在经历过本年度*惨淡的一周后，大宗商品市场何去何从成为各方关注的焦点。

经济导报记者注意到，自本月6日（上周一）开始，国内大宗商品交易市场诸多品种频现暴跌走势。截至14日收盘，螺纹钢、铜、铝等品种累计跌幅均在5%左右，其中跌幅较大的铁矿石，一度跌愈15%，创出近十年来的新低。

“部分投资者出于风险考量，开始抛售相关品种或增加空单对冲。”14日，国创期货首席分析师沈兵对导报记者表示，“六国集团与伊朗核谈判也令国际原油价格承压，而油价的不振对大宗商品市场打击颇深；加上中国资本市场近期出现一轮快速下跌，加重了资金避险情绪，令市场出现了较大幅度的下挫。”

值得关注的是，14日早些时候，希腊终于与欧元区达成协议，令债务危机出现转机。受此影响，国内大宗商品市场多数品种止跌趋稳，沪铜、沪铝、铁矿石等均以上涨报收。

不过，受访业内人士表示，下半年大宗商品市场仍不容乐观。“国际原油居高不下的库存量将是油价回升的阻碍，这也会进一步抑制大宗商品市场的回暖。”沈兵表示，特别是目前美国经济复苏低于预期、欧元区的危机是否解除仍待观察、中国等新兴经济体仍在复苏，预计下半年大宗商品市场仍将面对需求不旺的窘境，市场价格也将继续在低位徘徊。

再创新低

“本来以为大宗商品市场跌了大半年，又出现两次向上尝试性的突破，市场近期会有更大的做多动能。没想到现在突然又掉头向下，让人措手不及。”13日，在一家进出口公司从事套保交易的王军对导报记者说。

当日，国内各大宗商品交易品种延续前一周的低迷表现，纷纷低开，截至收盘仅有3种商品上涨，而下跌的品种则多达13种，其中铁矿石跌幅达5.96%，聚丙烯更是多达7.99%。

王军表示，受到国内经济下滑等因素影响，国内大宗商品市场从去年下半年开始就一路下挫，一直到今年2月份才止住跌势，随后分别于2月、4月走出两波向上行情，令市场重燃信心。谁知，刚刚准备迎接“春天”的投资者，迎来的却是一场冰雹。

导报记者注意到，7日在铁矿石领跌下，国内商品期货各品种开盘便出现暴跌，其中铁矿石大跌7.92%，螺纹钢下跌2.66%、橡胶下跌6.04%，铜以及其余金属类期货品种多数出现跌停。

随后的8日，上述商品价格仍未能企稳，铁矿石1509主力合约再度暴跌7.92%至349元/吨。煤炭类期货全线跌停，三大品种集体创出历史新低。同时，以铜为首的有色类也出现暴跌，部分品种跌停，其中铜*低跌至37960元/吨，创下6年来新低。

“跌幅之大，来势之猛，均超过市场预期。”沈兵表示，从盘面信息看，A股暴跌导致的避险资金撤离是大宗商品市场突然下挫的导火索，“一方面A股暴跌给所有市场都带来了流动性冲击；另一方面若资本市场走熊，对国内经济复苏的打击非常大，实体经济必然受到牵连，依靠企业生产需求提振的大宗商品市场自然会受到影响。”

同时，希腊债务危机日趋紧张，也成为此次资金撤离或做空大宗商品市场的推动力量。“希腊危机若爆发会影响到整个欧元区金融系统的稳定，令欧元区经济再度陷入泥沼，所以即便大宗商品价格都在低位，企业也会增加空单对冲价格下跌的风险，导致市场‘做空’力量大增。”王军说。

低迷原油压制市场

实际上，就在国内市场陷入低迷之时，国际大宗商品市场也一直在“熊市”中徘徊。

导报记者注意到，2015年全球大宗商品市场普遍进入了“低价”时代，其中的标志性品种就是原油。以布伦特原油为例，截至13日该品种报价57.85美元/桶，较今年前期69.63美元/桶的高点已跌去20%，去年同期100美元/桶左右的价格相比，更是几近腰斩。

“原油是大宗商品的龙头，原油价格下跌直接影响到市场做多心理。”沈兵对导报记者表示，“从市场表现可以看出，当原油暴跌时，与其关系*为紧密的化工、贵金属、基本金属、煤焦钢等板块遭受的影响是*大的。”

分析师刘心田认为，6月份整个大宗商品市场之所以没有出现大的下跌主要还是在于原油价格能保持稳定，进而给下游市场提供支撑。然而，就在近期受库存增加、伊朗核问题现曙光等影响，原油的突发性暴跌，随即传导至中下游品种，带动整个大宗商品市场下落。

“从美国加大页岩油开发力度，到沙特等产油国压低油价，与美国争夺市场份额，原油市场就出现一种不健康的发展，大量的库存堆积难以消化。”某不愿具名的地方炼厂销售经理对导报记者表示，这种效应传导至国内，表现为油市长期疲惫，市场观望情绪重，企业开工率不足。

沈兵对此表示，低迷的原油市场会进一步传导至对原材料的需求上，进而加重大宗商品市场供大于求的局面，从而压制整个市场向上动力。

后市回暖仍待“良机”

当然，在各品种纷纷跌至数年来的低位时，市场能否在下半年重新振作，回到上升通道，也成为投资者关注的焦点。

“*新的消息，希腊债务问题已经看到曙光，这是市场前期*担心的问题，它的解决应该能够令市场有所反弹。”张军说。相关资料显示，14日早些时候，欧元区峰会与希腊政府达成协议，原则上就希腊援助协议达成一致，标志着希腊仍将能够留在欧元区。受此影响，国内大宗商品止跌回升，铜、铝、锌均以上涨报收。

不过，多数受访业内人士还是认为，大宗商品市场在下半年或仍难现好转。

“首先，目前国际形势不佳，美联储加息将至，这会加大境外资本流出，给市场流动性带来压力。”沈兵表示，“其次，市场下跌的根本原因在于供大于需的问题，从6月份国内PPI跌幅扩大和部分商品进口下滑可以看出，实体经济的生产积极性依然较低，需求疲软。”

沈兵表示，这种需求不旺情况在跌幅较大的铁矿石等期货品种中尤为突出，“它们的下跌与国内钢铁市场严重的供需矛盾有极大的关系，这是前期盲目扩产能留下的问题，本身有着去泡沫化的趋势。”

更有期货业内人士称，由中国经济转型带动的商品需求下滑的利空和全球经济疲软带动的工业产出过剩都意味着商品尚没有到抄底的时机，过早抄底不仅需要考虑资金成本，还要承担一定下行损失。

值得关注的是，业内人士并未对今年的大宗商品市场完全失望。海通期货研究员毛建平就表示，10月份后不排除市场有惊喜出现，而能够推动市场向好的因素，则包括“实体经济见底、国内无风险利率下降和改革降低风险溢价”三大要素。