- 27 2012-09
粗钢旬产量下滑 钢材贸易商谨慎备货
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.09.27 丨 5476粗钢旬产量下滑 钢材贸易商谨慎备货 近期钢价连续触底反弹，部分品种价格则出现冲高回落，钢贸商对于未来备货态度依然谨慎。中国钢铁工业协会*新数据显示，9月中旬全国粗钢日均产量出现环比下滑，钢企减产仍未停止。业内人士认为，未来钢价能否继续上涨，取决于钢企对产量的控制程度以及下游需求增长情况。粗钢产量下滑根据中钢协数据，9月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为152.27万吨，旬环比下降2.73%；预计9月中旬全国粗钢日均产量为185.65万吨，旬环比下降2.01%。相比之下，9月上旬中钢协会员企业粗钢日产量为156.54万吨，旬环比增加2.89%；全国估算值为189.46万吨，旬环比增加1.23%。近期钢材市场价格出现连续反弹。中钢协数据显示，9月17日-21日国内市场八个品种价格及指数较前一周出现增长。其中，高线价格环比上周增长了2.06%；螺纹钢、中厚板、热轧卷板增长幅度分别达到1.94%、1.88%和1.75%。无缝钢管价格则与前一周持平。从综合指数来看，钢材综合指数和长材指数均较前一周上涨了1.41点，板材指数则增长了1.7点。尽管近期出现价格反弹，但是与去年年底相比，当前钢材价格仍然保持在低位水平。高线价格较去年年底已经下降了23.94%，中厚板也下降了20.68%。其余品种价格下调幅度也均在10%以上。连续上涨过后，钢价已显露增长疲态。兰格钢铁网分析师指出，由于此前钢价大幅上涨，多个市场主要品种周涨幅已经超过200元/吨。近期部分品种价格出现回落，加上市场成交整体转淡，市场观望情绪上升。钢贸商备货谨慎临近中秋和国庆，往往是钢材销售旺季，不少钢贸企业需要在节前备货。不过今年来看，钢贸商对于钢材后市仍保持谨慎态度。“虽然*近钢价反弹，但是中国有限公司对于后市并不是特别乐观。”河北一位钢贸商表示，目前公司仍然按照订单快速进货出货，暂时还没有节前大量备货的计划。即使有个别商家有备货打算，规模也不大。业内人士指出，当前部分品种价格与上周相比，确实有所回落。在市场没有明显好转的情况下，钢贸商都不会大量备货。下游需求疲弱则是导致钢贸商不敢贸然囤货的根本原因。今年以来，钢贸商面临着融资难、周转难等一系列问题，经营遭遇困境，而这种影响也在向钢铁生产企业传导。受此影响，五矿发展、马钢股份等企业纷纷陷入钢贸欠款的泥沼，一定程度上加剧了公司的经营困境。“钢铁业下半年依旧艰难，何时回暖取决于钢企对产量的控制程度以及下游需求增长情况。”业内分析师认为，由于当前市场库存压力没有得到有效化解，即使节后钢价有所上涨也属于人为拉涨。随着钢价大幅反弹，钢厂减产动力已稍显不足，后期钢市将在钢厂供给和下游需求的博弈中寻求新的平衡，预计短期国内钢材市场将出现回调。在当前钢材供应过剩的情况下，钢贸商应该选择谨慎备库。详细信息 - 27 2012-09
钢企抬高出口报价 遭有价无市尴尬
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.09.27 丨 5337钢企抬高出口报价 遭有价无市尴尬 中国钢企再次面临内外交困的处境。昨日，记者获悉，随着近两周国内钢价出现急涨，原本经营艰难的钢厂开始看到希望，也顺势提高了出口报价，希望尽可能获取更多利润。但海外买家对于这一涨价并不买账，目前，越南已放缓订货，而印度商家则大多选择离场。我的钢铁网统计数据显示，随着国内价格上涨，钢厂将热轧商品板卷报价上调逾30美元/吨。业内人士还指出，按照中国钢企的盘算，如果此次涨价被接受，那么其他钢材产品价格也有陆续调高的可能。