钢管巨头酝酿“特别计划”
丨 2015.04.29 丨 4343
2014年国际原油价格震荡走跌。布伦特原油自年初的每桶107.78美元跌至每桶59.45美元；美国原油则自年初的每桶95.34美元跌至每桶54.73美元。这种“断崖”式的跌幅配上“阴谋论”“价格战”等猜测，让2015年油价预期更显复杂和悲观。但是，国际石油公司已经纷纷做出反应，仅据粗略统计，已经有20多家国际性和区域性石油公司宣布缩减2015年投资规模或提出成本控制计划。
从更直观的“开工钻机数”来看，根据美国著名油服公司BakerHughes发布的报告显示，截至目前，在全球*大的油气用管市场美国，开工钻机数为954台，处在2011年4月以来*低记录。据美国知名油气行业资讯公司Spears&Associates,Inc.预测，2015年美国平均开工钻机数较2014年下降39%至1130台。
正在市场预期被短期悲观情况所笼罩时，全球无缝钢管和油气用管生产领军企业Tenaris和Vallourec两家公司相继发布2014年经营业绩，并对2015年市场走势做出预测。
需求预期下降导致资产减记
2014年Tenaris无缝管和销售焊管合计销售量为367.5万吨，同比增加0.4%；实现营业收入103.38亿美元，同比减少2.4%。其中，Tenaris管材板块营业收入为95.82亿美元，同比减少2.3%。
在销售量增加的情况下，Tenaris营业收入和盈利水平均较2013年降低。由于油价下跌，以及当地钻采活动和管材需求前景预期不佳，Tenaris对加拿大和哥伦比亚的焊管资产减记2.06亿美元。
业绩低迷加上大幅资产减记，使Tenaris在2014年只获得净利润13.66亿美元，同比减少13.2%；净利率13.2%，创2009年以来的新低。
2014年，Vallourec无缝管销售量为232.3万吨，同比增加7.6%；营业收入为57.01亿欧元，同比增加2.2%；EBITDA为8.55亿欧元，同比减少7.1%。但与Tenaris相同，Vallourec在2014年也做出重大资产减记，对旗下的VSB和VallourecEurope两个CGU（现金产生单元）做出共11.04亿欧元的资产减记。这一创纪录的资产减记使Vallourec在2014年产生了9.24亿欧元的巨额亏损，净利率为-16.2%。
2015年OCTG需求或下降30%
过去数月的油气价格下跌导致油气公司调整投资计划、大幅缩减投资、减少开采活动和全面降低成本。开采活动的低迷和对OCTG（石油专用管材）需求的减少会很快在北美市场显现，在全球其他市场也会陆续到来。
Tenaris预计，2015年OCTG需求有可能会下降30%，二季度将成为OCTG需求的*低点。对于油气行业的长期发展，Tenaris仍呈乐观态度。因此，Tenaris表示将适时调整经营策略，为即将到来的较长时期的低油价做好准备，不断强化市场地位、降低成本和重新制定投资策略。
美国开工钻机数与2014年末相比可能会减少40%~50%，导致对OCTG需求降低，销售商也会清理库存，市场价格必然承压。在世界其他市场，预计油气用管销售量与产品结构都会有所恶化，2014年已经开始的订单减少会影响到2015年销售量。
Vallourec提出竞争力提升新方案
Vallourec也认为2015年的销售量会同样受油价下跌的影响。在评价2014年业绩时，Vallourec董事长PhilipeCrouzet表示：“为了应对严重的油价下跌和石油公司大幅缩减投资，Vallourec已经启动了多种应对措施。除此以外，经过6个月的周密设计和筹划，Vallourec准备实施一项为期2年的特别计划。”
该计划简称“VALENS”，旨在重塑企业“基础成本”和优化资金使用，其的重点包括：使2017年的“基础成本”较2014年缩减3.5亿欧元；控制年度资本投资在3.5亿欧元规模；从2015年4月1日开始，将业务区域精简为北美、南美、东半球和欧洲4个，同时加强工业资源的全球统筹。
Vallourec强调，这些措施将有助于维持良好的资金流动性和投资回报率，目标是在石油市场正常化的前提下，在2018年实现ROCE（资本回报率）高于WACC（加权平均资金成本）。
