元月的钢材市场而言，宏观经济承压和需求的持续淡化依然是个不争的事实。而钢价在经历了一段时间的拉涨之后，无论是高价格还是库存都需要市场通过一段时间来进行消耗，因此，不排除钢价拉涨之后回调盘整的可能。元月的钢市走势并不明朗，对厂商而言，借助涨价机会加速出货才是*。详细信息 - 07 2016-01
钢市低点反弹后劲不足 “去产能”仍是主要任务
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.01.07 丨 4874冬季历来是需求淡季，基本面难有实质改观，无实际需求支撑下涨价危如累卵。 刚刚走过的2015年，可以说是钢铁行业发展*糟糕的一年。钢价无底限的下滑，行业传统体系的崩塌，产业迎来倒闭和转型浪潮，留给钢铁行业无限寒意。 然而，中物联钢铁物流专业委员会元旦期间发布了钢铁行业PMI指数，2015年12月该指数为40.6%，较上月回升3.6个百分点，脱离了11月份创下的近7年低点。似乎又让人们看到一丝曙光。在主要分项指数当中，产成品库存指数大幅收缩至近28个月以来的*低，新订单指数、新出口订单指数明显回升。PMI显示钢铁行业面临的低迷形势环比有所改善。 2015年国内钢价以涨势完美收官，给行业带来些许暖意，也给市场带来利好。且当前由于现货市场资源依旧紧缺，而多数钢厂的2016年第一次调价以上调为主，使得钢价涨势维持高位，市场热情不减。加之元旦假期期间，钢坯猛涨50元/吨回升至1600元/吨，引起市场预期向好，订单、成交多频繁出现。至此，国内钢市在2016年迎来开门红。 上涨或是昙花一现 进入2015年12月份，钢铁行业新订单指数在连续两个月回落之后，大幅反弹11.2个百分点至40.9%，为5月份以来的*高，显示随着连续出台的宽松政策初见成效，当前市场需求环境有所改善，钢厂订单开始增加，销售压力较前期出现明显缓解。与此同时，在12月份，钢铁行业新出口订单指数为47.8%，较11月份回升6.6个百分点，为近4个月以来的*高，显示近期国际钢价小幅回暖。 从需求端来看，部分下游用钢行业需求出现好转。其中，在财政支出快速增长，地方债务大量置换以及专项金融债等支持下，2015年1-11月基建投资增速回升至18.2%。同样在小排量汽车购置税减半政策刺激下，11月全国车市明显回暖，汽车产销均破250万辆。 进入2016年1月份，钢厂检修减产将增多,粗钢产量有望小幅降低，春节前贸易商备货意愿增强，供需形势短期将有所好转；近期各大钢厂出台各种限价政策，加之铁矿石价格出现阶段性反弹，预计钢价和矿价走势将相对较强。 尽管PMI显示钢铁行业面临的低迷形势环比有所改善，但需要指出的是，2015年12月份钢铁行业PMI仍远低于50%的荣枯线，且已连续20个月处在50%以下的收缩区间，反映钢铁行业景气度长期低迷的局面依然没有改变。 虽然汽车销量有所回暖，但多数下游用钢行业需求仍显疲弱。由于楼市结构性过剩，2015年1-11月房地产投资增速回落至1.3%，先行指标房地产新开工面积、土地购置面积同比大幅下降。同时，造船、家电、传统机械等行业产出增长乏力，仍处于去产能化进程。下游行业的萎靡态势向上游钢铁行业传导，需求下降成去今年钢价下跌、行业困境的主要原因。 “此轮上涨主要是由于钢厂限产增多、市场资源紧俏所致，但从拉涨幅度来看，本次拉涨过猛，人为炒作成分较大。市场拉涨后，成交跟进不足，部分品种已有回落现象。冬季历来是需求淡季，基本面难有实质改观，无实际需求支撑下涨价危如累卵。再者，年关将至，市场资金面趋紧，低价抛货现象或增多。综上所述，此轮涨价仅为昙花一现。”钢铁分析师刘春红对《中国产经新闻》记者说道。 分析师刘新伟告诉记者，受困于基本面下行，房地产等行业不振，钢铁下游行业市场活跃程度普遍较弱，国内钢材市场需求量增加缓慢，钢铁行业深度调整期将持续，短期内不会出现好转。 有分析人士指出，当前尽管钢铁行业去产能出现加速迹象，但在各项投资增速持续下行的局面下，国内钢市供大于求矛盾依然突出，社会库存继续下降困难。加之行业资金的紧张以及成本下行，预计短期国内钢价跌势依然难改。 “去产能”刻不容缓 说到钢铁行业，就不得不提产能过剩，钢铁产能过剩不仅仅是钢铁行业本身的问题，也是中国当前面临的一个复杂的社会问题。 此前闭幕的中央经济工作会议指出，2016年经济社会发展特别是结构性改革任务十分繁重，战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度，战术上要抓住关键点，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。去产能被放在了第一位，足见当前去产能形势之严峻。 目前中国钢铁产能超过11亿吨，2015年国内钢材需求量为6.68亿吨，出口量为1.1亿吨，产能过剩超过3亿吨。对于钢铁产能过剩出现的原因，国务院发展研究中心市场经济研究所综合研究室主任刘卫民指出，前几年我国城镇化、工业化正处于快速发展期，这构成了钢材产能快速扩张的基本动力。在我国的经济增长过程中，虽然中国有限公司早就提出从“粗放式增长”向“集约式增长”转变，但这个过程始终没有彻底完成，过去钢材产能扩张是与粗放式增长相匹配的，一旦钢材需求发生阶段性改变，必然导致产能过剩问题暴露出来。除此之外还有监管方面的原因。在地方保护主义以及总体产能规划失效的影响下，产生了相当一部分所谓的“统计外产能”，加重了产能过剩问题。 据了解，全国工业和信息化工作会议预计全年淘汰炼铁1300万吨、炼钢1700万吨。按照工信部将要发布的《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》，未来经过三年努力压缩8000万吨钢铁产能，经过兼并重组，钢铁企业数量控制在300家左右。 目前国内钢铁生产企业有500多家，其中民营钢企400多家。按照中小冶金商会的统计，民营企业中产能1000万吨以上的7家，300到1000万吨的43家，100万吨到300万吨的不到200家，100万吨以下的近200家。那么基本上可以说，需要淘汰的200个名额的钢企几乎将全是民营钢企。此外，中钢协也曾预测，受到新环保法以及企业自身原因等影响，“十三五”期间我国民营企业钢产量将缩减9000万吨左右。 在“十三五”规划中，化解产能过剩将是一个重点，但是钢铁产能过剩问题短期内将难以消除。钢铁行业产能严重过剩已经是现实，当前*重要的是如何把过剩的产能损失减小到*低。 对此，刘卫民表示，要把过剩的产能损失减小到*低需要多方发力、多措并举。首先，加快淘汰落后产能步伐，通过产业标准、水电价格、环保门槛、税收等一系列手段，减少落后的产能存量，并避免落后产能通过简单扩容来逃避淘汰。其次，增加兼并重组力度，提高产业集中度，科学确定新增产能上马。另外，也可结合“一带一路”战略，通过资本纽带和贸易纽带，在更广阔的市场中消化产能。通过开拓这些国家的市场，不但可以消化这些产能，还可以争取行业转型升级的时间。 由于产能过剩行业企业一般都是地方支柱性产业，涉及大量的政府税收和人员就业等稳定性问题。因此，除了将过剩的产能损失减小到*低之外，建立有效的退出机制也是十分必要。 中钢协副秘书长迟京东认为，应该建立有效的退出机制，形成退出通道，帮助企业解决一些因为产能退出而出现的人员安置、税收等方面问题，避免因为历史遗留问题引发地方区域稳定问题，而更为重要的是，应该在化解产能过剩的同时，寻找并建立新的产业增长点，并通过一系列的鼓励政策，帮助地方经济实现转型，这也是本轮供给侧改革的重点。 加快“僵尸企业”退出 高级分析师胡艳平在接受媒体采访时指出，钢铁行业目前严重的产能过剩需依靠市场机制进行淘汰，但由于很多钢铁企业是当地就业与税收的重要来源，因此地方政府往往给予尽可能的扶持。钢铁行业去产能是一个被动而艰难的过程。地方政府出于自己利益的考虑，可能会延缓钢铁业去产能的进程。 "僵尸企业"不愿意退出主要是因为钢铁生产属于资本高密度的行业，固定成本较高，一旦退出对于企业来讲，大部分成本要白白损失，这导致一部分企业宁愿保持；"闷炉"状态或产能闲置状态也不愿意彻底退出。