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钢材贸易商“冬储”意愿明显降低
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.12.06 丨 2809“冬储”是每年年底的焦点话题之一，也是四季度大宗商品交易逻辑中的一个重要因素。“冬储”是一些大宗商品贸易商或消费主体在临近农历年末之时的主动存货行为，逢低买入，等到来年消费旺季价格上涨后再卖出，或是提前备货存储以防止来年价格上涨的情况。当前大宗商品“冬储”进度如何，市场主体“冬储”的意愿如何？相较往年，今年“冬储”有怎样的不同，会带来怎样的影响呢？钢材“冬储”是每年12月至来年1月的市场关注重点之一，其逻辑是，北方到冬季后气温骤降无法施工，需求停滞，但钢厂正常生产，为了缓解自身现金流压力会对贸易商推出“冬储”政策，这种钢厂将厂内库存转移给贸易商的行为就是“冬储”。“冬储”的节奏在相当程度上影响节前累库和去库幅度。据了解，钢材一般从12月下旬开始“冬储”，结束时间大多集中在来年2月到3月底，东北部分钢厂延期至5月。“相比去年，今年钢材‘冬储’特点是，下游需求走弱，贸易商热情不高，一部分考虑到钢厂代理量方面，或有被动‘冬储’的可能。此外，‘冬储’价格相比去年走弱，大部分贸易商心理预期‘冬储’价格在3300—3600元/吨。从政策上看，大概率以锁价、保值和后结算模式为主，没有很大变化。”银河期货黑色团队表示，就钢厂而言，目前华北地区螺纹钢现金成本在3950元/吨，现货价格3700元/吨，亏损超200元/吨，钢厂不太可能在亏损的情况下给贸易商太低的“冬储”价格；对贸易商而言，今年整体价格弱势下行，多数贸易商亏损，而且对明年需求预期仍然不乐观，贸易商自身“冬储”意愿降低。据南华研究院黑色分析师盛明星介绍，今年钢贸行业经历大幅下跌行情后，前期很多库存较高的贸易商大幅亏损，目前纷纷主动降低库存，现货市场信心很弱，“冬储”心态很谨慎。“贸易商普遍的‘冬储’心理价位在3400元/吨左右，目前3800元/吨左右的价格明显高于心理价位，若再加上资金成本的话，贸易商明年盈利预期有限。”盛明星表示。“受房地产影响，下游需求走弱，主流钢厂及地区仍未推出‘冬储’政策，预计12月下旬逐步启动，以山西以及东北地区为主。”上述团队表示，从贸易商预期看，预计今年“冬储”量不大，但钢厂自身低产量下，“冬储”减量对价格的影响也不会太大。在盛明星看来，短期钢市“冬储”意愿差，现货需求不振、价格滞涨，而期货价格由于*近宏观利好冲高，导致基差缩窄。“中长期看，若明年春季需求回暖超预期，而贸易商库存不足，或出现抢货补涨的行情。”（期货日报 韩乐）详细信息 - 06 2022-12
多空因素交织叠加 短期钢价震荡运行
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.12.06 丨 2691近期，宏观政策利好持续释放，后市看好预期增强，为钢材原燃料期现价格走强提供动力。进口铁矿石价格再度向上破百、焦炭第二轮提涨落地、废钢价格小幅上涨，支撑钢材价格小幅上涨。而当前寒潮降温天气以及疫情因素仍然是影响钢材实际需求释放的主要不利因素。受此影响，钢材产量、钢材社会库存和钢厂库存均保持在低位水平波动。综合分析，当前钢材价格有成本支撑，但持续上涨的动力稍显不足，短期内钢价继续震荡运行。钢铁产量上周（12月第1周，11月28日—12月2日，下同）疫情形势依然严峻复杂，叠加冷空气降温影响，全国用钢需求下滑，钢材市场投机和冬储情绪均较为低迷，成交量持续下行。建筑钢材周度日均成交量57.06万吨，环比-3.12%、同比-26.86%。钢材社会库存和钢厂库存双双下降，五大品种钢社会和钢厂总库存分别为852.09万吨、429.73万吨，环比-0.46%、-0.84%，同比-14.47%、-16.09%。预计本周，钢材成交量继续小幅下行。原燃料价格焦炭，上周*冶金焦出厂均价每吨2661.4元，环比+2.87%、同比-3.69%。在采暖季到来、焦煤冬储补库以及疫情对运输阻滞等多因素综合影响下，焦炭第二轮提涨落地。但是，下游钢企效益不佳，钢企承压运行，焦炭经过两轮价格上涨，焦企利润得以修复。预计本周，焦炭价格偏稳运行。铁矿石，上周末62%进口粉矿远期现货到岸价格每吨106.54美元，环比+7.22%、同比+7.0%，周均价环比+5.7%。上周港口铁矿石库存大幅下降，高炉开工率小幅下降，而日均铁水产量微增，铁矿石供需仍保持宽松格局，预计本周，铁矿石价格高位震荡运行。废钢，上周国内废钢价格小幅上涨，45个城市6mm以上废钢吨钢均价2514.4元，环比+1.53%、同比-13.27%。