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谨防螺纹钢期货杀跌风险
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2013.06.19 丨 4879谨防螺纹钢期货杀跌风险 因经济疲弱产能过剩，沪 螺纹 较其他大宗商品更显弱势，月图上出现少有的连续四根大阴线，价格运行到历史底部附近，空方力量得到较为充分释放，但做空声音没有降温。若6月份继续下跌，RB1401合约或破每吨3200元-3400元的历史底部区域，预计之后将会引起快速反抽而且不排除形成阶段底部可能。 国家统计局数据显示，5月规模以上工业增速同比实际增长9.2%，增速比上月回落0.1个百分点。投资方面，今年1至5月份，全国固定资产投资，同比名义增长20.4%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。经济疲弱和产能过剩是 螺纹 钢价格自2011年初见顶后持续下跌的主要原因。 近期进口铁矿石等原材料市场价格弱势下行，主流矿62%的澳洲粉矿吨价从5月初134美元一路跌至目前110美元左右，跌破了市场普遍认同的120美元支撑位，钢价成本支撑进一步下移。 国内经济处于经济增速下降的趋势中，经济长期疲弱的背景下，春节以来 螺纹 钢期货成为国内大宗商品中跌幅*大品种之一。 端午节后首日，商品市场和股指整体下跌，但 螺纹 钢盘中窄幅震荡，说明多空双方力量相对平衡。之后的几个交易日 螺纹 出现强势反弹也在预料之中。目前主力合约RB1310在3453元-3508元间运行。量能方面，成交量和持仓量均上升。17日全国建材现货市场平均价格上涨，北京、天津、上海等主流市场 螺纹 钢价格止跌企稳，成交情况平稳。继周末拉涨50元/吨之后，17日钢坯市场保持平稳，唐山钢坯价格维持不动，62%的澳洲粉矿外盘报价上涨2美元/吨至116美元/吨。 近日，中国汽车工业协会发布的5月份全国汽车工业报告显示，2013年5月汽车生产178.05万辆，销售176.15万辆，当月产销环比有所下降，同比增速明显。经济弱复苏格局在持续超过一个季度后，本已经得到各界认可，但5月数据又令人担心起来，此种背景下，中国经济主动减速的底线遭到挑战，一些经济学家开始倾向于重启宽松政策。 技术上，从沪 螺纹 月线图看，2011年2月高点以来，经过了5浪下跌走势，而2012年12月至今年2月经历一波强劲反抽，上涨幅度达35%，说明多方力量不可忽视。对目前走势有两种分析：若将春节后的下跌走势视为中期下跌趋势中的第三波下跌走势，理论上这波走势应该创新低，目标在2900元与3050元区间，完成时间在6月下旬或者7月。若将春节前的那波上涨视为中期下跌趋势的终结，则春节后的这波下跌可视为新的上涨趋势的技术回踩，目前回踩动作已经基本完成，由于回踩幅度已超过1/3-2/3区间，则下探到前低附近并形成双底的可能性较大。 总之，目前国内经济总体上处于底部复苏阶段，新型城镇化建设在逐渐推进中，房地产需求依然旺盛， 螺纹 钢市场无论*终选择上述哪种走势，交易者在目前情况下继续杀跌均是不够明智的。详细信息 - 18 2013-06
10大房企土地市场拼现金流 上半年融资超400亿
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2013.06.18 丨 507310大房企土地市场拼现金流 上半年融资超400亿 进入二季度以来，土地市场持续活跃。据中原地产统计数据显示，5月，全国40个大中城市居住用地供应1056公顷，环比上月增长近5成。土地供地量增加，待“补仓”的开发商频频出手获取优质地块。决战土地市场，背后比拼的则是房企的融资能力。根据中原地产5月发布的数据显示，截至5月下旬，包括万科、恒大、富力、华润等在内的10大标杆房企融资已达380亿元。如将恒大近日拟发行的30亿元类优先股产品的融资计入，10大标杆房企截至目前的融资额已与去年全年413亿元的融资额相近。除此之外的房企，也均积极融资，加入囤地队伍。一线城市土地依然大热中原地产统计数据显示，5月，全国40个大中城市居住用地供应1056公顷，环比上月增长近5成。单从一线城市来看，土地市场热度仍然不减。5月14日，华侨城集团公告称，以66亿元购入位于深圳市区南山区华侨城城区中部的4宗地块，包括华侨城中心花园、华侨城大厦、西北片区和天鹅湖2号。进入6月以来，一线城市更是频现“地王”。6月3日，越秀地产以24亿元总价购入海珠区南洲路1026号地块，实际楼面地价达34590万元/平方米，刷新广州“地王”纪录，该地价超过周边在售一手房价。