拆借利率创七个月新高 资金面趋紧

9月24日，上海银行间同业拆放利率（shibor）再现全线上涨。随着季末临近，市场流动性紧张压力凸显。

24日，除1年期shibor小幅下降了0.02个基点基点外，其余七个品种的shibor均明显上涨。

隔夜shibor上涨10个基点，至4.3892%，7天期shibor上涨7.17个基点，至4.4975%。2周期shibor大幅上涨了46.86个基点，1月期shibor上涨了24.07个基点。3月期、6月期、9月期shibor也有所上涨。

进入9月以来，市场资金面持续趋紧。隔夜和7天期shibor从9月4的2.01%总体一路向上，至此创出7个月以来的新高。

国泰君安宏观分析师姜超认为，近期货币市场利率显著回升，主要受央行投放不足、热钱流出及季末因素等多方面的影响。8月份“热钱”依然呈外流趋势，外汇占款也再次减少，均表明目前资金流出压力加大，加之近期季末金融机构对资金需求同样上升，在多方资金需求下，央行净投放量并不充足。

9月20日，央行开展了7天和28天逆回购操作，规模共计1600亿元，其中包括期限28天的1050亿人民币逆回购操作，上周公开市场共净投放1010亿元。

这被市场解读为主要是为了帮助金融机构平滑国庆节前后的流动性，缓解资金紧张局面。但是目前看，这种紧张局面还在延续。

申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，本周也将有1070亿元的逆回购到期，如若在央行无任何动作的前提下，将有1050亿元资金面临净回笼，这将进一步加剧资金紧张，因此预计央行在本周将继续开展逆回购或者降准。

兴业证券宏观分析师王涵预计，央行继续滚动逆回购，以调节流动性，从银行的角度看，资金来源端持续的短期化，意味着其信贷投放的意愿仍然难有明显提升。而由于降准从宣布到实施需一周左右的时间，因此节前降准已基本无望。