国际方面，欧洲废钢价格大幅上涨，其中欧洲鹿特丹环比+7.70%，土耳其环比+6.49%。美国废钢价格环比持平。宏观利好政策对钢材和废钢价格有一定支撑，但受疫情、寒冷天气、市场淡季等因素影响，预计本周，废钢价格窄幅趋强运行。钢材价格上周钢材市场价格小幅上涨。据中钢协统计，八大品种钢材吨钢均价4296元，环比+0.27%，同比-17.94%。从钢材品种看，除热轧卷板环比-0.39%外，其他主要品种均小幅上涨，其中热轧卷板环比+1.29%，高线、螺纹钢、角钢、中厚板、冷轧卷板、镀锌板涨幅均在0.5%以内。上周，在宏观财政政策和货币政策利好信息驱动下，市场信心得到有效提振。铁矿石和螺纹钢等黑色系商品期货价格震荡走高，同时带动现货价格偏强运行：进口铁矿石价格再度向上破百、焦炭第二轮提涨落地、废钢价格小幅上涨，支撑钢材价格小幅上涨。此外，上周钢厂产量结束六连降，螺纹钢钢厂库存由降转增。随着冬季深入，特别是北方地区停工范围逐步扩大，钢材实际需求受到明显抑制，需求市场延续缩量。综合来看，预计本周，钢材价格延续之前态势，继续窄幅振荡。（冶金工业信息标准研究院)详细信息 - 05 2022-12
钢市简评：冬储临近?价格逆向上涨?钢材期货为何如此强势？
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.12.05 丨 2867行情回顾今日钢市现货行情小幅上涨为主，期钢涨幅扩大。截止收盘，螺纹钢主力合约收3808，较上一个交易日涨69个点；热卷主力合约收3918，涨30个点；焦煤主力合约收2200，跌12个点；焦炭主力合约收2819，涨19.5个点；铁矿石主力合约收787.5，涨17个点。截止2日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3877元，较上一个交易日涨4元；热卷均价为3914元，较上一个交易日涨10元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为775元，较上 一个交易日涨15元；唐山准*冶金焦价格为2600元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3550元，较上一个交易日持平。市场分析今日钢市现货表现平平，期货大涨。尤其是螺纹远月05合约刚完成主力轮换，以增仓超18万手气势强势拉涨，一方面涨破3800元关口，另一方面对近月01合约和现货都出现了罕见的升水行情，大有进一步上涨之势。现货方面，总体小幅上涨为主，远没有期货强势。即便热卷表现强于螺纹，也少有市场涨幅超过40元，螺卷、中板、管材多品种以10-30元涨幅为主。冷轧、涂镀则偏稳运行。从成交上看，受盘面上涨提振，期现公司拿货较好，虽然终端也有采购，但整体成交表现一般。现货市场与期货市场的氛围存在明显差异。近来在“强预期，弱现实”状态下，出现了期货价格和现货价格不同频的问题。一面是持续上涨的期货行情，一面是上涨乏力的现货行情，造成期货强于现货，甚至远月强于近月的格局。多头拉涨都有哪些逻辑？这不仅有地产托底，信贷、债券、股权融资、按揭展期等多方位支持；也有疫情政策放开的炒作因素；此外，美联储“*青睐”的通胀指标继续回落， 市场低估了美元破位以后宏观多头的力量；另外，更重要产业方面底层逻辑：钢厂面临原料强势、刚有点利润见好的情况下被原料涨价吞噬，持续亏损，很难降价让利冬储。市场卷板降速较快，缺规格问题甚至炒到交割时节交不出来货。钢厂备货低库存、贸易商低库存、终端低库存，一旦需求起来，只能高价拿货。不论需求起来的可能性有多大，至少春节前是不可能有起色的。甚至年后，仍面临疫情不确定性，以及其他因素影响出现晚开工情况。加上今年春节早，贸易商、物流大概率进入1月份提前放假，这种情况下，预期不论怎么拉，后面都面临高位接盘和冲高回落的风险释放。不过预期走强，远期价格上涨，有利于钢厂冬储推进。价格预测这波反弹有多强？仍然不在于基本面，尤其是库存。过去5年中，淡季行情上涨，尤其是12月份，都是在累库、没需求的背景下涨起来的。究其原因，就在于宏观预期、资金对远月预期的周期博弈。今日时逢周五，也不排除利用周末出现一些利多消息或者现货补涨情况，然后下周再吸引更多买盘追涨。但节奏上，冬储未启动，提前发动行情，如果涨幅较快较大，实际上留给节后2-3月的风险是很大的。但短期来看，仍然是震荡中偏强运行。从盘面来看，黑色除了焦煤外，多上涨为主。其中铁矿、螺纹*强。螺纹05合约顺利率先成为主力合约当日，增仓超过18万手，总仓已经到167.9万手。20家期货公司合计增持近22万手，其中多头增11.8万手，空头增10.12万手，多头总体占优。螺纹05顺利突破上方压力3766后加速，尾盘站上3800，收大阳线，涨势未结束，仍有上涨空间，不排除后面向3900迈进。不过不宜盲目追涨，注意节奏。参考区间【3750，3850】，热卷05【3830，3950】。详细信息 - 05 2022-12