6月5日，31天来第6次拿地的佳兆业在上海以5.3亿元将4.8万平方米居住用地收入囊中，楼面地价为6037元/平方米，溢价率高达101%。据统计，佳兆业近一月累计购地金额超60亿元。对于一线城市地王频出的现象，同策咨询研究中心总监张宏伟认为，在土地价格还未出现大幅反弹的市场背景下，当前仍然是相对比较好的拿地时机。同时，他认为，从一线城市拿地的企业来看，基本为品牌房企，“从土地市场开始，优势资源开始向品牌房企集中”。为购地房企融资额大增土地市场上的决战，背后比拼的是房企的现金流。根据中原地产5月发布的数据显示，截至5月下旬，包括万科、恒大、富力、华润等在内的10大标杆房企融资已达380亿元。近日，有消息称，恒大近期将发行30亿元类优先股产品，筹集资金用于恒大地产4个项目公司的运营。除此之外，在继3月份的一笔2亿美元三年期境外贷款后，恒大在*近或将筹办一笔1亿美元两年期境外融资。独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠在接受 《每日经济新闻》记者采访时称，这与上半年国内信贷环境较为宽松有关。根据央行一季度数据显示，房地产开发贷与个贷明显放松，其中，新增开发贷和新增个人住房贷款分别同比上升340%和196%。而信托业协会的数据则显示，一季度房产信托规模大幅上升12%至7702亿元。一季度中新增开发贷的占比全国新增贷款总额达6.3%，较上一季度增长4.7%。除上述10大标杆房企外，其他房企也都通过拓宽融资方法，努力提升现金流。以佳兆业为例，今年以来，发债总额约折合人民币83亿元。而去年全年，佳兆业仅发行过一笔2.5亿美元的优先票据。亚太城市房地产协会会长谢逸枫在接受记者采访时认为，此轮房产融资的高峰期主要目的为拿地，其他还包括还债以及偿还一部分工程款。谢逸枫认为，融资高峰期的出现也表明了房企看好至少未来十年中国房地产市场，说明其对土地市场存在升值预期。但谢国忠提醒，国内借贷政策接下来可能会收紧，“现在政策已经在开始收了，从银行间同业拆借利率的提升可以看出。此前已表态今年中国广义货币供应量预期增长为13%，但前4个月这一增长率基本为15%，为完成任务，下一步信贷政策会收紧。”详细信息 - 17 2013-06
螺纹钢加速筑底进行时
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2013.06.17 丨 4977螺纹钢加速筑底进行时 短期内美联储缩减QE规模及国内金融系统风险炒作或继续对 螺纹 钢构成压力。但是中长期随着国内外宏观面的企稳及钢市基本面的小幅改善， 螺纹 钢正在加速靠近底部。美联储采取行动尚早，国内炒作题材无新意短期金融市场*大的担忧则是美联储缩减或撤出QE的时间表会随时提前，触发的资金再平衡导致了上周亚太金融市场黑色星期四。不过，笔者认为，美联储短期撤出或缩减QE的可能性极小，对中长期商品市场压制不大。从*新的数据可以看出，5月非农并无重大利好，且失业率进一步走高至7.5%，年内回落至此前美联储预计的6.5%的可能性十分渺茫。同时，*新的制造业和消费数据显示出，该国经济复苏存在的一些潜在阻力，同时后期消费收入支出不配比问题或更加掣肘经济。为此，维持四年宽松的三轮QE对美国经济的贡献有目共睹，偏好鸽派的伯南克料不会在此时退出或缩减。另外，市场近期关注的焦点不仅是国内经济复苏放缓，更多是机构瞄向了国内地方债及影子银行等问题。一方面，对于经济放缓现状，政策导向就是容忍更多的经济放缓以实现经济结构转型，进而换来更长远更健康的经济增长。目前来看，决策层的观望及经济数据表明了领导者的魄力，也在逐渐得到市场的认可，对于市场的进一步压制并不大。另一方面，地方债、影子银行等问题引发的市场担忧仅是短期干扰。因为自从去年以来决策层业已出台各种措施防范化解金融系统影子银行问题及地方债问题，且目前地方债整体风险可控、资产负债率依然不高，加上国内经济增速依然偏稳，不可能在中短期触发系统性风险或冲击国内经济增长。尤其是随着后期决策层更多积极措施和控制手段的出台，料不会引起轩然大波。同样，各大国际机构以此为契机在经济复苏偏弱背景下纷纷调低未来中国经济增长预期也不需过分担忧，若要实现长远的经济良性发展和经济结构转型，目前必须容忍更多的经济放缓，这已是决策层多次表明的态度，可见，国内炒作题材并无新意。钢厂及贸易商主动去库存，中长期托底 螺纹 钢数据显示，5月下旬，中钢协会员企业粗钢日产量为170.95万吨，旬环比下降1.8%；全国预估粗钢日产量为215.4万吨，旬环比下降1.4%。进入6月份以来，钢厂检修消息进一步增多，预计后期在消费淡季和钢市低迷压制下，钢厂存在进一步减产的动能，这或对钢市供需矛盾带来利好。