然而，出口报价上涨后，海外买主反应相当冷静。越南买主已放缓订货，不愿高价接单。印度买主虽在卢比（印度使用货币名称）升值后进口兴趣转强，但面对高报价也选择离开。韩国因国内需求依然较差，进口意愿本就不强，在价格上升时更不会轻易出手。欧盟买主则表示，如果中国钢材出口价走高，将更愿从俄罗斯、土耳其进口。我的钢铁网分析师指出，海外买主对钢材涨价反应如此激烈主要是因为：是国外经济环境依然不佳，钢需求未明显好转，买主不急于补货。二是买主对中国这轮钢市上涨信心不足，普遍认为涨势不可持续，仍采取观望态度，等待价格回落。三是韩国为应对国内需求低迷，加大对东南亚和东亚的出口力度，降低报价抢占市场。*后俄罗斯板卷报价一直相对有竞争力，对欧洲用户更具吸引力。从去年三季度开始，我国钢铁业就奔向“严冬”。中国钢铁工业协会副会长王晓齐今年8月底在参加一场论坛时公开表示，今年1至7月，钢铁业卖一吨钢的利润是1.68元。这不仅比不上前两年同期利润，也远低于一吨猪肉和一吨豆粕的利润。在亏损边缘上挣扎多时的中国钢铁业，在近几周突然看到了曙光。近期受多重重大项目获批以及美国QE3出台刺激，国内钢市一片“红火”景象，多个地区结束了之前漫长的下跌过程，价格涨幅达到两三百的上涨。市场急涨虽然增强了钢企信心，但其他很多问题也随之而来，比如此前已经有所抑制的产能持续释放。有业内专家坦言，此次中国无法顺利推涨钢材出口价就折射出很多行业问题。应该看到，中国钢铁业的问题归根结底是产能过剩，只要市场供大于求，价格就将难有起色。另外，中国钢企在国际市场竞争力不强、产品技术含量偏低等问题也显露无疑。详细信息 - 26 2012-09
2900亿元天量逆回购迎双节 调控更趋市场化
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.09.26 丨 54242900亿元天量逆回购迎双节 调控更趋市场化 央行继续以市场化手段驰援季末资金面。2900亿元！昨日公开市场以单日*高纪录的资金投放量，迎来中秋国庆长假。至此，本周公开市场已提前锁定净投放。但同时，昨日招标的今年第十期国库现金定存利率大幅走低，显示部分银行存贷比压力略有缓解，但银行间市场资金分布不均衡。逆回购期限搭配：确保节前资金面无虞周二，央行分别开展了1000亿元14天逆回购和1900亿28天逆回购，中标利率均与上期持平，但操作总量较上周四猛增逾8成，同时，央行昨日还开展了400亿的6月期国库现金定存招标，令昨日的单日投放资金量创下了历史纪录。如此大规模投放资金有三点少见之处：其一，继5月之后，央行再度一月两次的开展国库现金定存招标，显示近期市场资金面紧张已引起了央行关注；其二，央行昨日暂停了7天逆回购，而是在放量开展28天品种的同时，又恢复了暂停两周的14天逆回购，搭配期限再显操作灵活。此外，这是央行本轮第四次开展28天逆回购，操作量呈现逐期放大，同时也进一步降低了短期内市场对降准的预期。“现在央行的总体思路是用市场化的手段来调控。”中信证券宏观分析师傅雄广告诉记者，存款准备金政策信号作用太明显，国庆前应该不会降准。但他同时表示，从中长期来看，仍有降准的必要性，目前经济增长仍疲软，通胀也温和，9月份通胀预计会小幅下降，因此货币政策仍有放松空间。6月国库定存利率创新低：资金分布冷热不均值得一提的是，昨日再度一月两次国库现金定存招标，400亿国库现金定存利率意外大幅走低，创下2年来6月期国库现金定存利率的新低，仅为4.32%，较上期6月招标的利率走低81个基点。“主要是部分银行贷存比压力缓解，这次投标意愿不高。”某大行交易员指出，目前市场资金分配不均衡，部分银行的贷存比压力有所减缓，令国库定存利率走低。这种资金分配冷热不均，也导致昨日大规模逆回购投放后，资金价格难以立即回落。数据显示，昨日银行间市场资金价格依旧小幅上涨。其中，隔夜回购利率上行了8个基点至4.47%。而7天回购利率则上涨了19个基点至4.70%。14天回购利率上涨了10个基点至4.82%。记者昨日从市场了解到，目前银行间市场拆借资金已相对容易，预计未来两日资金价格会逐步企稳。详细信息 - 26 2012-09