供需基本面差距明显 热卷走势强于螺纹钢
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.12.05 丨 260510月下旬至今，热卷与螺纹钢期货2301合约价差从0元/吨涨到120元/吨附近，目前该趋势仍在延续。从基本面来看，螺纹钢需求下滑明显，随着天气继续转冷，需求面临进一步走弱的压力，预计1—2周后企业将开始累库。然而，热卷需求并没有明显的季节性扰动，并且当下产量较低，企业延续去库节奏。在供需基本面的差距下，预计热卷强于螺纹钢的走势还将延续。螺纹钢面临累库压力11月中旬开始，高频数据显示螺纹钢需求开始走弱，周度数据也显示，螺纹钢表需从320万吨降至290万吨。按照季节性规律分析，接下来随着天气转冷，螺纹钢需求还有进一步下行的空间。此外，从建材成交量来看，每日建材成交已经从16万—17万吨降至13万吨附近。因此，螺纹钢短期仍将维持需求弱势局面。近期，房地产企业融资“第三支箭”迅速推进，房企主体融资端有望改善。不过，该政策对近端螺纹钢需求的影响有限，并且房地产用钢需求好转需要看到房地产销售好转，从而房地产企业投资修复，进而企业拿地意愿抬升，新开工和施工转好才行。目前来看，这一传导还需要时间。11月，螺纹钢价格底部出现比较明显的反弹，包括螺纹钢在内的很多钢材都已经有了利润。因此，预计螺纹钢产量下行空间有限，并且由于电炉钢的开工和停工都比较方便，也会进一步加大螺纹钢的供给弹性，对螺纹钢的供需产生不利影响。据笔者测算，螺纹钢累库将会在接下来的1—2周出现。虽然当下螺纹钢库存较低只有532万吨，但如果企业从下周开始累库，那么2023年1月前螺纹钢库存将上升到一个相对中性的位置（达到620万吨）。热卷基本面结构良好相对于螺纹钢，热卷需求并没有明显的季节性因素干扰，反而四季度热卷还在需求旺季，主要因为汽车产销在四季度处在全年高位。受制造业PMI回落的影响，热卷总体需求表现不佳，但从近期数据来看，热卷需求依旧保持韧性，并且12月需求环比存在回升预期。从钢联发布的数据来看，热卷周度表需保持在300万吨附近，预计接下来仍保持在这一水平附近。从供应端来看，前期螺纹钢价格大幅回落，热卷产量收缩比较明显。按照钢厂检修计划，螺纹钢产量很难有回升迹象，预计到2023年1月之前螺纹钢产量将保持在300万吨以下。这样看来，热卷库存有望在2023年1月前保持下降态势，库存或降至250万吨以下，处于历史低位水平。卷螺差还有回升空间热卷生产成本高于螺纹钢50—100元/吨，一般情况下热卷价格要高于螺纹钢，目前热卷与螺纹钢期货2301合约价差在120元/吨附近，处于中性水平。近5年，热卷与螺纹钢期货2301合约价差*高达到391元/吨，均值在120元/吨附近。因此，热卷与螺纹钢价差当下只是处于合理水平，并且从基本面来看热卷短期好于螺纹钢，所以价差还有进一步上涨的空间。综合以上分析，房地产用钢需求短期难以改变，并且面临着需求淡季，接下来螺纹钢累库将压制期货2301合约。热卷需求虽然也不佳，但需求边际存在转好的预期，并且供应弹性不大，有望在2023年1月前延续去库。在热卷基本面好于螺纹钢的背景下，热卷与螺纹钢价差有望继续走扩。（作者单位：东吴期货）详细信息 - 02 2022-12
【钢“财”说】库存降幅再度收窄，钢价震荡运行
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.12.02 丨 3273Mysteel和新华财经统计数据显示，本期（11月25日-12月1日），全国主要钢材社会库存852.09万吨，较上一期减少3.98万吨，较上月同期减少105.66万吨；螺纹钢库存354.57万吨，较上一期增加1.20万吨。本周五大品种总库存1281.82万吨，较上一期减少7.61万吨。供应方面，部分地区钢厂恢复正常生产，本周五大钢材品种产量环比转增，预计后期产量将窄幅波动。需求方面，受冷空气南下，交通不畅等因素影响，本周五大钢材品种周消费量环比延续下行，当前终端需求仍维持淡季水平。库存方面，受季节性因素影响，库存呈现区域性分化现象，本期各端库存去化速率放缓，预计后期库存或将转增。本周各品种钢材现货价格震荡运行，市场交易情绪一般。当前全球央行加息节奏放缓，国内政策稳健推进，市场情绪得到提振；但钢市仍处淡季阶段，短期基本面好转空间不大，因此预计钢价短期仍将承压运行。（备注：本文中钢材社会库存总量=35城市螺纹库存+35城市线材库存+33城市热轧库存+26城市冷轧库存+31城市中厚板库存）图全国主要钢材、主要区域库存变化2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析……详细信息 - 02 2022-12