另外，5月末中钢协分员企业钢材库存总量1296万吨，环比中旬末的1368万吨减少72万吨。截至6月14日，五大品种钢材社会库存1755.83万吨，较前一周减少16.34万吨，其中 螺纹 钢库存环比减少6.07万吨至784.00万吨。目前，钢厂及钢贸商手中的库存依然偏高，且去库存速度较为缓慢，不过，在钢市进一步低迷，且后期消费淡季制约下，相对往年6月下旬开始的一轮补库可能在今年暂时不会出现，钢厂及钢贸商在经营困难重重压力下或主动加速去库存，这将对中长期钢市带来托底保障。利空大幅消化，中短期下跌空间收窄基本面的弱势以及宏观面利空决定了中短期内 螺纹 钢或继续以振荡偏弱对待。但基本面的中长期改善趋势或将逐渐确立，利空大幅兑现后， 螺纹 钢下跌空间正在收窄，迈向底部时间或将不远。操作上，RB1401合约若能有效触及3400附近，战略性投资者可采取逐渐买入策略，若大幅破位3400，则大胆买入。详细信息 - 14 2013-06
QE3鸣金在即 新兴市场热钱全面流出
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2013.06.14 丨 5039QE3鸣金在即 新兴市场热钱全面流出 据南都网报道，昨天，新兴市场股市全面震荡，遭遇黑色星期四。而端午节前一周，中国银行(行情股吧买卖点)间利率突然飙升，涨幅史无前例，流动性骤然紧张，甚至导致各行贷款收紧。实际上，自5月22日美联储主席伯南克释放退出QE3信号后，截至6月5日前一周，新兴市场国家单周净流出规模创近三年来的新高，流出50亿美元。“很突然的没有任何征兆，以前即使热钱回流也不会这么快。”某股份制银行(行情专区)人士接受南都记者采访时表示，这次很反常。不过，花旗银行中国首席经济学家沈明高告诉南都记者“现在说流向出现拐点还为时尚早，美联储是否会退出QE尚无定论。目前没有迹象表明资金是否回流至美国。”新兴市场流动性短期面临巨压端午节前一周，中国银行间利率突然飙升，出现了史无前例的涨幅，流动性骤然紧张。与此同时，据EPFR数据库的*新数据显示，截至6月5日之前的一周，新兴市场国家单周净流出规模创近三年来的新高，流出50亿美元，金砖四国出现全面流出，配置中国的全球基金净流出近15亿美元，配置国内A股市场的全球基金净流出8亿美元；发达国家市场流出量较小，约12亿美元。“以前从没有这样过，很突然的没有任何征兆，即使热钱回流也不会这么快。”某股份制银行人士接受南都记者采访时表示，以前热钱回流是逐步的缓慢的，而且监管层往往有预警，而这次很反常。5月22日，美联储主席伯南克在国会证词后表示“如果就业市场继续改善，未来几次议息会议中联储将讨论减少资产购买”。“该表态透露的退出节奏信号超出市场预期。美联储史无前例的宽松政策即将画上句点，”中投证券分析师张捷认为，“这意味着全球的流动性‘盛宴’即将面临大拐点。全球资金的大类资产调整即将展开。”张捷预计，未来一段时间全球资金从新兴市场陆续撤出应该是大概率事件，QE退出导致的市场利率和债券收益率的上升及美元指数的走强会使资金重新回流美国，新兴市场的流动性短期将面临巨大压力。“如果美联储真的像外界推测的那样从今年第三季度开始减少购债规模，那么全球资金流动的大拐点就将出现。”中国人民大学国际货币研究所理事、副所长向松祚接受南都记者采访时亦认为，新兴市场资金的流出主要受QE3退出预期增强影响。然而，花旗银行中国首席经济学家沈明高接受采访时则表示，“现在说流向出现拐点还为时尚早，美联储是否会退出QE尚无定论，很大程度上要取决于美国经济复苏的程度。”其认为，5月底开始新兴市场资金大量流出的原因还在于新兴市场的风险大，投资者没有信心，资金退出并不意味流向别处，可能只是退出。目前没有迹象能够表明资金是回流至美国了，因为美元指数还是在下跌的。中国经济如何应对？虽然尚无明确证据表明中国银行流动性骤然紧张是由美联储退出QE引起，但复苏未稳的中国经济势必将受到美联储转向的影响，关键是影响多大、如何应对？“新兴市场各国本身经济较弱，所以极易反映出国际市场的变化。QE退出对新兴市场的影响预期被放大了，事实上海外资金在新兴市场的配置量其实不大，实际影响也不会很大。”向松祚告诉南都记者，就中国来说，由于资本市场仍未完全开放，资金外流和海外投资仍被限制，中国对量化宽松政策的敏感性不强，即便美国退出QE，对中国经济也不会有大的影响。相对来说，QE对亚洲的韩国、泰国、新加坡等资金外流方便，海外投资较多的国家影响会大很多。“现在的关键问题在于，美联储将以怎样的方式退出QE，是一夜之间全部退出？抑或是间接撤走？”沈明高分析，后一种方式对中国影响较小。沈明高认为，政府应当从三个方面来应对资金流走后的流动性缩紧：第一是要制定政策使投资者对经济有信心；第二是进一步开放资本市场，提供更多投资机会；第三是发展更多产品，“地方政府资金较少，但是城镇化改革和基础设施建设都需要钱，所以必须要寻求更多的机会。”此外，似乎为了应对热钱外流，印尼央行昨天下午突然宣布加息25个基点至6.00%。我国会否效仿？沈明高认为，我国面对的通货膨胀压力没有印尼那么大，再加上我国经济仍然较弱，所以短期内不太可能加息，反而存在减息空间。详细信息 - 14 2013-06
