钢企增产烈度强，存销压力重
丨 2015.05.05 丨 4354
2015年4月中旬，中钢协会员钢厂共生产生铁1694.66万吨、粗钢1722.78万吨、钢材1642.94万吨；生铁日均产量169.47万吨、环比增产2.60万吨、增幅1.58%，粗钢日均产量172.28万吨、环比增产2.80万吨、增幅1.65%，钢材日均产量164.41万吨、环比增产5.89万吨、增幅3.72%。生铁、粗钢旬日均产量环比继续增产，钢材增产更为明显，会员钢企的产出已恢复正常水平，并不会出现因市场的疲弱而减产的状况。同时也意味着会员钢企下旬及四月份铁钢材日均产出量将继续增加，生铁、粗钢日均产量的增加，保障了钢厂生产计划的完成，也增加了钢材产出量增加的可能性，对市场供应量的提升不容置疑，如图1所示。
中钢协预估，4月中旬全国生铁、粗钢与钢材日均产量分别为194.04万吨、228.50万吨和314.32万吨。这一预估数据或偏低。
图1：会员钢企生铁、粗钢与钢材日均产量对比
一、2015年4月中旬会员钢企铁钢材日均增产烈度强，减产涉及面窄小
从会员钢企中挑选90家具有生铁产出量、91家有粗钢产出量和97家有钢材产出量的钢企或企业集团作为分析对象（以下简称样本钢企），进行扣除重复因素的对比分析，2015年4月中旬这些样本钢企生铁、粗钢与钢材的日均产量占会员钢企铁钢材产量的比例分别为93.25%、94.97%和94.90%。
表1所示，2015年4月中旬样本钢企生铁、粗钢与钢材日均产量环比增产幅度均超过3%，尤其是钢材日均产量增产强度超过6%，这一结果与预计完全一致。样本钢企铁钢材日均产量的增产强度远高于全部会员的增产幅度，说明钢厂生产在按计划推进，并不会因市场的低迷而主动性减产，超过6%的钢材日均增产强度意味着对市场的供应能力的提升，或难以被需求增量而完全消化。预计4月下旬铁粗材日均产量环比仍有基本同幅回升的可能。
表1：样本钢企铁、钢、材日均产量环比、同比比较
表2显示，4月中旬生铁、粗钢与钢材日均产量环比增产企业明显多于减产企业数，说明钢厂生产节奏的正常，而增产的烈度也明显强于减产的幅度，市场旺季欲盼减产应是奢望，因而，下旬铁钢材产出量仍将会增加。
表2：样本钢企日均产量增减量对比
生铁日均产量增产超过0.20万吨的前13家样本钢企，增产范围在0.20万吨～0.65万吨之间，累计贡献了4.62万吨的日均增产量，平均值为0.36万吨，占样本钢企增产量的69.37%；日均减产量超过0.20万吨的5家钢企减产范围在0.22万吨～0.64万吨之间，累计贡献了2.15万吨的日均减产量，平均值为0.43万吨，占样本钢企减产总量的60.22%。
粗钢日均产量增产超过0.20万吨前14家样本钢企的增产范围在0.20万吨～0.82万吨之间，贡献了5.80万吨的日均增产量，平均值为0.41万吨，占样本钢企增产量的72.14%；日均减产居前8位钢企的减产范围在0.20万吨～0.62万吨之间，累计贡献了2.93万吨的日均减产量，平均值为0.37万吨，占样本钢企减产总量的65.40%。
样本钢企钢材日均产量增产幅度排名前19位钢企中，其增产范围在0.21万吨～1.20万吨之间，累计贡献了9.85万吨的日均增产量，平均值为0.52万吨，占样本钢企增产量的79.69%；减产超过0.20万吨的前8位钢企的减产范围在0.21万吨～1.13万吨之间，累计贡献了3.35万吨的日均减产量，平均值为0.42万吨，占样本钢企减产总量的59.82%。
4月中旬，钢企的市场热情在提高，生铁、粗钢与钢材日均，增产烈度较上旬提升，钢企，减产家数稀少，主动性增产有延续之需。
二、2015年4月中旬会员钢企结算量继续减少、结算价被迫下调、库存量仍在回升