现货提涨预期兑现 双焦面临阶段转折
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.12.02 丨 3437盘面恐率先回落，远月可逢高沽空11月以来，国内宏观氛围整体偏暖：美联储继续强力加息预期走弱，美元指数明显回落；国内央行全面降准与地产融资支持政策陆续出台。宏观乐观情绪及产业基本面支撑黑色系期货整体偏强运行，双焦期货在11月强劲反弹。展望后市，随着钢材需求淡季到来以及海外无风险利率持续上升，应谨慎看待大宗商品等风险资产的上行空间，在宏观利多情绪及原料冬储补库预期交易完毕后，双焦远月合约或有回落风险，而近月在交割月临近的情况下涨跌空间较小。A11月期现共振反弹双焦期货价格在10月末见底后，在11月份延续反弹之势，但随着焦炭盘面价格短期快速上涨并且对现货形成一定升水，价格涨势整体趋缓。现货价格走势滞后期货市场三周左右，11月下旬在焦化企业普遍亏损的情况下，现货首轮提涨落地执行，11月末，个别焦化企业又发起了现货第二轮提涨，钢厂方面暂未接受。截至11月30日，日照港准*冶金焦现货报2610元/吨，虽然首轮提涨100元/吨已落地，但环比来看仍下跌200元/吨，焦炭主力合约报收2809元/吨，当月累计上涨15.48%。焦煤方面，随着期货价格持续走高以及焦炭现货市场转强，焦煤现货市场情绪亦得到明显提振，产地焦煤价格在11月先跌后涨，11月CCI低硫指数环比下降85元/吨，高硫指数环比上涨133元/吨，焦煤期货主力合约11月25日报收2233元/吨，当月累计大幅上涨17.77%。动力煤方面，进入11月份，随着天气转冷，电厂日耗有所回升，但因今年秋季以来全国多地气温偏高，电厂日耗在10月末之后一直在底部区域振荡。大秦线秋季检修结束后，北方港口煤炭调入持续恢复，近期港口市场畏高观望情绪较为普遍，下游采购积极性较差，北方港口动力煤库存自低位较快反弹。11月30日，环渤海港口5500动力煤现货价格报1278元/吨，环比大降317元/吨。B宏观及产业环境宏观方面，11月的美联储议息会议*终宣布加息75个基点，符合市场预期，虽然美联储释放出未来可能放缓加息的信号，但同时表明货币政策不会很快转向，并抬升了本轮加息终值预期。美国10月份CPI同比上涨7.7%，低于预期值8%及前值8.2%。随着通胀有回落迹象以及美国经济下行压力加大，市场对于美联储12月继续加息75个基点的预期明显降温，根据CME“美联储观察”，美联储12月加息50个基点，至4.25%—4.50%区间的概率为67.5%，加息75个基点的概率为32.5%。受此影响，近期美元指数跌至110下方，为大宗商品整体偏强反弹提供了有利条件。国内方面，10月份新开工、施工面积等地产数据环比出现改善，但先行指标销售数据增速同比来看差距仍然显著，表明地产端用钢需求在较长时间内难见明显提升。制造业方面，11月官方PMI为48，已连续两个月位于荣枯线之下，在疫情影响下，制造业用钢需求也受到不小冲击。经济数据层面虽不太乐观，但11月国内政策暖风不断，宏观利多情绪持续支撑黑色系价格。11月25日，央行宣布将于12月5日全面降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。近期政策层面也加大了对地产行业的支持力度，信贷融资、债券融资和股权融资“三箭齐发”为地产企业解决资金问题。产业方面，随着淡季临近，钢材需求逐步走弱，但前期钢厂亏损减产的效果开始显现，产量下降带动钢材库存自低位进一步去化，在此情况之下，钢价并未随着终端需求回落而下跌。总体而言，虽然12月美联储加息幅度可能放缓至50个基点，但随着加息落地，无风险利率继续抬升之后，风险资产价格进一步反弹的动能或转弱，加上欧美经济下行压力日益明显，大宗商品交易的关注点或从加息利空冲击转移至终端需求衰退。国内宏观、地产利好政策频出，提振了市场信心及情绪，但难以扭转短、中期钢材需求持续低位运行的态势，随着淡季到来、钢材库存止跌回升，黑色系在利多情绪交易完毕后，转弱的压力在不断累积。C供需基本面分析蒙煤供应延续高位，但国产焦煤难见增量进口方面，本轮国内疫情对于中蒙边境口岸煤炭通关影响较小，288口岸每日通关数量及进煤数量在11月仍然维持上行趋势，其中，11月19日288口岸通关量达到839车，再创年内新高，且此后的通关量维持在800车/天左右。