此外，一些企业曾是地方政府的主要税源，部分地方政府通过协调相关资源，维持企业处于低效运行状态”。中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英告诉《中国产经新闻》记者。 事实上，在钢铁行业，确实有一些企业自身亏损严重，造血能力已经丧失，完全依靠各级地方政府财政补贴和优惠政策勉强度日。这些企业经济效益低下，间接导致资源无法向收益更高的企业流动，破坏了全行业市场竞争的机制，加剧了市场供求矛盾，压低了全行业的销售价格，损害了优势企业的利益。 中国工业和信息化部副部长冯飞近日接受媒体记者专访时指出，正在制定传统行业转型升级分业施策方案，钢铁行业是绝对性过剩行业，有能力退出的要加快“市场出清”。 冯飞认为，“僵尸企业”是指长期亏损、扭亏无望但难以顺利退出的企业。“僵尸企业”的突出特点是竞争力低下，既有工艺技术设备落后的原因，也有管理落后、债务沉重、社会包袱重等原因；落后产能的突出特征是严重污染环境、浪费资源、质量低下、安全生产无保障。落后产能和“僵尸企业”都将资源配置在低效部门，应该退出市场。 从目前来看，解决“僵尸企业”退出问题，当务之急是按照企业主体、政府推动、市场引导、依法处置的办法，研究制定全面配套的政策体系。 中央经济工作会议强调：“要依法为实施市场化破产程序创造条件，加快破产清算案件审理。要提出和落实财税支持、不良资产处置、失业人员再就业和生活保障以及专项奖补等政策，资本市场要配合企业兼并重组。要尽可能多兼并重组、少破产清算，做好职工安置工作。”这为钢铁行业市场出清、化解过剩指明了方向。详细信息 - 06 2016-01
“供给侧改革”短期刺激钢市
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.01.06 丨 5004低迷已久的钢铁板块昨日逆势上扬2.42%，涨幅位居各板块第一。 昨天上午，A股钢铁板块迎来开门红，安阳钢铁 、华菱钢铁早盘即封住涨停。截至收盘，34只钢铁股中三分之二上涨，其中3只涨停，10只涨幅超过5%。 去年年底，中央经济工作会议再次强调供给侧结构性改革，提出今年去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务，以钢铁行业为代表的过剩产能成为结构性调整的重点对象。业内人士指出，这些因素的叠加为昨日上涨提供了短期机会。 此外，需求阶段性回暖也带动了此轮短期内的钢价上涨。自去年12月中旬以来，钢材现货市场已迎来一波涨势，钢材价格普遍上涨15-20%。元旦期间公布的去年12月钢铁行业PMI指数回升至40.6%，较上月回升3.6个百分点，脱离了11月份创下的近7年低点。 但事实上，真正决定钢价持续上涨的下游需求仍反弹动力不足。作为钢材*大的消费市场，房地产虽然四季度销售业绩出彩，但目前尚处于去库存周期，“房屋销售好转，只是销售面积持续创新高，销售增长并没有传导到新开工面积。”某业内人士说。 国家统计局数据显示，去年1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积同比增长1.8%，增速比1-10月份回落0.5个百分点。 展望钢价近期走势，市场普遍认为上涨有限。钢材市场在宏观经济继续承压以及淡季需求难涨的影响下弱势依旧，且由于钢材价格上涨过快，市场接受度也将受到一定影响，1月钢材市场走势或会止涨回调。详细信息 - 06 2016-01
金融衍生品助钢企另辟蹊径
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.01.06 丨 4783传统经营之路遇阻 老马是一名货车司机，常年给唐山地区的一些钢厂拉货。在钢铁行业还景气的时候，他去钢厂拉高炉水渣，自己要掏钱向钢厂买货，拉完之后除去运费每吨还能够赚70—80块钱。 “现在钢厂就算把运费倒贴给我，我都不想干这活了。”老马向记者大道苦水。而这仅是钢铁行业不景气的一个小小的缩影。 期货日报记者近日赴“钢铁重镇”——唐山调研，当地钢企人士反映，目前钢铁行业已经陷入了一个“怪圈”，即原料与钢企盈亏已经没有太大的关系，即便原料倒贴给钢厂，钢厂也还是赔钱的。 “这个‘怪圈’到底会让多少钢铁企业倒闭，中国有限公司不得而知，但钢厂关停的现象才刚刚开始，更糟糕的局面很快会出现。”有钢企人士做出如上的判断。 现金流“保卫战” 去年，螺纹钢和铁矿石这两个品种似乎在比赛谁跌得更快。螺纹钢期货主力合约的价格由2015年年初的高点2600元/吨左右，跌至*低的1600元/吨左右，跌幅38%，而铁矿石期货也“不甘落后”，由去年年初的500元/吨跌至*低的282元/吨，跌幅43%。 “现在80%—90%的钢铁企业在为银行打工，而且中国有限公司还都乐此不疲。”河北地区一位不愿具名的钢企人士调侃道。他表示，虽然钢厂在赔钱经营，但这种赔钱的买卖却停不下来，这是整个行业面临的一个非常残酷的现实。 据介绍，继2014年出现大幅盈利之后，2015年前8个月钢企还能勉强维持生产，但到了9、10月份，随着钢材价格的快速下行，很多钢铁企业几乎把之前的利润都吐了回去。 “由于持续亏损，现在螺纹钢的供应已经收缩了，后期估计还会出现进一步收缩。”国丰钢铁采购部期货业务处处长周耀臣告诉期货日报记者。鉴于此，他认为，今年铁矿石还将维持低价运行，运行区间将会在28—52美元/吨。 山西建邦集团日照玛雅国际贸易有限公司总经理李东认为，目前钢材价格已经跌至1600元/吨，今年1月份这个价格还不一定能守得住。在他看来，钢厂*要紧的事情是保现金流。“目前只有少数几个企业现金流是较好的，95%以上的钢厂现金流都堪忧。”李东告诉记者。 据了解，目前钢企保现金流*普遍的做法就是降低库存。李东称，现在山西地区钢企的铁矿石库存只有3天用量，而焦炭的库存还不到1天用量，甚至是以小时来计。另据记者了解，目前唐山地区的钢厂铁矿石库存*长也没有超过半个月用量的，而以前的库存周期是40—50天左右。 李东介绍，目前国家明令禁止企业做转口贸易，企业又少了一个融资渠道。“在此背景下，企业只能一个劲地去扩大钢材的销量，这样就把价格压得很低。在这种恶性循环没有得到根本解决的情况下，钢材的价格根本没有底，1500元/吨甚至1400元/吨都有可能。”李东悲观地称。 期现结合彰显“魅力” 记者调研了解到，目前不少钢企希望借助金融衍生工具脱困。据唐山地区某钢企人士介绍，前几年唐山地区的钢企对期货普遍存在一种抵触心理，但现在这种心理正逐步地消除，企业开始积极主动地去“拥抱”期货工具。 河北敬业钢铁就是其中一家。据敬业钢铁金融办公室业务经理闫艳潮介绍，铁矿石期货上市之后，公司的热情非常高，专门拿出一笔资金做套保。但是，由于当时对铁矿石期货研究不够，期货操作人员与采购部没有进行充分的沟通，同时企业期货部和采购部的“盈亏”分别考核，套保没有做到期现结合，他们*初的尝试不是很成功。 不过，经过近两年的探索，敬业钢铁的套保操作也逐步走上正轨。“中国有限公司现在严格按照套保的思路做，主要是为了规避原料或产成品价格大幅波动的风险，稳定企业利润。”闫艳潮告诉记者，他们套保的品种主要是铁矿石、焦煤、焦炭和螺纹钢等黑色系品种。 “中国有限公司还在不断地完善铁矿石的库存信息，了解铁矿石交割流程，同时加强与其他兄弟钢厂的交流，不断地提升中国有限公司的期货操作水平。”闫艳潮说，目前他们的期货业务团队在操作过程中具有比较大的自主性。“以前老板对期货业务干涉的比较多，现在老板给了中国有限公司更大的交易权限，中国有限公司期货部的操作也变得更灵活了。” 采访中记者了解到，李东所在的山西建邦集团正在探索多种模式结合的方式。如工贸结合，即钢厂的生产与其贸易公司的业务相结合，这也是目前钢企普遍采用的一种做法。 李东介绍，比如他们有10万吨的贸易矿到港，他们可以先卖掉2万吨，然后用这些资金到期货市场给剩下的8万吨铁矿石做期货套保，待钢厂把这8万吨铁矿石用完，他们再把相应的头寸平仓。 “一般情况下，现货价格跌30—50元/吨，期货价格也会相应下跌，进行铁矿石期货套保后，中国有限公司便不再害怕价格下跌。”李东告诉记者，今年没有采用工贸结合模式的钢企，在原料上都会出现比较大的亏损。 “今年矿价跌速太快了，钢企的矿石库存又大，根本来不及抛货，而如果工贸结合，他们用不了的库存可以加速流转，铁矿石期货则是管理库存*好的工具。”李东说。 周耀臣对此表示认同。他告诉记者，目前存活下来的铁矿石贸易商几乎都利用期货进行套保，钢企若不利用期货工具将会变得很被动。“前几年钢企还能够靠大批量的采购向贸易商提一些折扣上的要求，现在像嘉吉和嘉能可这样的大型贸易商套保做得非常充分，在铁矿石价格下行的时候，他们并不急着出货，而在价格企稳的时候他们又可以控制货源。”周耀臣说。 在期货上操作比较成功的沙钢集团，目前也采用了工贸结合的模式。沙钢国际贸易有限公司副总经理沈谦此前接受期货日报记者采访时表示，集团的长协矿有一部分就是通过贸易公司做套保。“长协矿落地之后，中国有限公司可以卖给集团企业，也可以卖给外部企业，这样就起到了调节器的作用。”沈谦说。 在李东看来，无论是做贸易还是做钢企经营，有好的模式是*重要的。“将来做得好的企业必然会是那些有好的销售渠道又有好的经营模式的企业。” 部分钢企试水场外期权 除了利用期货套保之外，目前部分钢企也在尝试利用场外期权套保。“为了让采购更加精细化，中国有限公司当地的企业正在逐步探索场外期权这方面的套保操作。”周耀臣告诉记者。 “从钢铁产业角度来讲，场外期权门槛要比期货更低一些。”周耀臣说，“用期货套保，钢铁企业还要天天想着怎么样去调仓，考虑什么时候加减仓，用期权做套保就不同了，比如做欧式期权，到*后一天行权就可以了。” 不过他也提到，用期权套保还涉及权利金的问题，比如钢企做一个螺纹钢买入看跌期权，同时做一个近月铁矿石卖出看跌期权，钢企买入螺纹钢看跌期权付出权利金，而卖出铁矿石看跌期权获得权利金。若按照当前的平值，两个月后行权的铁矿石权利金大约在5.9%，螺纹钢的权利金大约在3.5%，而现货市场则动辄15%以上的波动，这样对冲一下，其实钢厂的权利金支出是很少的，而且风险也可控。 此外周耀臣还表示，利用期权给钢企套保也面临一个问题，即账目处理很复杂，比如权利金如何去定义，它的性质是什么。 “用于期货套保的保证金结算后还要回到钢企的账本当中，而权利金是一种保费性质，实际上就是服务费，比如套保10万吨铁矿石，按5.9%的权利金计算，也是一笔不小的服务费用，审计这一块不好通过。”周耀臣告诉记者。 他表示，正是因为账目处理很复杂，所以钢企利用场外期权做套保一直比较难推动。与此同时，目前钢企对期权这种新的风险对冲工具也比较陌生，参与的自然比较少。此外，目前期权做市商及对手盘承载量较小，也在一定程度上制约了期套保的规模。 尽管存在诸多的限制因素，但在周耀臣看来，利用期权套保为钢铁企业提供了新的渠道。“虽然现在钢企利用期权套保还比较谨慎，但中国有限公司会一步一步来，随着期货套保工具功能逐步发挥，相信国内钢铁企业*终会接受多种套保模式并存的方式。”周耀臣说。详细信息 - 05 2016-01
七部委年终会议释放2016年建筑业哪些信号？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.01.05 丨 4729寒气逼人的2015年背上了行囊，已经远去。建筑业对寒冬更是感受的真真切切。一个又一个创新 低的增速、新订单、营业收入的骤减、新开工面积持续负增长，随之而来的是减薪减员潮来袭和上市公司破产关停。部分企业瘦身、裁员已经不足以摆脱窘境，更有 甚者选择退出建筑行业。岁末将至，多个部委召开年终工作会议，部署明年经济工作重点。百年建筑网聚焦此次七部委年终会议，试图窥探建筑业2016年发展方 向。 1、中央经济工作会议对2016年建筑业提出哪些要求？ 关键词总结：去产能、去库存 中央经济工作会议12月18日至21日在北京举行。会议明确表述明年经济社会发展特别是结构性 改革任务十分繁重，战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度，战术上主要抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。具体措施包括通过加快农民 工市民化，扩大有效需求，消化库存，稳定房地产市场、积极稳妥化解产能过剩等。 解读及2016年预测：我国建筑业产能过剩似乎是不争的事 实。建筑市场较强的就业能力和较低的准入门槛、地方政府投资的过热行为以及重复建设是建筑企业过度进入和盲目进入建筑市场的客观诱因。目前,国家产能过剩 调控的重点更集中在钢材和水泥这两大与建筑业关系密切的行业。去产能对建筑业来说不是坏事，对提高建筑行业集中度有帮助，行业集中度的提高也会助推行业向 更好方向迈进。 供应侧改革的提出，就是对近些年的刺激政策say NO!而供给侧改革的关键点就是化解产能过剩和消化房地产库存。我国的房地产正从新建、开发、交易为主的市场逐步转向存量房和新建房并重阶段，*终走到以 存量房交易为主的时期。2015年以前，城市更多是资本驱动外向型增长。2015年以后，城市进入内向增长模式。这个逻辑下，中国楼市的下一个风口或许是 旧城更新。 2、中央城市工作会议对建筑业提出哪些要求？ 关键词总结：城市规划、去库存、城市基础设施建设 关于化解房地产库存，会议要求：要按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革的要求，通 过加快农民工市民化，扩大有效需求，打通供需通道，消化库存，稳定房地产市场。要落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，使他 们形成在就业地买房或长期租房的预期和需求。 关于城市规划、城市基础设施建设，要提升建设水准，加强城市地下和地上基础设施建设，建设海绵 城市，加快棚户区和危房改造，有序推进老旧住宅小区综合整治，力争到２０２０年基本完成现有城镇棚户区、城中村和危房改造，推进城市绿色发展，提高建筑标 准和工程品质，高度重视做好建筑节能。 解读及2016年预测：楼市去库存可以从供给端层面进行多角度推进。比如提高房屋质量、增加房屋类型或完善周边基础配套设施等。从目前政策取向看，农民工的城镇化过程将与楼市库存消化并行，他们将成为未来购房主力军，政策也会向这个群体进行倾斜。 城市规划和城市基础设施建设给建筑业带来利好。城市规划是城市建设的依据，所谓城市建设是指政 府主体根据规划的内容，有计划地实现能源、交通、通讯、信息网络、园林绿化以及环境保护等基础设施建设，是将城市规划的相关部署切实实现的过程。而城市基 础设施建设对建筑行业势必产生利好。随着城市化的推进，城市版图将随着人口规模的增加而扩张，需要新建道路、地下管网、公园等基础设施满足城市新增人口的 需求。随着地上空间建设体量日渐庞大、密度逐渐饱和，此前粗放式高速增长开始逐步放缓，基建1.0时代慢慢远去，传统式“铁公基”投资力度开始呈现逐年下 降态势，基础建设投资重心出现倾斜，提升城市化建设质量相关问题成为新的重点。基建2.0时代来临。在当前行业背景下滑的大背景下，有条件的企业可以布局 基础设施建设这一领域。而在东部城市群饱和的状态下，西部城市群蕴含无限机遇。 3、财政部工作会议对建筑业提出哪些要求？ 关键词总结：营改增、地方债 12月28日，全国财政工作会议召开。财政部部长楼继伟指出，明年是推进结构性改革的攻坚之年，当前和今后一段时期财政工作的一个主要内容就是，要加大财税、金融、国企、社保等重点领域和关键环节改革力度。 其中，财税改革方面，全面推开营改增改革，将建筑业、房地产业、金融业和生活服务业纳入试点范 围。防范金融风险也是财政部明年工作重点。会议强调，继续加强地方政府债务管理，完善预算管理机制，将政府存量债务还本付息纳入年初预算，根据批准的限额 编制预算调整方案，建立地方政府债务限额及债务收支情况随同预算公开的常态机制。