铁矿石进口资质迎来变局
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2013.06.14 丨 5216铁矿石进口资质迎来变局 随着市场发展，我国实行多年的铁矿石进口资质管理已经到了改变的关口。近期商务部发文，要求自7月1日起，铁矿石自动进口许可证实行网上申领。业内人士认为，此次发证方式的改变，将为日后变革打下基础，铁矿石进口资质未来将逐步取消。进口资质或逐步取消近几年来，关于铁矿石进口资质将取消的传闻一直不断。从市场发展的角度看，铁矿石进口资质的管理已开始迎来变革。6月7日商务部发布《关于铁矿石和氧化铝自动进口许可证实行网上申领的通知》，要求为促进贸易便利化，方便企业经营，自7月1日起，对铁矿石和氧化铝自动进口许可证实行网上申领。这一通知被部分业内人士解读为铁矿石进口资质将逐步改变。“从钢厂和贸易公司的反馈来看，铁矿石进口资质的变化在近期就会有个结果。”分析师表示，铁矿石进口资质取消是大概率事件。一位从事铁矿石贸易的人士也表示，虽然从商务部的通知上看是铁矿石许可证的发证方式有所改变，但自动进口许可发放是变革的第一步，铁矿石进口资质逐渐不具备约束力。中国证券报记者在采访的过程中了解到，目前部分钢厂和贸易商表示还没有收到关于取消进口资质的通知，只是领证的方式发生转变。但大多数业内人士都认为，铁矿石进口资质取消是“迟早的事”。资料显示，目前我国具有铁矿石进口资质的钢厂和贸易商共有118家，其中包括宝钢、鞍钢、武钢、首钢等大型钢厂以及五矿、中信等贸易公司。分析师称铁矿石代理的费用约为0.5-2美元/吨，这涵盖了代理以及融资等服务。“因为整个钢铁行业的利润很低，因此这部分代理费也是不小的成本。”如果进口资质取消，拥有资质的大型钢厂或贸易公司获得的代理收益将下降，需要通过提高其他渠道的服务来弥补。而当前一些没有进口资质但具备一定实力的钢厂和贸易商，将可以通过海外找矿的方式降低成本。铁矿石价格仍有下降空间5月份，受国内市场钢材价格继续回落影响，铁矿石价格出现了明显下降。5月末，国产铁精矿价格为884.92元/吨，环比下降52.03元/吨，降幅为5.55%，降幅较上月扩大了5.54个百分点；进口铁矿石（粉矿）到岸价格为134.11美元/吨，环比下降7.03美元/吨，降幅为4.98%。折合人民币价格为969.63元/吨，环比下降57.63元/吨，降幅为5.61%。中国钢铁工业协会*新数据显示，6月3日至6月7日，国产铁矿石平均价格为875.57元/吨，比上周每吨下降9.35元；进口铁矿石平均到岸价格为127.96美元/吨，折人民币含税价格为922.53元/吨，比上周每吨下降47.10元。今年钢铁企业整体盈利情况仍未好转。1-4月钢铁协会会员企业仅实现利润26.95亿元，主营业务利润仍处于亏损状态。业内预计，钢铁企业效益连续下滑，铁矿石价格仍有较大下降空间。详细信息 - 11 2013-06
螺纹钢价格延续弱势
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2013.06.11 丨 5046螺纹钢价格延续弱势 在宏观利好不见，供需矛盾加剧，成本支撑难以为继的情况下，6月份钢材价格仍将继续弱势下探。预计6月份螺纹钢价格总体运行在3550～3300元/吨之间。 5月份在高产量高库存低需求的背景下螺纹钢延续下探寻底，连续跌破3600、3500整数关口，收盘3416元/吨，距离3400也仅在咫尺，5月累积下跌184元/吨，跌幅为5.11%。截至5月31日，北京螺纹钢现货价格为3520元/吨，上海为3220元/吨，广东为3750元/吨，华东地区螺纹钢现货大幅降价亦是拖累螺纹钢走弱的重要原因。 PMI涨跌不一经济持续走弱 从*新公布的经济先行指标PMI值来看，2013年4月份汇丰PMI为49.6%，较上月下降0.6个百分点，近7个月来首次跌破荣枯分界线；中国官方PMI为50.8%，比上月升0.2个百分点，两组数据出现分化，由于两者统计口径不完全相同，预示着大中型企业较小企业更具活力。