央行定调QE3下货币政策：继续稳健
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.09.26 丨 5527央行定调QE3下货币政策：继续稳健 央行货币政策委员会2012年第三季度例会日前召开。会议认为，近期欧美新的救助和刺激措施的影响需密切关注，但会议同时强调，将继续实施稳健的货币政策。业内人士认为，这意味着中国央行不会跟进QE3（美联储第三次量化宽松）政策。此前，有多位分析人士在接受本报记者采访时也认为，中国没有必要跟进QE3政策，美欧祭出一系列宽松举措，可能会使得中国货币政策宽松的步伐有所放缓。会议在分析当前国内外经济金融形势后，对于当前国际国内经济金融形势的总体判断是：当前我国经济金融运行呈现缓中趋稳态势，物价形势基本稳定，全球经济仍较为疲弱。为此，会议提出，要密切关注国际国内经济金融*新动向及其影响，继续实施稳健的货币政策，同时，着力提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据形势变化适时适度进行预调微调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系。综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模。会议还着重强调，要优化金融资源配置，有效解决信贷资金供求结构性矛盾。此前，央行也曾在《2012年第二季度货币政策执行报告中》表示，要继续发挥宏观审慎政策的逆周期调节作用，根据经济景气变化、金融机构稳健状况和信贷政策执行情况等对有关参数进行适度调整，引导金融机构更有针对性、前瞻性地支持实体经济发展。央行称将加大存量信贷资产的结构调整力度。加强与产业政策的协调配合，改进和完善宏观信贷政策指导。引导金融机构加大对经济结构调整特别是“三农”和小微企业的信贷支持。加大对事关全局、带动性强的重大项目和战略性新兴产业、节能环保、文化传媒、现代服务业、高端制造业、自主创新、农田水利建设等的金融支持，满足铁路等国家重点在建续建项目的资金需求。此外，会议还提出，要防范金融风险，提高金融服务水平，更好地支持实体经济，促进国民经济平稳较快发展。继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求，推动金融市场规范发展。稳步推进利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。详细信息 - 25 2012-09
营改增扩围提速 明年有望减税6000亿
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.09.25 丨 5443营改增扩围提速 明年有望减税6000亿 “的确有部分在测算，但是全省的测算还没开始，正在等省政府的通知。”9月24日，山东税务系统一位人士对记者谈起该省的营改增时说。所谓的营改增，即营业税改为增值税征税，今年1月1日在上海交通运输业和部分现代服务业开始试点。9月1日，北京开始加入试点。其余的9个地区，安徽、广东、湖北等地，分别在10月1日、11月1日，12月1日开始试点。山东省在8月1日召开了全省营业税改征增值税测算培训视频会议，不分县市的营改增的测算已经上报。而辽宁全省则已经完成了测算，更多的省市还在加紧做前期研究。不过相当一部分省市对于明年全国加快营改增扩围，甚至在全国推开，并不感到意外。