妥善处理存量债务，各地要切实履行政府债务偿债责任，严格将置换债券资金 用于偿还符合条件的政府债务。 解读及2016年预测：实际上，现行的营业税和消费税一样 属价内税，而增值税是价外税。价内税是由销售方承担税款，销售方取得的货款就是其销售款，税款将由销售款来承担并从中扣除。价外税是由购买方承担税款，销 售方取得的货款包括销售款和税款两部分。用公式可以清楚说明价内税与价外税的区别：价内税的税款=含税价格×税率；价外税的税款=[含税价格/（1+税 率）]×税率=不含税价格×税率。如果按照11%的税率进行征收，建筑企业的税赋不但不会减轻，反而有较大幅度的提升。可以断言，那些毫无思想准备的企业 将在“营改增”中碰得头破血流，甚至关门破产。 截至2014年底，地方政府债务余额是15.4万亿元，2015年全国地方政府债务限额为16 万亿元。年8月份全国人大常委会批准的限额中含有15.4万亿元存量债务，这15.4万亿中含1.06万亿元是过去批准发行债券的，除去这部分之外，剩余 的那些通过银行贷款、融资平台等非债券方式举措的存量债务，国务院准备用3年左右的时间进行置换。这意味着，国务院准备用3年左右时间置换14.34万亿 元地方政府存量债务。而今年财政部已经下达3.2万亿元置换债券额度，因此未来两年地方将置换剩余的11.14万亿元存量债务。在目前土地收入减少的情况 下发行置换债取得的资金，能够抵顶减收，可以使地方腾出一些资金用于重点建设。 4、交通部工作会议对建筑业提出哪些要求？ 关键词总结：PPP、基础设施建设 12月28日，2016年全国交通运输工作会议召开。交通运输部部长杨传堂表示，加强交通运输 供给侧结构性改革，推进放权降费，加快放开交通运输领域竞争性环节价格，降低重要运输环节费用。会议指出，明年将继续深化交通运输投融资体制改革，全面推 进交通运输基础设施建设政府和社会资本合作（PPP）。 基础设施建设方面，将服务“一带一路”战略，加快建设6大走廊交通基础设施主通道，完善境内段 交通基础设施建设，依托沿海港口，拓展国际运输网络。推进京津冀交通一体化取得新突破，加强体制机制创新和政策法规标准对接，加快建设多节点、网格状、全 覆盖的综合交通运输网络，加快北京新机场集疏运通道建设。加快推进长江经济带综合立体交通走廊建设，制定《长江经济带发展规划纲要交通运输实施方案》，组 织实施好《推进长江航运科学发展的若干意见》，加快实施长江南京以下12.5米深水航道二期工程等一批重大项目，组织做好三峡枢纽水运新通道航道关键技术 研究，推进沿江港口转型升级。 解读及2016年预测：PPP项目开花容易结果难。首先财 政资金不足，民生基建一等再等。其次目前推出的大多数PPP项目没有经营性收入，在捆绑其他项目资源时，如土地，碰到现实法律困境。*后政府和融资方，就 资金成本没谈拢。就像化解地方债，盘活存量资产过程中，不好的项目折价给社会资本，社会资本都未必感兴趣。但如果是收益稳定的好项目，政府为何要舍弃这部 分公共资源，割让给社会资本呢? 5、住建部工作会议对建筑业提出哪些要求？ 关键词总结：去库存、棚户区改造、地下综合管廊、装配式建筑、海绵城市 12月28日召开的全国住房城乡建设工作会议指出，明年要推进以满足新市民住房需求为主的住房 体制改革，把去库存作为房地产工作的重点，建立购租并举的住房制度。大力发展住房租赁市场，推动住房租赁规模化、专业化发展。此外，会议还提出，继续推进 棚改货币化安置，努力提高安置比例，明年新安排600万套棚户区改造任务。实现公租房货币化，通过市场筹集房源，政府给予租金补贴。改进房地产调控方式， 促进房地产企业兼并重组。继续大力推进城市基础设施建设。加快地下综合管廊建设步伐，全面规划启动海绵城市建设。推动装配式建筑取得突破性进展。在充分调 研的基础上，制定出行动计划，在全国全面推广装配式建筑。 解读及2016年预测：会议提倡的通过房屋租赁来去库存。 目前，有一些房企在积极进行试点，但还没有一个成熟的案例。可是，行业龙头万科“以租代售”、SOHO潘石屹3Q模式以及毛大庆的创客空间本质都是在通过 房屋租赁来去库存。而从这些举动带来的风声鹤唳、草木皆兵效果看，这一模式对现有的商业模式会造成颠覆。这些大型房企所做的企业战略调整，是基于对经济长 期低迷的判断。他们认为中国房地产大跃进式投资模式无法继续，必须追求更高附加价值的经营模式。因此中国有限公司预测2016年房地产新开工面积增速会继续回落导 致建筑业企业新签合同额继续恶化。 地下管廊---迟到的盛宴。地下管廊这一“冷门”行业，2015年突然从星星之火变成燎原之 势，各地提出重磅规划，住建部部长发布全国总动员，未来三年可能投资千亿，铺设8000公里。住建部部长陈政高曾表示，假设我国每年能建8000公里的管 廊，就将带来约1万亿元的投资。如果加上拉动的钢材、水泥、机械设备等方面的间接投资，对经济的拉动作用将更加明显。 海绵城市-----9万亿市场可期。截止到2013年全国城市建成区面积4.8万平方公里，200-2013年复合增速为5.7%，由于城镇化率接近60%，根据某券商机构做出如下假设： 城市建成区面积2020年之前均保持3%增速，之后保持不变，那么到2020至2030年全国 建成区面积达5.9万平方公里。投资单价按目前试点城市投资单价确定，450平方公里投资865亿元，每平方公里投资约1.9亿元。那么可以计 算，2030年海绵城市投资总额达到8.9万亿元，年均投资额6846.15亿元。 6、工信部工作会议对建筑业提出哪些要求？ 关键词总结：去产能、去库存 从会议公开的信息看，工信部明年重点工作主要是加快传统产业优化升级，去产能；针对传统企业优 化升级。会议提出，制定实施机械、汽车、轻工、纺织、电子、建材等重点行业分业施策专项方案，支持困难行业加快去产能、去库存、降成本；抓紧制定实施推动 产业重组、处置“僵尸企业”总体方案，协调出台扶持措施，引导“僵尸企业”平稳退出，积极推进破局性、战略性兼并重组。对于化解过剩产能、处置僵尸企业， 目前发改委和工信部正在研究和制定方案。具体操作路径将以推进产业重组为主要方式，多重组、少破产。工信部日前提出，将开展钢铁、水泥、平板玻璃等行业化 解过剩产能试点。 解读及2016年预测：2016年是国企结构改革年，也是 清退产能之年，推动企业减产能还需进一步推动市场化的兼并重组，提升整个企业的生产效率。目前国有企业在传统产业、产能过剩行业、重化工行业分布较多，国 企改革的目标就是要增强国有经济的活力、控制力、影响力和抗风险能力，而去产能作为明年的重点任务，意味着这些国企将退出市场。 7、发改委工作会议对建筑业提出哪些要求？ 关键词总结：稳投资、供给侧改革 12月22日，全国发展和改革工作会议召开。稳投资方面：一是进一步优化用好预算内投资。二是 加强关键领域薄弱环节重大工程建设。着力推进易地扶贫搬迁、棚户区改造、农村电网和城镇配电网改造、重大水利工程、铁路、城市轨道交通和重点流域水污染治 理等工程。实施交通提质增效、交通扶贫脱贫、重大基础设施建设“一二三百”、西北风光电基地和军民融合“8+1”战略工程。三是加强政府投资项目储备。编 制三年滚动投资计划，依托国家重大项目库，分级储备、逐级审核、逐步推进，形成接续不断、滚动实施的储备机制和良性循环。四是进一步加大项目稽察监管力 度。各地要强化事中事后监管，对项目建设和资金使用加强稽察督查。 加快推进供给侧结构性改革也是明年工作重点之一。发改委将抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板5大任务。 解读及2016年预测：2015年在中国经济下行压力加大 的背景下，如果没有投资的关键支撑作用，经济增长的数据或很难达到预期。2016年发改委仍将继续发力。基建投资一直是发改委稳增长的一张“王牌”。这一 年，稳基建投资的举措层出不穷：集中批复18177.34亿基建项目；发布3.57万亿PPP项目。根据发改委会议内容笔者预计2016年发改委将会在稳 增长方面，争取在一季度下发相当一部分的预算内投资，重点支持重点领域和薄弱环节，提高投资的有效性和准确性。明年也将按季度实施专项建设基金，且规模大 于今年，政府也将支持和鼓励加大企业债券发行。按月调度，积极协调解决工程建设中遇到的问题，加快推进重大工程建设。 2016年是十三五开局之年，也是决定建企生死的关键之年。在人口红利、政策红利和社会红利消 失时刻，建筑业继续寄希望于增量业务实在非明智之举。一个又一个增速再创新低，反映了行业冬天实实在在的到来了。乱世出英雄，考验建筑企业生死存亡的关键 时刻已经来临，能否弯道超车，借助趋势的力量，是每一个建筑人应该思考的问题。详细信息 - 05 2016-01