官方PMI显示，大型企业PMI为51.1%，比上月微升0.1个百分点；中型企业PMI为51.4%，比上月上升0.7个百分点；小型企业PMI为47.3%，比上月下降0.3个百分点。分项来看官方PMI中生产指数为53.3%，比上月上升0.7个百分点，是本月PMI提升的主要动力。从业人员指数为48.8%，比上月下降0.2个百分点，是下降*多的一项，这点与汇丰PMI相似，显示就业形势严峻。虽然官方PMI仍然显示经济持续增长，但汇丰PMI跌破荣枯线预示二季度经济下行的可能性较大，尤其在高库存和就业压力的面前。 铁矿石价格提前回落 5月份铁矿石价格出现快速回落，截至5月31日新交所掉期结算价124.5美元/吨，较上月末下跌12.5美元/吨；品位62%铁矿石普氏结算价为111美元/吨，较上月末大幅下跌22.25美元/吨，约合16.6%。库存方面，截至5月24日，全国铁矿石港口库存7055万吨，与上月末小幅回升252万吨，总库存保持相对低位。 5月份铁矿石价格的下跌主要有两个方面：一是国内钢材价格跌跌不休，钢厂亏损面持续扩大，倒逼矿价回落；另一方面悲观的汇丰PMI数据使得市场对钢材终端消费的好转的幻想破灭，铁矿石需求预期疲软，而三大矿山产能将与今年下半年集中释放，推高供给，悲观预期提前上演，致使铁矿石价格加速下跌。 虽然5月份铁矿石价格下跌16.6%，但是由于美元升值的影响，5月份澳元兑美元贬值8%，以澳元计价的铁矿石价格仅下跌9.3%。因此，矿价并没有下跌到位，预计6月仍会继续下降，矿价下半年才回落的预期将被提前实现，铁矿石价格年内难以再有良好表现。 焦炭产量增加空间有限 国家统计局数据显示，2013年1~4月，国内煤炭产量为11.5亿吨，同比增长-2%。2013年4月全国原煤产量为2.95亿吨，同比增长-4.83%，进入4月煤炭产量同比仍然下行，与2012年同期5~10%的增速相差较大。环比来看，4月产量比3月仅增加500万吨，增幅极小。目前煤价已经跌落至很多煤矿的成本线，煤价持续低迷使产量增加有限。 中国海关总署公布的终值数据显示，中国4月份进口煤炭2349万吨，同比增加18.9%，环比增加14.5%。前4个月进口煤炭8732.4万吨，同比增加24.96%。虽然进口煤炭占全国总产量仍不高，但持续大增已经成为影响国内煤炭供给的主要因素之一。由于人民币升值，国际煤具备价差优势，进口煤仍有进一步扩大的动力。 煤炭行业也是我国产能过剩比较严重的几个行业之一，煤炭供应过剩严重，库存高企，而下游需求并无明显改善，预期也未有好转，预计6月份焦炭价格仍将继续追随螺纹钢，表现弱势。 总体来看，铁矿石价格仍有下行空间，焦炭价格被动追随螺纹钢走势，成本支撑乏力。通过简单计算，可以发现，若铁矿石价格继续下行至100美元/吨，焦炭价格与螺纹钢同比例下行，则钢材仍有7%左右的下降空间。 粗钢产量不减钢厂利润缩水 据中钢协*新数据显示，5月中旬钢协会员单位粗钢日均产量174.05万吨，环比下降0.4%；预估全国日均产量218.54万吨，环比下降0.3%。当前数据显示，国内钢厂减产限产意愿并不强烈，粗钢产量屡创历史新高，供给压力未有好转，产量不见明显下滑。国家统计局数据显示，今年1~4月份国内累积粗钢产量2.58亿吨，同比增长2009万吨，增幅为8.4%。与产量步步高升相反，今年前4个月钢铁业的利润分别为13亿元、10亿元、2.6亿元和1.5亿元，呈直线下滑的状态。仅按钢厂主业计算，已经连续6个季度出现主业亏损，之所以现在还有微利，主要是靠对上游矿山和非钢产业的投资收益。 钢厂产量越产越高，而利润却越来越低，亏损越来越严重，其原因为：首先，目前钢厂的边际产出还高于其边际固定成本，整体虽然亏损，但是停产带来的损失更大；第二，因为钢厂大部分会从银行借贷，钢厂需要维持生产保证现金流的稳定，否则银行会收紧放贷；第三，铁矿石等原材料价格的下降促使钢厂加快消耗前期高价采购的铁矿石，降低整体生产成本；第四，由于大部分钢厂均是地方国有企业，地方政府需要依靠钢厂产出制造GDP，也需要钢厂生产维持工人就业稳定。 钢厂陷入越产越亏，越亏越产的死循环中。钢价若要企稳，在钢材需求未见好转之时，只有钢厂限产减少供给方才有效。当钢价持续低于钢厂成本，钢厂严重亏损并开始减产，进而带动铁矿石价格进一步下跌，成本线下移，钢价也会进一步探底，直至国内矿山减产，行业持续亏损一段时间后，市场倒逼行业调整，钢价才可能见底。而目前钢厂减产不明显，铁矿石仍有下跌空间，因此，钢材价格仍未见底。 房地产市场供求暂稳 国家统计局数据显示，今年1~4月国内固定资产投资同比增长20.6%，增速比1~3月份回落0.3个百分点。