中部某省国税局货物与劳务税处处长告诉记者，今年有10多个地方实施营改增，这些省市周边地区都会受到影响，如果明年再扩大范围，则全国实施将成为事实。“因为别人都改了你不改，税收会往低处流，估计明年会全国推开。”根据中国人民大学经济学院的测算，今年结构性减税共计2640亿，这之中营业税改增值税减税500亿。中国社科院财经战略研究院院长高培勇判断，明年在全国实施营业税改增值税，以及将增值税标准税率下降2个百分点，可以为全国减税6000亿左右。“对于今后的宏观经济政策的布局来讲，如果大家能够认同结构性减税是一个重点之所在，应当全力推进的话，中国有限公司建议扭住这个‘牛鼻子’不放，通过营改增把该做的做了。”高培勇在中国人民大学近日举行的宏观经济论坛上说。营改增有望扩围提速本报记者获悉，除了今年年内将实施试点的11个地区外，目前越来越多的省份正在加紧研究营业税改增值税的可能性。比如山东地税局已经布置了部分地区的营业税改增值税，辽宁则已经测算完毕。更多的地区，比如河北、湖南等地也正在做加入营改增的研究。之前四川、内蒙古、陕西也提出和着手部分类似测算。其中辽宁测算发现，实施营业税改增值税，全省全口径税收收入将减收43亿元，其中地方财力减收29.65亿元。之前北京测算认为，在试点营改增之后，北京每年总减收约165亿元。而上海实际实践的结果是，首季营改增后减税20亿。中部某省税务部门人士指出，周边的安徽、湖北、广东、浙江都已经在年内进行营改增，考虑到今年12月实施改革和明年1月实施改革，意义都差不多，目前全省已经按照明年全国推开的目标在准备。“全国都试点10多个了，明年再增加一批，全国一起搞的局面事实上要形成。别人如果试点，你不参与，税收将外流。”而继续加大营改增，实施结构性减税措施，还与目前的经济下行压力大有关。在一季度和上半年时，不少机构都预计今年经济在二季度或三季度将回升，事实结果是，经济在第二季度和第三季度都在持续下降。目前乐观的观点是，经济有望在4季度转好。但是中国人民大学经济学院副院长郭杰认为，本次经济下滑并非只是短期因素导致的，经济潜在增长率还是下降，外需不足将长期化等因素，使得目前经济比较困难。“传统刺激性政策对经济增长的拉动效应逐步减弱。”郭杰认为，类似2008年的4万亿投资的刺激政策将进一步恶化要素收入分配格局，不利于消费和经济长期稳定增长。中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤认为，今年第三季度经济增速可能为7.5%，比二季度的7.6%有所下降，预计4季度可以回升到7.8%，全年经济勉强实现7.5%左右的宏观调控目标。明年可减税6000亿也正是因为目前经济仍未见底的原因，明年继续实施更大范围的结构性减税的压力加大。“总的来看，目前结构性减税的力度还需要进一步加大，同时目标需要更为清晰的定位，调结构，而不是稳定短期增长。”郭杰在上述论坛上分析2012年的减税情况时说。根据了解，2012年的结构性减税主要有4个方面。一是促进保障和改善民生方面，预计减税1220亿，其中个人所得税提高起征点等改革，和免征蔬菜流通环节增值税，分别减税1070亿、150亿。二是支持中小企业发展方面，减少税收和行政性收费各有300亿、150亿。三是促进产业结构调整方面，预计减税660亿，这之中营业税改增值税减税500亿，鼓励集成电路发展退税90亿，促进物流业发展减税40亿。第四个方面是完善进口结构方面，预计减税310亿。以上共计2640亿。不过如郭杰所说，以上减税主要是为了保增长的改革，促进产业结构调整的减税仍不多。中国社科院财经战略研究院院长高培勇认为，明年要实施更大范围的结构性减税，能够锁定和获得共识的是营业税改增值税，其中营改增在全国推开，可以实现1000-2000亿的减税。