国内方面，临近年底，山西地区部分国有大矿本年生产任务基本完成，为保安全生产，有意控制产量，减产及检修增多导致国内煤矿开工11月份再度出现回落。另外，本轮国内疫情发生后，山西多地区采取静默措施，对焦煤的生产及运输也造成一定影响。整体来看，虽然蒙煤进口维持高位对焦煤价格上涨有所抑制，但国内产地焦煤供应在年末易减难增，对焦煤价格又有所支撑。样本焦企依旧亏损，冬储补库支撑双焦现货价格虽然焦炭现货首轮提涨100元/吨已于11月下旬落地，但因成本端焦煤现货价格亦同步反弹，焦化企业在现货反弹过程中仍处于亏损状态，当前全国样本焦化企业平均吨焦利润为-140元。钢厂方面，因钢材价格迎来阶段性反弹及原料端铁矿、焦炭在前期有一定调降让利，钢厂生产利润在11月整体得到恢复，当前长流程螺纹维持盈亏平衡，而热轧尚有微利。考虑到2023年春节放假偏早，钢厂方面在12月就将启动原料冬储备货。当前焦炭、焦煤总库存均处于历年新低，随着下游焦化厂、钢厂原料补库需求释放，双焦现货价格或许仍有一定回升空间。铁水降幅趋缓，双焦需求或进入底部区域自10月份下旬钢厂因亏损加剧自发减产之后，全国高炉铁水产量持续走低，但近期产量下降速率明显放缓，当前247家样本钢厂日均铁水产量已降至222万吨左右。按照今年铁水产量不超过去年的平控要求来看，今年铁水产量理论均值应在228万吨，又考虑到今年前10个月的铁水产量已实现同比下降，因此从粗钢产量压减角度来看，当前铁水产量继续下降的空间已然不大，对应的双焦需求或将进入寻底阶段。当然，如果在接下的淡季，钢价及钢厂利润出现超预期恶化，导致钢厂复产意愿降低或减产进一步扩大，那么双焦需求仍将维持低位乃至继续下探。港口库存快速反弹，旺季需求有待启动下游电厂煤炭库存在9—10月份的需求淡季中得到明显回补，引发环渤海港口煤炭库存大幅下滑，也推动了港口现货市场价格刷新了年内高点。随着近期产地价格冲高后大幅回落，加上大秦线运力恢复，产地至港口发运量明显增多，而下游对于高煤价的观望心态明显，环渤海港口库存在11月触底后快速回升，但当前库存水平与去年同期仍有一定差距。展望后市，随着寒冷天气到来，全国范围内气温进一步下降，电厂日耗将再度上扬，港口库存继续累积的动力或减弱，市场煤价格也可能随之止跌。D未来价格走势展望双焦：蒙煤进口维持高位压制焦煤期货价格的上行空间，但国内焦煤供应在年底前后整体可能出现收缩，对双焦价格有一定支撑作用。当前铁水产量已低于粗钢产量压减目标的均值水平，除非钢厂利润再度明显恶化导致减产扩大化，否则铁水产量及其对应的双焦需求继续下降的空间较小，或进入底部区间。2023年春节前钢厂原料冬储补库在即，在双焦库存处于历年同期低位的情况下，下游补库需求释放或支撑双焦现货价格有所反弹。11月以来，国内外宏观氛围明显偏暖，乐观情绪支撑黑色系价格反弹，随着需求淡季到来以及海外无风险利率进一步上行，应谨慎看待大宗商品等风险资产的上行空间，双焦在宏观利多情绪及原料冬储补库预期交易完毕后，远月合约或有回落风险，而近月在交割月临近的情况下涨跌空间较小。动力煤：随着大秦线运力恢复以及坑口价格下跌拉低发运成本，产地至港口发运量明显恢复，北方港口库存迅速止跌回升，叠加下游库存在淡季得到明显回补，港口现货市场价格同步出现大幅下跌。当前电厂日耗暂未走出旺季水平，但随着气温进一步下降，需求旺季到来之后，港口库存累积或放缓，价格亦将止跌。风险提示：宏观利多政策继续支撑市场看涨情绪（上行风险）；钢厂亏损加剧，供应继续收缩，钢材库存持续下降（上行风险）；海外通胀居高不下，海外主流央行继续强力加息（下行风险）；钢材终端需求持续低迷（下行风险）。（作者单位：大有期货）详细信息 - 01 2022-12
“双碳”给五大领域应用不锈钢带来新空间
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.12.01 丨 331311月22日，在2022年中国不锈钢行业年会上，中国特钢企业协会不锈钢分会会长李华做了中国不锈钢行业2022年度工作报告，对今年初以来我国不锈钢行业发展的成果和经验加以总结，研究分析了行业发展面临的新形势、新特点、新问题，并提出了推动行业高质量发展的一些思路与举措。困难增多、挑战加大，少数企业业绩优异报告指出，今年初以来，钢铁行业及不锈钢行业困难增多、挑战加大。不锈钢行业全力应对严峻复杂的发展形势，行业运行保持平稳，在科技创新、市场拓展等方面实现新进步，高质量发展迈出新步伐。具体来看，不锈钢行业运行呈现以下特点。一是原燃材料价格高位运行。在镍原料方面，2022年3月上旬镍价非理性大涨、新能源汽车行业快速发展及今年初以来印尼政府多次提及限制镍产品出口等，都对镍市场产生了深刻影响。