房地产方面，2013年1~4月份，全国房地产开发投资19180亿元，同比增长21.1%，增速比1~3月份增长0.9个百分点；新屋开工面积同比增长了1.9%，商品房销售面积29761万平方米，同比增长38%，分别比1~3月份为下降2.7%和提高0.9个百分点。 总体来看，今年消费旺季期间，钢材消费仍出现同比增加，只是增加的幅度低于预期且被高产量所淹没。今年1~4月份钢材总产出同比增加2009万吨，其中1082万吨流入库存，净出口增量337万吨，占比17%，当期实际消费增量590万吨，占比29%。 统计数据显示，今年前5个月，全国四个一线城市合计土地出让金高达1411.8亿元，同比2012年同期的314.4亿元上涨了350%。鉴于国五条执行相对宽松，政策压力逐渐缓和，房地产销售面积、开发投资、新开工面积和土地购置等温和回升，市场继续回暖。房地产投资需求略有起色，但国内房价调控力度不减，尤其在防范国外热钱流入时，近期市场屡屡炒作房产税扩容问题。一旦房价加速上涨，房地产调控仍会加大力度。此外，进入6月份以后，先是南方雨水天气增多，接着进入高温天气，天气因素影响房地产项目施工，亦不利于钢材需求。 房地产调控并无放松迹象，房产税扩容被炒得沸沸扬扬，此外，进入6月以后，雨水的增多，高温天气的来临都将不利于钢材消费。总体来看，钢材终端需求短期难以出现改善，这将使得钢材价格继续维持弱势格局。 6月钢材价格继续下探 铁矿石价格提前回落，6月仍有下跌空间，钢材成本支撑乏力；粗钢产量高企，供给过剩严重，钢厂并无明显减产迹象；下游需求将在房地产调控不放松、夏季雨水增加高温扩散的压力下难以改善。 总体而言，在宏观利好不见，供需矛盾加剧，成本支撑难以为继的情况下，6月份钢材价格仍将继续弱势下探。预计6月份螺纹钢价格总体运行在3550~3300元/吨之间。只有当钢价持续低于钢厂成本，钢厂严重亏损并开始减产，进而带动铁矿石价格进一步下跌，成本线下移，钢价也会进一步探底，直至国内矿山减产，行业持续亏损一段时间后，市场倒逼行业调整，钢价才可能见底。详细信息 - 08 2013-06
中国5月汇丰服务业PMI为21月次低水平
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2013.06.08 丨 5244中国5月汇丰服务业PMI为21月次低水平 汇丰周三(6月5日)联合公布数据显示，中国5月服务业PMI虽略有上升，但仍创下21个月次低水准，新业务和经营预期指数亦处于历史低点附近。制造业复苏乏力持续令服务业承压，中国二季度经济面临更多下行风险。数据显示，中国5月汇丰服务业采购经理人指数(PMI)为51.2，较长期平均值低达5个点，创下21个月(2011年8月以来)次低水准，当时的50.6为自2005年11月有调查记录以来*低位；该指数4月时为51.1.从分项来看，5月新业务指数环比微幅降至51.4，为有调查记录以来的次低位，历史*低点是2011年8月触及的51.2；经营预期指数亦处在历史低位附近。详细信息 - 06 2013-06
铁矿石价格下跌明显 钢铁行业整体低迷
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2013.06.06 丨 5225铁矿石价格下跌明显 钢铁行业整体低迷 5日，中钢协发表分析文章表示，5月份，受国内市场钢材价格继续回落影响， 铁矿石 价格也出现明显下降。后期随着钢铁产量的降低， 铁矿石 需求强度呈减弱趋势， 铁矿石 价格将延续波动下行走势。具体来看，5月末，中国 铁矿石 价格指数（CIOPI）为452.41点，环比下降24.35点，降幅为5.11%。其中：国产 铁矿石 价格指数为343.90点，环比下降5.55%；进口 铁矿石 价格指数为496.52点，环比下降4.98%。中钢协表示，由于受产能释放较快、市场去库存化等因素影响，国内钢材价格呈持续下行走势。正是由于钢铁生产出现回落趋势，对 铁矿石 的需求强度也有所下降。5月末，钢铁协会CSPI国内钢材综合价格指数连续14周下跌，跌至101.83点，是自2009年11月份以来的*低点，环比下降3.71%，同比下降13.35%；受钢价持续走低影响，钢铁生产出现回落趋势。据钢铁协会旬报统计，5月中上旬重点大中型钢铁企业粗钢日产为171.20万吨，比上月实际日产下降3.15万吨，降幅为1.80%。另外，根据中钢协的统计， 铁矿石 市场资源供给充足，后期市场仍是供大于求局面。据统计，5月末，进口 铁矿石 港口库存为7183万吨，环比增加380万吨，连续六周上升；1-4月份，我国生铁产量为2.39亿吨，同比增量1568万吨，增长7.0%；同期累计进口 铁矿石 2.54亿吨，同比增量960万吨，增长3.9%；国产 铁矿石 （原矿）产量3.98亿吨，同比增量3584万吨，增长9.9%。