一、近两年全国螺纹钢价格简要回顾：

图1、全国螺纹钢均价走势

回顾过去两年时间，国内螺纹钢价格呈现高点降低，低点抬高的收敛走势。2017年高低点分别为4908元/吨和3396元/吨，2018年高低点分别为4728元/吨和3761元/吨，2019年至今，高低点分别为4260元/吨和3911元/吨。

高点的形成原因显而易见，供给侧改革初期，供需错配较为严重，随着改革进入深入阶段，这一矛盾逐步减小，价格的高点逐年下降。低点的形成原因则同时受到宏观因素影响，尤其体现在18年，库存高企的同时受到外围因素影响，价格断崖式下跌，创下全年低点，这一点位具有较强的参考价值，2019年低点抬高也就不难理解。

二、供应回顾：

图2、样本企业螺纹钢周度产量趋势

今年钢厂长时间保持着较为可观的生产利润，产量节节攀升，直到6月份才表现出下滑迹象，螺纹钢上半年产量高点出现在6月14日，为382.21万吨/周，截止6月28日，产量为373.17万吨/周，距高点9.04万吨/周。原因之一是利润的明显收窄，之二是环保限产力度趋严。细致分析来看，长流程对整体产量的提升仍有较大贡献，短流程对产量的提升主要体现在4-5月份。可见，短流程产量的突然提升的确给当前市场带来了不小的压力。

三、需求回顾：

图3、样本企业日均成交量趋势（农历年）

之所以在如此高的产量背景下，价格重心仍在上移，需求功不可没。在国家稳经济，稳增长的决心推动之下，上半年房地产并未如市场预期般弱势，终端需求表现抢眼，尤其在旺季阶段，需求甚至同比去年仍有增长。即便是进入淡季，需求也表现出了一定的韧性。

四、库存回顾：

图4、样本企业螺纹钢总库存

上半年供需两旺，使得库存去化速度为仅几年*快。随着4-5月份产量高位运行，去库速度明显减缓，直至6月份出现拐点，上半年*低点出现在5月31日，当时Mysteel统计的35城螺纹钢库存551.24万吨。截止6月28日，这一数值增加至566.31万吨，增加15.07万吨。供需两旺背景下创下的库存拐点可能意味着未来一段时间内的库存趋势难以转变。

回顾上半年，1-4月份，市场在良好基本面的支撑下，价格震荡上涨，而5-6月份市场所处的环境有所转变，产量高企，需求有所下滑，库存逐步积累，资源成本较高。市场由需求推动型行情开始转为成本推动型行情。下半年行情如何演绎，将从以下几个角度进行剖析。

五、七月份建筑钢材价格走势预测：

1、基本面由强转弱：

 表1、2019上半年基本面变化

产量的不断增加给市场带来不小压力，尤其体现在六月份，尽管产量环比下降，但库存依旧出现累积。可见，在淡季之下，产量同比高10%以上对市场形成的压力较大。

2、钢厂直供量表现趋弱：

图5、钢厂直供量走势图

受唐山环保限产消息刺激，样本内钢厂直供量在6月28日创下高点，为19.65万吨/吨，随后出现明显下滑。由于此高点是在消息刺激出补库情绪下出现的，目前消息落地，且限产不及预期，短期难以在出现补库高潮，叠加淡季需求转弱，预计钢厂直供量或高位回落。

3、钢厂产销或将同步回落：

图6、钢厂产销走势图

在低利润的背景下，产量回升空间有限，在淡季影响下，销售量在没有主动补库情绪支撑下将有所回落，预计速度将快于产量下滑速度，进而供需出现负差。预计钢厂库存将在7月份出现拐点，钢厂产销双双回落。

4、市场或出现供应压力，库存或继续累积，增幅扩大：

图7、市场投放量与钢厂实际产量占比

图8、市场投放量与成交量走势

由于上半年钢厂直发量表现较好，所以市场投放量所占比例有所缩小，但随着钢厂直供量的下滑，市场投放量将有提升的可能。或表现为钢厂销售量下滑，市场投放量所占比例上升，市场将出现供应压力，库存将延续增加态势，增速将提升。

总体来看，受淡季需求影响，7月份钢厂仍将主动去库为主，市场将被动补库，成本支撑虽然在，但力度将随着库存累积而转弱，预计7月份国内建筑钢材价格弱势调整为主。

六、2019下半年建筑钢材市场展望：

1、产量阶段性高点是利润作用下形成的，环保限产消息的出现将使得近期产量延续下滑态势。此外，下半年新增产能产线数量少于上半年，2019年预计新增螺纹钢产能1290万吨，产线14条，上半年已投产产能840万吨，产线9条。2019年预计新增线材产能180万吨，产线2条，上半年已投产100万吨，产线1条，后期供应难以再现上半年辉煌。由于供给侧改革成果显著，市场落后产能殆尽，后期产能的趋势更多的取决于市场自由调节，Mysteel预计下半年产量同比增速相较上半年将有所下降，全年螺纹钢产量同比18年增长1100万吨左右。

2、近期房地产方面的数据表现稍差，可能导致下半年地产所带来的终端需求相较上半年有所下滑。市场普遍认为基础设施建设是下半年需求发力点，加上政府稳增长的决心及一系列政策，整体需求环境将不会有过大的下滑。Mysteel预计下半年螺纹钢需求相较上半年将有所下滑，全年螺纹钢表观消费（含库存变化）同比增速在3%左右。

3、19年下半年，供需仍难出现大规模错配，相对稳定的情况下，钢厂利润有望长时间保持在300元/吨左右，库存将呈现淡季累库，旺季去库，蓄水池功能增强的常规特点，价格振幅或较上半年收窄。由于有政策及成本托底，下半年价格仍难跌破年初创下的低点，高点或将出现在9月份，有望创下全年新高。预计下半年Myteel螺纹钢价格指数将围绕4050呈震荡态势运行。