此外，更重要得的降低增值税税率，比如增值税税率每降低1个百分点，可以减税2000亿，这样如果标准增值税税率下降2个百分点，再加上相关的附加税收，总体可以降低5000亿的税收。这样实施全国营业税改增值税，再将增值税税率下降2个百分点，全国1年可以减税6000亿的规模。目前增值税标准税率是17%、13%两档，本次营改增，增加了11%、6%两档低税率，由于本次改革暂时使得地方财政收入减少，部分省市还在观望，但是加大扩围，并实施新税率的趋势不可避免。“扩围到位之后应立即着手做降额。”高培勇认为，营业税、增值税目前分别占总税收的比例为41%、15%，营改增完成后，增值税占总税收比例将超过50%，这时的财政收入过分寄于一个税种，显得风险加大。详细信息 - 25 2012-09
拆借利率创七个月新高 资金面趋紧
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.09.25 丨 5535拆借利率创七个月新高 资金面趋紧 9月24日，上海银行间同业拆放利率（shibor）再现全线上涨。随着季末临近，市场流动性紧张压力凸显。24日，除1年期shibor小幅下降了0.02个基点基点外，其余七个品种的shibor均明显上涨。隔夜shibor上涨10个基点，至4.3892%，7天期shibor上涨7.17个基点，至4.4975%。2周期shibor大幅上涨了46.86个基点，1月期shibor上涨了24.07个基点。3月期、6月期、9月期shibor也有所上涨。进入9月以来，市场资金面持续趋紧。隔夜和7天期shibor从9月4的2.01%总体一路向上，至此创出7个月以来的新高。国泰君安宏观分析师姜超认为，近期货币市场利率显著回升，主要受央行投放不足、热钱流出及季末因素等多方面的影响。8月份“热钱”依然呈外流趋势，外汇占款也再次减少，均表明目前资金流出压力加大，加之近期季末金融机构对资金需求同样上升，在多方资金需求下，央行净投放量并不充足。9月20日，央行开展了7天和28天逆回购操作，规模共计1600亿元，其中包括期限28天的1050亿人民币逆回购操作，上周公开市场共净投放1010亿元。这被市场解读为主要是为了帮助金融机构平滑国庆节前后的流动性，缓解资金紧张局面。但是目前看，这种紧张局面还在延续。申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，本周也将有1070亿元的逆回购到期，如若在央行无任何动作的前提下，将有1050亿元资金面临净回笼，这将进一步加剧资金紧张，因此预计央行在本周将继续开展逆回购或者降准。兴业证券宏观分析师王涵预计，央行继续滚动逆回购，以调节流动性，从银行的角度看，资金来源端持续的短期化，意味着其信贷投放的意愿仍然难有明显提升。而由于降准从宣布到实施需一周左右的时间，因此节前降准已基本无望。详细信息 - 21 2012-09
国税总局官员：房产税试点范围将进一步扩大
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.09.21 丨 5444国税总局官员：房产税试点范围将进一步扩大 国家税务总局政策法规司巡视员丛明昨日在第五届中国企业税务管理创新大会上透露，房产税下一步将扩大试点范围，并逐步建立房地产税制度，房地产税具体深化时间可能在年底或明年初。去年中央经济工作会议提出，要推进房产税改革试点；《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》提出要适时扩大房产税试点范围；国务院关于2012年以来预算执行情况的报告提出，将稳步推进个人住房房产税改革试点。而房地产税则出现在十二五规划中，十二五规划中明确提出提出“要研究推进房地产税改革”。丛明在会上详细分析了房产税的概念，他强调一定要区分房产税和房地产税的概念，“这是两回事”，需要特别注意。