从企业方面看，据钢铁协会统计，1-4月份，钢铁协会会员企业仅实现利润26.95亿元，主营业务利润仍处于亏损状态。从分月情况看，连续四个月环比下降，其中4月份实现利润只有1.53亿元，销售利润率仅为0.05%；5月末，CSPI国内钢材综合价格指数比上年末下降了3.30%，但CIOPI进口 铁矿石 到岸价格却仍然比上年末上升8.17%。钢铁企业效益连续下滑， 铁矿石 价格仍有较大下降空间。根据中国物流与采购联合会日前公布的数据，5月份国内钢铁行业PMI指数为46.8%，较4月份上升1.7个百分点，连续第二个月出现回升，但已连续三个月保持在50%的荣枯线以下。并且从历史数据的对比来看，今年5月钢铁PMI的绝对值仍为历年*低，由此可见，钢铁PMI虽有反弹，但力度偏弱，显示出目前钢市整体形势仍然低迷。另外，5月生产和新订单PMI季调趋势项继续向下，但是生产、新订单仍在向上，说明需求相对于生产仍在恶化，导致产成品库存季调趋势项仍在上升。相关报告认为，整体来看，由于原料价格下行，钢厂减产力度不够，社会及钢厂库存总量偏高，若产能和产量得不到很好的控制，需求中出现的亮点仍不足以对钢市形成明显的提振。针对钢铁行业化解过剩产能、去库存的过程，业内专家表示，中国钢铁业化解产能过剩，绝不是简单的熬过一个寒冬，这是一个漫长而痛苦的过程。过剩是一个老问题，治过剩也是一轮接一轮。据业内一些专家的意见，以往淘汰落后的思路，在去落后产能上立了功劳，但在进一步遏制产能过剩上难起作用。有的地区甚至在淘汰落后的过程中拆小建大，堂而皇之地扩大产能。专家认为，目前钢铁业受到市场供大于求及原材料价格高企的双重压力，多数钢企处于亏损或成本运行状态。中国治理钢铁过剩，应借鉴国际经验，针对自己过剩的内在原因，找准有效路径，一步步耐心地落实。详细信息 - 05 2013-06
铁矿石巨头如何吹破泡沫 澳大利亚FMG陷财务危机
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2013.06.05 丨 5201铁矿石巨头如何吹破泡沫 澳大利亚FMG陷财务危机 此一时彼一时，5年前中国钢铁企业还要在铁矿石价格谈判中看国际巨头的脸色。如今，世界第四大铁矿石生产商、澳大利亚FMG公司却在向中国企业兜售自己的基础设施资产以解资金之困。《第一财经日报》记者了解到，刚成立10年的FMG之所以陷入财务危机，与其快速扩张的经营方式有关。如果这家公司真的出现债务违约，那将成为刺破其经营泡沫的*后一根针。要知道，FMG的崛起正是建立在“发中国财”的基础上，这家企业曾经与数家中国企业合作。事实上，FMG在挖出第一块铁矿石之前，已经预售了大笔货物给中国客户。如今，FMG却在为历史埋单。一位接近FMG的知情人士表示，FMG已经与不止一家中国企业接洽，均被拒绝。“天津物资集团（下称"天物集团"）就曾放弃了FMG的销售预付款融资方案，主要原因是风险太高。”该人士称，有中国企业了解到，FMG此前与摩根大通等银行签订了贷款协议，但与另一笔70.3亿美元的融资发生条款冲突，“如果FMG在今年6月30日之前没有解决这个问题，将面临被债权人破产重整的可能性。”本报记者查询FMG财报发现，2012年该公司流动债务达到21.37亿美元，同比增幅达到91%。FMG和中国颇有缘分，不只是在大宗交易上。2009年，湖南华菱集团收购前者17.4%股权，成为第二大股东。昨天，华菱集团方面在接受本报记者采访时称，目前并没有任何股权变动的信息，但避谈了FMG的经营情况。截至发稿时，FMG方面尚未回复本报记者的采访请求。何以陷入危机成立于2003年的FMG是澳大利亚第三大、全球第四大铁矿石生产商，仅次于巴西淡水河谷、澳大利亚力拓以及必和必拓。FMG成立之时，正是中国钢铁业爆发式增长的开始，FMG由此不断扩产提速，成为继三大矿山之后的新兴铁矿石巨头。将中国比喻为FMG的海外“衣食父母”一点不为过。FMG高层在今年4月份举行的博鳌亚洲论坛期间透露，2012年，FMG大约有6000万吨的铁矿石出口至中国，今年预计出口达1亿吨。预售铁矿石是FMG的“特色”，2004年10月，FMG宣布与河北文丰钢铁有限公司签署长期购货合同，约定在20年内每年向文丰钢铁出售200万吨铁矿石，为此文丰钢铁向FMG支付了1000万澳元的预付款。同月，FMG又与江苏丰立集团、江西萍乡钢铁有限责任公司签署类似协议。但直到2008年5月，FMG才挖出第一块铁矿石。本报记者了解到，由于铁矿需要巨额前期投资，FMG一直都是高负债运营。FMG财报显示，2012年，该公司流动债务达到21.37亿美元，同比增幅达到91%；长期债务91.64亿美元，同比上升81%。