吨钢单日*高拉涨百元 短期反弹还是上升通道？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.01.05 丨 46772016年元旦节期间，钢材市场的拉涨有些疯狂。开门红的表现足以让各方惊喜。机构提供的数据显示，仅在1月3日，带钢即拉涨40~100元/吨，型钢拉涨40~70元/吨，建筑钢材拉涨30~90元/吨，部分产品和厂家单日多次上调。 《每日经济新闻》记者注意到，当前市场库存已处2009年2月以来新低，而2015年12月份钢铁PMI中产成品库存指数，也大幅回落9.7个百分点，至近28个月以来新低。 然而，在高级分析师邱跃成看来，当前钢铁产业链库存处于历史低位，短期钢价的反弹，还不足以扭转钢铁企业严重亏损的局面。 钢价每吨*高拉涨百元 经历大半年的“跌跌不休”，钢材甚至与白菜比价，但这种硬通货的价格，竟在需求淡季之时有了抬头的迹象。 来自商务部的数据显示，从2015年12月中旬起，全国36个大中城市流通环节生产资料价格略有回升，12月21日至27日上涨0.4%。在2015年*后一周，涨势依然强劲。 来自相关机构的数据显示，钢材指数大幅上涨，上周四收在2040元/吨，较一周前上涨90元/吨。 随着元旦假期的到来，这种涨势有了新的高度。继在1月2日上涨30元/吨之后，唐山地区钢坯价格在1月3日再次推涨，普碳方坯出厂价格上涨30元至1580元/吨。 在分析师刘春红看来，此轮上涨主要是由于钢厂限产增多、市场资源紧俏所致，尤其是社会钢材库存的下降，在短期内改变了区域供需格局。 事实上，目前全国钢材社会库存的下降已超过10周，其中，依托于房地产的建材库存由升转降，而板材库存下降速度更是有所加快。 数据显示，全国钢材库存连续第12周下降，目前的库存水平较2015年同期下降15.77%，当前市场库存已处2009年2月以来新低。 分析师弭澎琦向《每日经济新闻》记者表示，当前钢铁产业链去库存已经初见成效，低库存对钢价上行形成较强推动。 在邱跃成看来，2015年12月份制造业和钢铁业PMI的双双回升，显示制造业景气温和改善，2016年我国经济有望迎来平稳开局，节后钢价有望延续涨势。 不过，刘春红向记者分析，从拉涨幅度来看，本次拉涨过猛，人为炒作成分较大，供需基本面未有实质改观，涨价并无实际需求支撑。 涨价难掩钢企颓势 当前钢材价格的涨势，对钢企犹如雪中送炭。不过，在钢企的亏损面前，钢价的短期反弹有些微不足道。 相关机构在分析中指出，当前钢铁产业链库存处于历史低位，短期钢价的反弹还不足以扭转钢铁企业严重亏损的局面，国内粗钢产量不会迅速恢复增长。Mysteel于2015年12月31日所做的钢厂高炉调查显示，钢厂盈利占7.36%，较前一周4.91%有所上升，但当周高炉开工率为74.03%，较前一周75.14%下降1.11%。 在分析师葛昕看来，社会库存连续下降，供需矛盾有所缓和，钢材价格震荡反弹，钢厂复产意愿强烈，实际复产效果不佳。 《每日经济新闻》记者查阅资料发现，在1年前的2015年1月2日，Mysteel的同类调查中，全国钢厂的高炉开工率曾高达95.23%。 在弭澎琦看来，钢厂高炉的开工情况，也反映出当前钢厂越生产越亏损的现状，钢价的上涨，很难扭转行业亏损的基本面。 据中钢协统计，2015年1~11月份51家企业亏损，较2014年同期增加27家，亏损企业亏损额685亿元，同比增亏564亿元。 海通证券预计，2015年中国重点钢企中的亏损企业将亏损约100亿元。记者梳理发现，在已经发布2015年业绩预告的14家钢铁企业中，仅一家预增。 而从中钢协统计的全行业来看，2015年1~11月重点统计钢铁企业实现销售收入26664亿元，同比下降19.3%，亏损531.32亿元，2014年同期是盈利243.87亿元。 面对2016年开年的形势，业内资深人士马力表示，2016年1、2月份，出口受阻加之价格上涨后刺激部分企业复产。不过，马力也提醒：随着供应量增加，短期供不应求的情况将有所转变，这很可能导致价格走势再次发生逆转，前期涨幅较高的品种价格很可能出现较大幅度的下滑。详细信息 - 04 2016-01
1月4日财经媒体要闻早读
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.01.04 丨 4798国内资讯 2015收官PMI回暖：新订单指数跨越荣枯线 （每日经济新闻） 新年新开局，需要一个好基础。2016年1月1日，中国物流与采购联合会（以下简称CFLP）、国家统计局服务业调查中心发布的2015年12月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%。 12月非制造业PMI 54.4 升至全年*高点 （国家统计局） 2015年12月份，中国非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.8个百分点，升至今年以来的高点，扩张动力较为强劲。 周小川定调2016年货币政策统筹十五字方针稳增长居首 （证券日报） 记者从央行获悉，央行行长周小川在新年致辞中为2016年货币政策明确了方向：即统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，继续实施稳健的货币政策。 商务部放弃外贸增长目标 2016年外贸维稳第一 （华夏时报） “千方百计稳定外贸增长，努力实现优进优出。”12月28日商务部长高虎城在当天闭幕的全国商务工作会议上提出了对2016年的期许。然而外界关注的外贸增长目标却“空缺”。 财政部公布2016年国债发行计划 将增加招标 （财政部网站） 财政部公布2016年储蓄国债发行计划、关键期限国债及超长期国债发行计划，以及第一季度国债发行计划。 国际经济 IMF三季度外汇储备下降0.9% 低收益货币被减持 （汇通网） 彭博策略师MasakiKondo周四(12月31日)撰文称，国际货币基金组织(IMF)官方外汇储备货币构成(COFER)数据显示，IMF外汇储备总额第三季度下降0.9%，至6.6万亿美元，其中低收益货币被减持。 美国联储年底创纪录吸金4750亿 （北京商网） 2015年的*后一天，美联储的抽水机——隔夜逆回购“大显神威”，创纪录地吸金4750亿美元。这是*新一个迹象表明，美联储“排出”金融系统多余流动性的主要工具正在起效。 美国31日当周初请失业金人数升至28.7万 创五个月*高水平 （汇通网） 美国劳工部周四(12月31日)公布的数据显示，美国12月26日当周初请失业金人数大幅上升，这虽然可以部分归结为假日期间的偶然因素，但也反映出美国劳动力市场已有失去活力的潜在迹象。 欧盟与乌克兰自贸区协定生效俄罗斯随即取消关税优惠 （央广网） 乌克兰和欧盟迎来了双方签署的自由贸易协定的正式生效，乌克兰总统波罗申科对乌欧自贸区启动表示祝贺，称之为“推动乌欧一体化的重要步骤””。 默克尔称德国社会及经济将从难民流入中受益 （汇通网） 德国总理默克尔在新年致辞中称，德国社会及经济将从难民流入的过程中受益，同时再次使用了她的口头禅：“中国有限公司可以做到”。 财经评论 中国老龄化会多快 （第一财经日报） 从IMF(国际货币基金组织)数据看，如果将65岁以上人群占比达到14%作为衡量进入老龄社会的标准，英国、法国、日本、美国已经提前步入老龄社会。 沙特为何不愿减产？这就是答案 （华尔街见闻） 2015年12月，俄罗斯原油产量继前月后再创*高记录。即使在国际油价创11年新低的12月，非石油输出国组织（OPEC）*大产油国俄罗斯也持续增加供应。 产业经济 煤炭价格跌至近十年来谷底煤企八仙过海谋求转型 （中国经营报） 近年多个煤企的转型尝试，《中国经营报》记者发现，所谓的转型大多是围绕主业做产业链的延伸，如电力、煤化工、建材、铝业等等。 中国百城房价12月环比涨幅扩大 多数城市上涨 （中国证券网） 中国指数研究院2016年1月1日发布《2015年12月中国房地产指数系统百城价格指数报告》，12月百城价格指数环比、同比连续第5个月双涨，且涨幅均继续扩大。详细信息 - 04 2016-01