2015年4月中旬会员钢企钢材结算量环比继续下降，环比减少了245.88万吨至1411.14万吨，降幅14.84%，而前二年同期是小幅回升，说明钢企出货并不如愿。中旬结算量出现了前二年同期相反的变化，主要在于修正上旬过度放量的透支部分，市场蓄水池功能的降低，难以持续承接钢厂强烈的出货意愿，形成了中旬结算量的反常。钢企需要在4月下旬加大出货力度，按惯例下旬又是出货的时分，存在剧增的可能，环比增加或超过30%，如图2所示。
图2：2015年4月中旬会员钢企钢材结算量比较
图3所示， 4月中旬末会员钢企库存量增加20.80万吨至1667.60万吨，旬环比增加1.26%。钢企库存量继续回升，库存压力依旧，钢材日均产量由降转升、结算量该升而未升，造成钢厂去库存历程的艰难；社会库存量则继续下降、降幅在趋缓，“去库存”进程进入了缓慢减少的阶段。钢厂库存与社会库存的累计库存存量环比微降0.29%，并较前二年同期分别减少近200万吨与300多万吨，说明市场整体用钢需求并不差。4月下旬，月末效应降促使钢厂库存存量会较为明显的下降，存在减少100万吨左右的可能。
图3：2015年4月中旬会员钢企钢材库存量及社会库存量变化比较
图4显示钢厂库存结构的占比状况，螺纹钢和冷轧薄宽钢带、镀涂层板(带)和电工钢累计库存占总库存的比例分别降低了1.52个百分点和0.23个百分点，中板、线材与中厚宽钢带、热轧薄宽钢带累计库存占总库存的比例分别提升0.91个百分点、0.12个百分点和0.01个百分点，五大品种占库存总量的比重为76.78%，环比降低0.71个百分点。其中，螺纹钢、线材、热轧卷板、中厚板和冷轧类卷板库存量分别为311.62万吨、246.95万吨、255.60万吨、239.99万吨和226.29万吨，螺纹钢库存量减少了20.35万吨、冷卷类微降0.44万吨，而中厚板库存量则增加18.43万吨、热轧卷板库存量增加3.91万吨、线材库存量增加3.91万吨。螺纹钢库存量的减少与中板库存量的增加，说明了需求的细微变化，也在现货市场的价格演变中也得以反映。
同期社会库存继续下降，截止4月17日，钢之家网站采集统计的社会库存量为1405.94万吨，较4月10日减少29.73万吨，降幅2.07%，其中螺纹钢、线材、热卷、中厚板和冷轧库存量分别为683.96万吨、171.16万吨、305.19万吨、92.76万吨和152.87万吨，分别减少了13.07万吨、8.09万吨、4.66万吨、5.96万吨和增加2.05万吨。库存量下降速率明显减慢，而冷轧类库存量则由降转升，社会库存量的“去库存”节奏在放缓。
图4：2015年4月中旬会员钢企分大类库存量比例情况
图5显示，2015年4月中旬会员钢企出厂结算平均价格环比再降54元/吨至2826元/吨，降幅1.88%（4月上旬环比降幅4.26%），较去年同期降幅明显扩大。2015年4月20日钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)为2759元/吨，较4月10日2776元/吨下跌17元/吨，环比跌幅0.61%，去年同期环比涨幅0.22%，4月上旬环比降幅为2.43%。近期钢厂出厂结算价格的变化方向与去年同期相仿，当旬又显下调，但环比降幅继续明显高于去年同期，并猛于市场价格的跌势。与市场价格价差从4月上旬的104元/吨到4月中旬的67元/吨，价差收敛至极。预计4月下旬钢厂结算价有企稳的需要，变化的幅度较窄，与市场价格的价差略有收缩。
图5：2015年4月中旬钢企结算价格与钢之家钢材价格指数SHCNSI变化对比