他说，房产税是为了加强房地产市场的调控，通过付出税收代价来抑制投资投机性炒房，房地产税则不是为了调控。目前上海房产税的计税依据是参照应税住房的房地产市场价格确定的评估值，重庆计税依据是房产交易价。丛明介绍说，如果按照原值征收则是房产税，如果按照评估价值则是房地产税，评估价值里包括了地价。丛明指出，目前上海和重庆已经开展了房产税的试点，下一步将会双管齐下，包括进一步搞大试点以及逐步建立房地地产税制度，“目标是消灭房产税，建立房地产税”。丛明介绍说，即使税收合理，但是如果增加负担的话，政府也会非常慎重。他预计，房地产税的深化可能在年底或明年3月份以后。丛明表示，房地产税*终会在全国实施。详细信息 - 21 2012-09
18只钢铁股破净现金流仍将恶化
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.09.21 丨 548818只钢铁股破净现金流仍将恶化 对于钢铁行业来说，这注定是一个“难熬的冬天”。“钢铁行业要做好3到5年过冬的准备，短期内是看不到下游复苏的迹象。”南钢股份(600282.SH)一位人士9月18日在接受记者采访时表示，根据下游的需求和上游的产量来看，整个中国的钢铁行业是产能过剩。“就钢厂的效益而言，美国QE3没有太大的作用，根据以往的经验来看反而会拉高铁矿石的价格，可以说这是一个不利的因素。”他表示。这种悲观的情绪，一直在资本市场中蔓延，钢铁股短暂的反弹之后是更为激烈的下跌。9月20日，除去宝钢股份(600019.SH)和沙钢股份(002075.SZ)小幅微涨以外，其余的钢铁企业均出现了下跌。跌幅*大的久立特材(002318.SZ)，以单日下跌6.34%报收12.55元。河北钢铁(000709.SZ)不仅创出了整体上市之后的新低，更是在盘中创出了上市15年以来的历史新低2.30元。18只钢铁股“破净”9月20日，河北钢铁早盘低开，随后一路震荡，*终以单日下跌2.12%报收2.31元，这一价格较其每股净资产4.03元已经跌去逾40%。而在行情上涨的时候，该股*高一度上冲至29.58元。实际上，在9月20日创出历史新低的并非仅有河北钢铁一只股票。本钢板材(000761.SZ)、杭钢股份(600126.SH)、南钢股份和重庆钢铁(601005.SH)4只股票同样在当天创出了上市以来的历史低价。其中，重庆钢铁上市仅有五年半的时间，盘中创出了2.26元历史低价，即使按照复权价格2.56元来看，这个价格还是跌破了当年的2.88元发行价。不过重庆钢铁尚未跌破1.98元的每股净资产。但是，其他钢铁股就没有那么幸运。数据显示，截至9月20日，18只钢铁股跌破净资产，行业平均市净率跌至1.15倍。其中，鞍钢股份(000898.SZ)成为市净率*低的钢铁股。9月20日，鞍钢股份以单日下跌2.34%报收3.34元，而其每股净资产为6.74元，公司市净率跌至0.5倍。半年报显示，鞍钢在一季度大幅亏损19亿以后，二季度仅小幅亏损1.44亿。“这主要是由于与集团铁矿石关联交易定价机制改变后对成本端追溯所致，中国有限公司估算鞍钢二季度实际亏损幅度约为7.4亿，一季度实际亏损13.4亿。调整后二季度亏损幅度较一季度扩大18亿。”兴业证券研究员兰杰表示。除去鞍钢股份以外，华菱钢铁(000932.SZ)、安阳钢铁(600569.SH)、河北钢铁(000709.SZ)和马钢股份(600808SH)的市净率均在0.6之下，分别是0.55倍、0.56倍、0.57倍和0.57倍。上海一位基金经理认为，目前半数以上钢铁股跌破净资产，主要是因为业绩下滑严重，“市净率在1以上，是因为净资产可以实现盈利，而现在来看，钢铁行业的整体净资产收益率很低，甚至出现亏损，所以股价跌破净资产是合理的。因此，即使钢铁股拥有低市净率，也不代表就具体有投资的价值。”