在铬原料方面，上半年，铬铁市场价格经历了冲高回落行情，同比涨幅为15.4%，近期铬铁市场供应偏紧，铬铁价格整体稳中偏强运行。在钼方面，今年上半年，国内钼供需缺口为1.67万吨，钼价刷新近13年新高，下半年供需依然偏紧。二是产量与表观消费量下降。2022年前9个月，我国不锈钢产量为2363.46万吨，同比降幅为5.22%；国内不锈钢表观消费量为2029.08万吨，同比降幅为4.97%。报告预计今年我国国内不锈钢产量将下降5%左右。主要原因有：一是我国经济结构的调整使得不锈钢消费的主要领域，如基础设施、装饰装修、电梯、家电、燃油汽车等行业发展增速下降；二是一些国家采取设置贸易壁垒等方式保护其国内经济发展，影响了我国产品的出口。三是经营业绩有所下滑，少数企业业绩表现优异。今年前三季度，太钢不锈、抚顺特钢等国内主要不锈钢生产企业整体经营业绩出现下滑，但也有一些企业逆势而上，取得较好经营业绩。例如，甬金股份实现营业收入约303.64亿元，同比增长35.03%；归属于上市公司股东的净利润约为3.5亿元，同比减少19.72。久立特材营业收入同比增长约5.91%至47.5亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长约43.31%至8.77亿元。永兴材料实现净利润为41.83亿元~44.03亿元，同比增长660%~700%。这主要得益于锂电新能源业务的量价齐升与盈利能力的大幅提高。四是产品与技术创新取得较好成绩。如东方特钢开发的“高品质不锈钢绿色制造关键技术开发及应用”科技成果年初顺利通过了专家组的鉴定，取得科技成果鉴定证书；酒钢宏兴“一种利用石灰石在脱磷转炉中冶炼不锈钢工艺”获得国家发明专利授权和第九届国际发明展览会发明创业奖项目奖银奖；北港新材料创建料庭创新工作室完成“一种用红土镍矿富集镍制备镍铁的方法”成果转化，为企业发展提供了后劲；等等。五是产品应用领域持续拓展。太钢集团Ni36镍基合金已签订批量订单，成为某国产大飞机制造企业的指定供货商；全球首发氢能源双极板专用精密带钢JDA61，该产品可用于制作氢能源电池堆的核心部件。青拓集团开发出QN系列氮合金化节镍型奥氏体不锈钢配套的焊条、焊丝、药芯焊丝等系列焊材，且实现了工程化应用。酒钢高端餐厨具用马氏体系列不锈钢绿色设计产品通过审核，具备进军高端餐厨具用材市场的实力。宝钢股份推出钢锭直接轧制98毫米厚、3000毫米宽的特厚、超宽高性能S31603压力容器用不锈钢板，完成同类产品的进口替代。六是标准化建设实现新进步。今年初以来，多项不锈钢国家标准或行业标准获准发布，一些标准待审定通过。如中冶建研院联合中国建筑西南设计研究院主编的《焊接不锈钢屋面工程技术标准》于今年5月份发布实施，将对促进建筑金属围护系统产业的技术提升，减少风揭、渗漏、破损等质量事故发挥重要作用；由山西太钢不锈钢股份有限公司、山西太钢不锈钢精密带钢有限公司、冶金工业信息标准研究院、广西北港新材料有限公司起草制定的《不锈钢精密箔材》国家标准于7月份获得批准发布，将从2023年2月1日起实施。形势不容乐观，但“双碳”带来五大领域应用机遇报告指出，第4季度及未来一段时期，虽然稳经济政策作用继续发挥，但内需延续不振，基础建设、房地产等行业投资状态不容乐观，钢铁行业形势依然十分严峻。展望后期，不锈钢行业要共克时艰，加倍努力，全力推动行业实现更高质量的发展。第一，深入实施创新驱动战略，以创新牵引高质量发展。报告指出，行业仍存在原始创新能力不强、科技创新资源整合不够、需求和供给发展不平衡的现状。面对以上问题，不锈钢行业和企业要进一步加大结构调整和优化升级力度，以创新引领企业转型升级，为行业高质量发展打下坚实基础。同时，还应加大数字化、智慧化投入力度，加速5G、工业互联网、人工智能、商用密码、数字孪生等技术在行业的应用，构建集专业、高效、智能于一体的生产制造系统，提升企业的效率和盈利能力。第二，推进绿色低碳发展，以绿色创新引领行业转型升级。报告提出，钢铁行业未来将面临严重的“碳经济”挑战，要加快探索不锈钢行业实现“碳中和”的方案与路径。一方面，要加强清洁能源应用，推进节能低碳技术，打造低碳生产制造链，建立全产业链的碳评价体系；另一方面，要充分用好不锈钢产品高强、耐蚀、低碳、长寿的优点，加快节能长寿、绿色低碳经济型不锈钢产品的研发和应用拓展，在推动全社会节能减碳上发挥更加重要的作用。第三，抢抓“双碳”背景下的市场机遇，持续拓展不锈钢产品的应用场景。报告指出，随着国家“双碳”政策的相继落地实施，不锈钢作为全生命周期*具低碳属性的金属材料，将更多地被市场所选择。行业企业应高度关注、积极抢抓这一巨大的市场机遇和空间，重点关注以下五大领域。