大宗商品遭遇“小年份”
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.01.04 丨 4741在全球经济增长动力不足的背景下，大宗商品市场的供需失衡和资源生产商之间的份额之争联合导致大宗商品市场价格全线滑坡。展望2016年的大宗商品价格走势，在去产能过程中，各方对于大宗商品价格是已经触底还是继续下滑并未达成共识。部分机构认为，大宗商品市场面临的供给过剩挑战仍将继续，随着美联储加息，美元继续强势，大宗商品价格将承受更大压力。也有机构认为，未来大宗商品市场会面临转折，价格将逐步回稳。 “现在一斤钢材的价格甚至不如青菜，这在早年是不可想象的，那时候钢材是绝对的支柱产业。”2015年岁末，一位资深的钢材界人士向《国际金融报》记者感叹。 根据上海期货交易所数据显示，去年12月30日螺纹钢主力合约价格的收盘价格为每吨1780元人民币，折合成每斤钢材的价格是0.89元。而上海蔬菜集团官方网站当日公布的青菜批发价是每公斤3.27元，折合成每斤为1.635元。 上述人士已在两年前离开了从业12年的钢材行业，转行做起了文化产品交易。 钢材价格的低迷，仅仅是大宗商品市场惨淡的一个缩影。 不少大宗商品行业高速成长期结束，持续低价已让企业利润萎缩、大幅亏损甚至破产倒闭，行业进入去产能阶段，再加上2015年市场迎来供给侧改革，大宗商品企业开始联合限产，2016年去产能有望加速，现货市场的供需变化值得期待，2016年期货市场或迎来反弹的曙光。 过剩商品跌跌不休 2015年以来，大宗商品深陷周期性熊市，拖累期货价格。 2015年并不是大宗商品颓势初现之年，黑色金属系大宗商品已经连续5年下行。 “年初，几乎没有机构预料到在连续多年下跌后，大宗商品仍能在2015年再度大幅下跌。”高级研究员邱跃成在接受《国际金融报》记者采访时表示。 2014年，钢材综合价格指数从99.14点下跌至83.09点，降幅达16.2%。进入2015年，下跌趋势不但没有减缓，反而更加剧烈，从2014年底的83.09点又跌到12月下旬的55.81点，降幅达32.8％。 “受现货拖累，整个年度螺纹钢期货价格几乎未出现过像样的反弹，甚至回落至‘1’时代。”光大期货矿钢研究员夏君彦在接受《国际金融报》记者采访时表示，“需求大幅萎缩是钢价大幅下挫的主要原因。” 邱跃成指出：“下游主要用钢行业中，除了基建投资表现相对较好以外，房地产开发投资增速持续回落，家电行业甚至呈现负增长态势，从而拖累整体用钢需求。” 冶金工业研究院去年12月7日发布数据称，受建筑、机械、汽车等下游行业持续低迷影响，2015年中国钢材需求量为6.68亿吨，同比下降4.8%，消费量增幅系1995年以来首次进入负区间。 工信部数据显示，2014年全国粗钢产能为11.6亿吨，粗钢实际产量为8.2亿吨，意味着约三成的产能过剩。若钢铁消费量仅为6亿吨左右，远远消化不了现有产能，供大于需，价格只能节节败退。 除黑色金属上下游相关大宗商品外，基本面相对较好的有色金属也难逃下跌命运。 上海中期期货研究院副院长李宁在接受《国际金融报》记者采访时表示：“以铜为代表的有色金属大宗商品的下跌也源于2011年。2011年2月15日，伦敦金属交易所伦铜触及每吨10190美元的历史高位，随后几年，震荡回落。”2015年，伦铜*低触及每吨4443.50美元，*高触及每吨6481美元，截至2015年12月中旬，伦敦金属交易所伦铜主力合约已经下跌超过27%，上海期货交易所期铜指数也下跌了22%左右。从季度走势来看，2015年，铜价在4个季度均下跌，其中，三四季度跌幅较大。 李宁进一步指出：“2015年铜价承压下挫主要有4个方面的原因。首先，需求放缓。中国的固定资产投资和工业增加值都大幅下滑，GDP增速也创出6年新低，受此影响，中国铜需求大幅萎缩。其次，铜供应过剩格局延续，2015年前9个月，全球精铜产量1684.5万吨，同期铜消费1681万吨，为2009年以来首次出现供给盈余。再次，铜矿供给增速依然较大，2015年1至10月较2014年同期增加3.6%。*后，美国加息、欧元区货币宽松，美元指数年内上涨10%，以美元计价的大宗商品受到压制。” 低价倒逼减产 供应过剩需求放缓令大宗商品价格不断下行，遗憾的是低价也没有刺激起消费，持续低迷反而使得企业利润越来越薄，甚至大面积亏损。 据中国钢铁工业协会统计，2015年1至11月份重点统计钢铁企业实现销售收入26664亿元，同比下降19.3%，亏损531.32亿元，2014年同期是盈利243.87亿元，销售收入利润率为-2%，2014年同期为0.74%。1至11月份51家企业亏损，较2014年同期增加27家，亏损企业亏损额685亿元，同比增亏564亿元。 “资金退出钢铁行业的速度不断加快。”邱跃成指出。 去年11月14日，河北唐山松汀钢厂宣布停产，这是继山西海鑫钢铁之后，国内第二家500万吨级以上规模钢企因高负债和资金链压力停产。去年12月21日，四川达钢集团因现金流断裂全面停产。 民营钢企出现亏损就只有被并购或者选择破产，国企钢厂仍受到政府的保护。 包钢股份近日公告称，2015年12月25日，公司收到包头市昆都仑区财政局给予的环保项目补贴资金共计4780万元。该公司年内已经获8次补助，总额高达17.09亿元，在此前不久的12月22日公司收到包头市财政局给予的财政贴息资金共计3.5亿元。凌钢股份去年12月25日公告称，收到朝阳市财政局政府补助7.92亿元，此外，近期还有重庆钢铁和抚顺特钢等也获得了政府补贴。 不过，邱跃成指出：“现在国企钢厂由于负担重、持续亏损也可能面临破产，从不少上市钢企的公告可以发现，旗下的钢铁资产已经由前几年的优质资产转变为负担，甚至拖累整个企业资不抵债，越来越多的上市公司通过剥离亏损钢铁资产的方式，达到改善业绩、减亏的目的。”国务院国资委也发表声明称，对持续亏损3年以上且“不符合结构调整方向的企业”，要采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以出清。 去年12月16日，五矿发展发布公告称，向中国五矿集团公司转让公司持有的五矿营口中板有限责任公司（以下简称“五矿营钢”）50.3958%的股权，股权转让价格为1元。该股权的评估价值约为-3.23亿元。五矿发展表示，此举目的是为了进一步集中资源发展主业，提升公司的专业化经营能力，拟剥离与发展战略相关度较弱的低效资产。 五矿营钢的经营范围主要是生产经营钢、铁及原材料，出口公司生产的各种中厚钢板、中板制品，以及进口公司生产所需原料、设备、仪器等。在整个钢铁行业陷入寒冬之际，并不具有行业竞争优势的五矿营钢更是深陷亏损泥淖。其财报显示，2014年净利润亏损6.49亿元。截至2015年9月底，其净利润亏损幅度已增至33.4亿元，对五矿发展及五矿钢铁有限责任公司尚未偿还的借款已经达到了88.58亿元。五矿营钢的亏损，已经严重影响了五矿发展的业绩。根据五矿发展的2015年三季度财报，营业收入和净利润都出现了大幅下滑，其中，营业收入为531.65亿元，同比下降51%，公司归属于上市公司股东的净利润为-9.21亿元，同比下降621%。 