此外，Vallourec还将对生产线进行结构性调整，预计会减少15%的工时，并且裁员7%。基于当前的市场形势、汇率形势和已经采取的各项措施，Vallourec预计2015年仍能维持良好的资金流动性。
从更直观的“开工钻机数”来看，根据美国著名油服公司BakerHughes发布的报告显示，截至目前，在全球*大的油气用管市场美国，开工钻机数为954台，处在2011年4月以来*低记录。据美国知名油气行业资讯公司Spears&Associates,Inc.预测，2015年美国平均开工钻机数较2014年下降39%至1130台。
正在市场预期被短期悲观情况所笼罩时，全球无缝钢管和油气用管生产领军企业Tenaris和Vallourec两家公司相继发布2014年经营业绩，并对2015年市场走势做出预测。
需求预期下降导致资产减记
2014年Tenaris无缝管和销售焊管合计销售量为367.5万吨，同比增加0.4%；实现营业收入103.38亿美元，同比减少2.4%。其中，Tenaris管材板块营业收入为95.82亿美元，同比减少2.3%。
在销售量增加的情况下，Tenaris营业收入和盈利水平均较2013年降低。由于油价下跌，以及当地钻采活动和管材需求前景预期不佳，Tenaris对加拿大和哥伦比亚的焊管资产减记2.06亿美元。
业绩低迷加上大幅资产减记，使Tenaris在2014年只获得净利润13.66亿美元，同比减少13.2%；净利率13.2%，创2009年以来的新低。
2014年，Vallourec无缝管销售量为232.3万吨，同比增加7.6%；营业收入为57.01亿欧元，同比增加2.2%；EBITDA为8.55亿欧元，同比减少7.1%。但与Tenaris相同，Vallourec在2014年也做出重大资产减记，对旗下的VSB和VallourecEurope两个CGU（现金产生单元）做出共11.04亿欧元的资产减记。这一创纪录的资产减记使Vallourec在2014年产生了9.24亿欧元的巨额亏损，净利率为-16.2%。
2015年OCTG需求或下降30%
过去数月的油气价格下跌导致油气公司调整投资计划、大幅缩减投资、减少开采活动和全面降低成本。开采活动的低迷和对OCTG（石油专用管材）需求的减少会很快在北美市场显现，在全球其他市场也会陆续到来。
Tenaris预计，2015年OCTG需求有可能会下降30%，二季度将成为OCTG需求的*低点。对于油气行业的长期发展，Tenaris仍呈乐观态度。因此，Tenaris表示将适时调整经营策略，为即将到来的较长时期的低油价做好准备，不断强化市场地位、降低成本和重新制定投资策略。
美国开工钻机数与2014年末相比可能会减少40%~50%，导致对OCTG需求降低，销售商也会清理库存，市场价格必然承压。在世界其他市场，预计油气用管销售量与产品结构都会有所恶化，2014年已经开始的订单减少会影响到2015年销售量。
Vallourec提出竞争力提升新方案
Vallourec也认为2015年的销售量会同样受油价下跌的影响。在评价2014年业绩时，Vallourec董事长PhilipeCrouzet表示：“为了应对严重的油价下跌和石油公司大幅缩减投资，Vallourec已经启动了多种应对措施。除此以外，经过6个月的周密设计和筹划，Vallourec准备实施一项为期2年的特别计划。”
该计划简称“VALENS”，旨在重塑企业“基础成本”和优化资金使用，其的重点包括：使2017年的“基础成本”较2014年缩减3.5亿欧元；控制年度资本投资在3.5亿欧元规模；从2015年4月1日开始，将业务区域精简为北美、南美、东半球和欧洲4个，同时加强工业资源的全球统筹。
Vallourec强调，这些措施将有助于维持良好的资金流动性和投资回报率，目标是在石油市场正常化的前提下，在2018年实现ROCE（资本回报率）高于WACC（加权平均资金成本）。
此外，Vallourec还将对生产线进行结构性调整，预计会减少15%的工时，并且裁员7%。基于当前的市场形势、汇率形势和已经采取的各项措施，Vallourec预计2015年仍能维持良好的资金流动性。
