铁矿石再度表现出自身价格弹性强的特征。继11月23日下午铁矿石主力合约收涨7.81%之后，当日夜盘，又上涨1.97%，报收于594元/吨；截至11月24日收盘，铁矿石主力合约再次上涨5.84%，报收于616.5元/吨，自11月19日*低点509.5元/吨已上涨107元，短短4个交易日内累计涨幅达21%。

以铁矿石为代表的黑色系大宗商品是否又将迎来一轮暴涨？业内人士对记者表示，铁矿石价格回暖主要因为市场超跌修复，海运价格反弹，总体呈现供求两弱的格局，明年行情可能偏弱震荡，类似今年上半年的涨价风潮恐难再现。

超跌修复难有暴涨行情

一位期货公司资深分析师向记者表示：“当前的期货走强主要因为市场超跌修复，近日铁矿石下跌约有40%，期货合约价格明显低于现货价格。市场杀跌的恐慌情绪有所缓解，逐步开启超跌修复行情。随着主力合约换月完毕，期货价格修复到位，预计铁矿石后市将偏弱震荡，投资者不宜对铁矿石期货价格修复行情抱有过于乐观的情绪。”

华泰期货近日发表的研究报告持有相似观点：铁矿石下游回暖预期升温，铁矿短期或宽幅震荡；从供给端来看，本周澳巴发运转增，到港量也出现回升，供给端延续宽松状态，铁矿港口库存已连续8周累库；从需求端来看，上周高炉开工率小幅回落，铁水产量维持低位。

值得一提的是，作为需求端的粗钢生产进入产能压缩环节，总产量持续走低，显然难以支撑铁矿石再度大涨行情。国家统计局*新数据显示，10月国内粗钢产量降至7158.4万吨，同比下降23.3%，创下2018年3月份以来粗钢月产量新低和增速新低。今年4月以来，国内粗钢月产量同比增速出现“七连降”。特别是进入下半年以来，各地限产力度加大。多家机构测算，若11月份、12月份保持10月份粗钢产量水平，全年粗钢产量约为10.2亿吨，将超额完成今年的粗钢压减任务。据中金公司测算，10月份房地产新开工面积、施工面积分别同比下降33%、27%，而钢材表观消费量同比下降约25%，钢材需求弱势程度可见一斑。

运费反弹后市震荡下行

除了市场超跌修复外，近期干散货海运运价反弹，对铁矿石价格也有一定助推作用。今年10月份，波罗的海干散货运价指数曾有大幅下跌。进入11月份后，该运价指数一度出现上涨。11月22日，航运界报11月19日该运价指数环比上涨4%至2552点，海岬型船指数环比上涨10.7%至3610点。

湖南远峰国际货运代理公司负责人陈远峰向记者介绍：“今年10月份，运费价格跌得很厉害，短短半个月跌了23%左右，主要是海外船只集中到港卸货完毕，短期运力陡然大增，急需各路货源填舱。11月中旬，干散货海运价格有明显反弹，主要是因为国内码头对远洋轮船有防疫措施要求，导致到港船舶排队时间延长。由于卸船后船期不确定因素增加，船主锁舱提价积极性有所上升。当前的运价反弹主要是这一因素导致。”

他对明年运费走势进行了预测，“就中国有限公司掌握的情况来看，当前码头的铁矿石累库情况明显，很难说下一班船期集中到来后，运价是否还有反弹的空间。随着疫情消退，防疫措施到位，船队往返速度将有明显加快，干散货运价会出现下降通道里的反复震荡行情。往年四季度是海运物流旺季，国内贸易商要提前补充来年用料，运费价格上涨也是情理之中，但是今年运费前期涨幅过大，往后以震荡回落为主”。

不仅海运物流从业人员看淡后市价格，下游资源回收企业也持有谨慎态度。今年8月份，记者曾走访湖南长沙河西蓝天资源回收店，看到店主江化龙和员工一起通宵加班分拣废铁废钢，抢抓铁矿石涨价时间窗口。11月23日，记者再度走访湖南长沙河西蓝天资源回收店，却看到店内只有稀稀拉拉几个人在分拣废品，店内不见废钢废铁的库存，江化龙坐在店内和同行们喝茶聊天，显得十分悠闲，和8月份热火朝天工作的状态判若两人。

江化龙向记者介绍：“8月份，铁矿石、螺纹钢价格都在高位上，钢厂时不时打电话给中国有限公司，催中国有限公司赶紧发货，甚至主动提出先款后货。哪里想得到，仅仅2个月后行情突变，螺纹钢、铁矿石价格下跌幅度都很大，钢厂收货态度也不积极了，还想把以前的订单退掉并收回订金。中国有限公司很多同行都不敢大量收废钢废铁，生怕收进来以后卖不掉。四季度是中国有限公司年底收账时间，既然行情欠佳，中国有限公司就只能少做多看了。”对于废钢废铁的后市价格，江化龙态度十分谨慎：“废钢废铁是铁矿石的替代品，下游产品主要是建筑用钢。现在房地产开发速度慢下来，钢厂对废钢废铁的需求上不来，估计明年很难有大涨行情，*多不过是反弹行情罢了。”