2015年4月中旬会员钢企生铁、粗钢与钢材均呈增产态势，产出量并没有受疲弱的市场影响，说明产出量已回归正常水平，后续仍有增产的需要；结算量、结算价继续下行，幅度超乎惯例，反映了钢厂出货的艰辛程度；库存量小幅回升，与社会库存变化存在异动，共需增量处于弱平衡。预计4月下旬生铁、粗钢与钢材日均产量仍有基本同幅回升的可能；月末效应使出货量将剧增，环比增加或超过30%；钢厂库存存量存在减少100万吨左右的可能；钢厂结算价格结算价有企稳的需要，变化的幅度较窄，与市场价格的价差略有收缩。
中钢协预估，4月中旬全国生铁、粗钢与钢材日均产量分别为194.04万吨、228.50万吨和314.32万吨。这一预估数据或偏低。
图1：会员钢企生铁、粗钢与钢材日均产量对比
一、2015年4月中旬会员钢企铁钢材日均增产烈度强，减产涉及面窄小
从会员钢企中挑选90家具有生铁产出量、91家有粗钢产出量和97家有钢材产出量的钢企或企业集团作为分析对象（以下简称样本钢企），进行扣除重复因素的对比分析，2015年4月中旬这些样本钢企生铁、粗钢与钢材的日均产量占会员钢企铁钢材产量的比例分别为93.25%、94.97%和94.90%。
表1所示，2015年4月中旬样本钢企生铁、粗钢与钢材日均产量环比增产幅度均超过3%，尤其是钢材日均产量增产强度超过6%，这一结果与预计完全一致。样本钢企铁钢材日均产量的增产强度远高于全部会员的增产幅度，说明钢厂生产在按计划推进，并不会因市场的低迷而主动性减产，超过6%的钢材日均增产强度意味着对市场的供应能力的提升，或难以被需求增量而完全消化。预计4月下旬铁粗材日均产量环比仍有基本同幅回升的可能。
表1：样本钢企铁、钢、材日均产量环比、同比比较
表2显示，4月中旬生铁、粗钢与钢材日均产量环比增产企业明显多于减产企业数，说明钢厂生产节奏的正常，而增产的烈度也明显强于减产的幅度，市场旺季欲盼减产应是奢望，因而，下旬铁钢材产出量仍将会增加。
表2：样本钢企日均产量增减量对比
生铁日均产量增产超过0.20万吨的前13家样本钢企，增产范围在0.20万吨～0.65万吨之间，累计贡献了4.62万吨的日均增产量，平均值为0.36万吨，占样本钢企增产量的69.37%；日均减产量超过0.20万吨的5家钢企减产范围在0.22万吨～0.64万吨之间，累计贡献了2.15万吨的日均减产量，平均值为0.43万吨，占样本钢企减产总量的60.22%。
粗钢日均产量增产超过0.20万吨前14家样本钢企的增产范围在0.20万吨～0.82万吨之间，贡献了5.80万吨的日均增产量，平均值为0.41万吨，占样本钢企增产量的72.14%；日均减产居前8位钢企的减产范围在0.20万吨～0.62万吨之间，累计贡献了2.93万吨的日均减产量，平均值为0.37万吨，占样本钢企减产总量的65.40%。
样本钢企钢材日均产量增产幅度排名前19位钢企中，其增产范围在0.21万吨～1.20万吨之间，累计贡献了9.85万吨的日均增产量，平均值为0.52万吨，占样本钢企增产量的79.69%；减产超过0.20万吨的前8位钢企的减产范围在0.21万吨～1.13万吨之间，累计贡献了3.35万吨的日均减产量，平均值为0.42万吨，占样本钢企减产总量的59.82%。
4月中旬，钢企的市场热情在提高，生铁、粗钢与钢材日均，增产烈度较上旬提升，钢企，减产家数稀少，主动性增产有延续之需。
二、2015年4月中旬会员钢企结算量继续减少、结算价被迫下调、库存量仍在回升
2015年4月中旬会员钢企钢材结算量环比继续下降，环比减少了245.88万吨至1411.14万吨，降幅14.84%，而前二年同期是小幅回升，说明钢企出货并不如愿。中旬结算量出现了前二年同期相反的变化，主要在于修正上旬过度放量的透支部分，市场蓄水池功能的降低，难以持续承接钢厂强烈的出货意愿，形成了中旬结算量的反常。钢企需要在4月下旬加大出货力度，按惯例下旬又是出货的时分，存在剧增的可能，环比增加或超过30%，如图2所示。