一是精细化工领域。我国正在建设七大世界级石化基地项目，多个大型石化基地项目正在持续推进，根据2015年发布的《石化产业规划布局方案》及2022年市场情况分析，精细化工行业的项目有所增多。报告指出，精细化工产业无疑是未来不锈钢产品研发和应用推广的一个重要方向。二是钢结构建筑领域。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》和《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》都明确提出“推广钢结构住宅”。据了解，目前，发达国家钢结构建筑占总建筑量的比例在40%以上，而我国钢结构建筑占比只有5%～7%，尤其是钢结构住宅占比仅在1%左右，发展空间巨大。报告提出，借助国家大力发展装配式钢结构住宅的契机，不锈钢行业积极融入这一发展机遇，加强新材料新技术研发，开发生产更多技术含量高、附加值高的新产品。三是供水管网领域。2017年起，住建部、国家市场监管总局相继发文明确要求城市供水系统使用绿色材料，如不锈钢管；今年1月19日，住建部、国家发展改革委联合发布了《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》，明确直径80毫米及以下管道，鼓励采用薄壁不锈钢水管；深圳、佛山、长沙、郑州等大中城市政府先后开始要求在家庭供水系统中使用不锈钢管材。报告指出，随着“应用不锈钢管”的相关政策出台及不锈钢管行业的逐步规范，城市住宅二次管网、公用建筑及城市地铁线路供水管道系统等将大量推广采用不锈钢管。这既是建筑业转型升级的方向，也是不锈钢产品结构优化的方向。四是氢制储运领域。氢能的利用需要从制氢开始。由于氢气在自然界极少以单质形式存在，需要通过工业过程制取，而所有的制氢设备、氢的传输和贮存等环节都需要使用不锈钢。报告列的统计数据显示，目前，欧洲在这些环节中已经使用了3万吨不锈钢板材和2400吨镍合金，到2040年采用氢能新技术的欧洲不锈钢市场将增长20％。报告总结，放眼全球，氢能源的开发应用将持续为不锈钢和镍合金带来较大发展机遇。五是建筑及装饰用材领域。报告预计，未来，建筑业使用不锈钢绿色材料会越来越普遍。越来越多的国家和地方政府已设定了建筑结构*低使用寿命的要求。因耐腐蚀性能优异、可100%回收利用，以及不锈钢屋面和墙面板可减少建筑物的能耗、降低城市热岛效应等，建筑及装饰用不锈钢会备受青睐。2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析……详细信息 - 01 2022-12
螺纹钢延续中期反弹行情
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.12.01 丨 2795经历了整个10月的加速下跌行情后，螺纹钢期货借助整体宏观环境回暖的东风在11月走出漂亮的V形反转走势，RB2305合约成功收复上个月所有跌幅，日K线技术形态已经完全修复。中期来看，在国内宏观预期好转的背景下，螺纹钢有望延续11月1日启动的修复行情，但长周期分析，在全球经济不断收缩、终端行业持续疲软、技术层面反弹压力的共同影响下大概率回到下降趋势之中，继续熊市行情。宏观转暖提振市场当下螺纹钢的反转行情可以说是跟国内不断转暖的宏观环境有密切关系，在股市和大宗商品的下跌行情中，投资者对未来的困难已做出充分预期，因此在价格新低后政策面吹出的暖风，吸引大量看好中国经济未来的资金入场。11月25日，央行发布公告称，将在12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准共计释放长期资金约5000亿元，继续维持市场足够的流动性。全面降准的力度仅次于全面降息，对股市和大宗商品会产生可观力度的托举作用，助力中期反弹行情延续。从国际宏观环境看，美欧目前的经济形势仍然是高通胀但增长不足，这严重损害其经济活力，各国央行的主要任务是抓紧压制通胀率，防止本国经济过早进入衰退期。比较有代表性的例子是11月28日纽约联储主席威廉姆斯的发言，他严正警告市场低估了美联储明年激进加息的决心，并进一步预测明年美国通胀将下降到3%—3.5%。欧洲的情况大同小异，甚至未来发展轨迹也大概率趋同于美国。明年宏观面的焦点还是在中国，如果疫情影响消退，那么一波复苏行情对国内和国际市场来说都非常有吸引力。政策送礼助力终端螺纹钢基本面情况其实和终端地产行业几乎一样，用四个字来概括就是供需双弱。近日，证监会发布“核弹级别”利好，同时惠及螺纹钢行业。