其中，各类借贷和金融负债超过82亿美元。2012年，FMG总负债达到113亿美元，占总资产的比例为75%。如果从更能考察企业偿债能力的流动比率（流动资产与流动负债之比）来看，2012年FMG的流动比率约为1.7。一般认为，该比例在2比1左右显示企业的财务情况比较健康。本报记者查询FMG年报发现，2012年海外客户为这家公司贡献了66.81亿美元，其中来自中国的比例高达97%左右。但今年以来，包括铁矿石在内的全球大宗商品价格均出现大幅滑落，像力拓、必和必拓等矿业巨头已经频频释放出售资产、缩减投资的信号。中国进口铁矿石的价格也处于低位。中国海关总署数据显示，前4个月，中国进口铁矿砂均价为每吨133美元，下跌4.3%。兜售遇冷2012年下半年，FMG通过抵押资产，从瑞士信贷（CreditSuisse）和摩根大通（JPMorgan）换取五年期的45亿美元高息贷款，又于10月12日将贷款额度提升至50亿美元，暂时化解了一场债务危机。但接近FMG的知情人士称，这笔融资与FMG2010年前后获得的另一笔约70亿美元的融资条款相冲突。根据规定，一旦违约，债权人可以要求FMG马上偿还债务，这可能导致FMG进行破产重整。破产重整不同于破产清算，但如果陷入这一境地，意味着企业将在外部的监督下进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理。上述人士称，今年6月30日，FMG将对上一年财务进行年结，大约8月中旬必须将公司存在的各项问题公之于众，“FMG一旦宣布债务违约，到时候债权人就会上门追债。”根据本报记者掌握的信息，除了贷款资金，FMG已先后出售了所罗门矿区（Solomon）的发电站等资产，还拟出售一座铁矿的股权。“Solomon矿区是一个新矿区，如果不是急着要钱，根本不可能卖掉。”知情人士说。FMG的财报证实，该公司于2012年9月出售了所罗门矿区发电站，并称如果铁矿石价格长期低迷，出售特定资产获得高性价比收益正是公司完善财务运行的战略。为继续补充流动性，这家矿业公司目前将出售目标放在其基建资产TPI，TPI是FMG的一家全资子公司，拥有FMG的一系列基础设施资产，包括FMG一条连通矿井和港口设施的铁路。在资源丰富的澳大利亚，是否拥有基建的使用权是决定一家矿业公司能否投产的关键。根据前述知情人士的说法，FMG有三种方法来缓解财务危机，一是继续卖资产；二是对瑞士信贷和摩根大通的50亿美元债务进行重组，将其抵押资产减少一半；三是修改2010年的融资条款，使之不与新债务条款相悖。“FMG决定卖TPI基建项目，是在另外两种方法都行不通的情况下做出的决定。”该人士称。事实上，去年圣诞节前，已经有澳大利亚媒体披露FMG有意出售TPI的少量股权。但从目前来看，FMG期待的好价钱很难实现。根据瑞士信贷的报告，TPI估值约在110亿美元，FMG很可能出售TPI40%~50%的股权。但据澳大利亚当地媒体称，TPI的一家潜在买家坚持认为TPI的估值只有63亿美元。另一位接近FMG的知情人士称，FMG原计划希望拿出TPI40%的股权引入财务投资者，其中一家亚洲主权基金曾与FMG谈判，但5月中旬谈判失败。值得关注的是，曾有潜在买家提出收购TPI的三个前提条件：一是控股；二是获得TPI拥有铁路的运营权；三是铁路一定要扩容，引入FMG以外的客户。但FMG坚持要保住TPI的控股权和运营权，*终各方不欢而散。机会还是陷阱“目前FMG正在积极联系各家中国企业，有些企业已经派人去澳大利亚了。”上述接近FMG的知情人士说。本报记者了解到，澳大利亚与铁矿石有关的基础设施建设基本被力拓、必和必拓和FMG三家垄断，由此提高了其他中小矿山投产的门槛。从这个意义上说，FMG此次出售基建资产，对中国企业未来能否打破矿山垄断具有一定意义，不管买家是否来自中国。“一旦基建资产出售给了其他中小矿山，意味着未来可以多出一两家新的供应商，这在前几年是不曾有的。”上述接近FMG的知情人士说。但前述匿名矿业人士称，FMG已经找过多家国内钢铁企业，“包括宝钢在内几大家基本找遍了，没有企业愿意出手。”一位接近天物集团的人士告诉本报记者，FMG原来想将中国一家钢企参股的磁铁矿项目抵押给天物集团融资，但经过天物集团调研，发现该项目风险过高于是决定放弃。中国企业“走进”澳大利亚并非没有前车之鉴，比如中信泰富（00267.HK）投资的磁铁矿项目历时数年依然没有大规模投产。“目前铁矿石价格下跌、全球经济下滑，将迎来一波新的并购机会，但如果又有中国企业盲目投资，势必引发政府对铁矿海外投资项目的担忧。”一位澳大利亚矿业投资人士提醒，希望国内企业能够充分了解FMG的债务严重程度再做决定。详细信息