图2：2015年4月中旬会员钢企钢材结算量比较
图3所示， 4月中旬末会员钢企库存量增加20.80万吨至1667.60万吨，旬环比增加1.26%。钢企库存量继续回升，库存压力依旧，钢材日均产量由降转升、结算量该升而未升，造成钢厂去库存历程的艰难；社会库存量则继续下降、降幅在趋缓，“去库存”进程进入了缓慢减少的阶段。钢厂库存与社会库存的累计库存存量环比微降0.29%，并较前二年同期分别减少近200万吨与300多万吨，说明市场整体用钢需求并不差。4月下旬，月末效应降促使钢厂库存存量会较为明显的下降，存在减少100万吨左右的可能。
图3：2015年4月中旬会员钢企钢材库存量及社会库存量变化比较
图4显示钢厂库存结构的占比状况，螺纹钢和冷轧薄宽钢带、镀涂层板(带)和电工钢累计库存占总库存的比例分别降低了1.52个百分点和0.23个百分点，中板、线材与中厚宽钢带、热轧薄宽钢带累计库存占总库存的比例分别提升0.91个百分点、0.12个百分点和0.01个百分点，五大品种占库存总量的比重为76.78%，环比降低0.71个百分点。其中，螺纹钢、线材、热轧卷板、中厚板和冷轧类卷板库存量分别为311.62万吨、246.95万吨、255.60万吨、239.99万吨和226.29万吨，螺纹钢库存量减少了20.35万吨、冷卷类微降0.44万吨，而中厚板库存量则增加18.43万吨、热轧卷板库存量增加3.91万吨、线材库存量增加3.91万吨。螺纹钢库存量的减少与中板库存量的增加，说明了需求的细微变化，也在现货市场的价格演变中也得以反映。
同期社会库存继续下降，截止4月17日，钢之家网站采集统计的社会库存量为1405.94万吨，较4月10日减少29.73万吨，降幅2.07%，其中螺纹钢、线材、热卷、中厚板和冷轧库存量分别为683.96万吨、171.16万吨、305.19万吨、92.76万吨和152.87万吨，分别减少了13.07万吨、8.09万吨、4.66万吨、5.96万吨和增加2.05万吨。库存量下降速率明显减慢，而冷轧类库存量则由降转升，社会库存量的“去库存”节奏在放缓。
图4：2015年4月中旬会员钢企分大类库存量比例情况
图5显示，2015年4月中旬会员钢企出厂结算平均价格环比再降54元/吨至2826元/吨，降幅1.88%（4月上旬环比降幅4.26%），较去年同期降幅明显扩大。2015年4月20日钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)为2759元/吨，较4月10日2776元/吨下跌17元/吨，环比跌幅0.61%，去年同期环比涨幅0.22%，4月上旬环比降幅为2.43%。近期钢厂出厂结算价格的变化方向与去年同期相仿，当旬又显下调，但环比降幅继续明显高于去年同期，并猛于市场价格的跌势。与市场价格价差从4月上旬的104元/吨到4月中旬的67元/吨，价差收敛至极。预计4月下旬钢厂结算价有企稳的需要，变化的幅度较窄，与市场价格的价差略有收缩。
图5：2015年4月中旬钢企结算价格与钢之家钢材价格指数SHCNSI变化对比
2015年4月中旬会员钢企生铁、粗钢与钢材均呈增产态势，产出量并没有受疲弱的市场影响，说明产出量已回归正常水平，后续仍有增产的需要；结算量、结算价继续下行，幅度超乎惯例，反映了钢厂出货的艰辛程度；库存量小幅回升，与社会库存变化存在异动，共需增量处于弱平衡。预计4月下旬生铁、粗钢与钢材日均产量仍有基本同幅回升的可能；月末效应使出货量将剧增，环比增加或超过30%；钢厂库存存量存在减少100万吨左右的可能；钢厂结算价格结算价有企稳的需要，变化的幅度较窄，与市场价格的价差略有收缩。