现金流持续恶化根据2012年半年报显示，国内钢铁上市公司实现营业总收入6987亿元，同比下降6.74%；归属于母公司的净利润38亿元，同比下降76.7%。此外，2012年上半年，整个钢铁行业经营活动产生现金净流量252亿，同比下滑27%，而同期固定资产折旧总额为299亿，高于行业252亿的经营性现金净流量。其中，经营性现金净流量为负的钢铁股达到9家，其中三钢闽光(002110.SZ)为-10.43亿元，较去年同期下滑1192.16%；柳钢股份(601003.SH)为-7.17亿元，同比下滑61.82%；方大特钢(600507.SH)为-5.73亿元，同比下滑237.45%。这一情况较2011年有所恶化。2011年上半年，钢铁行业经营性现金净流量为347亿元，同期折旧为315亿元，折旧总额低于经营性现金流。在上述基金经理看来，这充分说明钢铁行业当前的持续亏损，已经使其基本失去创造现金流的能力，经营性现金流量完全靠固定资产折旧贡献。更要命的是，整个钢铁行业“没钱”的情况也进一步加剧。数据显示，截至今年上半年末，钢铁行业期末的“现金及现金等价物净增加额”为-83.44亿元，而去年同期这个数字是123.13亿元。为了应对日益减少的利润，缩减开支成为钢铁企业不多的增效手段。上述南钢股份人士告诉记者，钢铁企业的降本方式都大同小异，“原先是吃贵矿，现在多用一些杂矿，通过一些措施，达到原先的标准。然后就是，控制三项费用。以中国有限公司公司为例，现在对招待费和出差费更加严格限制。”但是，兰杰认为随着银行对钢贸行业信贷的持续收紧，以及对重复质押等问题的大规模彻查，使钢贸行业资金链将面临系统性风险。“预计钢铁行业下半年现金状况的恶化仍将持续，仍将维持”吃折旧的局面。供给调整的“幻觉”令人奇怪的是，在钢价自4月开始出现持续回落、多数钢厂面临亏损的情况下，减产的情况并未明显出现。事实上，此前一度让机构投资者兴奋的是，钢铁的供给量在8月份出现了小幅回落。但采访中，相关钢铁企业并未表示有所减产。“中国有限公司公司是订单生产，根据订单安排，所以，下半年的产量不会有太大的变化。”上述南钢股份人士告诉记者，在生产的过程中可能会带出去一部分的副产品，比如生产100吨的钢材会带出一些尾材，这部分的尾材公司会采用其他的方式销售出去。“因此，公司的库存压力并不是很大。”钢铁企业的减产并未紧跟市场价格步伐，究其原因，齐鲁证券研究员笃慧认为有两个。“作为行业效率低下，亏损幅度*大的国企受到地方政府及企业考核体制的约束，坚持巨亏生产；另一方面，民营钢铁企业同样陷入微利甚至亏损泥潭，但由于企业资金杠杆较高，减产可能会引发债权人挤兑潮，因此减产步伐步履维艰。”钢铁行业三大问题是产能周期、矿石外控、无序竞争。虽然矿石问题在逐步好转，但另外两个问题仍在加重。中长期来看，钢铁行业盈利能力将持久低迷，海通证券研究员刘彦奇仍然表示比较悲观。刘彦奇的判断是中国很可能在2016年前后进入总量峰值，然后开始总量收缩，在市场化的整合中获得新生。在此之前，钢铁股很可能也将长期处于“冬天”。详细信息 - 21 2012-09
现货价格支撑乏力焦炭期货逆转下跌
乐动手环app官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.09.21 丨 5497现货价格支撑乏力焦炭期货逆转下跌 受国家发改委大规模基建项目以及美联储QE3政策的刺激，9月6日以来，大连商品交易所（下称“大商所”）焦炭期货开始出现止跌企稳迹象，其中，7日、10日连续两日涨停报收，截至本月19日，上涨幅度较月初低点已经接近20%，不过20日的*新交易数据显示，除在今年11月交割的焦炭1211合约价格小幅上涨之外，其他交割期的焦炭期货价格均出现明显的下降趋势。