早在2015年10月，山东钢铁股份有限公司（以下简称“山东钢铁”）就已经开始出售旗下资产。10月14日，山东钢铁发布公告，拟向实际控制人山钢集团转让济南分公司部分资产及负债。转让价格为128.20亿元，山钢集团以现金、承接本公司部分负债作为支付方式，其中，现金支付不超过35亿元。 此外，上海物贸12月9日晚间发布资产出售预案，公司及控股子公司拟向控股股东百联集团的全资子公司上海燃料转让黑色金属业务。上海物贸表示，公司主营业务为大宗商品贸易，生产资料市场价格的下行给公司经营造成了相当的压力。通过此次交易，公司拟出售经营业绩不佳的黑色金属业务，从而彻底退出黑色金属业务。 “以往国有企业由于就业、税收等种种原因，产量想减减不了，但2015年不同。国有企业开始出售钢铁资产的现象是2015年比较特殊的景象，除此之外，停产也不断出现。”邱跃成说。去年7月底，宝钢旗下的新疆八一钢铁子公司南疆钢铁停产；12月22日，杭钢正式熄火；此后，马钢股份公告称，合钢公司于12月下旬启动实施对该公司钢铁冶炼及长材生产线停产，涉及炼铁产能120万吨、炼钢产能136万吨、轧钢产能150万吨。 “与钢铁行业去产能全面爆发相比，有色金属行业更为温和。”铜研究员陈晓美在接受《国际金融报》记者采访时表示：“以铜为例，2015年大型铜冶炼厂的开工率、检修率都还算正常，但是产出的产品除出口部分外，在国内市场投放的不是很多，具体数字较难统计，但可以大致判断，企业的隐形库存比较高。” 不过，陈晓美透露，根据富宝资讯调研情况来看，下游铜杆、线缆企业利润收缩比较厉害，在部分集中地区，2/3的企业已经亏损倒闭。 改革加码去产能 专项资金的建立，表明上层对去产能的决心，未来产能出清将更为激烈。 “未来去产能风暴还会来得更为猛烈。”邱跃成指出。 2015年11月10日，习近平总书记在中央财经领导小组会议上首次提出了“供给侧结构改革”，指出“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力”。 “这意味着企业除了自身去产能需求外，还有外在政策压力，两方面合力必然使得产能结构调整加速。”市场人士认为，去产能是推进“供给侧改革”的关键一招，清退“僵尸企业”则是“供给侧改革”的突破口。 作为去产能和清退“僵尸企业”的重点行业，有色金属已经开始联合减产。江西铜业和铜陵有色等国内十家大型铜企在去年11月底已召开会议并达成初步协议，计划2016年将精炼铜减产逾35万吨，约占2015年铜产量的8.75%。此外，中国有色金属工业协会去年12月11日公布的声明显示，协会在去年12月10日召开14家骨干电解铝企业（占全国产能约75%）座谈会，参会企业承诺不再重启已关停产能，已建成产能至少在1年内暂不投运，且还将增加弹性生产规模。 政策层也为去产能的负面影响做好了准备。 此前，武钢集团下属直管控股子公司武汉钢铁股份有限公司（以下简称“武钢股份”）被曝“裁员”，武钢股份具备1800万吨生产能力。相关媒体报道称，拿到一份去年12月8日印发的署名为武钢股份总经理办公室的裁员清单，清单包含6196人。 武钢集团官方微信“幸福武钢”于12月14日发布一份声明，称当日有关“武钢股份计划3个月内裁员逾6000人，武钢集团或裁员1.1万人”的新闻报道失准。 武钢官方微信确认，武钢股份确在实施“武钢股份人力资源优化方案”，但表示这一方案中的“内退”和“临时歇工”措施并未改变职工的劳动关系和薪资关系，因此并非“裁员”。并称职工收入随企业效益变化浮动属企业正常薪酬模式。 该声明还表示，现在钢铁行业正陷入“冰冻期”，武钢将通过不断优化劳动力资源，降低人力资源成本，提高劳动生产率。 为应对此类情况，12月24日，工信部召开全国工业和信息化工作会议称，在化解产能过剩方面，将利用工业企业结构调整专项奖补资金，加大特困行业过剩产能化解力度。有消息称，专项奖补资金规模首期可能达300亿元。 光大期货矿钢研究员夏君彦指出：“国家已经对去产能带来的失业、税收下降等负面影响做好了准备，‘供给侧改革’将这些影响容忍度提升，这有利于一些‘僵尸产能’的出清。” 反弹还需等待 在政策推动下，2016年大宗商品的基本面有望发生变化。 “产能出清将为价格带来提振。”李宁指出，“但力度有多大还有待观察。” 以铜为例，联合限产消息公布后，沪铜主力合约价格就有一定上涨。 但联合限产目标35万吨的规模相对于2015年1至10月中国累计产铜量645万吨来说，削减幅度相对有限，对基本面影响不大。 也有业内人士提出，因此铜企减产是为了提振铜价应对2016年铜精矿加工费谈判合作事宜，根据公开资料显示，江西铜业已在12月中旬与智利矿业公司安托法加斯塔达成协议，2016年世界铜加工精炼费用（TC/RC）为每吨97.35美元。受全球铜市场不景气状况影响，这个价格比2015年铜加工费每吨分别下降9.65美元，降幅9%。按照行业惯例，国内其他铜冶炼厂将以此作为参考价与矿商开展谈判。 李宁指出：“对国内冶炼厂来说，每吨7.35美元的长期协议TC费用仍有利可图，足够完全覆盖国内铜冶炼商的完全成本，不会减少2016年冶炼厂的生产积极性。” 有机构预计，2016年中国精炼铜产量将增加50万吨，至790万吨，供应压力依然较大。 目前，市场还不能确定供应端的利好有多大。 有色金属方面，国际铜业研究组织（ICSG）预计，全球精炼铜市场2016年将出现约13万吨的供应缺口。之前该机构预计，2015、2016两年的供应过剩将分别达36万吨及23万吨，新预测对产量预测的调降幅度大于全球消耗量预测的调降幅度。 李宁分析：“2016年铜价利多因素有加快去产能、减产协议及可能的收储动作，令有色行业暖风频吹。利空因素在需求方面，机构预测中国2016年实际GDP增速将降至6.8%左右，经济增速进一步放缓，需关注房地产市场复苏、电网投资落实等方面。受以上因素影响，预计2016年铜价仍将维持低位震荡的格局，沪铜运行区间为每吨3万元至4.1万元。” 对于不同品种也有不同的影响。迈克期货指出，对2016年金属基本面优劣排名依次为：铅、铜、锌、铝。综合来说，全球铜市场利空因素强于利多因素，2016年铜价区间仍将下移，中国消费仍是推动铜价季节性波动的主要因素。而铝价方面，虽然预期2016年铝供给端的产量和库存都在逐步下降，但仍处于高位。总体上，消费增速大幅放缓，产能不断增加，减产有限，库存维持在高位，将继续给铝价施压，铝价将继续在底部徘徊。 对于钢材来说，光大期货矿钢研究员夏君彦认为，供给侧改革利多有限，仍然是需求端主导，并预计需求继续下降，致使钢材期货价格低位运行。 花旗预计，中国2016年房地产投资衰退依旧，钢材、水泥和煤炭需求将继续下跌。基础设施投资虽然可能提供支撑，但不足以扭转大势。详细信息 - 31 2015-12
关停企业94家 青岛启动史上*大规模环保搬迁
