人民币暴跌原因：汇率波动主要源自美元影响
丨 2015.02.02 丨 4602
近期，人民币兑美元即期汇率出现暴跌，国泰君安*新研报表示，人民币的波动主要来自美元影响，短期人民币利空基本出净。
1月29日，人民币兑美元即期汇率早盘延续疲弱走势，一度低至6.2542，较中间价折价达1.97%，为连续第四个交易日逼近2%的跌停水平。
国泰君安首席宏观分析师任泽平在报告中指出，人民币的波动主要来自美元影响。当前人民币主要盯住美元，汇率的波动主要来自美元。在中国央行不干预下，推升美元升值的因素将导致人民币存在贬值压力。
希腊极左派上台导致避险情绪上升推升美元汇率。由于人民币主要盯住美元，美元汇率上升导致人民币相对贬值。另外，欧盟是中国主要贸易伙伴国，为应对欧元贬值，维持出口的稳定，市场预期央行会有意降低人民币汇率，导致外汇市场抛售人民币。
报告指出，欧洲经济走弱，中国经济放缓，凸显美国经济走强，是人民币贬值的基矗
对于人民币暴跌的影响，报告认为，人民币暴跌对资金流向的影响是一次性的，对A股影响已经部分体现。中期看，人民币实际有效汇率升值，央行有意愿在中期保持币值稳定，中国经济基本面放眼全球在一地鹅毛的世界里尚属稳健，避险资产效应会逐步显现，不会出现资金持续大幅流出和汇率暴跌。
出口订单先于汇率波动，且主要以美元计价。人民币短期大幅贬值，短期看有助于缓解前期人民币高估带来的订单流失压力。
人民币相对于美元贬值，但是相对于欧元和日元等货币是升值，利好“一带一路”国家战略。利好资产美元负债人民币的企业，利空资产人民币负债美元的企业。
报告同时指出，短期人民币利空基本出净。受2014年11月降息影响，人民币贬值预期增强，即期汇率快速上升，但之后由于人民币中间价保持平稳，即期汇率趋于平稳。但近日受欧洲QE和希腊大选影响，人民币贬值预期增强，即期汇率逼近2%的上限。
2015年下半年IMF重新评估特别提款权一篮子货币，是人民币国际化的重要契机。政府将有意保持人民币的中期稳定来推动人民币国际化进程。
其次，除美元外，其它主要货币都在贬值，保持人民币的稳定将有利于人民币国家化。1月25日，伊朗央行宣布在与外国进行交易时停止使用美元结算，使用包括人民币、欧元、卢布等货币签订外贸合同。
报告认为，1月汇丰PMI指数初值为49.8，仍在荣枯线下，表明经济仍弱。近期输入性、结构性和周期性三重叠加，导致通缩蔓延，甚至有加重迹象。外汇占款大幅下降创历史新低。这些条件出现加大了降准或PSL的预期。宽松的货币政策将导致人民币贬值承压。(中国金融信息网)