11月28日，证监会支持房企股权融资这“第三支箭”正式发射，信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”，合力推动房地产融资，房地产板块股票一天市值暴增千亿元以上，这就给螺纹钢的需求面增加了巨大的想象空间。当然政策的目的是保交楼和防范金融系统性风险，而房企可以通过补充资金、改善融资、降低债务压力等方式走出困境，以上都对房地产竣工端有明显促进作用。长期来看，等政策落地后过了热情期，投资者会意识到明年地产行业还是不容乐观。当下土地市场冷清，土地成交数据同比下滑，一线城市房价基本不涨，长期拐点难以显现。回到螺纹钢行业本身，今年钢厂态度依然谨慎，冬储热情不高，当下还处于微亏状态。因此，低库存并不能代表需求旺盛，当下环境下没人敢靠提前预判行情就扩大生产。重点关注长线压力技术上，螺纹钢经历了半年的快速下跌后迅速反弹，从周K线分析这一波行情无论时间还是空间都是明显不够的，结合基本面和宏观面利好因素，中线级别的上涨大概率延续下去。长线来看（月K线），螺纹钢反弹到60月线3968元/吨以上会面临不小的压力，周K线的下降趋势线上轨也在这个价位附近。综上所述，建议在RB2305合约上逢重要支撑可建仓中线多单，止损可以适当放大，仓位不要过重，严密关注上方重要压力位。（作者单位：贯邦基金）详细信息 - 30 2022-11
螺纹钢 上冲动能不
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.11.30 丨 2359淡季背景下一方面，供需双弱格局未变，且需求走弱明显；另一方面，当前库存降幅并无明显亮点，后市拐点将现。整体来看，螺纹钢上冲动能不强，高位谨慎看多。近期，国内外宏观利好频出，驱动市场情绪转向乐观，11月钢价触底回升。笔者认为，虽然淡季钢价涨至前期振荡区间上沿，但是未来上行还需基本面改善配合。目前来看，螺纹钢延续供需双弱态势，基本面弱现实局面未变，后市上冲将乏力。供应处于相对高位钢厂减产使得螺纹钢产量迎来下降。截至11月25日当周，螺纹钢周度产量为284.88万吨，比上月末值下降20.14万吨，供应有所收缩，但依旧处于年内高位。细分流程来看，长流程钢厂周产量为250.06万吨，比上月末值下降27.49万吨，减量显著，但仍显著高于去年同期水平，同比增长4.54%。短流程钢厂*新周产量为34.82万吨，连续6周回升，累计增加9.21万吨，可见利润改善后产量回升，贡献部分供应增量。目前来看，“银十”钢价大跌后钢厂有所减产，尤其是长流程钢厂，继而带来供应收缩，但整体降幅不大，周产量依旧处于年内高位，供应压力缓解有限。值得注意的是，近期钢价再度走强，品种吨钢利润尚可，供应难现持续减量，整体利好效应不强。螺纹钢*新周度表观需求为291.27万吨，连续3周下降，刷新国庆假期后单周新低，高位累计降幅为40.73万吨。同时，高频每日成交数据同样表现不佳，截至11月25日，全国主要贸易商建筑钢材每日成交量*新周均值为13.83万吨/天，高位回落幅度为18.36%，同样刷新近期新低，多指标均显示螺纹钢需求淡季明显走弱。展望后市，多重因素扰动下，螺纹钢需求难言乐观。一方面，终端需求陆续步入淡季，尤其是今年春节较早，需求环比减量将是大概率；另一方面，建筑钢材需求主要拖累项地产延续低迷，虽然国内地产利好政策频出，但房屋销售并无明显改善，相反低基数下前端拿地、新开工、施工面积10月同比降幅仍超35%，中期需求难有实质性好转。库存拐点将现近期，螺纹钢库存延续去化，*新库存总量为532.27万吨，比上月末下降87.31万吨，但近期去化幅度持续收窄，*新值环比仅下降6.39万吨。不过，11月周均降库在21.83万吨，而2021年、2020年同期周均降幅为19.51万吨、84.35万吨，当前降幅并无明显亮点，相对利好的是库存处于近年来同期低位。细分库存结构来看，螺纹钢供应收缩带来厂库下降，*新值为178.90万吨，比上月末下降21.61万吨，减量多为长流程钢厂所致，而短流程钢厂库存变化不大。与此同时，贸易商心态依旧谨慎，沿用主动降库策略，使得社会库存降至353.37万吨，同比降幅为24.79%。整体来看，螺纹钢库存持续去化并降至同期低位，但利好效应有限，这是因为库存去化并非基本面改善所致，而是需求疲弱下，贸易商心态谨慎，主动降库并引用低库存策略所致。不过，螺纹钢供需双弱格局未变，且需求走弱明显，库存拐点近期将出现，后市螺纹钢弱势基本面压力将加剧。综上所述，政策利好带来市场乐观预期，驱动淡季钢价走强。但其自身基本面并未好转，供应延续相对高位，需求持续走弱，叠加库存拐点将现，后市钢价上冲动能不强，高位谨慎看多。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0011688）详细信息