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.12.31 丨 4892近年来，青岛市委市政府着眼于淘汰落后产能、加快转型发展、加强环境保护、改善城区环境，把老城区企业搬迁作为突破口，以市北区、李沧区为重点，启动实施了青岛历史上*大规模的企业环保搬迁，取得了明显成效，初步形成了“产业改造升级、城市功能优化、县域活力增强、居住环境改善”为特征的转型发展新格局。 全市搬迁关停企业94家 “十二五”期间，青岛按照先易后难、有序推进的思路，加快老城区企业搬迁。在全市列入搬迁规划的120家老企业中，已有109家启动搬迁，累计完成投资359亿元。 按照今年年初市政府确定的青钢、碱业等重化污染企业年底前老厂区关停的目标，12月1日，双桃精细化工及其三个合资企业关停；12月24日，青钢老厂区全面关停；12月30日，青岛碱业、东岳泡花碱、东风化工、自力化工4户重化污染企业全部关停，截至目前，全市搬迁关停的企业达94家，企业环保搬迁完成预定目标。 为何搬迁之一：改善居民生活的需要 在搬迁过程中，青岛市结合城市规划和周边居民棚户区改造以及公共设施配套建设需要，创新搬迁推进模式，划定了21个搬迁片区实施整体搬迁改造，土地实行统一补偿、统一整理、统一储备、统一出让；其中市北区镇江路、长沙路、瑞普电气、抚顺支路、动力机械厂和李沧区黄海橡胶等6个搬迁片区完成土地出让，市北区中油葡萄酒厂片区和橡胶谷二期片区部分土地出让。 为何搬迁之二：城市发展的需要 对高污染、高耗能、高危险的企业，坚决予以关停转产，截至目前，搬迁关停的企业达94户。对一般性、没有污染的工业企业，鼓励转型发展，六棉纺织、红星化工厂、原青岛木工机械厂等7户企业整体转型。 为何搬迁之三：企业发展的需要 同时，推进搬迁企业原址地块规划论证，保证原址地块土地价值，以地变资，返还企业用于职工安置、新项目建设投资等，并不断拓展新的融资方式，通过土地收储、银团组合贷款、产业基金等形式帮助企业解决搬迁资金来源。 怎样搬迁？将职工利益放在首位 在推进企业搬迁进程中，市政府始终将职工利益放在首位，指导企业依法、有序安置职工，搬迁资金优先清偿职工欠薪欠费，维护职工合法权益。在已启动的搬迁企业中，累计分流和安置职工约3.8万人。 此外，依法加大对城区污染企业环保、安全生产、节能减排等方面的执法力度。针对搬迁企业关停、新项目生产过程中的安全隐患，环保、安监部门指导企业制定了周密的关停环境保护方案和安全生产方案，督促搬迁企业强化防控措施，制定了应急预案，组织了演练，将安全生产放在首位。对搬迁企业新上项目，强化资源、环境和安全指标控制，提高污染物排放控制标准，确保新建项目环保、安全。 搬迁成效之一：借助环保搬迁企业加速转型升级 借助环保搬迁，青岛市老企业纷纷抢抓机遇，加快淘汰落后产能，加速转型升级。 今年11月份，青钢董家口特钢新厂区实现了全线贯通，正式投产，工艺装备全部达到行业一流水平，产品结构中优特钢品种占到90%以上。海湾集团所属化工企业是我市环保搬迁的重点企业，集团利用搬迁机遇实现装备、技术、工艺全面升级，在“一南一北”两个化工基地规划总投资超过百亿元，南部黄岛董家口化工基地建设聚氯乙烯、苯乙烯、聚苯乙烯、偏硅酸钠、液体化工码头项目，北部平度新河化工基地建设化工中间体及染料、硫酸钾、氯化钙、小苏打、硅胶、缓控释肥等项目。所有新项目建成达产后，预计年可实现销售收入近180亿元，届时青岛的化工产业将实现二次腾飞。 在搬迁过程中，青岛市老企业纷纷将环保搬迁作为核心宗旨，践行绿色生态发展理念，大力发展循环经济，搬迁企业新建项目工艺和环保达到国际领先。 特钢环保投资占总投资的11%左右，年节能11万吨标准煤，相当于减排27.5万吨二氧化碳，主要污染物排放指标均达到钢铁行业清洁生产标准*水准，与老厂区相比，烟（粉）尘、二氧化硫排放量分别减少89%、38%，COD实现零排放。海晶化工引进世界*先进的乙烯基专利技术，走高附加值、低能耗、零排放的绿色高端之路。青岛碱业生产氯化钙的副产品二氧化碳，过去只能排放到大气中，新项目将二氧化碳作为原料生产小苏打，每年可减排二氧化碳2万吨以上。双桃精细化工已研发完成数十项循环经济、清洁生产方案，每年减少废水排放量15万吨。 搬迁成效之二：老城区及全市污染物排放量大幅减少 随着老城区企业的搬迁关停，老城区及全市污染物排放量大幅度减少，城区环境空气质量明显改善。据对已关停老厂区的29户污染企业统计，市区每年可减少工业废水排放量2243万吨，占市区工业废水排放总量的69%；减少COD排放量1760吨，占市区工业废水总量的69%；减少氨氮排放量121吨，占市区工业废水总量的68%；减少二氧化硫排放量5381吨，占市区总量的20%；减少氮氧化物排放量5816吨，占市区总量的15%；减少烟（粉）尘排放量15512吨，占市区总量的75%。 搬迁成效之三：将拉动县域工业总产值增加1000亿元以上 在老城区企业搬迁过程中，我市注重统筹城乡发展，引导企业、资金向县域工业园区布局。已启动搬迁的109户企业，80%落户省级开发区、工业经济功能区、产业集聚园区，形成集聚效应。据测算，已启动搬迁的109户企业，全部投产后将拉动县域工业总产值增加1000亿元以上。 搬迁成效之四：老城区空间优势和生态优势将重新释放 随着青岛市一批老企业完成整体搬迁，腾出的地块按照总体规划，多用于整体成片开发，转型发展商贸服务、文化创意等高端服务业，或是建设大型基础设施，老城区的空间优势和生态优势将重新释放。 据统计，搬迁腾出土地中约30%的土地将用于学校、幼儿园、老年公寓等公共服务配套设施以及城市道路和绿地建设，同时配建了7700余套保障性住房，提取保障性住房基金6亿多元。山东省*大的铁路客运枢纽站青岛北客站在国棉六厂、黄海橡胶等19家企业搬迁腾空地块建成并投入使用，带动形成1.9平方公里的交通商务区。 根据青岛市城市总体规划，下一步将按照生态宜居、产城融合的规划理念进行整体谋划，成片开发，着力打造胶州湾东岸的宜居社区。 相关链接： 杭钢半山基地全线熄火关停 2015年12月28日，在用完*后一批坯料、结束了流水线上*后的一道工序，经历了半个多世纪，承载了许多人青春记忆的杭州半山钢铁基地，在2015年的*后一个月正式“熄火”，全线关停。 据公开报道，今年全国两会期间，杭州市长张鸿铭在接受媒体采访时表示：“力争年内关停半山电厂和杭钢，要让‘西湖蓝’在中国有限公司头顶呈现。”杭州市环保部门数据显示，杭钢集团半山基地一年需要用120万吨原料煤，关停后，一年将减排二氧化硫7000吨、氮氧化物3400吨、烟尘3000吨。 10月24日，杭钢发布了钢铁生产线停产的公告，称根据杭钢集团整体转型升级的总体安排，半山钢铁生产基地拟于2015年底前关停。 停产涉及公司下属炼铁厂、转炉炼钢厂、中型轧钢厂、热轧带钢厂、焦化厂以及控股子公司杭州钢铁厂小型轧钢股份有限公司、浙江杭钢高速线材有限公司、浙江杭钢动力有限公司等钢铁生产体系等，仅保留非钢铁生产业务。 城市钢厂的退出：马钢合肥、杭钢产能全部清出 城市钢厂是并不是中国特有的一种现象，这是一种工业经济发展过程中难免会出现的问题，由于一个钢厂或者化工厂的建设，员工集聚，逐步以一厂为中心发展成为一个城市，形成一厂一城的独特现象。据卓创资讯统计了解，全国有75家重点钢铁企业，18家建在直辖市和省会城市，34家建在百万人口以上的大城市，产量超过千万吨的有17家。 随着城市的发展，经济、产业结构开始出现大的变化，城市钢厂不再成为一座城市的骄傲，而是成为城市污染、阻碍城市布局的一个癌肿，搬迁也就成为一个无法规避的课题。 在全国34家城市钢厂中，马钢合肥和杭钢的例子并不是先例，首钢搬迁至曹妃甸，青钢搬迁至董家口新区，石钢搬迁至井陉矿区，再到马钢合肥钢厂停产、杭钢半山基地停产，搬或者不搬可能已经上升至搬或者停产的问题之上。 2015年中央经济工作会议中把去产能放在2016年经济工作的首位，可见中央对于去去产能的重视程度。另外，还有一条是到2016年凡是环保不达标的钢厂一律不得开工，这是2015年新环保法公布之后再次对钢厂环保问题提出要求。 山东省下决心推动钢铁等行业企业搬迁 2015年12月27日-28日，山东省经济工作会议在济南召开，总结2015年经济工作，以推进结构性改革为重点，部署2016年经济工作，确保实现"十三五"良好开局。 一是以加快推进工作指导转变为引领，形成结构性改革的鲜明导向。在思想观念和思维方式上，必须摆脱"速度情结"和"换挡焦虑"思维定式，突出去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。二是以产业转型升级为方向，攻克结构性改革的难题。下决心推动化工、钢铁等行业企业搬迁。加快推进污染防治一体化，严格环保执法，对不达标的企业依法实施限产停产治理。三是以创新驱动为引擎，增强结构性改革新动能。四是以基础设施和投资环境建设为重点，改善结构性改革的支撑条件。五是以全面深化改革为先导，排除影响结构性改革的体制机制障碍。六是以高水平双向开放为动力，拓展结构性改革的空间。七是以防范风险维护稳定为底线，保障结构性改革顺利推进。详细信息