申银万国分析认为，期货与现货的价差拉大，会吸引空头资金进入做卖出套保及套利，当焦炭的期现价差达到一定高度，会出现价差的回归，一般都是以期货市场的下降为主。*新交易数据显示，大商所不同交割期的焦炭期货价格均在1450元以上，而目前的现货价格大多维持在1215~1285元/吨，本次期现价差的扩大，多是由于焦炭期货的大幅上涨，并没有现货价格的跟随，目前多地焦炭现货价格上涨趋势并不明显，仍以平稳运行为主。此外，多家期货公司研究报告指出，目前焦炭供应量仍较为充足，而同时钢铁行业亏损面较大，短期内难以改善，也将压制焦炭价格的上涨。焦炭供应量仍处高位为缓解亏损，焦炭行业限产自保，“我的钢铁网”调查统计结果显示，8月末独立焦化企业平均产能利用率为68%左右，华北、西北、华东地区分别较上月下降6个百分点、5个百分点、2个百分点。不过，焦企减产幅度明显不如预期。国家统计局数据显示，2012年8月我国焦炭产量达到3579.7万吨，虽然同比减少2.3%，环比减少4.2%，但是绝对产量仍处高位；1~8月累计产量为2.84亿吨，同比增长4.8%。与此同时，由于钢铁行业对焦炭的需求不足，焦炭港口去库存化过程缓慢，港口焦炭库存仍处于较高位置，截至9月14日，天津港库存为192万吨，较前一周下降仅0.5万吨；连云港库存为28万吨，较前一周下降1万吨；日照港库存为14万吨，较前一周下降1.1万吨。另外，由于面临40%的出口关税，焦炭出口也大幅减少，2012年8月我国出口焦炭及半焦炭5万吨，较去年同期大幅下降80%，1~8月累计出口焦炭及半焦炭75万吨，累计同比降幅达74.4%。根据国内需求测算，如果除去前8个月累计出口的75万吨焦炭，目前国内仍有近7300万吨焦炭过剩，而去年同期焦炭过剩近7000万吨，焦化行业产能过剩格局仍在持续，供给面依旧宽松将制约未来焦炭价格上涨。山西省一大型焦化企业负责人对《第一财经日报》记者表示：“其实市场对于限产的反应并不明显，而限产政策多是行业协会做出，而在需求小幅反弹时，企业自主限产动力并不足。”钢企亏损限制焦炭价格上扬前8月，国内粗钢累计产量4.82亿吨，同比增长2.3%，粗钢产量增长速度仍小于焦炭产量增长速度。中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会*新数据显示，8月份钢铁行业PMI指数降为39.9%，较7月回落4.6个百分点，为2008年12月份以来的*低点，钢铁行业面临的困难形势比较严峻。据统计，4月份以来，钢价开始出现持续回落，目前20MM螺纹钢全国均价在3584元/吨，较4月初下跌668元/吨，多数钢厂面临亏损。Wind数据显示，截至9月17日，北京地区5.5MM热轧卷板含税均价3436元/吨，较4月初下跌882元/吨；攀钢1.0MM冷板含税均价4850元/吨，较4月初下跌690元/吨；北京地区20MM中板均价3350元/吨，较4月初下跌970元/吨。对于9月7日以来钢材价格出现的逆市回升，主要还是由于近期利好政策刺激以及钢企减产所导致，国家统计局数据显示，8月国内粗钢产量5870.3万吨，环比下降4.84%，同比下降1.7%。“虽然减产之后钢铁行业供需格局会有一定程度的改善，现货钢价也有所企稳，但是就钢铁行业自身特点来讲，钢企减产只是阶段性的设备停产和检修，并不是将产能永久关闭，当需求开始恢复的时候，严重过剩的产能将使供给快速释放的特点重新显现。”格林期货这样分析。上述焦化企业负责人还指出：“与钢铁企业相比，焦炭企业的议价能力一向较弱，目前钢铁行情不景气，订单量也在不断减少，很明显在钢铁行业面临亏损时，焦炭的出厂价格就会背负很大压力，焦炭价格的长期走强，还是要依靠钢铁行业的利润增加。”格林期货预计，中长期来看，焦炭产能过剩压力依然较大、下游钢铁需求不甚乐观、成本重心下移，焦炭期价走势不容乐观，后期回落并延续长期下跌行情的可能性很大。详细信息
